核心观点
　　事件：近日基金相继公布了2022年四季度报告。精选117支核心军工股，对2019Q1-2022Q4期间基金重仓持股进行了跟踪分析，考察机构投资者对军工板块的投资状况。
　　2022Q4主动基金持仓市值有所回落，超配幅度从2.90pct收窄至2.45pct；被动基金持仓市值略有上升，超配幅度从1.54pct扩大至1.65pct。（一）2022Q4主动基金军工持仓市值下降，占比略有下降。Q4主动基金持仓军工市值环比下降8.77%，持仓占比环比下降0.53pct。（二）Q4军工板块主动基金持股超配幅度略有下降，2022Q4超配2.45pct，环比降低0.45pct。（三）2022Q4被动基金军工市值环比略有提升，持仓占比提升。Q4被动基金持仓军工股市值环比上升7.00%，持仓占比环比上升0.03pct。（四）被动基金军工持仓超配幅度略有上升，Q4超配幅度扩大至1.65pct，相比22Q3的1.54pct增加0.11pct。
　　2022Q4分系统军工标的在主动基金重仓军工股中占比提升，零部件类持仓占比下降。（一）总装：2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占比9%，环比上升0.75pct，基本持平。（二）分系统：2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占比26%，环比上升2.83pct。（三）零部件：2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占比65%，环比下降3.59pct。2022Q4军工集团企业类标的基金主动持仓占比较2022Q3上升0.85pct。军工集团企业22Q4在所有主动基金重仓军工股中占比45%，环比上升0.85pct。
　　2022Q4主动型公募基金加仓军工股主要集中在高景气度的细分领域及赛道的龙头公司。（一）按持仓市值变动统计的加仓前五的个股为：中航重机、航天宏图、应流股份、中直股份、图南股份。（二）按持股占流通股比变动统计的加仓前五的个股为：图南股份、华秦科技、航天宏图、应流股份、景嘉微。其中航天宏图、应流股份、图南股份在两个分表中均排名前5。（三）按重仓机构数量变动统计的重仓机构数量增加前五的个股为：中直股份、卫士通、北方导航、盟升电子、华秦科技。
　　投资建议与投资标的
　　2022年末受市场风格调整影响，军工板块主动基金持仓市值和占比较Q3高点均有所回落，但仍维持在较高水平。目前估值仍处于历史低位，考虑到“十四五”军工行业高景气，看好军工板块后续表现。从持仓变动来看，主动基金持仓进一步加仓产业链中游。综合考虑细分行业景气度、赛道壁垒、需求确定性、供给格局，以及公司质地、前瞻性布局，建议关注以下细分板块标的：国企改革，建议关注：中航、航发系，中直股份(600038，增持)、洪都航空(600316，未评级)、中航高科(600862，买入)、航发控制(000738，未评级)、中航电子(600372，增持)、中航机电(002013，买入)、航发科技(600391，未评级)等；电科系，天奥电子(002935，未评级)、东信和平(002017，未评级)、四创电子(600990，买入)、声光电科(600877，未评级)、国睿科技(600562，未评级)等；航天系，航天晨光(600501，未评级)、航天电子(600879，未评级)、航天彩虹(002389，未评级)等。核心装备和核心配套，建议关注：整机、无人机产业链，中航沈飞(600760，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航发动力(600893，未评级)、中无人机(688297，未评级)等；信息化、智能化，振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、航天电器(002025，买入)、振芯科技(300101，未评级))等；核心配套，钢研高纳(300034，买入)、西部超导(688122，未评级)、图南股份(300855，未评级)、北摩高科(002985，买入)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、中航电测(300114，买入)、利君股份(002651，买入)、华秦科技(688281，增持)、光威复材(300699，买入)等。
　　风险提示
　　订单进度不及预期；武器装备研发进度不及预期

研究报告全文：行业研究动态跟踪国防军工行业主动基金持仓占比有所回落新材料信看好维持国家地区中国息化板块热度依旧行业国防军工行业报告发布日期2023年02月02日2022Q4军工行业基金持仓分析核心观点事件近日基金相继公布了2022年四季度报告精选117支核心军工股对2019Q1-2022Q4期间基金重仓持股进行了跟踪分析考察机构投资者对军工板块的投资状况2022Q4主动基金持仓市值有所回落超配幅度从290pct收窄至245pct被动基金持仓市值略有上升超配幅度从154pct扩大至165pct一2022Q4主动基金军工持仓市值下降占比略有下降Q4主动基金持仓军工市值环比下降877持仓占比环比下降053pct二Q4军工板块主动基金持股超配幅度略有下降2022Q4超配245pct环比降低045pct三2022Q4被动基金军工