周度观点
　　本周沪铝价格在周一回调后，重回前期震荡区间，周度涨跌幅为2.32%。伦铝本周收于2566美元/吨，周度涨跌幅为-2.34%。
　　本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：
　　1、供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。当可能会带来供给边际减少的预期相对确定。
　　2、宏观层面：美国1月非农就业人口变动51.7万人，预期18.9万人，前值22.3万人。就业人口的超预期，致使短期押注联储加息仍将持续概率增加，商品承压。
　　3、节后铝加工厂商下游开工率回升至57.4%，环比增加1.3%个百分点。下滑趋势出现改变，关注元宵节后下游修复情况。
　　4、截止2.3日，全国电解铝加权平均成本估算为15980元/吨，山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格，环比下调660元/吨，成本趋弱的逻辑仍存。
　　5、截止2月2日，电解铝社会库存为107.6万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度。
　　综上，节后沪铝价格重回震荡区间。预期国内基本面偏弱格局，在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善。但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度，叠加库存和低成本影响，沪铝价格较难突破震荡上区间，预期主力合约仍将维持在18000-19000元/吨震荡。
　　套保操作策略：沪铝震荡+正向市场格局下，对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。

研究报告全文：周度专题策略报告铝震荡区间仍将延续2023年2月5日周度报告一周度观点本周沪铝价格在周一回调后重回前期震荡区间周度涨跌幅为232伦铝本周收于2566美元吨周度涨跌幅为-234本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点1供给端云南地区再传限产消息但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地后续仍需关注电力等官方部门信息当可能会带来供给边际减少的预期相对确定2宏观层面美国1月非农就业人口变动517万人预期189万人前值223万人就业人口的超预期致使短期押注联储加息仍将持续概率增加商品承压3节后铝加工厂商下游开工率回升至574环比增加13个百分点下滑趋势出现改变关注元宵节后下游修复情况4截止23日全国电解铝加权平均成本估算为15980元吨山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格环比下调660元吨成本趋弱的逻辑仍存5截止2月2日电解铝社会库存为1076万吨钢联社会库存累库超过去年同期后续持续关注累库速度综上节后沪铝价格重回震荡区间预期国内基本面偏弱格局在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度叠加库存和低成本影响沪铝价格较难突破震荡上区间预期主力合约仍将维持在18000-19000元吨震荡套保操作策略沪铝震荡正向市场格局下对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60以上震荡下区间可以考虑减少套保比例周度专题策略报告二数据汇总图1沪铝价格走势图2沪铝基差数据来源Wind华安期货投资咨询部图3沪铝期现结构图图4沪铝成交量图数据来源Wind华安期货投资咨询部图5国产铝土矿价格图6进口铝土矿价格美元干吨数据来源Wind华安期货投资咨询部图7氧化铝价格图8氧化铝运行产能周度专题策略报告数据来源Wind华安期货投资咨询部图9国内电解铝运行产能图10国内铝棒产量数据来源Wind华安期货投资咨询部图11国内电解铝利润估算表数据来源Wind华安期货投资咨询部图12国内电解铝社会库存图13LME库存周度专题策略报告数据来源Wind华安期货投资咨询部图14阳极碳棒价格图15氟化铝价格数据来源Wind华安期货投资咨询部图16PMI指数图17CPIPPI指数2央行10月9日开展100亿元7天期逆回购操作当日无逆回购到期实现净投放100亿元Wind数据显示下周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期其中周一到期2000亿元周二至周四均到期1000亿元周五到期100亿元此外下周五10月数据来源15日还有Wind华安期货投资咨询部5000亿元MLF到期图18社融数据图19社融-政府债券3据央行国庆假期我国支付业务规模稳步增长有力支撑我国消费扩容提质和假日经济活力激发助力老百姓在购物出行文娱等方面的消费需求进一步释放10月1日至7日全国支付系统共处理各类非现金支付业务199万亿元同比增长周度专题策略报告数据来源Wind华安期货投资咨询部作者简介鲍峰华安期货高级分析师从业投资资格证号Z0014770研究领域主要包括有色金属能源化工并在国内三家商品交易所协助举办会议中担任讲师具有丰富企业风险管理服务经验免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况