12月A股各风格表现出现较显著分化，以沪深300和上证50为代表的大盘风格显著跑赢以中证500及中证1000为代表的中小盘股。北上资金净流入规模较上月放缓。融资融券余额和买入活跃度均处于过去3个月低位，投资者整体情绪处于低谷。
　　资产概览
　　A股市场走势分化，海外权益市场普遍下跌，债券市场走势分化，商品市场涨跌互现。权益市场方面，A股市场走势分化，其中沪深300上涨0.48%，中证500下跌4.74%，创业板上涨0.06%；海外权益市场普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌8.73%，德国股票下跌3.29%，俄罗斯股票下跌13.74%。债券市场走势分化，中证国债上涨0.52%，中证企业下跌0.26%。商品市场涨跌互现。南华商品指数本月上涨4.57%，螺纹钢上涨9.53%，铜上涨1.07%，铝下跌4.11%，黄金上涨2.65%，原油本月上涨0.02%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，本月主要正贡献来自货币利率及资金类因子，其中货币利率类因子上月提供主要负贡献；本月主要负贡献为价格、经济增长及情绪类因子，其中价格及经济增长类因子上周提供主要正贡献。
　　北上资金本月为净流入。北上资金本月净流入350.13亿元，上月净流入600.95亿元。分行业看，食品饮料、医药、家电流入规模居前；电子、基础化工、电力公用流出规模居前，其中电子相对于上月由正传负。
　　融资买入活跃度下降。截至12月29日融资融券余额为1.48万亿，较上月末减少158.09亿元。截至12月29日融资买入额占融资余额比为2.59%，位于最近三个月后10.00%分位。
　　债券市场长端利率下行，7天回购利率上行。长端利率本月上行24.17bp至2.84%，前一月下行4.97bp；短端利率本月下行3.72bp至2.10%，前一月上行40.36bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本月上行52.34bp至2.79%，上月上行27.34bp至2.26%，滚动20日均值处今年以来中位数水平。国债利差下行1.25bp、国开债期限利差上行5.91bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本月上行15.96bp。
　　商品市场涨跌互现。南华商品指数本月上涨4.57%，其中工产品指数上涨4.46%，农业品指数上涨0.07%，SHFE螺纹钢上涨9.53%，LME铜上涨1.07%，LME铝下跌4.11%。COMEX黄金本月上涨2.65%，近一个月呈震荡趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本月上涨0.02%。
　　风险提示
　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。
　　

研究报告全文：金融工程证券研究报告月报2023年1月2日大类资产追踪月报A股市场风格分化投资者情绪回落12月A股各风格表现出现较显著分化以沪深300和上证50为代表的大盘风格显著跑赢以中证500及中证1000为代表的中小盘股北上资金净流入规模较上月放缓融资融券余额和买入活跃度均处于过去3个月低位投资者整体情绪处于低谷资产概览A股市场走势分化海外权益市场普遍下跌债券市场走势分化商品市场涨跌互现权益市场方面A股市场走势分化其中沪深300上涨048中证500下跌474创业板上涨006海外权益市场普遍下跌其中纳斯达克指数下跌873德国股票下跌329俄罗斯股票下跌1374债券市场走势分化中证国债上涨052中证企业下跌026商品市场涨跌互现南华商品指数本月上涨457螺纹钢上涨953铜上涨107铝下跌411黄金上涨265原油本月上涨002最新观点宏观影响因素方面本月主要正贡献来自货币利率及资金类因子其中货币利率类因子上月提供主要负贡献本月主要负贡献为价格经济增长及情绪类因子其中价格及经济增长类因子上周提供主要正贡献北上资金本月为净流入北上资金本月净流入35013亿元上月净流入60095亿元分行业看食品饮料医药家电流入规模居前电子基础化工电力公用流出规模居前其中电子相对于上月由正传负融资买入活跃度下降截至12月29日融资融券余额为148万亿较上月末减少15809亿元截至12月29日融资买入额占融资余额比为259位于最近三个月后1000分位债券市场长端利率下行7天回购利率上行长端利率本月上行2417bp至284前一月下行497bp短端利率本月下行372bp至210前一中银国际证券股份有限公司月上行4036bp货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态7天回具备证券投资咨询业务资格购利率本月上行5234bp至279上月上行2734bp至226滚动20金融工程研究日均值处今年以来中位数水平国债利差下行125bp国开债期限利差上行591bp3M中短期票据-3M国开债信用利差本月上行1596bp证券分析师郭策商品市场涨跌互现南华商品指数本月上涨其中工产品指数上涨861066229081457ceguobocichinacom446农业品指数上涨007SHFE螺纹钢上涨953LME铜上涨证券投资咨询业务证书编号S1300522080002107LME铝下跌411COMEX黄金本月上涨265近一个月呈震荡趋势南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化国内黄金证券分析师李腾表现较差NYMEX原油本月上涨002861066229367风险提示tenglibocