公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品
　　公募基金方面，2023年1月30日首批混合估值债基披露招募说明书，均为封闭式基金，对持有资产基于所采用的投资策略不同分别使用市价法或者摊余成本法估值，具体而言，对于采用灵活投资策略的证券、以及无法通过SPPI测试（合同现金流量测试）的固定收益类资产采用市价法估值；对于“以收取合同现金流量为目的采用买入并持有至到期策略，且通过SPPI测试的固定收益类资产”采用摊余成本法估值。银行理财方面，近期工银理财、平安理财、浦银理财等公司亦陆续推出结合摊余成本法和市值法估值的理财产品。
　　2022年11月以来债券市场经历大幅回调，对应债券基金和理财产品净值随之走弱，而短期的赎回压力则在交易端进一步加剧产品净值下跌，2022年11月初至2022年12月13日中长期纯债型基金指数下跌1.08%。混合估值法产品的推出旨在有效降低债券产品净值波动的同时捕捉市场阶段性机会，克服单纯采用摊余成本法对持仓债券剩余期限的限制，在震荡市场通过择时交易增强潜在收益弹性，适合风险偏好较低的稳健型投资者。
　　市场表现综述：本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.1.30-2023.2.3）国内权益市场震荡，恒生指数下跌，原油指数大幅回调，黄金价格走弱。行业方面，汽车、计算机、国防军工、传媒涨幅居前，银行、非银金融、家用电器、商贸零售走势较弱。
　　基金产品发行情况：由于节假日影响，本周国内市场新成立基金6只，合计发行份额为28.45亿份。其中混合型基金3只、债券型基金2只、股票型基金1只。全市场新发行基金17只，从类型来看，债券型基金6只、混合型基金5只、国际(QDII)基金4只、另类投资基金1只、股票型基金1只。下周全市场待发行基金共29只，本周新增报会产品数量为15只。
　　基金产品表现跟踪：本周国防军工、周期主题基金指数涨幅居前，金融地产主题基金指数表现较弱。截至2023年2月3日，本周国防军工、周期主题基金指数分别上涨2.98%、1.74%，金融地产主题基金指数下跌2.42%。纳斯达克主题被动指数基金表现突出，纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.18%，混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.18%。
　　本周REITs综合指数上涨2.09%。生态环保REITs指数上涨5.49%，保障性租赁住房REITs指数上涨3.92%。
　　ETF市场跟踪：本周股票型ETF资金净流入17.25亿元。港股ETF资金净流出23.11亿元，跨境ETF资金净流出1.56亿元，商品型ETF资金净流出8.22亿元。
　　宽基ETF方面，本周创业板主题ETF资金净流入明显，合计流入13.99亿元。
　　行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入19.89亿元，军工主题ETF资金净流出。
　　基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位小幅下滑，较2023年1月20日下降0.52 pcts，电子、商贸零售行业获增配，国防军工、电力设备板块遭减持。
　　风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。
　　

研究报告全文：2023年2月6日总量研究公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品基金市场周报20230203要点作者公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品分析师祁嫣然公募基金方面2023年1月30日首批混合估值债基披露招募说明书均为执业证书编号S0930521070001封闭式基金对持有资产基于所采用的投资策略不同分别使用市价法或者摊010-56513031qiyanranebscncom余成本法估值具体而言对于采用灵活投资策略的证券以及无法通过SPPI测试合同现金流量测试的固定收益类资产采用市价法估值对于以收取联系人肖植桐合同现金流量为目的采用买入并持有至到期策略且通过SPPI测试的固定收021-52523682益类资产采用摊余成本法估值银行理财方面近期工银理财平安理财xiaozhitongebscncom浦银理财等公司亦陆续推出结合摊余成本法和市值法估值的理财产品重要指数走势图2022年11月以来债券市场经历大幅回调对应债券基金和理财产品净值随之走弱而短期的赎回压力则在交易端进一步加剧产品净值下跌2022年11月初至2022年12月13日中长期纯债型基金指数下跌108混合估值法产品的推出旨在有效降低债券产品净值波动的同时捕捉市场阶段性机会克服单纯采用摊余成本法对持仓债券剩余期限的限制在震荡市场通过择时交易增强潜在收益弹性适合风险偏好较低的稳健型投资者市场表现综述本周下文如无特殊说明本周均指代2023130-202323国内权益市场震荡恒生指数下跌原油指数大幅回调黄金价格走弱行业方面汽车计算机国防军工传媒涨幅居前银行非银金融家用电数据来源Wind光大证券研究所数据截至2023器商贸零售走势较弱年2月3日基金产品发行情况由于节假日影响本周国内市场新成立基金6只合计相关研报发行份额为2845亿份其中混合型基金3只债券型基金2只股票型基积极布局疫后复苏预期显著加仓港股科技金1只全市场新发行基金17只从类型来看债券型基金6只混合型基金5只国际QDII基金4只另类投资基金1只股票型基金1只下周全主题2022Q4基金季报分析暨基金市场周报20230129市场待发行基金共29只本周新增报会产品数量为15只ETF互联互通再迎扩容南向资金交投持续基金产品表现跟踪本周国防军工周期主题基金指数涨幅居前金融地产活跃基金市场周报20230113主题基金指数表现较弱截至2023年2月3日本周国防军工周期主题基新能源主题基金业绩反弹股票型ETF资金金指数分别上涨298174金融地产主题基