研究报告全文：行业研究动态跟踪非银行金融行业看好维持板块持仓乍暖还寒多维共振下配置正国家地区中国当时行业非银行金融行业报告发布日期2023年01月31日非银金融行业4Q2022公募持仓报告核心观点券商板块公募持仓触底回升保险板块持仓比例大幅回暖14Q22券商板块除东方财富下同公募基金重仓股持仓比例结束连续三季下滑的趋势触底回升我们通过计算灵活配置型偏股型与普通股票型最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型公募基金的重仓持仓明细情况截至4Q22券商板块的公募重仓股持仓占比036环比3Q22的029增加7bp券商板块投资情绪由冷转暖24Q22保险板块的公募重仓股持仓占比结束连续5个季度下滑之后已连续三季反弹资负两端共振带来的估值修复带动板块情绪持续升温截至4Q22保险板孙嘉赓021-6332588870413Q22020035块的持仓占比已由的增至但是仍处于历史底部区间sunjiagengorientseccomcn券商板块低配幅度略有下滑保险板块低配幅度下滑明显但二者均处于历史高执业证书编号S0860520080006位14Q22券商板块的自由流通市值占比环比由364微增至368截至香港证监会牌照BSW1144Q22券商板块公募重仓低配幅度低配幅度自由流通占比-重仓股比自由流唐子佩021-633258886083通占比为9021板块低配幅度环比3Q22的9199略有下滑连续三个季度tangzipeiorientseccomcn突破902截至4Q22保险板块的全市场自由流通市值占比为182环比执业证书编号S08605140600013Q22增加016pct板块的低配幅度已经出现连续明显改善的趋势截至4Q22保香港证监会牌照BPU409陶圣禹021-633258881818险板块的低配幅度环比3Q22的8803降至8082同样结束连续5个季度的增taoshengyuorientseccomcn长之后连续第3个季度下滑但是保险板块的低配幅度仍然处于历史高位执业证书编号S0860521070002券商与保险板块重仓股普遍增持港股金融标的增持明显1券商板块TOP10重香港证监会牌照BQK280仓股中中信证券东方证券广发证券国联证券中金公司增持幅度居前分别增加0025100243001540009100088的重仓持股比例2相比券商板块保险板块的增持则更为明显TOP5重仓股中中国平安中国人寿中国太保持仓比例分别增加007180041900331加仓最为明显此外新华保险中国人保也出现了不同程度的加仓3多元金融板块方面华铁应节后市场情绪有望持续升温把握属性2023-01-29急持仓由3Q22的00151降至4Q22的00103拉卡拉进入重仓股名单持仓强化下的板块配置机遇非银金融行达00076板块整体持仓由3Q22的00153增至001994港股方面截业周观点至4Q22香港交易所持仓比例由02532增至04803友邦保险由00250增把握节前配置窗口期多因素共振板块配2023-01-15置正当时非银金融行业周观点至00511中银航空租赁由00018增至00032远东宏信由00012增至平台企业金融业务整改初显成效多因素2023-01-0900013共振催化非银板块配置机遇非银金融行业周观点投资建议与投资标的显而易见非银板块的整体持仓比例扔处于历史极底后续上涨动能仍然充足券商方面估值仍处低分位多维共振板块配置价值与赔率高维持看好评级重点关注1头部券商推荐中信证券600030增持建议关注中金公司03908未评级2中小券商推荐兴业证券601377增持建议关注国金证券600109未评级湘财股份600095未评级长城证券002939未评级保险方面代理人队伍逐步企稳开门红节奏加速板块处历史低估值区间维持行业看好评级看好寿险改革稳步推进的中国平安601318买入以及马太效应逐步强化的龙头中国财险02328买入关注开门红有望超预期的中国人寿601628未评级长航行动稳步推进的中国太保601601未评级多元金融方面推荐亚太交易所龙头香港交易所00388增持高成长AMC标的海德股份000567买入券商行情交易系统供应商龙头财富趋势688318买入风险提示系统性风险对券商业绩与估值的压制监管超预期趋严长端利率超预期下行多元金融领域相关政策风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明非银行金融行业动态跟踪板块持仓乍暖还寒多维共振下配置正当时图14Q2022非银板块流通市值基金持仓及低配比例图24Q2022非银板块自由流通市值基金持仓环比变动流通市值占比基金重仓股持仓占比流通市值环比变动基金重仓股持仓环比变动低配比例右轴020400001530-1001020-2010-3000500-40000证券II保险II多元金融II证券II保险II多元金融II数据来源WIND东方证券研究所数据来源WIND东方证券研究所图32Q2018-4Q2022券商板块自由流通市值占比基金持仓占比及低配幅度券商板块重仓股持仓占比券商板块自由流通A股市值占比低配幅度右轴61005959048538027570165060数据来源WIND东方证券研究所图42Q2018-4Q2022保险板块自由流通市值占比基金持仓占比及低配幅度保险板块重仓股持仓占比保险板块自由流通A股市值占比低配幅度右轴710068056040420302-201-400-60数据来源WIND东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2非银行金融行业动态跟踪板块持仓乍暖还寒多维共振下配置正当时图54Q2021-4Q2022券商板块TOP10除东方财富重仓股持仓占比变动4Q20223Q20222Q20221Q20224Q2021020015010005000中信证券华泰证券广发证券东方证券国联证券中金公司国金证券长城证券招商证券浙商证券数据来源WIND东方证券研究所图64Q2021-4Q2022保险板块TOP5重仓股持仓占比变动4Q20223Q20222Q20221Q20224Q2021025020015010005000中国平安中国人寿中国太保中国人保新华保险数据来源WIND东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3非银行金融行业动态跟踪板块持仓乍暖还寒多维共振下配置正当时分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素