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300522080001疫情发展超预期恶化量化模型因市场剧烈变动失效1资产概览A股市场走势分化海外权益市场普遍下跌债券市场走势分化商品市场涨跌互现权益市场方面A股市场走势分化其中沪深300上涨048中证500下跌474创业板上涨006海外权益市场普遍下跌其中纳斯达克指数下跌873德国股票下跌329俄罗斯股票下跌1374债券市场走势分化中证国债上涨052中证企业下跌026商品市场涨跌互现南华商品指数本月上涨457螺纹钢上涨953铜上涨107铝下跌411黄金上涨265原油本月上涨002从相关性看目前股债跷跷板效应有所上升商品与权益的相关性走势分化具体各大类资产周度月度收益表详见附录图表29图表1各大类资产本月收益率A股债券商品港股海外159531062263751844645750061073730520142651100480160020-026-212-160-104-5-171-329-403-411-393-474-468007-590-417-670-10-873-955-15CRB-1374上沪中中科创中万中中中货南南南黄原螺铜铝大恒恒港标道纳英法德日韩俄300500500100050证深证证创50业小得证证证基华华华金油纹豆生生股普琼斯国国国本国罗板板全A全国企指商工农现钢指中通斯达股股股股股斯债债业数品业产货数国克票票票票票品品指指数数资料来源万得中银证券图表2各大类资产滚动50周相关性399006SZH11001CSIHSIHISPXGIGCCMXCLNYMCALME创业板指中证全债恒生指数标普500CMX黄金NMM原油LME铜000300SH沪深300077-018070-015024-015032399006SZ创业板指-005041000-003-021014H11001CSI中证全债-021003-023-008000HSIHI恒生指数007034-002039SPXGI标普500016008025GCCMXCMX黄金044065CLNYMNMM原油043资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报22A股A股本月走势分化北上资金大幅净流入融资买入活跃图表3主要指数近两月涨跌幅度下降98122-1122-12YTD右轴A股市场走势分化其中沪深300上涨048中证120500下跌474创业板上涨006图表310601-5北上资金本月为净流入北上资金本月净流入350138487-10亿元上月净流入60095亿元截至12月29日融6473354资融券余额为148万亿较上月末减少15809亿元4-15图表4562048006-200融资买入活跃度下降截至12月29日融资买入额占-25-2融资余额比为259位于最近三个月后1000分-100-104-4-30位图表7-6-468-403-35-474资料来源万得中银证券图表4北上资金累计净流入vs融资融券余额图表5北上资金环比vs融资余额环比千亿元点25融资融券余额北上资金累计净流入600030北上资金月度变化率融资余额月度变化率万得全A右轴550025202050001515450010105400005-53500-1003000-1520-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-1220-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-09资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表6北上资金vs融资净买入图表7融资买入活跃度亿元点A3006000万得全融资买入额占融资余额比18融资净买入北上资金每日净流入25016550020014150500012100105045008040006-504-10035002-150-2003000011-1601-1603-1605-1607-1609-1611-1601-1603-1605-1607-1609-1611-1620-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-10资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报3宏观影响因素方面本月主要正贡献来自货币利率及资金类因子其中货币利率类因子上月提供主要负贡献本月主要负贡献为价格经济增长及情绪类因子其中价格及经济增长类因子上周提供主要正贡献图表8行业方面本月食品饮料消费服务传媒领涨三者均持续上涨煤炭房地产汽车领跌三者均由正转负主题ETF方面本月消费50医疗传媒领涨三者均持续上涨有色金属军工红利领跌本月计算机交投表现最为活跃图表910北上资金分行业看食品饮料医药家电流入规模居前电子基础化工电力公用流出规模居前其中电子相对于上月由正传负机构调研数据看本月关注度较高的是机械医药电力设备基础化工电子等行业图表1112股指期货市场方面本月三大股指期货合约合约基差均下降持仓量方面IH合约下降IC及IF合约上涨成交量均下降图表13-图表17新成立权益型基金规模上涨本月成立份额共为22839亿上月成立份额共为19853亿图表182023年1月2日大类资产追踪月报4图表8宏观因子周度月度表现因子表现周因子表现月类别因子10-2811-0411-1111-1811-2512-0212-0912-1612-2312-3022-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1270城市新建住宅价格-23127-1710