震荡不改上涨态势。本周，大盘横盘震荡，全周基本持平。在此背景下，军工、机械、汽车、钢铁确认日线级别上涨。由于中证500、1000刚确认日线级别上涨，而且结构上只走了1浪，上涨结束概率只有15%，因此我们认为市场短期的震荡不改上涨态势，上涨趋势大概率仍将得以延续，继续看好一季度市场行情。中长期来看，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40%，下跌时间接近20个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此我们认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在走出中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率，我们认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。科创50、医药、计算机、食品饮料的走势比较类似。因此中期，我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。
　　A股景气指数观察。截至2023年2月3日，A股景气指数达到6.62，相比2022年底变化-2.87。景气继续大幅下行（2022-Q2、2022-Q3、2022-Q4表现：-1.94、-7.78、-12.74）。
　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。
　　情绪指标信号为谨慎看多；主题推荐算法推荐ChatGPT概念。当前情绪指标信号为谨慎看多。中证500增强组合跑输基准0.55%，沪深300增强组合跑输基准0.24%。主题挖掘算法近期推荐ChatGPT概念股。
　　风格上，当前小市值、高价值和高杠杆因子占优。从纯因子收益来看，近一周国防军工、有色金属、计算机、钢铁和汽车等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，食品饮料、轻工制造、银行与保险等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现不佳，Beta、动量和波动率因子均获得负超额收益；基本面因子整体表现优异，成长、价值和盈利因子均获得正超额收益。从近二十日因子表现来看，高Beta和高成长股表现优异，市值和价值等因子表现不佳。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。

研究报告全文：证券研究报告金融工程研究2023年02月05日量化周报震荡不改上涨态势震荡不改上涨态势本周大盘横盘震荡全周基本持平在此背景下军作者工机械汽车钢铁确认日线级别上涨由于中证5001000刚确认日线分析师刘富兵级别上涨而且结构上只走了1浪上涨结束概率只有15因此我们认为执业证书编号S0680518030007市场短期的震荡不改上涨态势上涨趋势大概率仍将得以延续继续看好一邮箱liufubinggszqcom分析师林志朋季度市场行情中长期来看以上证50沪深300为代表的大盘蓝筹的周执业证书编号S0680518100004线下跌已经接近40下跌时间接近20个月而且下跌走出了7浪结构邮箱linzhipenggszqcom无论时间幅度结构下跌都已充分因此我们认为从中期来看上证50分析师段伟良沪深300的周线级别下跌已经步入尾声上证50沪深300正在走出中期执业证书编号S0680518080001底部后续大概率将会迎来周线级别上涨而一波周线级别上涨一般时间在邮箱duanweilianggszqcom半年到1年以上幅度超过30未来上证50沪深300的下行空间有分析师缪铃凯限上行空间较大形成周线上涨的概率也较高因此无论从胜率还是赔率执业证书编号S0680521120003邮箱miaolingkaigszqcom我们认为目前都是逐步布局上证50沪深300好时机科创50医药计分析师沈芷琦算机食品饮料的走势比较类似因此中期我们仍然建议投资者继续耐心执业证书编号S0680521120005逢低布局上证50沪深300等大盘蓝筹板块邮箱shenzhiqigszqcomA股景气指数观察截至2023年2月3日A股景气指数达到662相比分析师梁思涵执业证书编号2022年底变化-287景气继续大幅下行2022-Q22022-Q32022-Q4S0680522070006邮箱liangsihangszqcom表现-194-778-1274研究助理杨晔A股情绪指数观察当前A股情绪见底指数信号多A股情绪见顶指数信执业证书编号S0680121070008邮箱yangye3657gszqcom号多综合信号为多相关研究情绪指标信号为谨慎看多主题推荐算法推荐概念当前情绪指ChatGPT1量化分析报告择时雷达六面图技术面有所弱标信号为谨慎看多中证500增强组合跑输基准055沪深300增强组化2023-02-04合跑输基准主题挖掘算法近期推荐概念股024ChatGPT2量化周报中证5001000科创50确认日线级风格上当前小市值高价值和高杠杆因子占优从纯因子收益来看近一别上涨2023-01-29周国防军工有色金属计算机钢铁和汽车等行业因子相对市场市值加权3量化点评报告二月配臵建议沪深300仍有上组合跑出较高超额收益食品饮料轻工制造银行与保险等行业因子回撤涨空间资产配臵思考系列之三十八2023-01-27较多风格因子中市值超额收益为负市场呈现明显的小盘风格量价类4量化分析报告择时雷达六面图市场情绪面因子整体表现不佳Beta动量和波动率因子均获得负超额收益基本面因技术面均出现改善2023-01-27子整体表