研究报告全文：上市公司社会服务2023年01月31日公司科锐国际300662研究灵活用工保持强劲增长数字化全球化大有可为公司点报告原因有业绩公布需要点评评投资要点买入维持公司公布2022年度业绩预告12022年全年预计实现归母净利润278-303亿元同比增长10-20实现扣非归母净利润221-246亿元同比增长503-1701预计2022年非经常性损益对净利润影响金额约5657万元同比增长35主要系收到各证市场数据2023年01月30日类政府补贴2根据测算2022Q4单季度预计实现归母净利润6040-8565万元同比券收盘价元5079研一年内最高最低元56482975增长-619-3302扣非归母净利润2946-5471万元同比增长-3193-2640究市净率46灵活用工业绩依旧亮眼国际化业务表现活跃国内业务方面受外部环境影响部分企报息率分红股价-流通A股市值百万元9950业自有员工招聘放缓用工需求收缩劳动力市场降温中高端招聘业务和RPO业务收告上证指数深证成指3269321209776入同比略有下降企业在降本增效理念驱动下持续释放岗位外包需求受益于此灵活用工注息率以最近一年已公布分红计算业务受外部影响较小表现活跃收入同比增长明显整体业绩依旧保持韧性海外业务方面22年海外劳动力市场景气度持续提升公司坚持推进国际化战略国内海外业务协同发展分享海外市场复苏红利国内客户出海的招聘需求及海外本土各类业务需求持续表基础数据2022年09月30日现活跃东南亚英国等分支机构业务均良性向上发展强劲增速有望延续每股净资产元1111资产负债率3587数字化持续投入提升内外部经营竞争效率平台业务开花结果有望打造新增长极数字化总股本流通A股百万197196是中国人服行业发展大势所趋公司在一体两翼核心战略指引下持续加大技术投入流通B股H股百万--对内强化集团信息化数字化建设重点布局技术中台和数字中台的基础建设通过数字化管理提高线下多元服务产品人效增强内部经营效率对外技术投入孵化出的垂直一年内股价与大盘对比走势招聘平台医脉同道及零售同道22年BC两端注册数字持续增长下半年新推出科锐国际沪深300指数垂直招聘平台数科同道在助力智能制造工业互联智能驾驶等领域实现研发人员精20准人岗匹配方面发挥积极作用包括禾蛙在内多种新技术服务产品进行广泛链接及市0场推广显著提升公司外部竞争效率-20行业基本面拐点政策端持续扶持国内人服行业长期发展前景广阔展望国内人服市场-40短期看2022年12月以来国内防疫政策实质性调整消费经济复苏人才需求先行-60企业受疫情抑制用人需求将逐步释放行业基本面预期持续改善灵活用工渗透率有望进03-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-07一步提高推动人服行业整体快步回暖长期看国内劳动力供需结构性矛盾仍较突出具备中介属性的人服机构能有效减少劳动力市场信息不对称程度平衡市场供需关系相关研究重要性进一步凸显政策端人社部12月20日发布关于实施人力资源服务业创新发展科锐国际300662点评业绩保持增行动计划2023-2025年的通知通过供给侧结构性改革培育壮大市场化就业和人长韧性数字化转型成效亮眼才服务力量为人服行业长期创新发展保驾护航20221028维持盈利预测维持买入评级公司作为中国灵活用工龙头劳动力市场回暖后灵科锐国际300662点评灵活用工为活用工业务预期继续保持高速增长态势同时高毛利招聘和猎头业务复苏有望改善公司盈增长动力后疫情时代人才需求有望复苏利能力此外公司持续深耕数字化全球化在筑牢招聘核心竞争优势拓展业务覆盖范20221018围的同时通过技术赋能开拓平台业务打造第二增长曲线进一步增强公司盈利能力我们维持盈利预测预计公司22-24年EPS分别为147200252元对应PE为352520倍维持买入评级证券分析师赵令伊A0230518100003风险提示模式转换风险人才流失与培养风险政策法规变化风险zhaoly2swsresearchcom财务数据及盈利预测研究支持曹敦鑫A0230121070010202122Q1-Q32022E2023E2024Ecaodxswsresearchcom营业总收入百万元7010681886391192015668联系人同比增长率783316232380314曹敦鑫归母净利润百万元253217290394497862123297818同比增长率356155150358260caodxswsresearchcom每股收益元股128110147200252毛利率115100114114113ROE12399124144154市盈率40352520注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入3932701086391192015668其中营业收入3932701086391192015668减营业成本3398620376531055913895减税金及附加2242527295主营业务利润51276593412891678减销售费用99169224283353减管理费用179216259370486减研发费用15396995141减财务费用-411-2-2-2经营性利润222330384543700加信用减值损失损失以-填列-8-5000加资产减值损失损失以-填列00000加投资收益及其他3025252526营业利润244351409569727加营业外净收入2737373737利润总额271388446606763减所得税6493107145184净利润208295339460580少数股东损益2142496683归属于母公司所有者的净利润186253290394497全面摊薄总股本183197197197197每股收益元104135147200252资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想