近日，公司发布2022年业绩预告。2022年公司预计实现归母净利2.78-3.03亿元，同比增长10%-20%；预计实现扣非归母净利2.21-2.46亿元，同比增长5.03%-17.01%，22年业绩整体符合我们先前预期。公司在疫情期间业绩承压和宏观就业市场不稳定的情况下依然实现稳健增长。随疫情政策的放开以及在稳经济稳就业的政策驱动下，看好公司业绩持续增长，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　22年业绩同比上升，彰显经营韧性。2022年公司预计实现归母净利润2.78-3.03亿元，同比增长10%-20%；预计实现扣非归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长5.03%-17.01%；其中22年全年非经常损益对于业绩影响的金额为5657万元，21年为4190万元，主要系收到各类政府补贴。公司全年业绩整体符合预期，业绩实现稳健增长，彰显良好的经营韧性。
　　灵活用工驱动收入持续增长，国内外业务协同发展。22年公司整体收入持续增长，现金流进一步改善。国内市场部分，灵活用工业务中的岗位外包需求活跃，收入同比增长明显；中高端招聘业务和RPO业务收入受整体市场环境影响同比略有下降。国际市场部分，国内外招聘业务及需求持续表现活跃，各分支机构业务保持良性增长。随着疫情政策的放开，短期灵活用工需求呈复苏态势，有望持续带来收入增长。
　　数字化赋能高增长，挖掘下沉垂直市场增长点。公司在强化集团信息化、数字化建设的同时，持续升级优化垂直招聘平台“医脉同道”“零售同道”，报告期内B、C两端注册数字持续增长；下半年公司推出新垂直招聘平台“数科同道”，在医药、零售、智能制造、工业互联、智能驾驶等领域提供人才匹配支持；此外，持续优化推广“禾蛙”&SaaS平台等技术产品。公司坚持大客户驱动，同时在下沉垂直区域市场不断拓展长尾客户，挖掘新业绩增长点。疫后企业招工需求有望持续恢复，在经济复苏和利好政策的持续驱动下，看好公司未来高成长空间。
　　估值
　　公司在疫情影响的压力下及时把握宏观政策导向，积极推动线上线下、国内外业务协同发展，业绩实现稳健增长。随着宏观政策的调整、企业用工需求的修复以及经济复苏，公司业绩预计持续增长。结合公司业绩预告数据，我们调整公司23-24年EPS为1.9/2.3元，对应市盈率分别为25.9/21.7倍，维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　宏观市场变化的风险、市场竞争风险风险、企业用工需求恢复不达预期