当季新发基金的基金经理在管产品当季配置和当季新发基金下期配置相关性较高，可以为我们研究新发基金的行业配置方向提供参考。
　　行业平衡型基金新增规模中新发基金占据主导地位。2016-2022Q3行业平衡型基金每年份额都净增长，但净增长份额主要以新发基金贡献为主，其中2020年新发基金份额11,817.36亿，存量基金净赎回229.45亿；2021年新发基金份额9778.89亿，存量基金净赎回份额3571.98亿，这两年也是行业平衡型基金份额快速增长的两年，但2022年行业平衡型基金新增份额大幅下降，截至2022年三季度末，新发基金份额1536.82亿份额，净申购基金份额为825.11亿，因为行情的低迷导致基金新增规模有限。
　　行业平衡型基金主要增量来自新发基金，因此研究新发基金未来一段时间的行业配置，对于判断未来行业平衡型基金边际配置方向具有重要参考意义。基于新发基金季报披露数据有一定的“低频”特征和相较于市场价格走势的“滞后”性，可能对公募基金未来的配置方向前瞻性指引较弱，因而我们基于现有的市场上存量行业平衡型基金配置以及新发基金的基金经理在管产品的行业配置两个角度来探讨其对新发基金配置方向的影响，为投资者作为参考。
　　研究表明：无论从市场上存量的行业平衡型基金行业配置还是其行业配置排序看，当季的配置都与下一季新发基金的配置有较高相关性，尤其在2019年以后市场配置相关性显著增强，这也与基金“抱团”的现象相关联，市场基金重仓的行业先后在保险、股份制银行、消费电子、半导体、食品饮料、化工有色周期和新能源汽车产业链等切换，趋同性较高，导致基金整体配置的相关性较高。从当季新发基金的基金经理在管产品当季配置和当季新发基金下期配置相关性序列看，其相关性要高于市场上存量的行业平衡型基金当季配置与新发基金下期配置相关性。
　　风险提示：量化模型失效风险；市场投资风格转变及系统性风险对于基金收益的影响；基金经理及投研团队的稳定性对基金收益的影响；主题投资类基金业绩受相关主题走势较大，业绩波动不可避免；历史业绩不代表未来，投资需谨慎。