市值环比略王天一021-633258886126有提升持仓占比提升Q4被动基金持仓军工股市值环比上升700持仓占比环wangtianyiorientseccomcn比上升003pct四被动基金军工持仓超配幅度略有上升Q4超配幅度扩大至执业证书编号S0860510120021165pct相比22Q3的154pct增加011pct罗楠021-6332588840362022Q4分系统军工标的在主动基金重仓军工股中占比提升零部件类持仓占比下luonanorientseccomcn降一总装2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占比9环比上升执业证书编号S0860518100001冯函021-633258882900075pct基本持平二分系统2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占比fenghanorientseccomcn26环比上升283pct三零部件2022Q4在所有主动基金重仓军工股中占执业证书编号S0860520070002比65环比下降359pct2022Q4军工集团企业类标的基金主动持仓占比较丁昊dinghaoorientseccomcn2022Q3上升085pct军工集团企业22Q4在所有主动基金重仓军工股中占比执业证书编号S086052208000245环比上升085pct2022Q4主动型公募基金加仓军工股主要集中在高景气度的细分领域及赛道的龙头公司一按持仓市值变动统计的加仓前五的个股为中航重机航天宏图应流股份中直股份图南股份二按持股占流通股比变动统计的加仓前五的个股为图南股份华秦科技航天宏图应流股份景嘉微其中航天宏图应流成飞拟注入中航电测国企改革迎来重大2023-01-13股份图南股份在两个分表中均排名前5三按重仓机构数量变动统计的重仓机催化构数量增加前五的个股为中直股份卫士通北方导航盟升电子华秦科技长期高景气持续明确关注新装备和国企2022-11-22改革国防军工行业2023年度投资策略投资建议与投资标的2022年末受市场风格调整影响军工板块主动基金持仓市值和占比较Q3高点均有所回落但仍维持在较高水平目前估值仍处于历史低位考虑到十四五军工行业高景气看好军工板块后续表现从持仓变动来看主动基金持仓进一步加仓产业链中游综合考虑细分行业景气度赛道壁垒需求确定性供给格局以及公司质地前瞻性布局建议关注以下细分板块标的国企改革建议关注中航航发系中直股份600038增持洪都航空600316未评级中航高科600862买入航发控制000738未评级中航电子600372增持中航机电002013买入航发科技600391未评级等电科系天奥电子002935未评级东信和平002017未评级四创电子600990买入声光电科600877未评级国睿科技600562未评级等航天系航天晨光600501未评级航天电子600879未评级航天彩虹002389未评级等核心装备和核心配套建议关注整机无人机产业链中航沈飞600760未评级中航西飞000768未评级航发动力600893未评级中无人机688297未评级等信息化智能化振华科技000733增持中航光电002179买入航天电器002025买入振芯科技300101未评级等核心配套钢研高纳300034买入西部超导688122未评级图南股份300855未评级北摩高科002985买入中航重机600765买入派克新材605123未评级中航电测300114买入利君股份002651买入华秦科技688281增持光威复材300699买入等风险提示订单进度不及预期武器装备研发进度不及预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧目录主动基金持仓市值占比均有所回落被动基金持仓占比略有上升4Q4主动基金个股持仓及调仓幅度排名6投资建议8风险提示9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧图表目录图1主动型基金军工重仓持股市值亿元及其占比4图2被动型基金军工重仓持股市值亿元及其占比4图3不同配套层级军工标的主动型基金重仓占比5图4不同所有制军工标的主动型基金重仓占比5表12022Q4主动基金持仓市值排名前20个股6表22022Q4主动基金持仓占流通股比排名前20个股7表32022Q4主动基金持仓市值万元变动排名7表42022Q4主动基金流通股占比变动排名8表52022Q4主动基金持仓机构数量变动排名8有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧主动基金持仓市值占比均有所回落被动基金持仓占比略有上升2022Q4主动基金军工持仓市值占比均有所下降超配幅度从290pct收窄至245pct21年主动基金军工持仓占比及市值持续上升22Q1主动基金军工持仓占比及市值均有所回落22Q2主动基金军工持仓市值略有上升占比有所下降22Q3主动基金持仓军工市值及占比均显著上升22Q4主动基金持仓军工市值环比下降877持仓占比环比下降053pctQ4军工板块主动基金持股超配幅度略有下降22Q4超配245pct环比降低045pct图1主动型基金军工重仓持股市值亿元及其占比主动基金军工重仓市值主动基金军工重仓市值全部重仓市值军工市值全A市值1600555650314004895