核心观点
　　本周市场回顾。第3-4周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.9%。沪深300指数报收4181.53，周度涨幅为2.6%；创业板指数报收2585.96，周度涨幅3.7%；房地产板块指数报收3082.99，周度涨幅为0.8%。
　　本周行业要闻。统计局发布2022年GDP数据。国务院副总理刘鹤：处理好房地产业系统性风险和道德风险的关系。住建部：以增信心、防风险、促转型为主线，因城施策、精准施策，不能出现新的交楼风险。银保监会：坚持“房住不炒”，落实好“金融十六条”，“因城施策”实施差别化信贷政策，满足刚性和改善性住房需求。发改委：支持住房改善等消费。财政部、税务总局：个税优惠政策2023年继续执行。辽宁：鼓励二手房交易与新房销售享受同等补贴支持政策。郑州：首套房贷利率降至3.8%。广东：增强房地产政策的精准性、协调性，引导房企转变过去“三高”发展模式。浙江：多跨协同推进二手房交易“带押过户”。长沙：符合条件人才落户并缴税后可在限购区域获购房资格。济南：限购区域内已有3套及以上住房的，可“卖1买1”。深圳：拟推共有产权住房，实行产权封闭流转。
　　春节双周新房和二手房销售量较第2周均下降。第3-4周44大城市新房销售为2.6万套，较第2周下降28.9%；21大城市二手房销售10,498套，较第2周下降39.1%；一线城市新房、二手房交易较第2周分别下降43.5%、下降46.2%；二线城市新房、二手房交易较第2周分别下降35.5%、下降38.3%。库存量较第2周下降、库销比较第2周上升。截至第4周，20大城市库存为117.0万套，较第2周减少0.7万套；库销比为16.5个月，较第2周增加0.3个月。本周土地市场出让热度较第2周上升。第3-4周36大城市合计成交土地22块。土地出让金增加。2023年第3-4周36大城市土地出让金98.9亿元，较第2周增加49.3亿元。平均溢价率下降。第3-4周36大城市土地成交平均溢价率0.8%，较第2周下降9.3个百分点。
　　重点公司公告。华发股份等公司发布2022年度业绩预告。大悦城地产、华侨城A等公司发布2022年经营简报。建发股份拟以62.86亿元现金收购美凯龙29.95%的股份。万科、建行成立100亿建万住房租赁基金，主要投资万科旗下存量资产。保利发展非公开发行8.19亿股获保利集团同意。
　　投资建议与投资标的
　　春节双周新房成交备案数据仍呈边际下行，克尔瑞40个重点城市春节周成交量同比亦下降14%，17个重点城市项目案场认购面积同比下降72%，仅北京、成都等热点城市同比涨幅明显，新房市场仍维持惯性下滑趋势，一方面房企推盘供货意愿和信心不足，另一方面反映节前宽松政策对需求端提振效果并不明显；二手房市场有所回暖，春节期间贝壳50城带看量较2022年提升28%，成交量提升57%，但重点城市挂牌量攀升之下二手房价或仍承压。总体而言购房信心修复以及基本面复苏的实际进程仍较弱。尽管市场对于政策突破原有框架的预期较强，但结合住建部部长倪虹发言中强调需求端政策“精准支持刚性和改善性住房需求”、“严控投机炒房”，同时供给端“抓两头、带中间”、“‘慢撒气’化解风险”，以及“不能出现新的交楼风险”等表述，我们认为政策底线较为明确，即需求端坚持“房住不炒”，同时供给端维持市场化、法治化原则。换言之，供需两端的政策逻辑是风险缓释而非“大水漫灌”，不会以产生新的风险为代价去解决当前问题。我们认为基本面弱复苏的趋势仍将延续，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。

研究报告全文：行业研究行业周报房地产行业春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续看好维持国家地区中国弱复苏行业房地产行业报告发布日期2023年01月31日2023年第3-4周地产周报核心观点本周市场回顾第3-4周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-19沪深300指数报收418153周度涨幅为26创业板指数报收258596周度涨幅37房地产板块指数报收308299周度涨幅为08本周行业要闻统计局发布2022年GDP数据国务院副总理刘鹤处理好房地产业系统性风险和道德风险的关系住建部以增信心防风险促转型为主线因城施策精准施策不能出现新的交楼风险银保监会坚持房住不炒落实赵旭翔zhaoxuxiangorientseccomcn好金融十六条因城施策实施差别化信贷政策满足刚性和改善性住房需执业证书编号S0860521070001求发改委支持住房改善等消费财政部税务总局个税优惠政策2023年继续执行辽宁鼓励二手房交易与新房销售享受同等补贴支持政策郑州首套房贷利率降至38广东增强房地产政策的精准性协调性引导房企转变过去三张续远zhangxuyuanorientseccomcn高发展模式浙江多跨协同推进二手房交易带押过户长沙符合条件人才落户并缴税后可在限购区域获购房资格济南限购区域内已有3套及以上住房的可卖1买1深圳拟推共有产权住房实行产权封闭流转春节双周新房和二手房销售量较第2周均下降第3-4周44大城市新房销售为2612月无明显改善12月统计局数据2023-01-20万套较第2周下降28921大城市二手房销售10498套较第2周下降点评研究推出保交楼等政策工具2023年2023-01-17391一线城市新房二手房交易较第2周分别下降435下降462二线第2周地产周报城市新房二手房交易较第2周分别下降355下降383库存量较第