现优异成长价值和盈利因子均获得正超额收益从近二十日因5量化分析报告掘金ETF纳入回购质押库助力子表现来看高Beta和高成长股表现优异市值和价值等因子表现不佳流动性管理富国中债7-10年政策性金融债ETF511520投资价值分析2023-01-16风险提示量化周报观点全部基于历史统计与量化模型存在历史规律与量化模型失效的风险请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日内容目录1市场走势分析411震荡不改上涨态势412创业板确认日线级别上涨52市场行业分析621中期看多非银汽车医药计算机看空新能源军工煤炭通信622军工机械汽车钢铁电力及公用事业迎来日线上涨83市场景气与情绪观察831A股景气指数观察832A股情绪指数观察94情绪指标择时和主题投资机会1141情绪指标择时1142ChatGPT概念股机会1243中证500增强组合1244沪深300增强组合155市场风格分析1751风格因子表现1752市场主要指数收益风格归因18风险提示20附录21指数分析及投资建议21行业分析及投资建议21图表目录图表1上证综指走势结构图4图表2上证50走势结构图4图表3沪深300走势结构图5图表4中证500走势结构图5图表5中证1000走势结构图5图表6深证成指走势结构图5图表7创业板指走势结构图6图表8非银行金融中期走势结构图6图表9汽车中期走势结构图6图表10医药中期走势结构图7图表11计算机中期走势结构图7图表12国防军工中期走势结构图7图表13电力设备及新能源中期走势结构图7图表14煤炭中期走势结构图7图表15通信中期走势结构图7图表16当前下行周期与历史平均趋势横坐标持续天数9图表17A股景气度指数9图表18波动-成交情绪时钟收益统计沪深30010图表19A股情绪指数见底预警指数10图表20A股情绪指数见顶预警指数11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表21A股情绪指数系统择时表现11图表22情绪指标择时12图表23ChatGPT概念股12图表24中证500增强组合表现13图表25中证500增强组合持仓明细14图表26沪深300增强组合表现15图表27沪深300增强组合持仓明细16图表28近一周十大类风格因子暴露相关性17图表29近一周十大类风格纯因子收益率18图表30近一周行业纯因子收益率18图表31过去20日风格因子变动走势18图表32上证指数近一周收益归因19图表33上证50近一周收益归因19图表34沪深300近一周收益归因19图表35中证500近一周收益归因19图表36中小板指近一周收益归因19图表37创业板指近一周收益归因19图表38深证成指近一周收益归因20图表39wind全A近一周收益归因20图表40指数分析及投资建议21图表41行业分析及投资建议21P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日本周大盘横盘震荡全周基本持平在此背景下军工机械汽车钢铁确认日线级别上涨由于中证5001000刚确认日线级别上涨而且结构上只走了1浪上涨结束概率只有15因此我们认为市场短期的震荡不改上涨态势上涨趋势大概率仍将得以延续继续看好一季度市场行情中长期来看以上证50沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40下跌时间接近20个月而且下跌走出了7浪结构无论时间幅度结构下跌都已充分因此我们认为从中期来看上证50沪深300的周线级别下跌已经步入尾声上证50沪深300正在走出中期底部后续大概率将会迎来周线级别上涨而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上幅度超过30未来上证50沪深300的下行空间有限上行空间较大形成周线上涨的概率也较高因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50沪深300好时机科创50医药计算机食品饮料的走势比较类似因此中期我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50沪深300等大盘蓝筹板块1市场走势分析11震荡不改上涨态势本周大盘横盘震荡全周基本持平在此背景下军工机械汽车钢铁确认日线级别上涨由于中证5001000刚确认日线级别上涨而且结构上只走了1浪上涨结束概率只有15因此我们认为市场短期的震荡不改上涨态势上涨趋势大概率仍将得以延续继续看好一季度市场行情中长期来看以上证50沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40下跌时间接近20个月而且下跌走出了7浪结构无论时间幅度结构下跌都已充分因此我们认为从中期来看上证50沪深300的周线级别下跌已经步入尾声上证50沪深300正在走出中期底部后续大概率将会迎来周线级别上涨而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上幅度超过30未来上证50沪深300的下行空间有限上行空间较大形成周线上涨的概率也较高因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50沪深300好时机科创50医药计算机食品饮料的走势比较类似因此中期我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50沪深300等大盘蓝筹板块图表1上证综指走势结构图图表2上证50走势结构图42000010003700400000850800350038000065036000