外汇期货
　　非农数据远超预期
　　美国1月非农数据远超市场预期，新增就业超过50万人的水平，表明了劳动力市场存在的韧性继续存在，市场对于降息时间点的预期将被修正，短期美元指数存在反弹的动能。
　　股指期货
　　2月6日起中国全面恢复内地与港澳人员往来
　　美国非农超预期，市场对于美联储减缓加息的预期面临下调风险，全球风险资产受到的冲击加大，同时中美摩擦发酵，海外因素恐对股指形成一定扰动。但回调也带来多头加仓机会。
　　黑色金属
　　地方债1月发行逾6000亿元
　　本周铁水产量继续回升，市场对供应增加带来的潜在库存压力有所担忧，钢价回调压制钢厂的复产速度。但市场尚不具备共振负反馈的条件，预计钢价回落幅度不会太大。
　　有色金属
　　Cochilco：智利12月铜产量下降0.5%
　　国内铜显性库存超季节性累积，供强需弱环境下，累库压力还将持续一段时间。宏观角度看，非农数据之后美元再度转强，一定程度对铜价产生抑制，铜价短期料承压回落。
　　能源化工
　　春节后PP库存高企，销售压力偏大
　　从估值来看，目前油化工已经取得边际利润，盘面继续向下压缩的空间仍在。且周五晚上美国非农数据也将给予商品较大的压力，短期仍将偏弱。
　　

研究报告全文：日度报告综合晨报美国1月非农数据远超预期中国1月地方债发行逾六千亿元T报ab告le日R期ank2023-02-06责任编辑王培丞从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911外汇期货投资咨询号Z0017305非农数据远超预期Tel63325888-1610peichengwangorientfutur美国1月非农数据远超市场预期新增就业超过50万人的水平Email表明了劳动力市场存在的韧性继续存在市场对于降息时间点escom的预期将被修正短期美元指数存在反弹的动能股指期货2月6日起中国全面恢复内地与港澳人员往来美国非农超预期市场对于美联储减缓加息的预期面临下调风综险全球风险资产受到的冲击加大同时中美摩擦发酵海外合因素恐对股指形成一定扰动但回调也带来多头加仓机会晨黑色金属报地方债1月发行逾6000亿元本周铁水产量继续回升市场对供应增加带来的潜在库存压力有所担忧钢价回调压制钢厂的复产速度但市场尚不具备共振负反馈的条件预计钢价回落幅度不会太大有色金属Cochilco智利12月铜产量下降05国内铜显性库存超季节性累积供强需弱环境下累库压力还将持续一段时间宏观角度看非农数据之后美元再度转强一定程度对铜价产生抑制铜价短期料承压回落能源化工春节后PP库存高企销售压力偏大从估值来看目前油化工已经取得边际利润盘面继续向下压缩的空间仍在且周五晚上美国非农数据也将给予商品较大的压力短期仍将偏弱重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-02-06目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证100032商品要闻及点评421贵金属黄金422黑色金属螺纹钢热轧卷板523黑色金属铁矿石624有色金属铜725有色金属锌726有色金属铝827能源化工LLDPEPP928能源化工原油1029能源化工天然橡胶10210农产品棉花11211农产品豆粕122期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-061金融要闻及点评11外汇期货美元指数日本央行行长人选近期将于公布来源Bloomberg日本央行副行长雨宫正佳或接任行长一职日本财长表示未听闻此事美国1月ISM非制造业PMI为552来源Bloomberg美国1月ISM非制造业PMI为552预期为504前值由496修正至492非农数据远超预期来源Bloomberg美国劳工部公布2023年1月美国非农数据新增非农就业517万人预期19万人1月失业率34预期36平均时薪环比增长03预期03点评美国1月非农数据远超市场预期新增就业超过50万人的水平表明了劳动力市场存在的韧性继续存在市场对于降息时间点的预期将被修正短期美元指数存在反弹的动能最新的1月非农数据远超市场预期1月新增就业超过50万人的水平主要来自于低端服务业虽然季节性的因素明显存在但是这表明劳动力市场的韧性比市场预期的要更加持久薪资增速并未出现明显上升短期