-524-8-7-81257643-36629-106280CPI-20-1529-3541-2115-11-9-18729-8-33-122325-8037-38价格PPI-29-310-3235-1527-8-12-111792-110-331647-13133-10南华综合指数-13152-3617-1127-9-9-110242227-20121-9413-12美元指数25-6-2533-2910-3013716-37-494-3131-7-36124-5818国际金融标普5001328021-34132069-12-6627-747-30-15-751329人民币对美元同比升值率-13-2236-3549-2514-25-14-96541-13-20-121635-7352-51存贷比190-20-60-12-7315-4-10216-36241-4380-27-4宏观政策公开市场操作81-11-1-10-1-65117-5-628-27126-1418-3112外汇储备-6-230-3231-1416-20-7-648-29-2-12-454-4244-35融资融券-2-329-2727-1015-13-3-1146-40-12-2433-3-2044-31融资余额占流通市值比5620-6223812-734-3479-2925-28情绪投资者信心总指数25-117-2921-26-14-30-18323-49231848-35-1065-27-77新成立偏股基金份额11-58-1312-51-17-74214-14365-1610226-24杠杆交易占比30-5-16-8-3-5-21-10-125-25-28151643-39-17114-59-33信托产品预期年化收益率-15-2427-3145-1910-15-15-135579-182-13752-7842-43克强指数-12711-2719-820-14-12-101959748-21-1034-8533-22中国PMI-9217-3326-1219-17-15-122951044-15-1235-7134-35社零同比-5-1725-4344-203-25-20-7603921-610-136-5531-62经济增长发电量-9118-2623-717-16-12-102759-242-17-1036-6939-27铁路货运量-261011-2420-732-6-5-101267-330-381134-127443工业企业资产负债率22-10151630-12-9-30-17-42-18-1838-31-349514-25中国出口-17-518-2030-921-11-10-51974-2018-28836-8247-11申万绩优股相对微利股超额-32-1634-2848-1734-7-1-154961-45-17-433845-14277-8申万小盘相对大盘超额2827-4227-5718-2412916-64-85511424-19-51112-8630股市因子申万低市盈率相对高市盈率超额-25-2440-3558-1925-15-11-166280-40-9-231853-11679-35日均成交金额比总市值19-14106-1-16-8-84-10-13530-27-482-15-26万得全A指数-5-1138-3140-1216-19-9-1355-3-26-82-413-3061-43国债期限利差8110-170-20-15-15-1141320626-381242-34社融同比多增占GDP比重-15-1532-3952-2721-22-16-126329-142-8033-9263-57中债国债总指数15-2-2826-2817-24181220-30-50-2-20192-2791-5337货币利率AAA级债券信用利差18-10-430-214-234129-25-1018-531124-2064-2713中美国债利差196-2219-303-191274-27-6730-3122-1-3677-569银行间市场日均成交量1-7-7-4013-1010-2-51141-19286-162722-92北上资金净流入562-1-5223811-734-3479-2925-27资金储蓄市值比-14-2932-3011-15201213-40-315-19-116-1420-4444资金净流入同比多增-33-2339-2150-1528-53-125263-41-42-374144-14287-4资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报5图表9A股主要指数及中信一级行业月度收益与估值月收益成交额亿元估值证券名称22-1222-1122-1222-11PETTM百分位PBMRQ百分位上证5011013532635260793181228沪深3000489813872385311321138中证500-4746015864615622615175上证指数-1978913089315112322134深证成指-0836841101611108250552535中小板指-104487734074182348339创业板指00635423472345389175046科创50-403-100960100041017436石油石化-536103424332571800107煤炭-1014722299433326301335有色金属-5518016394676715052427电力公用-44281825182634439881726钢铁-65383215901701220641022基础化工-4157686421669917722637建筑-70113813