需求预期降温，铁矿高位震荡
　　●观点概述:供应端全球铁矿发运下滑，预计短期国内到港量有所减少，国产矿产量也处于季节性低位。需求端钢厂继续复产，但在终端需求未有明显复苏的情况下，铁水复产力度偏弱。上周全国港口库存小幅累积但绝对量并不高，钢厂进口矿库存基本持平并继续处于低位，节后整体补库进度缓慢。整体来看，目前宏观政策偏暖带来的乐观情绪有所降温，市场对于实际需求能否兑现开始担忧，不过铁矿自身基本面并不算差，补库预期仍对矿价有所支撑，我们预计铁矿短期走势震荡为主。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2158.3万吨，环比下滑250.2万吨。分地区来看，澳洲方面发货下滑142万吨，发往中国的量下滑146.2万吨，巴西方面发货下滑108.2万吨。上周国内疏港量小幅反弹但仍处低位，港口库存继续累积。受季节性影响，国内矿山产能利用率继续处于低位。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为77.41%，产能利用率为84.32%，日均铁水产量为227.04万吨。节后钢厂继续复产，但在终端需求未有明显复苏的情况下，铁水复产力度偏弱。钢厂进口矿库存基本持平并继续处于低位，节后整体补库进度缓慢，但补库预期仍对矿价产生支撑。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差l2305-12309走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。