2周下房住不炒底线之上释放住房需求复2023-01-09降库销比较第2周上升截至第4周20大城市库存为1170万套较第2周减苏节奏仍需观察2023年第1周地产少07万套库销比为165个月较第2周增加03个月本周土地市场出让热度周报较第2周上升第3-4周36大城市合计成交土地22块土地出让金增加2023年第3-4周36大城市土地出让金989亿元较第2周增加493亿元平均溢价率下降第3-4周36大城市土地成交平均溢价率08较第2周下降93个百分点重点公司公告华发股份等公司发布2022年度业绩预告大悦城地产华侨城A等公司发布2022年经营简报建发股份拟以6286亿元现金收购美凯龙2995的股份万科建行成立100亿建万住房租赁基金主要投资万科旗下存量资产保利发展非公开发行819亿股获保利集团同意投资建议与投资标的春节双周新房成交备案数据仍呈边际下行克尔瑞40个重点城市春节周成交量同比亦下降1417个重点城市项目案场认购面积同比下降72仅北京成都等热点城市同比涨幅明显新房市场仍维持惯性下滑趋势一方面房企推盘供货意愿和信心不足另一方面反映节前宽松政策对需求端提振效果并不明显二手房市场有所回暖春节期间贝壳50城带看量较2022年提升28成交量提升57但重点城市挂牌量攀升之下二手房价或仍承压总体而言购房信心修复以及基本面复苏的实际进程仍较弱尽管市场对于政策突破原有框架的预期较强但结合住建部部长倪虹发言中强调需求端政策精准支持刚性和改善性住房需求严控投机炒房同时供给端抓两头带中间慢撒气化解风险以及不能出现新的交楼风险等表述我们认为政策底线较为明确即需求端坚持房住不炒同时供给端维持市场化法治化原则换言之供需两端的政策逻辑是风险缓释而非大水漫灌不会以产生新的风险为代价去解决当前问题我们认为基本面弱复苏的趋势仍将延续看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示地产逆周期政策不及预期销售大幅下滑房企信用风险进一步扩大有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏目录1第3周市场行情回顾2023011620230129411第3周行业指数表现412第3周地产板块个股表现42行业及公司要闻回顾2023011620230129421行业一周要闻回顾422房地产行业重点城市周度数据回顾623重点城市土地市场跟踪824重点公司一周要闻回顾113投资建议12风险提示12附录12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏图表目录图1本周第3-4周44城市新房成交6图2本周第3-4周21城市二手房成交6图3本周第3-4周新房二手房成交中一线城市占比7图4第3-4周跟踪城市库销比7图5重点城市库存和库销比8图6一二线城市土地成交情况8图7卫星城土地成交情况9图8一二线城市土地出让金情况9图9卫星城土地出让金情况9图1036城土地平均溢价率情况10图1136城土地流拍情况10表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指4表2本周房地产个股表现华鑫股份泛海控股云南城投涨幅居前4表3地产板块股票池名单13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏1第3-4周市场行情回顾202301162023012911第3-4周行业指数表现第3-4周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-19沪深300指数报收418153周度涨幅为26创业板指数报收258596周度涨幅37房地产板块指数报收308299周度涨幅为08表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指指数20230127本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅沪深300418153262380创业板指2585963729102房地产指数申万30829908-1729数据来源Wind东方证券研究所12第3-4周地产板块个股表现第3周地产板块涨幅居前的公司分别为华鑫股份泛海控股云南城投闻泰科技和信达地产表2本周房地产个股表现华鑫股份泛海控股云南城投涨幅居前本周涨幅前五涨幅本周跌幅前五跌幅华鑫股份1097电子城-2144泛海控股1066中迪投资-989云南城投919数源科技-629闻泰科技771华发股份-551信达地产748宜华健康-543数据来源Wind东方证券研究所备注本研报使用的地产板块股票池是经过调整的具体见附录2行业及公司要闻回顾202301162023012921行业一周要闻回顾统计局发布2022年GDP数据国务院副总理刘鹤处理好房地产业系统性风险和道德风险的关系住建部以增信心防风险促转型为主线因城施策精准施策不能出现新的交楼风险银保监会坚持房住不炒落实好金融十六条因城施策实施差别化信贷政策满足刚性和改善性住房需求发改委支持住房改善等消费财政部税务总局个税优惠政策2023年继续执行辽宁鼓励二手房交易与新房销售享受同等补贴支持政策郑州首套房贷利率降至38广东增强房地产政策的精准性协调性引导房企转变过去三高发展模式浙江多跨协同推进二手房交易带押过户长沙符合条件人才落户并缴税后可在限购区域获购房资格济南限购区域内已有3套及以上住房的可卖1买1深圳拟推共有产权住房实行产权封闭流转有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏1统计局2022年国内生产总值12102万亿同比增长30房地产业GDP为73821亿元同比下降512023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大0117-0118信息来源观点地产网2国务院副总理刘鹤房地产业是中国国民经济的支柱产业要处理好房地产业系统性风险和道德风险的关系放松在房地产市场过热期间采取的一些管制的决策使房地产公司具备造血的功能0117信息来源观点地产网3住建部部长倪虹以增信心防风险促转型为主线促进房地产市场平稳健康发展大力支持刚性和改善性住房需求毫不动摇坚持房住不炒定位因城施策精准施策一是稳预期增强政策的精准性协调性以更大力度精准支持刚性和改善性住房需求严控投机炒房二是防范风险要抓两头带中间以慢撒气的方式防范化解风险三是促进转型有条件的可以进行现房销售继续实行预售的必须把资金监管责任落到位不能出现新的交楼风险0117信息来源观点地产网4银保监会努力促进金融与房地产正常循环坚持房住不炒落实好金融十六条因城施策实施差别化信贷政策满足刚性和改善性住房需求0116信息来源观点地产网5发改委稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险支持住房改善等消费0118信息来源观点地产网6财政部税务总局个税优惠政策2023年继续执行0116信息来源观点地产网7辽宁鼓励二手房交易与新建商品房销售享受同等补贴支持政策0129信息来源观点地产网8郑州首套房贷利率降至380129信息来源观点地产网9广东大力促进住房消费增强房地产政策的精准性协调性引导房企转变过去三高发展模式2023年拟出让房地产用地约7万亩比去年实际出让增加近1倍0128信息来源观点地产网10北京截至1月初存量住宅用地项目总数412个存量用地总面积198049公顷0118信息来源观点地产网11浙江多跨协同推进二手房交易带押过户0118信息来源观点地产网12长沙符合条件人才落户并缴税后可在限购区域获购房资格0118信息来源观点地产网13济南限购区域内已有3套及以上住房的出售1套后可再买1套0118信息来源观点地产网14深圳拟推共有产权住房售价按土地出让时市场参考价50确定实行产权封闭流转0117有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏信息来源观点地产网15南京发布人才安居办法B类人才购房最高补贴200万元0117信息来源观点地产网22房地产行业重点城市周度数据回顾春节双周新房和二手房销售量较第2周均下降第3-4周44大城市新房销售为26万套较第2周下降28921大城市二手房销售10498套较第2周下降391一线城市新房二手房交易较第2周分别下降435下降462二线城市新房二手房交易较第2周分别下降355下降383图1本周第3-4周44城市新房成交44城新房销售套一线城市新房销售套右轴70000160006000014000500001200010000400008000300006000200004000100002000002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周数据来源Wind东方证券研究所图2本周第3-4周21城市二手房成交21城二手房销售套一线城市二手房销售套右轴30000900080002500070002000060005000150004000100003000200050001000002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏图3本周第3-4周新房二手房成交中一线城市占比新房一线占比二手房一线占比右轴3045402535203025152010151055002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周数据来源Wind东方证券研究所库存量较第2周下降库销比较第2周上升截至第4周20大城市库存为1170万套较第2周减少07万套库销比为165个月较第2周增加03个月一线城市库存量296万套较第2周减少2142套库销比为108个月较第2周增加03个月二线城市库存量441万套较第2周减少1605套库销比为123个月较第2周增加02个月图4第3-4周跟踪城市库销比新房库存新房去化周期月右轴120000300100000245250800002001656000015215040000100200005033000北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏图5重点城市库存和库销比20城去化周期月一线城市去化周期月25020015010050002021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第2年第8年第年第年第年第年第年第年第12周18周24周30周36周42周48周周周14周20周26周32周38周44周50周数据来源Wind东方证券研究所23重点城市土地市场跟踪本周土地市场出让热度较第2周增加第3-4周36大城市合计成交土地22块其中一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角分别成交01804块较第2周分别增加0块增加15块增加0块增加4块土地出让金增加2023年第3-4周36大城市土地出让金为9890亿元较第2周增加4930亿元图6一二线城市土地成交情况一线城市成交建面万方二线