246349110321092建材-35618807365763715221164轻工制造135124234683422329352126机械-56228959886345376522433电新-3952451051410947328133451国防军工-414-63384108773605353441汽车-67180686289249395742244商贸零售210186938663787--1517消费服务82118721190311000332621005581家电14313501223112058150152531纺织服装12698828392804285341812医药-2566481172712035335163623食品饮料110716502941626484363527168农林牧渔12852460095934--3134银行109135475977515462051非银金融-09615177296736715718134房地产-725261252985712--102交通运输06581619961984223501524电子-40827462326497389183127通信-402285343235751594132计算机-299-173482549741131783428传媒21714472075203150051193综合-587119436843913901771614综合金融-07694369169639962147资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报6图表10A股主要主题ETF周度月度收益及换手率周涨幅周换手流入规模亿月涨幅月换手流入规模亿证券代码证券名称12-3012-2312-3012-2312-3012-2322-1222-1122-1222-1122-1222-11515650SH消费50-03-122522220103871601059100106-05512170SH医疗33-14111115-44-412227480778-8930512980SH传媒15-08615809042014924933213-35159909SZ深TMT29-3226100000142062850001512070SH非银行金融17-2928417941-03101639868759510159966SZ创蓝筹23-2770136-0100042647960500-01512720SH计算机31-2729725402-0603-10112915370015159986SZ消费100000000000000000000000000159987SZ创新19-3650340000-0925360839-0100515200SH创新10017-4374750000-1131411620-0100515000SH科技23-336765-0102-131631343303-01515050SH5G19-422434-02-03-15541532010202512220SHTMT15015-3877760000-17263583290001515980SH人工智能08-3526250000-182013626200-01515580SH科技10023-4277750000-23253884870009515070SH人工智能AI07-3914170000-2434881920000515750SH科技5016-45173181-0100-30067938940001512530SH沪深300红利06-312582550000-321178592030000512580SH环保44-51114108-0101-34085026600206512710SH军工龙头47-45136130-0505-43-786327472555512290SH生物医药22-37122117-09-06-44386021158-18-10512760SH芯片17-7690114-11-02-46105896528469515180SH红利易方达08-3610116400-04-49116612636-06-12515700SH新能车04-561251331108-49305506651906510880SH红利04-3562782842-509730034427-65512660SH军工42-48160141-16-21-51-63653827-39-13512400SH有色金属04-50105114-0304-58856237311513资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报7图表11分行业北上资金月度净流入与机构调研次数月北上资金净流入亿月机构调研次数月机构调研家数中信一级行业22-1222-1122-1222-1122-1222-11食品饮料179370235010013001420医药917466304102720570家电6639596011023903070银行41910096011041505770房地产371-230403023002660餐饮旅游349190001041704350计算机28526222032041401410非银282764202010501560传媒24810380801110670建材18446413019016902710有色162925150140340340通信134-21760701905012020轻工制造586014013016002290农林牧渔493712023045704430国防军工27-52100701407014520综合211520100010商贸零售-0410414015028060汽车-0511