通胀压力变化不明显在高于预期的就业数据后预计美联储将维持较为强硬的政策导向降息的时间点将被延后短期美元出现反弹市场风险偏好回落投资建议美元短期偏强12股指期货沪深300中证500中证1000外交部就美方宣称击落中国无人飞艇发表声明来源wind外交部中方对美方使用武力袭击民用无人飞艇表示强烈不满和抗议中方经核查后已多次告知美方该飞艇属民用性质因不可抗力进入美国完全是意外情况中方明确要求美方以冷静专业克制方式妥善处理美国防部发言人也表示该气球不会对地面人员构成军事和人身威胁在此情况下美方执意动用武力明显反应过度严重违反国际惯例中方将坚决维护有关企业的正当权益同时保留作出进一步必要反应的权利国务院全体会议继续抓好经济社会发展工作巩固回升态势来源wind国务院总理主持召开国务院全体会议讨论政府工作报告征求意见稿会议指出随着稳经济一揽子政策措施持续发挥效应和优化调整疫情防控措施的落实当前经济运行正在回升各部门要贯彻党中央国务院部署继续抓好当前经济社会发展工作巩固和拓展经济运行回升态势2月6日起中国全面恢复内地与港澳人员往来来源wind3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06国务院联防联控机制综合组发布关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知自2023年2月6日零时起实施通知明确全面恢复内地与港澳人员往来取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排不设通关人员限额恢复内地居民与香港澳门团队旅游经营活动自香港澳门入境人员如7天内无外国或其他境外地区旅居史无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境央行12月贷款同比多增的行业主要是房地产业建筑业等来源wind央行2022年末金融机构人民币各项贷款余额21399万亿元同比增长111全年人民币贷款增加2131万亿元同比多增136万亿元2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增长15比上年末增速低65个百分点全年增加7213亿元占同期各项贷款增量的342022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点央行上海总部调查统计研究部否则表示2022年12月贷款增量同比多增的行业主要是房地产业建筑业住宿餐饮业和文体娱乐业反映出房地产业和接触性服务业需求边际好转点评近期美国非农就业人数超预期市场对于美联储减缓加息的预期面临下调风险全球风险资产受到的冲击加大同时中美摩擦仍在发酵海外因素恐对股指形成一定扰动短期内股指波动恐加剧但回调也将带来多头加仓的机会投资建议股指波动恐加大但回调带来机会建议逢低布局多单2商品要闻及点评21贵金属黄金美国1月Markit服务业PMI终值468来源wind美国1月Markit服务业PMI终值468预期466前值466美国1月季调后非农就业超预期来源美国劳工部美国1月季调后非农就业人口517万预期185万前值26万失业率34预期36前值35工资增速环比03预期03前值04美国1月ISM非制造业PMI552来源wind美国1月ISM非制造业PMI552预期504前值492黄金ETF持有量增加来源wind全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加174吨当前持仓量为92024吨英国央行宣布加息50个基点来源wind英国央行宣布加息50个基点将基准利率提高至4这是英国央行自2021年12月以来4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06连续第10次加息预计2023年英国经济萎缩052024年萎缩025欧洲央行将基准利率上调05个百分点来源wind欧洲央行将基准利率上调05个百分点比美联储隔夜加息更激进并暗示将在3月份再加息05个百分点点评周五金价大跌1月美国非农超预期叠加市场此前对于美联储加息放缓的预期已经定价充分强劲的就业市场推动工资继续上涨对通胀构成支撑会导致美联储将利率维持高位的时间拉长美元指数开始反弹非美货币和资产承压黄金也开始步入