033006003400003100450320000400300000290020025028000027002600000502500240000220000-2002300-150资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表3沪深300走势结构图图表4中证500走势结构图8000600075005500700065005000600045005500500040004500350040002018101820191018202010182021101820221018202102112021061120211011202202112022061120221011资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表5中证1000走势结构图图表6深证成指走势结构图850016900800015900750014900139007000129006500119006000109005500990050008900450079004000690020181018201910182020101820211018202210182018122720191227202012272021122720221227资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所12创业板确认日线级别上涨本周创业板横盘震荡全周收跌023目前创业板处于日线级别上涨中目前上涨走了5浪结构结束概率56我们认为创业板目前的日线上涨大概率将得以延续后续操作上可继续持有P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表7创业板指走势结构图410036003100260021001600110020181018201906182020021820201018202106182022021820221018资料来源Wind国盛证券研究所其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议2市场行业分析中期看多非银汽车医药计算机看空新能源军工煤炭通信21图表8非银行金融中期走势结构图图表9汽车中期走势结构图1230011900109001130099001030089009300790083006900730059004900630020190807202008072021080720220807201909122020041220201112202106122022011220220812资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表10医药中期走势结构图图表11计算机中期走势结构图850019000800018000750017000700016000650015000600014000130005500120005000110004500100004000202102102021061020211010202202102022061020221010202007102021011020210710202201102022071020230110资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表12国防军工中期走势结构图图表13电力设备及新能源中期走势结构图1250017500155001150013500105001150095009500850075007500550035006500201810182019101820201018202110182022101820210507202108072021110720220207202205072022080720221107资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表14煤炭中期走势结构图图表15通信中期走势结构图6300420058003700530032004800270043002200380017003300120020200323202009232021032320210923202203232022092328002020071020210210202109102022041020221110资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所非银金融春节前终于迎来了周线级别上涨而且周线上涨只目前只走了1波这意味着非银金融的中期牛市刚刚开始可以继续中期持有回调亦可加仓汽车目前处于周线级别上涨中而且周线在日线上只走完了一波目前我们对于汽车的建议是逢回调加仓P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日医药计算机的周线下跌已经走完了7浪基本处于尾声我们也将其纳入中期看多的行列电力设备及新能源没能延续2022年4-7月份的强势反而于重新进入了周线熊市而且电力设备及新能源的周线下跌在日线上只走了1浪结构这意味着周线下跌大概率没结束我们的建议逢日线反弹的高点降低仓位军工刚确认周线熊市而且在日线上只走完了1波周线下跌刚开始对于军工中期我们的建议是逢反弹降低仓位通信当下的走势非常弱并没有延续2022年初的牛市格局最终于近期确认了周线级别下跌而且在日线上只走完了1波这意味着周线下跌刚刚开始大概率意味着元宇宙板块的终结我们的建议是逢日线反弹的高点降低仓位自2020年初以来煤炭的周线级别上涨已经持续了将近3年涨幅最高将近200结构上已经走完了7浪我们认为煤炭的中期