调研火爆，产业及投资人信心回升。近期我们组织了中炬高新、重庆啤酒、酒鬼酒等多家公司的调研，依据上市公司以及市场的反馈，机构调研热度高。尤其是西南、华中、华南、华东等区域调研人数超预期；同时我们走访了多位经销商，产业人士信心大幅提升。我们认为，随着经济活力的持续释放，消费场景有望持续修复，如消费场景修复，市场至少有一轮铺货的机会，目前一二线城市的核心店铺洽谈开业中，考虑到后续商圈的洽谈、装修等要素，未来1-2个季度是场景修复的关键时期，环比改善可持续，继续建议大力买入食品饮料板块。
　　白酒周跟踪：相较于22年四季度，量价齐升，终端价格提升意味着白酒动销在改善，持续大力推荐板块，考虑到地产酒已经涨过一波，我们认为近期茅台、五粮液、老窖等高档酒公司的机会更优。
　　1）贵州茅台：2023年一月份配额已到货，部分地区二月份已到货，库存水平受到货节奏不同略有分化。预计1月+2月打款进度20%左右；根据今日酒价，整箱飞天至2955元，散瓶飞天2715元。茅台1935整箱批价稳定在1100元。非标价格有所波动，彩釉珍品稳定在4250元，十五年上行30元至5990元，精品批价上涨50元至3260元，生肖虎年价格环比稳定在3300元，生肖兔年批价上涨30元至3680元。
　　2）五粮液：经销商层面库存预计约1个月左右。目前批价维持960元左右。
　　3）泸州老窖：经销商库存预计约1.5个月左右。高度国窖批价稳定在900元左右。渠道反馈一季度开门红回款比例目标在35%。
　　4）汾酒：渠道反馈动销在次高端中表现相对较好。玻汾批价492元/箱，青花20批价稳定在350元，复兴版青花30价格稳定在805元，青花系列华东库存预计30天左右，终端库存预计高于经销商层面。
　　我们认为，非标茅台、五粮液、国窖以及酒鬼等产品终端价格提高，基本能反映产业链的终端价格提升，产业链的利润持续增厚，相关的股票理应给更高的估值。
　　迎驾贡酒：从春节动销情况来看，公司发货部门节后提前上岗，目前整体库存情况较好，春节期间动销情况比去年更好；回顾2022年，分地区来看，皖北发展不错，合肥地区增速亮眼，安庆、池州等此前薄弱地区发展良好，整体江苏市场增速良好；预计今年省内高地市场如合肥开始会有营销体系的进一步优化；分产品来看，去年产品结构呈现上移趋势，今年预计营收增长较去年进一步提速，其中洞9增速较快，全年以稳为主，整体销售费用预计和去年持平，高端酒运作方面预计将有一整套运营模式将在今年推出，加快对于高端产品赋能
　　酒鬼酒：回顾2022年，在产品结构方面，酒鬼系列增速较好，受到疫情影响内参系列增速略低预期；分区域来看，酒鬼系列全国化扩张顺利，省外收入占比持续提升；2023年全年来看，费用方面预计公司将着重终端方面的费用投入，帮助核心终端门店做开拓以及动销活动；产品结构方面低价值产品如黄坛销量将略有控制，传承打造更多样板市场，整体以红坛为主，其他产品为红坛让步，紫坛主要做区域核心；
　　舍得：从春节动销来看，整体动销、库存改善明显，经销商库存压力减小，库存水平环比四季度低很多；分产品来看，2022年整体以沱牌及舍得为主，舍得品牌占比较高，其中品味舍得产品作为公司主要大单品，舍之道产品占比略高于智慧舍得与水晶舍得；展望来看，2023年公司坚持双品牌发展，同时聚焦稳价格、强动销、控库存；分品牌来看，2022年沱牌增速仅略低于舍得，2023年公司内部通过沱牌千村工程尽快将产品铺至终端，低端场景消费量较大。
　　大众品：安井、燕京啤酒等2022年完美收官，2023年场景修复有望带来更快的成长。差异化的重点推荐味知香、燕京啤酒等；
　　安井食品：22年完美收官，23年重新出发。公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现营业收入121.75亿元（同增31.30%），归母净利润10.60-11.10亿元（同增55.43%-62.76%），扣非净利润9.55-10.05亿元（同增70.54%-79.46%）。22年圆满收官，收入逆势高增，利润率再创新高。根据业绩预告，预计公司2022Q4营业收入40.19亿元（同增26.54%），归母净利润3.71-4.21亿元（同增97.34%-123.94%），扣非净利润3.51-4.01亿元（同增97.19%-125.28%）；2022Q4净利率9.23%-10.48%（同增3.3pct-4.6pct），扣非净利率8.73%-9.98%（同增3.1pct-4.4pct）。收入端，在外部环境高度不确定的情况下，公司22年全年收入同比增速预计在30%以上，22Q4收入同比增速预计在25%以上，实现了逆势高增，预计主要原因系公司BC兼顾、南北通用，进而使得传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营业收入稳步增长，预制菜肴板块业务快速上量。利润端，22Q4公司净利率接近10%，盈利能力再创新高，我们预计主要原因系：（1）整合上游供应链，缓解海水鱼浆涨价的成本压力；（2）持续打造大单品，产能利用率提升后，规模效应日渐明显；（3）控制促销、广告等费用投入，期间费用下降；（4）非公开发行股票募集资金利息收入增加。考虑天气影响、疫情修复与返乡过年催化，预计23年年初起整体需求渐旺。且伴