调整阶段具体来看新增就业集中再酒店和住宿医疗服务专业和商业服务以及因为罢工人员重新返工带来的政府就业的增加生产部门就业稳定劳动参与率有所回升推动了失业率的进一步下降工资增速基本符合预期仍在上涨就业市场走弱的速度较慢投资建议黄金短期震荡可以关注回调买入的机会22黑色金属螺纹钢热轧卷板地方债1月发行逾6000亿元来源西本资讯今年以来地方债持续靠前发力推动实物工作量和投资拉动力加速形成据不完全统计1月已发行地方债逾6000亿元其中新增专项债占比近八成主要投向市政和产业园区基础设施保障性安居工程和社会事业等领域从发行规模来看广东河南山东等地居前目前相关部门内部已下发了组织申报2023年第二批地方政府专项债项目的通知其中明确申报项目的2023年专项债券需求规模与前一批申报需求规模之和按照全年专项债券额度的3倍左右把握此外对于政策性开发性金融工具项目中因额度限制无法获得支持的项目符合专项债券项目条件的可以申报1月中国汽车经销商库存预警指数为618来源中国汽车流通协会2023年2月1日中国汽车流通协会发布的最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查VIA显示2023年1月中国汽车经销商库存预警指数为618同比上升35个百分点环比上升36个百分点库存预警指数位于荣枯线之上汽车流通行业处在不景气区间247家钢厂高炉产能利用率环比增加018来源MysteelMysteel调研247家钢厂高炉开工率7741环比上周增加072同比去年增加255高炉炼铁产能利用率8432环比增加018同比增加281钢厂盈利率3420环比增加173同比下降4892日均铁水产量22704万吨环比增加047万吨同比增加769万吨全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为355环比增加065同比增加233其中西南区域大幅上升华北华中区域小幅上升华东区域小幅下降其余区域持平点评本周铁水产量继续回升市场对供应增加的担忧有所上升若后期铁水维持在230万吨日产以上预计旺季去库也会偏慢本周螺纹库存已经略超过去年农历同期水平卷板库存依然相对偏高盘面定价到现实成本附近开始高估市场存在一定的回调压力来压制钢厂的复产速度不过由于现实需求还没有进入验证期加上政策预期依然比较积极5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06目前产业链还并不具备共振负反馈的条件钢价仍会有一定的回调压力但预计回落幅度不会太大投资建议短期钢价震荡为主建议等待回调低位23黑色金属铁矿石1月钢厂高炉停复产情况及2月份停复产计划来源Mysteel从具体数据来看截至2月3日Mysteel统计247家钢厂样本1月铁水产量总量环比上月增加70万吨至6952万吨全年累计同比上升321万吨增幅484日均铁水产量环比上升23万吨天至2243万吨天增幅1具体到区域来看本月产量增量主要在华北东北和西南地区而华中和华南地区产量减少印度2022年四季度成为成品钢材净进口国来源Mysteel印度联合工厂委员会JPC1月6日发布的临时数据显示印度2022年12月份成品钢材进口量连续第三个月超过出口这使得该国在2022年四季度成为成品钢材净进口国淡水河谷四季度铁矿石销量环比增加185来源Vale产量方面四季度铁矿石产量为80852万吨环比减少99同比减少1其中球团产量为8261万吨环比基本持平同比减少892022年铁矿石总产量308亿吨同比减少16球团总产量3211万吨同比增加13销量方面四季度铁矿石销量为91954万吨环比增加185同比基本持平其中粉矿销量为81202万吨环比增加242同比减少07球团销量为8789万吨环比增加31同比减少1512022全年铁矿石总销量为302亿吨同比下降23球团总销量为33164万吨同比增加27点评节后所有资产共振性回落多头主动高位回吐盈利市场焦点由情绪端逐步转向节后实际需求验证基本面角度整体矛盾尚不激烈下游螺纹库存累库正常钢坯热卷等品种累库较高但库存结构尚算健康钢厂原料库存较低下游终端成材库存也不高产业链整体仍有主动补库需求铁水方面本周铁水进一步回升至227万吨天若当前钢厂利润不变的话按照Mysteel统计1月份铁水平均值225万吨2月份预计回升至230万吨整体铁水仍有小幅回升空间叠加钢厂原料库存偏