金指数下跌242纳斯小幅净流出基金市场周报20230106达克主题被动指数基金表现突出纯债型基金的净值涨跌幅中位数为018基金年度业绩榜单出炉2022年市场热点回混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为018顾基金市场周报20221230港股和石油主题基金涨幅居前宽基ETF资本周REITs综合指数上涨209生态环保REITs指数上涨549保障性金净流入超200亿基金市场周报租赁住房REITs指数上涨39220221223ETF市场跟踪本周股票型ETF资金净流入1725亿元港股ETF资金净流消费主题基金逆势上涨半导体ETF资金流出2311亿元跨境ETF资金净流出156亿元商品型ETF资金净流出822入明显基金市场周报20221216亿元REITs投资工具将不断充实推动REITs市场高质量发展基金市场周报20221209宽基ETF方面本周创业板主题ETF资金净流入明显合计流入1399亿元股票型ETF资金流入超百亿中概互联主题行业ETF方面本周金融地产主题ETF资金净流入明显合计流入1989亿基金涨幅居前基金市场周报20221202元军工主题ETF资金净流出北证50指数基金获批引导资金流向北交所基金仓位高频监控主动偏股基金仓位小幅下滑较2023年1月20日下降专精特新优质企业基金市场周报20221125052pcts电子商贸零售行业获增配国防军工电力设备板块遭减持哪些公募基金银行理财销售机构首批参风险提示报告数据均来自于历史公开数据整理分析存在失效的风险历与个人养老金业务基金市场周报史业绩不代表未来基于定量模型测算基金仓位结果和实际仓位存在差异20221118敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1基金市场动态411公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品42市场表现综述421大类资产表现422行业指数表现523基金市场表现53基金产品发行情况631新成立基金632新发行基金733待发行基金834基金报会和审批84基金产品表现跟踪941主动权益型基金942股票被动指数型基金1043纯债型基金1144混合债券型基金1145REITs基金125ETF市场跟踪136基金仓位高频监控157风险提示16敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1本周各大类资产表现按收益率排序4图2今年以来各大类资产表现按收益率排序4图3申万一级行业表现按本周收益率排序5图4各类基金指数表现按本周收益率排序6图52012年以来各年度基金成立情况7图62022年以来各月份基金成立情况7图7长期行业主题基金指数走势9图8长期行业主题基金指数表现按本周收益率排序9图9长期行业主题基金指数月度收益率10图10中证REITs收盘指数表现12图11REITs底层资产指数表现13图12REITs细分项目指数表现13图13不同投资范围ETF的本周收益率单位13图14不同投资范围ETF的本周净流入单位亿元13图15宽基ETF的本周净流入单位亿元14图16行业ETF的本周净流入单位亿元14图17近五年主动偏股基金高频仓位测算结果16图182022年以来主动偏股基金高频仓位测算结果16图19主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度16表目录表1本周共发行5只混合估值债基4表2本周各类型基金成立情况6表3本周新成立基金按发行份额排序7表4本周新发行基金按基金发行日排序7表5下周待发行基金按基金发行日排序8表6新增报会基金产品8表7主动权益型基金本周收益率前10按周收益率排序10表8股票被动指数型基金本周收益率前10按周收益率排序11表9纯债型基金本周收益率前10按周收益率排序11表10混合债券型基金本周收益率前10按周收益率排序12表11REITs指数系列基日以来的业绩指标13表12本周不同类型国内股票ETF资金流入情况14表13本周国内ETF资金净流入前十按本周净流入排序15表14本周国内ETF资金净流出前十按本周净流入排序15敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1基金市场动态11公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品公募基金方面2023年1月30日首批混合估值债基披露招募说明书均为封闭式基金对持有资产基于所采用的投资策略不同分别使用市价法或者摊余成本法估值具体而言对于采用灵活投资策略的证券以及无法通过SPPI测试合同现金流量测试的固定收益类资产采用市价法估值对于以收取合同现金流量为目的采用买入并持有至到期策略且通过SPPI测试的固定收益类资产采用摊余成本法估值银行理财方面近期工银理财平安理财浦银理财等公司亦陆续推出结合摊余成本法和市值法估值的理财产品2022年11月以来债券市场经历大幅回调对应债券基金和理财产品净值随之走弱而短期的赎回压力则在交易端进一步加剧产品净值下跌2022年11月初至2022年12月13日中长期纯债型基金指数下跌108混合估值法产品的推出旨在有效降低债券产品净值波动的同时捕捉市场阶段性机会克服单纯采用摊余成本法对持仓债券剩余期限的限制在震荡市场通过择时交易增强潜在收益弹性适合风险偏好较低的稳健型投资者表1本周共发行5只混合估值债基基金代码基金简称基金发行日投资类型基金经理017798OF易方达恒固18个月A20230202债券型基金纪玲云017790OF鹏华永瑞一年A20230202债券型基金刘方正017807OF南方恒泽18个月A20230202债券型基金陶铄黄河017800OF招商恒鑫30个月20230202债券型基金李家辉017803OF富国汇诚18个月A20230203债券型基金张洋资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日2市场表现综述21大类资产表现大类资产方面本周下文如无特殊说明本周均指代2023130-202323国内权益市场震荡恒生指