研究报告全文：非银周报市场调整带来布局机会2023-02-06行业近况本周沪港深通金融服务指数下跌44跑输沪深30035个百分点跑赢KWEB25个百分点所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为百融云327焦点科技150拉卡拉118中国太平-153新华保险-H-120360数科-102评论资本市场全面注册制落地1全面注册制征求意见稿落地A股市场即将步入全面注册制时代资本市场基础制度进一步完善涉及上市发行交易等方面我们认为全面注册制短期有望增厚券商投行及利息类收入长期或将驱动行业竞争格局优化2发布资本市场行业2月报全面注册制背景下我们认为头部综合券商创投类公司及金融信息数据服务商有望受益3指南针2022年业绩预告超过我们及市场预期券商业务步入正轨我们预计主业券商协同效应在市场活跃下进一步放大弹性及成长性兼备4财富趋势2022年扣非后净利润基本符合我们预期我们预计市场情绪回暖及政策催化下公司弹性将进一步放大保险及健康管理修复未结束建议调整期择机布局即便不考虑任何的新业务贡献行业当前估值仍低同时被大幅低配基于我们的判断随着重疾在新业务中的占比降低后续行业负债端改善趋势确定性较高我们预计未来负债端走势对于个股修复的影响将增大下一轮寿险周期中我们认为太保负债端的改善幅度有望显著领先推荐关注太保-HA平安-HA国寿-H保诚友邦多元金融发布华兴资本业绩预览及春节支付数据观察1我们预计华兴资本22年净亏损05亿元主要考虑海外一二级市场形势严峻下投行投资承压向前看伴随市场情绪改善及退出渠道拓宽我们看好低基数下反弹潜力公司当前市值58亿港币截至23vs1H22末账面总现金51亿元安全边际明显我们建议左侧布局2发布春节支付数据的五大发现消费复苏提振线下商业支付流水三线及以下城市增速更快而细分场景交易流水复苏节奏分化酒旅零售等回暖态势更显著此外中国客流恢复为境外商户带来增长动力其中线下场景较线上更为受益估值与建议建议关注资本市场港交所同花顺指南针财富趋势中信证券-AH富途老虎诺亚华兴资本保险中国太保-AH中国平安-AH中国人寿-H保诚友邦多元金融360数科中银航空租赁远东宏信江苏租赁联易融移卡百融云PayPalVisa等风险监管环境不确定性同业竞争加剧市场活跃度下降市场波动风险