低铁矿现货短期预计较为坚挺投资建议整体商品情绪回落矿价节后持续回调但考虑成材整体矛盾一般钢厂原料库存低位趋势性跌势预计难以看到供应方面变化不大截止1月末四大矿山均已发布其年度产量目标Vale将其运营目标由恢复至2019年之前的产量转为盈利重于产量整体发货量季节性回落供应回落需求微增铁矿石库存2月份预计维持降库矿价短期维持震荡市原料整体偏强建议以正套介入6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-0624有色金属铜英美资源2022年铜产量同比增加3来源上海金属网AngloAmerican英美资源发布的最新季报显示2022年第四季度铜产量为2443万吨同比增加52环比增加66主要是由于秘鲁新的Quellaveco铜矿的产量增加2022年全年铜产量为6645万吨同比增加32023年铜指导产量为84-93万吨智利53-58万吨秘鲁31-35万吨智利的生产取决于水的供应情况秘鲁的生产受制于社会政治影响第一量子赞比亚Trident矿井作业因事故已暂停来源上海金属网据外媒报道第一量子矿业公司周四表示在赞比亚的Trident矿场发生交通事故一辆自卸卡车和一辆轻型汽车相撞造成一名工人死亡另一名工人受伤该公司表示在被认为可以安全恢复之前该矿井的作业已经暂时停止Cochilco智利12月铜产量下降05来源上海金属网外电2月3日消息智利铜业委员会Cochilco周五表示12月份智利铜产量下降05至4958万吨2022年全年产量下降53至533万吨Cochilco表示12月该国国有巨头Codelco的铜产量同比下滑118至1451万吨2022年全年产量同比下降101至155万吨Escondida矿12月铜产量下降1至855万吨2022年全年产量同比增加42至105万吨12月Collahuasi铜产量为51300吨增长282022年全年产量同比下降94至5708万吨点评海外铜矿四季度生产报告陆续公布四季度铜矿生产恢复已经有所加速预计今年上半年将延续恢复态势而短期供给扰动事件相对偏多并不会改变全球铜矿供给高速增长的趋势因此我们认为国内加工费阶段下行或接近尾声后续加工费重心将重回增势交易层面市场主要担心在于铜库存超预期累积现阶段供强需弱的环境下累库节奏有所加快一定程度将对铜价产生抑制宏观角度美国1月份非农数据超预期美元阶段转强前期强宏观支撑料将转弱结合基本面与宏观短期变化铜价短期将继续承压回落投资建议国内铜显性库存超季节性累积供强需弱环境下累库压力还将持续一段时间宏观角度看非农数据之后美元再度转强一定程度对铜价产生抑制综合来看我们认为铜价短期将继续承压回调但回调空间预计不会很大沪铜主力合约周内或先测试66000一线策略上建议短线偏空思路对待25有色金属锌南方铜业2022年产量开采的锌产量同比降104来源上海金属网秘鲁南方铜业SouthernCopper周四发布的最新报告显示在IMMSABuenavista和Cuajone业务产量增加的推动下2022年四季度开采的银产量同比增96至496万盎司钼产量同比减156至6735吨由于托克帕拉矿的产量较低锌产量同比减74至15263吨主要原因是水坑装置的产量下降2022年全年来看钼产量同比133至26240吨由于Charcas和SantaBarbara矿山的产量下降锌产量同比降104至60010吨白银产量降21至185627期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06万吨澳大利亚韦康多金属矿见高品位银锌矿来源SMM洛德资源公司LodeResources在澳大利亚新南威尔士州的韦康WebbsConsol多金属矿钻探见到高品位银锌矿化反循环钻探在90米深处见矿116米银当量品位1003克吨即银254克吨锌835铅635和铜024洛德公司表示矿体倾角很陡目前尚不能确定真厚度但随深度扩大矿体变厚七地锌锭社会库存较本周一增加162万吨来源SMM截至本周五2月3日SMM七地锌锭库存总量为1741万吨较节前周五1月20日增加706万吨较本周一1月30日增加162万吨国内库存录增其中上海市场市场仍旧陆续到货节奏相对稳定然由于下游刚刚复工部分企业仍有库存导致出库量较少上海小幅累库天津市场整体到货量尚可而随着下游企业的复工复产市场下半周成交逐步好转然整体仍以刚需采购为主需求并不大天津延续累库