443432120037641000323294270271266800249242242258322123360017617218215615516223325624002091361200110098096076078002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4数据来源Wind东方证券研究所2022Q4被动基金军工持仓市值有所上升占比略有提升超配幅度从154pct扩大至165pct被动基金22Q4军工市值环比有所提升持仓占比略有提升Q4被动基金持仓军工股市值环比上升700持仓占比环比上升003pct被动基金军工持仓超配幅度略有上升Q4超配幅度扩大至165pct相比22Q3的154pct增加011pct图2被动型基金军工重仓持股市值亿元及其占比被动基金军工重仓市值被动基金军工重仓市值全部重仓市值军工市值全A市值30055565355234234764854224044202504085426434447387200433329315032711002562662582233242233242209221176172182501561551621002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧数据来源Wind东方证券研究所2022Q4分系统军工标的在主动基金重仓军工股中占比提升零部件类持仓占比下降总装22Q4主动基金持仓市值118亿元较Q3下降089亿元在所有重仓军工股中占比9环比上升075pct基本持平分系统22Q4主动基金持仓市值325亿元较Q3上升8亿元在所有重仓军工股中占比26环比上升283pct零部件22Q4主动基金持仓829亿元较Q3下降130亿元在所有重仓军工股中占比65环比下降359pct图3不同配套层级军工标的主动型基金重仓占比零部件市值占比分系统市值占比总装市值占比1009080414239474970555759595963656665696560502726364026273032302626272423202327232632322725251015131314141213109990数据来源Wind东方证券研究所2022Q4军工集团企业类标的基金主动持仓占比较2022Q3上升085pct民参军22Q4主动基金持仓市值694亿元较Q3下降79亿元占比所有重仓军工股的55环比下降085pct军工集团企业22Q4主动基金持仓市值577亿元较Q3减少44亿元占比所有重仓军工股的45环比上升085pct图4不同所有制军工标的主动型基金重仓占比集团军工市值占比民参军市值占比10090804550485049485049495145707071696080745040305550525051525051514955203029311020260数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧Q4主动基金个股持仓及调仓幅度排名2022Q4主动型公募基金军工重仓持股集中于原材料元器件及信息化题材优质个股以及景气度较高的个别主机厂综合分析Q4市值和占流通股比排名前20军工个股可以发现主动基金相对较为青睐原材料元器件个股紫光国微振华科技振华风光华秦科技中航光电菲利华西部超导光威复材抚顺特钢航天电器新雷能中航高科鸿远电子图南股份等分系统个股佳缘科技中航重机钢研高纳七一二航天宏图三角防务应流股份等主机厂个股中航沈飞等表12022Q4主动基金持仓市值排名前20个股序号名称持股占流通股比持股总市值万元1紫光国微176219730542振华科技202612037333中航光电112410083804中航重机18238312135菲利华22935983716西部超导13215806187中航沈飞4985721418光威复材11244138769抚顺特钢143940621010钢研高纳142229548411航天电器96628958212新雷能221628353913航天宏图174727694914七一二100426914415中航高科85726595716鸿远电子111026032717三角防务134424543518航发控制74923882819应流股份149721787320图南股份2611205788数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧表22022Q4主动基金持仓占流通股比排名前20个股序号名称持股占流通股比持股总市值万元1图南股份26112057882菲利华22935983713新雷能22162835394振华风光21911114285振华科技202612037336佳缘科技1957324177华秦科技19341247598中航重机18238312139紫光国微1762197305410航天宏图174727694911应流股份149721787312国光电气14766163613抚顺特钢143940621014钢研高纳142229548415三角防务134424543516西部超导132158061817盟升电子11546288818中航光电1124100838019光威复材112441387620隆达股份112320298数据来源Wind东方证券研究所2022Q4主动型公募基金加仓军工股主要集中在高