上涨已基本充分中期牛市处于尾声注意规避风险22军工机械汽车钢铁电力及公用事业迎来日线上涨本周大盘横盘震荡全周基本收平在此背景下军工机械汽车钢铁电力及公用事业纷纷迎来日线级别上涨短期配臵上电力设备及新能源石油石化通信日线级别上涨只走了1波短期上涨大概率结束不了煤炭日线级别下跌已经走完了9浪结构短期有望迎来日线级别反弹建筑日线级别下跌只走完了1浪结构短期下跌大概率结束不了行业的投资机会分析具体可参见附录的行业分析及投资建议3市场景气与情绪观察31A股景气指数观察我们以上证指数归母净利润同比为Nowcasting目标构建了A股景气度高频指数对于上证指数净利润同比同步预测的方向胜率达到8148指数构建详情请参考报告视角透析A股景气度高频指数构建与观察本轮景气下行周期起始于2021年10月至今已经过16个月历史景气下行周期平均持续19年23个月左右从时间和幅度来看目前仍处于下行中继位臵如若本轮下行周期特征类似历史平均则预计2023年二三季度见底P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表16当前下行周期与历史平均趋势横坐标持续天数资料来源Wind国盛证券研究所截至2023年2月3日A股景气指数为662相比2022年底变化-287景气继续下行2022-Q22022-Q32022-Q4变化值-194-778-1274图表17A股景气度指数资料来源Wind国盛证券研究所32A股情绪指数观察情绪刻画最直接的方式即量价我们将市场按照波动率和成交额的变化方向划分为四个象限四个象限中只有波动上-成交下的区间为显著负收益其余都为显著正收益据此我们构造了A股情绪指数包含见底预警与见顶预警相关研究请参考报告视角透析A股情绪指数构建与观察P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表18波动-成交情绪时钟收益统计沪深300资料来源国盛证券研究所当前市场波动率处于下行区间成交额均处于上行区间见底和见顶信号同时指向看多因此整体观点看多看涨态度明确A股情绪见底指数信号价多A股情绪见顶指数信号量多综合信号为多图表19A股情绪指数见底预警指数资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表20A股情绪指数见顶预警指数资料来源Wind国盛证券研究所图表21A股情绪指数系统择时表现资料来源Wind国盛证券研究所4情绪指标择时和主题投资机会41情绪指标择时我们通过爬虫爬取了东方财富论坛数据并通过对每条数据进行情感打分构造出投资者情绪指标该指标从市场情绪角度对大盘进行择时判断如下图所示从历史数据不难看出情绪指标指数大部分时候都在0614的区间内波动如果构造其上下轨曲线则两个轨道极值也在06到14的区间内波动该指标对于短期极端异常情绪有较好的指示作用P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日情绪指标目前已在上限附近模型维持谨慎看多信号图表22情绪指标择时246000情绪指数BottomTop上证综指225000218400016143000122000108100006040201114201214201314201414201514201614201714201814201914202014202114202214202314资料来源东方财富论坛国盛证券研究所wind42ChatGPT概念股机会主题挖掘算法是我们根据新闻和研报文本通过对文本处理主题关键词提取主题个股关系挖掘主题活跃周期构建主题影响力因子构建等多个维度描述主题投资机会根据算法近期推荐概念热度异动较高的概念ChatGPT概念其驱动事件为OpenAI发布了自然语言生成式模型ChatGPT可以通过人工智能模型来与用户对话并自动理解用户的问题提供更精确更有价值的信息ChatGPT概念股如下图表23ChatGPT概念股股票代码股票名称股票代码股票名称688327SH云从科技300250SZ初灵信息300071SZ福石控股688787SH海天瑞声300096SZ易联众002717SZ岭南股份资料来源Wind国盛证券研究所43中证500增强组合近一周策略基准中证500收益率148中证500增强组合收益率093跑输基准0552020年至今组合相对中证500指数超额收益3357最大回撤-422P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表24中证500增强组合表现22策略净值中证500超额净值21816141210806201712292018122920191229202012292021122920221229资料来源Wind国盛证券研究所上周根据策略模型组合持仓如下P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表25中证500增强组合持仓明细证券代码证券简称持仓权重证券代码证券简称持仓权重000623SZ吉林敖东333601717SH郑煤机073600377SH宁沪高速311688390SH固德威071000012SZ南玻A305600549SH厦门钨业071600901SH江苏金租291603737SH三棵树069601128SH常熟银行282000513SZ丽珠集团067000027SZ深圳能源281002500SZ山西证券060300017SZ网宿科技274601016SH节能风电055300115SZ长盈精密267603613SH国联股份054601555SH东吴证券261601187SH厦门银行047002250SZ联化科技256002468SZ申通快递047000898SZ鞍