城市成交建面万方一线城市成交宗数右轴二线城市成交宗数右轴250020020001501500100100050050002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏图7卫星城土地成交情况环沪卫星城成交建面万方珠三角卫星城成交建面万方环沪卫星城成交宗数右轴珠三角卫星城成交宗数右轴40040350353003025025200201501510010505002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图8一二线城市土地出让金情况一线城市土地出让金亿元二线城市土地出让金亿元20001500100050002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第年第2周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所图9卫星城土地出让金情况环沪卫星城土地出让金亿元珠三角卫星城土地出让金亿元30002500200015001000500002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第年第2周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏平均溢价率下降2023年第3-4周36大城市土地成交平均溢价率080较第2周下降93个百分点一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角的平均溢价率分别为00000046第3-4周36大城市土地流拍数量为4块图1036城土地平均溢价率情况36城平均溢价率504030201002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第年第2周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图1136城土地流拍情况36城流拍地块数宗60504030201002021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第年第2周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏24重点公司一周要闻回顾房地产及相关业务发展华发股份等公司发布2022年度业绩预告大悦城地产华侨城A等公司发布2022年经营简报建发股份拟以6286亿元现金收购美凯龙2995的股份万科建行成立100亿建万住房租赁基金主要投资万科旗下存量资产保利发展非公开发行819亿股获保利集团同意万科A拟与建行下属建信住房租赁基金合资设立建万北京住房租赁投资基金有限合伙募集规模为人民币100亿元主要投资于万科及其下属子公司及其关联方持有的自持住宅存量商办物业等存量资产华发股份公司2022年实现营收5913亿元同比增长154归母净利润256亿元同比下降198公司2022年实现销售金额1202亿元销售面积401万平方米年度回款总额约734亿元华侨城A2022年12月份公司实现合同销售面积276万平方米合同销售金额502亿元2022年度公司累计实现合同销售面积2665万平方米较上年同期下降33合同销售金额5527亿元较上年同期下降33大悦城地产公司2022年合同销售金额2731亿元合同销售面积739万平米期内公司包括西单大悦城朝阳大悦城天津南开大悦城上海静安大悦城等多数投资物业因租金减免出现平均租金单价同比下降大悦城控股公司发行20亿元公司债最终票面利率为397中国铁建公司2022年实现合同销售金额1295亿元同比下降95实现合同销售面积8338万平方米同比下降158复星国际公司2022年营收预计同比增长约10至16129亿元归母净利润预计较2021年下降至不高于人民币20亿元建发股份公司拟现金收购美凯龙2995的股份对应1304亿股A股股份每股价格定为482元股转让价款总额合计人民币6286亿元华润置地公司发行20亿元超短期融资券利率216首开股份公司拟发行21亿元中期票据雅居乐公司拟发行上限12亿元中期票据中骏集团公司发行15亿元中期票据期限3年发行利率41保利发展非公开发行819亿股获保利集团同意募资总额至多125亿有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏3投资建议春节双周新房成交备案数据仍呈边际下行克尔瑞40个重点城市春节周成交量同比亦下降1417个重点城市项目案场认购面积同比下降72仅北京成都等热点城市同比涨幅明显新房市场仍维持惯性下滑趋势一方面房企推盘供货意愿和信心不足另一方面反映节前宽松政策对需求端提振效果并不明显二手房市场有所回暖春节期间贝壳50城带看量较2022年提升28成交量提升57但重点城市挂牌量攀升之下二手房价或仍承压总体而言购房信心修复以及基本面复苏的实际进程仍较弱尽管市场对于政策突破原有框架的预期较强但结合住建部部长倪虹发言中强调需求端政策精准支持刚性和改善性住房需求严控投机炒房同时供给端抓两头带中间慢撒气化解风险以及不能出现新的交楼风险等表述我们认为政策底线较为明确即需求端坚持房住不炒同时供给端维持市场化法治化原则换言之供需两端的政策逻辑是风险缓释而非大水漫灌不会以产生新的风险为代价去解决当前问题我们认为基本面弱复苏的趋势仍将延续看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示1地产逆周期政策不及预