景气度的细分领域及赛道的龙头公司按持仓市值变动统计的加仓前五的个股为中航重机航天宏图应流股份中直股份图南股份按持股占流通股比变动统计的加仓前五的个股为图南股份华秦科技航天宏图应流股份景嘉微其中航天宏图应流股份图南股份在两个分表中均排名前5具有较高的机构认可度表32022Q4主动基金持仓市值万元变动排名Q4持仓市值增长前十个股Q4持仓市值减少前十个股序号名称持仓市值变动序号名称持仓市值变动1中航重机1236771紫光国微-5727862航天宏图949052西部超导-1669423应流股份627483振华科技-1533044中直股份619224中航机电-1469545图南股份556925光威复材-1381096卫士通471646航天电器-1182387三角防务449267菲利华-856818抚顺特钢411798中兵红箭-855619景嘉微371969鸿远电子-8282110华秦科技3414010新雷能-82592数据来源Wind东方证券研究所注该重仓持股统计范围是各基金前十大持仓个股因此统计口径差异可能会带来结果差异本结果仅供参考有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧表42022Q4主动基金流通股占比变动排名Q4持股占流通股比增长前十个股Q4持股占流通股比减少前十个股序号名称持股占流通股比变动序号名称持股占流通股比变动1图南股份6181新雷能-4592华秦科技4642雷电微力-3513航天宏图3883紫光国微-3194应流股份2884中航机电-3055景嘉微2155航天电器-2866派克新材2136中兵红箭-2647中直股份2057振华科技-2338智明达2018中简科技-2289国睿科技1989盟升电子-18910抚顺特钢19010西部超导-186数据来源Wind东方证券研究所注该重仓持股统计范围是各基金前十大持仓个股因此统计口径差异可能会带来结果差异本结果仅供参考2022Q4重仓机构数量整体变化较大高景气赛道公司重仓机构数量大幅增长重仓机构数量增长最多的前五股为中直股份卫士通北方导航盟升电子华秦科技其中中直股份的重仓机构数量增长超过10家重仓机构数量减少最多的前五个股为中兵红箭光威复材菲利华思科瑞中无人机其中中兵红箭的重仓机构数量减少达到14家表52022Q4主动基金持仓机构数量变动排名Q4重仓机构数量增加前十个股Q4重仓机构数量减少前十个股序号名称重仓机构数量变动序号名称重仓机构数量变动1中直股份111中兵红箭-142卫士通102光威复材-133北方导航83菲利华-124盟升电子74思科瑞-125华秦科技65中无人机-96三角防务66中航机电-87图南股份67西部超导-78景嘉微68航发动力-79中航西飞59国光电气-710中航光电510紫光国微-7数据来源Wind东方证券研究所注该重仓持股统计范围是各基金前十大持仓个股因此统计口径差异可能会带来结果差异本结果仅供参考投资建议2022年末受市场风格调整影响军工板块主动基金持仓市值和占比较Q3高点均有所回落但仍维持在较高水平目前估值仍处于历史低位考虑到十四五军工行业高景气看好军工板块后续表现从持仓变动来看主动基金持仓进一步加仓产业链中游综合考虑细分行业景气度赛道壁垒需求确定性供给格局以及公司质地前瞻性布局建议关注以下细分板块标的国企改革建议关注中航航发系中直股份600038增持洪都航空600316未评级中航高科600862买入航发控制000738未评级中航电子600372增持中航机电002013买入航发科技600391未评级等电科系天奥电子002935未评级东信和平002017未评级四创电子600990买入声光电科600877未评级国睿科技有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧600562未评级等航天系航天晨光600501未评级航天电子600879未评级航天彩虹002389未评级等核心装备和核心配套建议关注整机无人机产业链中航沈飞600760未评级中航西飞000768未评级航发动力600893未评级中无人机688297未评级等信息化智能化振华科技000733增持中航光电002179买入航天电器002025买入振芯科技300101未评级等核心配套钢研高纳300034买入西部超导688122未评级图南股份300855未评级北摩高科002985买入中航重机600765买入派克新材605123未评级中航电测300114买入利君股份002651买入华秦科技688281增持光威复材300699买入等风险提示订单不及预期军工行业的采购生产和交付进度具有一定的不确定性因此军工企业的订单可能不及预期武器装备研发进度不及预期新型武器装备系统复杂涉及多个技术领域技术要求高研发难度大且周期长其实际的研发进度可能低于预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下截止本报告发布之日资产管理私募业务合计持有航天晨光600501未评级占发行量1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明明确估值和投资评级10的证券国防军工行业动态跟踪主动基金持仓占比有所回落新材料信息化板块热度依旧分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素