点评当前国内处于季节性累库周期内受订单饱和度不高员工到岗率不足等因素影响今年下游企业放假普遍偏早而高利润下供应端的环比减量相对有限今年累库拐点早于此前目前来看需求端尚未出现超预期改善的迹象春节累库幅度大概率高于往年但考虑到当前国内锌锭库存绝对水平远低于历年同期同时LME库存进一步降至16万吨全球显性库存水平偏低仍将限制价格的下方空间投资建议现阶段基本面偏弱春节累库量偏高限制了价格的上行空间但当前全球显性库存水平极低以及需求预期暂无法证伪也对价格有所支撑短期沪锌主力合约运行区间为2300025000元吨26有色金属铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨13来源SMM本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨13个百分点至574本周铝型材及再生合金板块开工率受节后集体复工带动呈现回涨态势其中铝型材尤其华东地区企业复工进度较快基本已全面复工1月底河北文丰氢氧化铝项目第三条生产线顺利投产来源SMM春节后的第一周汽车运力开始逐步恢复下游电解铝厂优先执行长单供应对于氧化铝现货的询价和采购意愿并未出现显著升温供应方面1月底河北文丰氢氧化铝项目第三条生产线顺利投产该条产线氧化铝产能120万吨年河北文丰共计四条生产线合计氧化铝产能可达480万吨年贵州某氧化铝厂此前因为电力紧张等因素2022年12月开始处于停产状态几无氧化铝成品产出据SMM本周了解伴随当地电力供给的恢复该厂将于2月初正式复产具体复产进度SMM将继续追踪2月3日LME铝库存再降4350吨来源LME2月3日LME铝库存数据更新再度减少4350吨主因亚洲仓库库存下滑巴生仓库及8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06新加坡仓库贡献全部降量巴生仓库减少2900吨新加坡减少1450吨其他仓库暂无数据波动点评云南铝厂减产上周五并未传出确切消息目前企业仍在于政府沟通当中预计下周会有进一步消息节后首周下游复工有限且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产今年节后旺季消费强度仍有待观察总体来看一季度国内供应压力不大消费测预计春节后随着疫情的好转以及国内经济刺激政策效果的逐步体现消费大概率会有较好表现投资建议预计价格或将逐步走强建议总体以逢低买入的思路为主27能源化工LLDPEPP2月华东丙烯供应缩量来源隆众资讯2月份供应变量多集中在丙混烷脱氢以及石脑油裂解装置PDH在2月份面临高成本的压力因此华东地区此类工艺停车降负或装置重启推迟现象明显增加此类工艺产能利用率下滑明显于此同时浙石化以及镇海石脑油裂解装置检修助力2月供应减少春节后PP库存高企销售压力偏大来源隆众资讯节后PP总库存9277万吨较节前涨3713PDH企业库存涨幅明显较节前涨10854两桶油库存涨幅偏高较节前涨6080节后下游工厂恢复尚需时日且下游需求端真正恢复预计2月中下旬市场节后一周处于需求恢复期商家库存尤为凸显较节前涨幅12742月国内聚丙烯计划检修企业增加来源隆众资讯北方华锦及中化泉州一线已经开始为期一个月的检修而未来扬子石化大港石化宁波富德以及燕山石化镇海炼化检修陆续在2月进行截止到2月3日2月一整月涉及检修产能151万吨检修企业的增加无疑对市场形成了一定的价格支撑点评春节后一周内市场对现实基本面的关注度逐渐回升基本面矛盾浮现之下期现价格在春节后明显回调基差被动走强需求方面目前大部分下游反映工人在元宵节后才能陆续返工所以需求恢复的情况需要2月中旬才能判定但从当下掌握信息来看下游订单依旧较弱成交依旧乏力需求恢复的情绪恐将难以得到延续供应端方面目前国内存量装置开工率高位维持二月存量装置供应压力不大2月国内供应压力主要来源于新增产能国内库存方面目前处于季节性的累库周期内上游显性库存压力不大社会库存方面部分贸易商反映库存压力较大资金周转困难海外供应方面11月进口窗口的打开使得2月进口量较多港口反映当下库存压力较大投资建议综合来看节后下游需求恢复缓慢库存压力积累以及新增产能压力集中使得盘面已出向下的反应但从估值来看目前油化工已经取得边际利润盘面继续向下压缩的空间仍在且周五晚上美国非农数据也将给予商品较大的压力短期仍将偏弱9