期当前市场对政策放松的预期较强如果中央或地方政策超预期收缩将影响市场情绪2销售大幅下滑由于楼市进入需求收缩期叠加疫情形势的不确定性影响销售增长可能不达预期从而影响开发商的周转能力和盈利能力3房企信用风险进一步扩大如政策和销售等不及预期个别房企因刚性债务无法兑付发生信用违约从而拖累整个板块表现附录跟踪城市及地产板块股票池名单1周度新房数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州苏州无锡宁波武汉成都南宁南京青岛福州厦门济南大连东莞惠州韶关佛山珠海江门茂名扬州江阴温州金华绍兴台州芜湖舟山池州南通赣州泉州南充莆田宝鸡衢州南平平凉梧州东营其中一线城市为北京上海深圳广州2周度二手房数据跟踪城市北京深圳杭州南京成都青岛苏州厦门南宁大连无锡东莞佛山金华宿迁江门衢州平凉渭南梧州扬州其中一线城市为北京深圳3周度库存数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州南京苏州福州厦门南宁宁波济南温州莆田宝鸡东营南平平凉泉州舟山其中一线城市为北京上海深圳广州4本报告使用的股票池基于申万行业指数房地产进行调整调整依据为该公司实质从事业务盈利与地产关联也可能是与我们关注的领域有关如房地产服务业传媒板块的三六五网也符合股票池要求调整后股票数量为130股票池全名单如下有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏表3地产板块股票池名单000002SZ万科A000620SZ新华联002305SZ南国置业600393SH粤泰股份600743SH华远地产000005SZ世纪星源000631SZ顺发恒业002574SZ明牌珠宝600463SH空港股份600745SH中茵股份000006SZ深振业A000638SZ万方发展600007SH中国国贸600503SH华丽家族600748SH上实发展000011SZ深物业A000656SZ金科股份600048SH保利发展600510SH黑牡丹600753SH东方银星000014SZ沙河股份000667SZ美好集团600052SH浙江广厦600533SH栖霞建设600773SH西藏城投000023SZ深天地A000671SZ阳光城600064SH南京高科600565SH迪马股份600791SH京能置业000029SZ深深房A000718SZ苏宁环球600067SH冠城大通600604SH市北高新600807SH天业股份000031SZ中粮地产000732SZ泰禾集团600077SH宋都股份600606SH绿地控股600823SH世茂股份000036SZ华联控股000736SZ中房地产600094SH大名城600620SH天宸股份600847SH万里股份000038SZ深大通000797SZ中国武夷600113SH浙江东日600621SH华鑫股份600848SH上海临港000040SZ东旭蓝天000809SZ铁岭新城600133SH东湖高新600622SH嘉宝集团600890SH中房股份000042SZ中洲控股000838SZ财信发展600149SH廊坊发展600638SH新黄浦600895SH张江高科000043SZ中航地产000863SZ三湘股份600158SH中体产业600639SH浦东金桥601588SH北辰实业000046SZ泛海控股000897SZ津滨发展600159SH大龙地产600641SH万业企业300295SZ三六五网000069SZ华侨城A000909SZ数源科技600162SH香江控股600647SH同达创业000090SZ天健集团000918SZ嘉凯城600173SH卧龙地产600648SH外高桥000150SZ宜华健康000926SZ福星股份600185SH格力地产600649SH城投控股000402SZ金融街000931SZ中关村600208SH新湖中宝600657SH信达地产000502SZ绿景控股000961SZ中南建设600215SH长春经开600658SH电子城000506SZ中润资源000965SZ天保基建600223SH鲁商置业600663SH陆家嘴000514SZ渝开发000979SZ中弘股份600225SH天津松江600665SH天地源000517SZ荣安地产001979SZ招商蛇口600239SH云南城投600675SH中华企业000537SZ广宇发展002016SZ世荣兆业600246SH万通地产600683SH京投发展000540SZ中天城投002077SZ大港股份600266SH北京城建600684SH珠江实业000558SZ莱茵体育002133SZ广宇集团600322SH天房发展600693SH东百集团000573SZ粤宏远A002146SZ荣盛发展600325SH华发股份600716SH凤凰股份000608SZ阳光股份002208SZ合肥城建600340SH华夏幸福600724SH宁波富达000609SZ绵石投资002244SZ滨江集团600376SH首开股份600734SH实达集团000616SZ海航投资002285SZ世联行600383SH金地集团600736SH苏州高新数据来源Wind东方证券研究所依据发布证券研究报告暂行规定以下条款有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明发布对具体股13票作出房地产行业行业周报春节期间市场惯性下滑基本面仍将延续弱复苏分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素