钢股份241600967SH内蒙一机046002497SZ雅化集团225603605SH珀莱雅045300070SZ碧水源199600021SH上海电力045600022SH山东钢铁193002506SZ协鑫集成043300073SZ当升科技191603688SH石英股份041600871SH石化油服186600535SH天士力040002273SZ水晶光电171600060SH海信视像039002831SZ裕同科技170688301SH奕瑞科技037600699SH均胜电子168601598SH中国外运036002048SZ宁波华翔162002056SZ横店东磁036600655SH豫园股份159600516SH方大炭素035002192SZ融捷股份159600008SH首创环保034603345SH安井食品159300168SZ万达信息033300009SZ安科生物155600026SH中远海能032001914SZ招商积余151300212SZ易华录031002690SZ美亚光电149002850SZ科达利030600895SH张江高科132000999SZ华润三九029600968SH海油发展131600131SH国网信通026600208SH新湖中宝129300003SZ乐普医疗025600521SH华海药业128002152SZ广电运通024603127SH昭衍新药128000591SZ太阳能022600998SH九州通121002153SZ石基信息021603317SH天味食品118002244SZ滨江集团021000728SZ国元证券113603056SH德邦股份020600563SH法拉电子112688063SH派能科技019300363SZ博腾股份112600348SH华阳股份019600566SH济川药业110300024SZ机器人018002384SZ东山精密106603786SH科博达018002557SZ洽洽食品106601869SH长飞光纤018002625SZ光启技术105002603SZ以岭药业016P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日002124SZ天邦食品102601778SH晶科科技015300418SZ昆仑万维100002572SZ索菲亚014300861SZ美畅股份091002081SZ金螳螂012002738SZ中矿资源090300630SZ普利制药010603444SH吉比特088002653SZ海思科007002385SZ大北农086300676SZ华大基因006601058SH赛轮轮胎086600820SH隧道股份005300888SZ稳健医疗085601958SH金钼股份005600435SH北方导航083300832SZ新产业004601231SH环旭电子082603355SH莱克电气004002966SZ苏州银行080601699SH潞安环能002000537SZ广宇发展080300373SZ扬杰科技001资料来源Wind国盛证券研究所44沪深300增强组合上周策略基准沪深300收益率-095沪深300增强组合收益率-119跑输基准0242020年至今组合相对沪深300指数超额收益1862最大回撤-586图表26沪深300增强组合表现策略净值沪深300超额净值21816141210806201712292019122920211229资料来源Wind国盛证券研究所根据策略模型组合持仓如下P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表27沪深300增强组合持仓明细股票代码股票名称权重股票代码股票名称权重000425SZ徐工机械698002821SZ凯莱英160600519SH贵州茅台677300498SZ温氏股份160000895SZ双汇发展578300760SZ迈瑞医疗160601857SH中国石油527300750SZ宁德时代142601788SH光大证券507002304SZ洋河股份140300207SZ欣旺达425601698SH中国卫通134002938SZ鹏鼎控股364600958SH东方证券130601012SH隆基绿能361000002SZ万科A128002475SZ立讯精密351688561SH奇安信-U126600036SH招商银行350002352SZ顺丰控股117002050SZ三花智控342002466SZ天齐锂业117601319SH中国人保335000001SZ平安银行116000408SZ藏格矿业331002371SZ北方华创092603259SH药明康德327600233SH圆通速递068002594SZ比亚迪323000876SZ新希望062600009SH上海机场312601238SH广汽集团048601006SH大秦铁路233600570SH恒生电子040002460SZ赣锋锂业191600919SH江苏银行039605117SH德业股份191600383SH金地集团026600039SH四川路桥191002459SZ晶澳科技010300274SZ阳光电源188601138SH工业富联008300433SZ蓝思科技168002709SZ天赐材料007资料来源Wind国盛证券研究所P16请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日5市场风格分析我们参照BARRA因子模型对A股市场构建十大类风格因子包括市值SIZEBETA动量MOM残差波动率RESVOL非线性市值NLSIZE估值BTOP流动性LIQUIDITY盈利EARNINGSYIELD成长GROWTH和杠杆LVRG51风格