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-0628能源化工原油欧盟宣布2月5日开始对俄石油产品实施新的限价限价来源Bloomberg当地时间2月4日欧盟宣布将从2月5日开始与其他国家一起对海运俄罗斯石油产品如柴油和燃料油实施新的价格上限柴油等更昂贵的燃料价格上限为每桶100美元燃料油等低质量产品则每桶不得超过45美元价格上限联盟由欧盟美国加拿大英国日本和澳大利亚组成托克运送俄罗斯石油的影子舰队增至600艘来源Bloomberg据贸易巨头托克Trafigura称在世界各地运输俄罗斯石油的影子船队已扩大到约600艘油轮托克集团石油交易联席主管BenLuckock表示约有400艘原油船占全球船队的20已经从主流交易转向表面上与俄罗斯做生意对于成品油油轮该公司预计该水平为200艘占世界总量的7Luckock说过去伊朗和委内瑞拉有一支规模相对较小的影子舰队负责管理被制裁的石油俄罗斯的石油流动非常不同非常大Luckock说欧盟的禁令最终将提高原油和成品油的价格因为航运里程增加航线需要更长时间美国石油钻井总数下降来源贝克休斯美国至2月3日当周石油钻井总数599口预期612口前值609口点评最近一周布油跌幅近8各市场汽柴油裂解价差有较大幅度回落尽管俄罗斯制裁临近供应受到威胁但未能对柴油裂解价差形成有力支撑1月俄罗斯柴油出口量仍在高位除了欧盟赶在制裁生效前仍维持较高的进口外俄罗斯向非洲和南美的出口量环比增加柴油的折价随着制裁临近扩大至近30美元桶低于G7和欧盟的限价与原油情况不同的是柴油贸易流重置的难度更高投资建议油价维持区间震荡29能源化工天然橡胶22年印尼天胶混合胶合计出口量同比降123来源中国橡胶贸易信息网22年印尼出口天然橡胶不含复合橡胶合计为2039万吨同比降123其中标胶合计出口1988万吨同比降122烟片胶出口45万吨同比降20乳胶出口034万吨同比增431-12月出口到中国天然橡胶合计为154万吨同比降115混合胶出口到中国合计为2万吨同比降14印度上调复合橡胶进口税率之举将惠及胶农来源中国橡胶贸易信息网印度橡胶委员会执行董事KNRaghavan表示印度在联邦预算中宣布上调符合橡胶进口税率使其与进口天然橡胶的关税持平这料将令该国国内胶农获得更高的卖价两者关税相同将有助于堵住将天然橡胶伪装成复合橡胶来进口以享受较低关税的漏洞复合橡胶是一种将天然橡胶与化学品混合制成的中间产品10期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06泰国胶农收入保障项目第四期预2月底发放来源中国橡胶贸易信息网泰国橡胶管理局局长纳功透露天然橡胶政策委员会会议审议批准胶农收入保障项目第四期在农民收入低于他们应得收入的时候对他们提供帮助并帮助农民降低收入减少对他们生活造成的影响为登记注册的胶农提供收入保障需要在2022年6月30日之前向泰国橡胶管理局汇报区域信息共计有160万4379人其中种植园主租户制造商137万2865人割胶人23万1514万人橡胶种植总面积有1818万3764莱均是属于是树龄7年以上且已开始收割的橡胶园点评上周胶价跌幅较大主要受市场情绪影响此外当前橡胶现实需求尚未出现明显修复节后各轮胎企业按计划复工复产周内开工率有所提升目前行业尚未完全复工后续随着各行业复工进度提升轮胎需求有望进一步恢复整体来看随着防疫政策放松国内实体经济复苏需求有望逐步迎来修复居民出行和物流运输恢复对橡胶需求端将构成提振供应层面国内产区已经停割海外产区在2月底后也会陆续步入停割期短期来看由于当前下游尚未完全复工需求恢复需要时间胶价或仍有压制中期来看内需复苏叠加后续供给季节性低产胶价存在一定反弹动能投资建议短期来看由于当前下游尚未完全复工需求恢复需要时间胶价或仍有压制中期来看内需复苏叠加后续供给季节性低产胶价存在一定反弹动能210农产品棉花欧盟10月纺服进口额同增环降来源中国棉花信息网2022年10月份欧盟纺织服装进口总额为18302亿美元出现高位小幅回落主要针织进口国为中国孟加拉德国主要机织服装进口国及为中国孟加拉德国2022年1-10月份欧盟纺织服装进口总额为168623亿美元主要针织进口国为孟加拉中国德国主要机织进口国及为中国孟加拉德国全球纺织运行逐渐向好巴基斯坦遭遇危机来源TTEB从纱线市场看近期全球多数地区都显露出复苏迹象经过长达半年的去库存之后目前