宏观流动性：1.上周逆回购净回笼19660亿元，MLF净投放790亿元；2.市场利率方面，DR007上升至1.98%，R007上升至2.01%；3.十年期国债收益率上升至2.93%；4.美元兑人民币上升至6.77；5.12月PSL并无新增。
　　 A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅上升；2.两融余额微降至1.51万亿；3.北上资金净流入485.2亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周小盘股、中PE、中价股、微利股表现最好。
　　 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，目前估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、有色金属、家用电器、基础化工、非银金融、建筑材料、通信、钢铁。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动
　　历史估值不具备参考意义