数下跌原油指数大幅回调黄金价格走弱标普500上涨162中证500上涨148深证成指上涨061中证全债上涨018上证综指下跌004创业板指下跌023沪深300下跌095COMEX黄金下跌268恒生指数下跌453原油指数下跌809图1本周各大类资产表现按收益率排序图2今年以来各大类资产表现按收益率排序资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程22行业指数表现行业方面本周汽车计算机国防军工传媒涨幅居前银行非银金融家用电器商贸零售走势较弱汽车计算机国防军工传媒分别上涨572480386384银行非银金融家用电器商贸零售分别下跌269228178174图3申万一级行业表现按本周收益率排序资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日23基金市场表现基金市场方面本周基金指数全线上涨偏股混合型基金指数上涨034从本周表现看普通股票型基金偏股混合型基金股票指数型基金分别上涨045034014混合债券型二级基金混合债券型一级基金中长期纯债型基金偏债混合型基金分别上涨020019018012敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程图4各类基金指数表现按本周收益率排序资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日3基金产品发行情况31新成立基金由于节假日影响本周国内市场新成立基金6只合计发行份额为2845亿份其中混合型基金3只债券型基金2只股票型基金1只本周新成立基金发行份额最大的是汇添富添添乐双盈A017592OF发行份额为778亿份汇添富添添乐双盈A为债券型基金表2本周各类型基金成立情况本周新成立份额份额份额占比今年以来成立份额占比基金类型基金数量亿份今年以亿份本周本周基金数量只今年以来只来混合型基金31208424627133323139债券型基金21188417517216665101股票型基金14491580858791384FOF基金00000009417098REITs00000001500118国际QDII基金00000001684161全部基金6284510000634247810000资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注部分基金产品暂时未披露发行份额敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程图52012年以来各年度基金成立情况图62022年以来各月份基金成立情况资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日表3本周新成立基金按发行份额排序发行份额序号基金代码基金简称基金成立日投资类型基金经理亿1017592OF汇添富添添乐双盈A202321债券型基金蔡志文7782016545OF交银稳进回报六个月持有A202321混合型基金王艺伟5873513560OF兴银中证港股通科技ETF2023131股票型基金李哲通刘帆4494013405OF中航瑞旭3个月定开A2023130债券型基金茅勇峰415016818OF鹏华睿进一年持有A202321混合型基金朱睿3526016832OF东方红锦惠甄选18个月持有A2023130混合型基金高德勇王佳骏269资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注部分基金产品暂时未披露发行份额32新发行基金全市场新发行基金17只从类型来看债券型基金6只混合型基金5只国际QDII基金4只另类投资基金1只股票型基金1只表4本周新发行基金按基金发行日排序序号基金代码基金简称基金发行日投资类型基金经理1017730OF嘉实全球产业升级A20230130国际QDII基金刘杰2017060OF兴业聚福一年持有A202301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春55611951388民币A10516110SH汽车ETF202104071295徐成城5261111198资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注股票被动指数型基金由Wind二级分类下被动指数型增强指数型基金组成我们筛选截至2023年2月3日规模在2亿元以上成立年限满1年的基金43纯债型基金纯债型基金的净值涨跌幅中位数为018其中净值表现最好的五只基金分别是南方丰元信用增强A000355OF南方金利定开160128SZ大摩纯债稳定增利C000064OF中银证券汇福一年定开010946OF长信富民纯债一年C519955OF一周净值涨跌幅分别是065049048047046表9纯债型基金本周收益率前10按周收益率排序近一月收益率今年以来收益率排序基金代码基金简称成立日期资产净值亿元基金经理本周收益率1000355OF南方丰元信用增强A20131112532李璇065161672160128SZ南方金利定开20120517311李璇0490790983000064OF大摩纯债稳定增利C20130625313施同亮0481261264010946OF中银证券汇福一年定开20210319525王玉玺余亮0470180315519955OF长信富民纯债一年C20150902501冯彬0461081086006183OF南方泽元201809141192杜才超0440410487007716OF嘉实致华纯债20191107932王立芹043017038013648OF长信稳丰A202111161007杜国昊041080879011943OF工银瑞信瑞盛一年定开202105205251王朔李娜0401202810010353OF南方崇元A20210331476杜才超04035049资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注纯债型基金由Wind二级分类下短期纯债型和中长期纯债型基金组成我们筛