纺织产业链的订单开始改善春节前中国针织厂和梭织厂对进口纱的需求开始活跃其他国家的纱厂因此受益巴基斯坦的经济面临严重危机由于外汇储备非常紧张包括纱厂在内的进口商的重要支付都面临问题USDA美棉出口周报126-22签约回落来源TTEBUSDA截至2月2日当周202223美陆地棉周度签约388万吨周减199其中中国签约27万吨土耳其签约10万吨越南取消签约0014万吨202223美陆地棉周出口装运481万吨周增2074其中中国134万吨巴基斯坦103万吨点评截至2月2日当周美陆地棉周度出口签约环比减少199至388万吨其中中国周度签约进口量进一步提升至27万吨美棉周度出口签约近期尚可中国采购活跃度增加东南亚纺企开工率小幅提升订单略有改善但纱线需求恢复力度有限开工率还在低位11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06美国纺服处于渠道去库过程中欧美经济面临下行压力仍令市场对需求面有所担忧后续需关注宏观面动态投资建议目前纺企花纱库存双低补库需求犹存这或短期继续支撑棉花期现货价格但盘面对需求强预期已有较大程度的反映而后续新增订单的持续性还有待观察郑棉追涨风险较大短期料震荡关注需求强预期的兑现情况211农产品豆粕USDA2月供需报告前瞻来源路透彭博美国农业部USDA将于2月8日北京时间2月9日凌晨100公布2月作物供需报告根据路透和彭博调查市场平均预估2223年度美国期末库存将微幅上调至211亿蒲巴西产量保持在153亿吨以上干旱影响下阿根廷产量将调降至4200万吨左右全球期末库存较1月预估略下调上周大豆压榨量低于预估预计本周大幅上升来源钢联根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示第5周1月28日至2月3日111家油厂大豆实际压榨量为11726万吨开机率为3941油厂实际开机率较预估低2166万吨主要因各市场春节后开机时间延迟影响预计第6周2月4日至2月10日国内油厂开机率大幅上升油厂大豆压榨量预计19652万吨开机率为6604具体来看各市场结束春节假期的生产的影响进入正常偏高水平阿根廷大豆优良率升至12来源布宜诺斯艾利斯谷物交易所截至2月1日阿根廷大豆种植结束处于幼苗期开花期结荚期鼓粒期的比例分别为9034821319优良率升至12连续两周上升上周美豆出口销售净增7359万吨来源USDA周度出口销售报告显示截至1月26日当周美国2223年度大豆出口销售净增7359万吨较一周前下降36较四周均值下降182月国内主要市场油厂进口大豆船期预报统计来源钢联据Mysteel农产品团队初步统计2023年2月份国内主要地区111家油厂大豆到港预估103船共计约6695万吨本月船重按65万吨计2月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估108船共计约702万吨3月及4月的进口大豆数量初步统计其中3月进口大豆到港量预计650万吨4月进口大豆到港量预计960万吨阿根廷大豆进口上调到600万吨用量下调来源钢联巴拉圭的干旱限制了阿根廷202122年度的大豆进口但是随着巴拉圭大豆产量恢复性增长加上巴西大豆预期丰收202223年度阿根廷大豆进口预计提高到600万吨比美国农业部官方估计高出75万吨阿根廷压榨商将需要进口更多大豆来抵消国内产量的下降阿根廷大豆出口税为33而豆粕和豆油的出口税为31加上出口商意识到阿根廷面临大12期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06豆歉收意味着阿根廷去年底根据大豆优惠美元项目销售的640万吨大豆更有可能被压榨而不是出口点评阿根廷大豆优良率升至12巴西丰产但收割进度及出口进度偏慢上周国内大豆压榨量低于预期预计本周将恢复至近200万吨本周USDA将公布2月供需报告保持关注投资建议短期美豆及豆粕偏强震荡13期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行14期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-06免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom15期货研究报告