因子表现回顾近一周市场风格表现从个股风险暴露相关性来看市值因子分别与非线性市值成长盈利和杠杆因子呈现明显正相关性价值因子分别与流动性残差波动率BETA动量和成长等因子呈现明显负相关性从纯因子收益来看近一周国防军工有色金属计算机钢铁和汽车等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益食品饮料轻工制造银行与保险等行业因子回撤较多风格因子中市值超额收益为负市场呈现明显的小盘风格量价类因子整体表现不佳Beta动量和波动率因子均获得负超额收益基本面因子整体表现优异成长价值和盈利因子均获得正超额收益从近二十日因子表现来看高Beta和高成长股表现优异市值和价值等因子表现不佳图表28近一周十大类风格因子暴露相关性市值beta动量残差波动率非线性市值价值流动性盈利成长杠杆市值008600420023054000150000016402820217beta0086-023900520163-01050313-005600740003动量0042-023904300107-00760275-0023-00670053残差波动率0023005204300122-04450730-03300030-0123非线性市值054001630107012200100183008202180094价值0015-0105-0076-04450010-03540464-01710285流动性00000313027507300183-0354-02390073-0141盈利0164-0056-0023-033000820464-023902630205成长02820074-006700300218-017100730263-0150杠杆021700030053-012300940285-01410205-0150资料来源Wind国盛证券研究所P17请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表29近一周十大类风格纯因子收益率图表30近一周行业纯因子收益率6065044023002-021-040-06-1煤炭机械家电钢铁建筑建材汽车医药银行通信传媒综合证券保险-08计算机-2房地产石油石化轻工制造纺织服装交通运输多元金融基础化工电力设备国防军工商贸零售食品饮料农林牧渔-10-3有色金属电子元器件消费者服务-12-4电力及公用事业-5资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表31过去20日风格因子变动走势sizenlsizebetamomentumvolatility101100102101101101101100101100101100100100100100101100100100100100100100100100100100100100099100100099099099099100099099099099099100099099099liquidityvalueearningsyieldgrowthleverage101100100102100100100100100101100100100100100101099100100100100099099099100098099100099098099099099099资料来源Wind国盛证券研究所52市场主要指数收益风格归因因子模型一个重要应用在于对投资组合的绩效归因分析并以此理解策略收益的来源指数作为市场上投资者较为关心的一类组合我们也同样可以采用绩效归因的方式对这类组合的表现进行分析指数在不同风格上的收益各有不同通过对相对于市值加权市场组合的超额收益分解我们看到由于近一周市场偏好小市值高价值和高杠杆的股票上证指数上证50和沪深300在市值因子上暴露较多在风格因子上表现不佳而中证500主要呈现出市值的负向暴露和非线性市值因子的正向暴露在风格因子上表现优异中小板指创业板指和深证成指风格暴露大市值高Beta和高成长上周在风格因子上表现一般主要指数收益归因统计如下P18请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表32上证指数近一周收益归因图表33上证50近一周收益归因030030020010-010010-030000-050-010-070-020-090-030-110-040-130资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表34沪深300近一周收益归因图表35中证500近一周收益归因030030010020-010010-030000-050-010-070-090-020-110-030资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表36中小板指近一周收益归因图表37创业板指近一周收益归因030030020020010010000000-010-010-020-020-030-030-040-040-050-050-060-060资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P19请仔细阅读本报告末页声明2023年02月05日图表38深证成指近一周收益归因图表39wind全A近一周收益归因030030020025010020000015-010010-020005-030000-040-005资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所风险提示量化周报观点全部基于历史统计与量化模型存在历史规律与量化模型失效的风险P20请仔细阅读本报告末页声明