选截至2023年2月3日规模在2亿元以上成立年限满1年的基金44混合债券型基金混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为018其中净值表现最好的五只基金分别是华商丰利增强定开A003092OF银华可转债005771OF长信利富A519967OF鹏华尊惠18个月A005416OF鹏华安和A009230OF一周净值涨跌幅分别是21165164164159敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程表10混合债券型基金本周收益率前10按周收益率排序近一月收益率今年以来收益率排序基金代码基金简称成立日期资产净值亿元基金经理本周收益率1003092OF华商丰利增强定开A20160920281厉骞21113711372005771OF银华可转债20180831156孙慧16582510313519967OF长信利富A20150506263李家春吴晖164587244005416OF鹏华尊惠18个月A20180321319汤志彦李君1645325325009230OF鹏华安和A20200617291汤志彦1593644836360013OF光大添益A201105167468黄波156789297011572OF鹏华安荣A20210922341汤志彦1544025288009667OF鹏华安庆A20200623513汤志彦153389529011738OF华安兴安优选一年持有A202106092112陆奔14636648910003458OF嘉实稳宏A201706021125赖礼辉14265176资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注混合债券型基金由Wind二级分类下偏债混合型基金混合一级债基混合二级债基组成我们筛选截至2023年2月3日规模在2亿元以上成立年限满1年的基金45REITs基金2022年12月15日中证指数公司发布中证REITs收盘指数932006CSI以反映沪深市场上市REITs的整体表现截至2023年2月3日本周中证REITs收盘指数上涨220图10中证REITs收盘指数表现资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日我们在2022年7月7日发布的报告构建公募REITs系列指数实现更优的资产配置策略中为投资者提供一种基于指数化投资思想利用REITs指数进行资产配置的新视角报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现提供衡量不同底层资产项目类型的细分REITs指数并且考虑到REITs的高分红特性均提供价格指数和全收益指数计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时如新发扩募等采用除数修正法保证指数的连续性未来REITs产品潜在市场空间巨大交易流动性将有效提升建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会截至2023年2月3日本周REITs综合指数上涨209底层资产指数方面产权类REITs指数上涨288特许经营权类REITs指数上涨139细分项目指数方面生态环保REITs指数上涨549保障性租赁住房REITs指数上涨392敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告金融工程图11REITs底层资产指数表现图12REITs细分项目指数表现资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注均使用全收益指数注均使用全收益指数表11REITs指数系列基日以来的业绩指标指数名称本周收益累计收益年化收益最大回撤夏普比率年化波动REITs综合指数20917491047-16950721240产权类REITs指数28827501619-18750961528特许经营权类REITs指数139792482-17910321050生态环保REITs指数54926061537-30270692018交通基础设施REITs指数091-034-021-1777-020868园区基础设施REITs指数24923501392-19480781594仓储物流REITs指数30634922032-18351131673能源基础设施REITs指数15514082863-4492041333保障性租赁住房REITs指数392-1084-2368-1849-1931304资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注均使用全收益指数5ETF市场跟踪股票型ETF本周收益中位数为-012资金净流入1725亿元港股ETF本周收益中位数为-032资金净流出2311亿元跨境ETF本周收益中位数为284资金净流出156亿元商品型ETF本周收益中位数为-073资金净流出822亿元图13不同投资范围ETF的本周收益率单位图14不同投资范围ETF的本周净流入单位亿元资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日单位资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注剔除单周份额大幅异动产品下同敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告金融工程宽基ETF方面本周创业板主题ETF资金净流入明显合计流入1399亿元行业ETF方面本周金融地产主题ETF资金净流入明显合计流入1989亿元军工主题ETF资金净流出图15宽基ETF的本周净流入单位亿元图16行业ETF的本周净流入单位亿元资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日表12本周不同类型国内股票ETF资金流入情况基金规模本周净流入本周回报近1月回报今年以来回报类型细分子类基金数量亿元亿元创业板18490321399-025936983科创板888565949047547767科创创业1224679269-060755853宽基综合187319-012-054615672中小盘33130489-2133147647812大盘57293917-3519-098642688金融地产381098241989-239403423TMT941133317391959101106医药47617831297-256692762新能源5371867716-008819948行业制造2315912251139774875周期361887907821010361111消费3754548-030-040632552军工625845-1196350467739红利132185405-073259318基本面3876000-101613654低波3881-002-019574698多因子动量13492-010-017649715质量31911-011070561748价值6741-021013512604成长417-329070863942一带一路31242001081706872民企1564000007887933成渝经济圈136-0020529491035主题长三角2518-002071846990长江保护23467-013032526625ESG101076-014-117635683资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日注未统计规模合计小于5亿的细分子类敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告金融工程表13本周国内ETF资金净流入前十按本周净流入排序周成交额周成交量基金规模本周净流入本周回报近1月回报今年以来回报序号证券代码证券简称亿元百万手亿元亿元1512880OF国泰中证全指证券公司ETF76977988327761274-151046992512100OF南方中证1000ETF10468381816025103627777810223159915OF易方达创业板ETF5511218223582963-0249469914159995OF华夏国证半导体芯片ETF365433552444915035859895512000OF华宝中证全指证券ETF499154112483874-14910449886588000OF华夏上证科创板50ETF105649855565026950485517717159949OF华安创业板50ETF3573311112919553-05710310368510880OF华泰柏瑞红利ETF13347415331401-07822469512200OF南方中证全指房地产ETF192126034906381-05411222610515030OF华夏中证新能源汽车ETF206310891181237923210751174资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日表14本周国内ETF资金净流出前十按本周净流入排序周成交额周成交量基金规模本周净流入本周回报近1月回报今年以来回报序号证券代码证券简称亿元百万手亿元亿元1510500OF南方中证500ETF1060416766086-19481466498142510300OF华泰柏瑞沪深300ETF1928461881463-1813-0996446883510050OF华夏上证50ETF11079392857994-815-2254945184518880OF华安黄金ETF36888398-738-071732175513180OF华夏恒生科技ETF127782163517454-6540775367536512660OF国泰中证军工ETF2925255411868-5213534757477159922OF嘉实中证500ETF43166698294-498147658158513060OF博时恒生医疗保健ETF652101026561-469-096535759560010OF广发中证1000ETF581121265505-406276768100910159633OF易方达中证1000ETF495724114389-3812767751018资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日6基金仓位高频监控作为国内重要的机构投资者之一主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题但是公募基金对于仓位的披露频率较低因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果利用带约束条件的多元回归模型在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果市场关于自变量组合序列的选择和构建回归模型选取样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告国内公募基金费率的发展现状和变化趋势本周主动偏股基金仓位小幅下滑较2023年1月20日下降052pcts电子商贸零售行业获资金增配国防军工电力设备板块遭减持敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告金融工程图17近五年主动偏股基金高频仓位测算结果图182022年以来主动偏股基金高频仓位测算结果资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日图19主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年2月3日单位百分点上周指2023年1月20日数据7风险提示报告数据均来自于历史公开数据整理分析存在失效的风险历史业绩不代表未来基于定量模型测算基金仓位结果和实际仓位存在差异敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告