712015033505380钢铁-16276605014201700纺织服装-210590808060建筑-58141170160110420电力设备-116113450430994025400石油石化-12693705028104220交通运输-1771543070630280煤炭-178-04301020405240机械-179298660430970013890电力公用-235-28610010330011910基础化工-593-137450400174207660电子-619177430500680560资料来源万得中银证券图表12分行业北上资金月度净流入对比亿元179322-1222-112009171506633491002852484193711841622825827-126-2355013449210-21-50-05-16-116-178-04-58-177-179-593-100-619食医家银房餐计非传建有通轻农国综商汽钢纺建电石交煤机电基电品药电行地饮算银媒材色信工林防合贸车铁织筑力油通炭械力础子饮产旅机制牧军零服设石运公化料游造渔工售装备化输用工资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报8图表13IF合约当月-近月基差变动水平图表14IC合约当月-近月基差变动水平沪深300月收益IF当月-近月基差变动中证500月收益IC当月-近月基差变动20202550154015203010152010510105005-5-1000-20-10-30-5-5-15-40-10-20-10-5019-0119-0619-1120-0420-0921-0221-0721-1219-0119-0619-1120-0420-0921-0221-0721-12资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表15IH合约当月-近月基差变动水平图表16股指期货成交量对比万上证50月收益IH当月-近月基差变动IF成交量IC成交量IH成交量15305004502010400x1000035010530002500200-10150-5100-2050-10-30019-0119-0619-1120-0420-0921-0221-0721-1219-0119-0820-0320-1021-0521-1222-07资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表17股指期货市场指标跟踪基差基差基差变动成交量持仓量期货品种成交量持仓量当月当月-近月当月-近月变动变动IF沪深30078-116-822113456-3916411972141327IC中证50063-52-441729943-3417893082861550IH上证50112-64-561476547-222967118796-10547资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报9图表18本月新成立权益型基金明细代码名称截止日期份额亿份投资类型管理公司基金经理017486OF万家洞见进取A20221221010偏股混合型万家基金管理有限公司刘林峰016375OF招商裕泰20221215225偏股混合型招商基金管理有限公司李恭敏017471OF国泰中证机床联接A20221212010被动指数型国泰基金管理有限公司苗梦羽159687SZ南方基金南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF202212131362国际QD南方基金管理股份有限公司李佳亮017091OF景顺长城纳斯达克科技市值加权A20221207010国际QD景顺长城基金管理有限公司汪洋017488OF嘉实信息产业A20221214011普通股票型嘉实基金管理有限公司李涛561000OF华安沪深300增强策略ETF20221216832增强指数型华安基金管理有限公司许之彦张序017517OF招商北证50成份A20221220032被动指数型招商基金管理有限公司韩冰邓童017521OF富国北证50成份A20221213077被动指数型富国基金管理有限公司王乐乐017523OF南方北证50成份A20221220234被动指数型南方基金管理股份有限公司李佳亮017527OF嘉实北证50成份A20221219225被动指数型嘉实基金管理有限公司田光远016323OF东方中证500指数增强A20221216031增强指数型东方基金管理股份有限公司盛泽017469OF嘉实上证科创板芯片联接A20221205012被动指数型嘉实基金管理有限公司田光远017188OF嘉实上证科创板50指数增强A20221216011增强指数型嘉实基金管理有限公司刘斌159681SZ鹏华创业板50ETF202212164110被动指数型鹏华基金管理有限公司苏俊杰159682SZ景顺长城创业板50ETF202212167120被动指数型景顺长城基金管理有限公司汪洋张晓南014287OF泰康新锐成长A202212061205偏股混合型泰康基金管理有限公司韩庆017226OF富国中证全指家用电器联接A20221202010被动指数型富国基金管理有限公司牛志冬159665OF工银瑞信国证半导体芯片ETF202212161078被动指数型工银瑞信基金管理有限公司史宝珖562010SH华宝中证绿色能源ETF20221209432被动指数型华宝基金管理有限公司张放016267OF建信中证500指数量化增强A20221221012增强指数型建信基金管理有限责任公司叶乐天刘明辉017154OF民生加银专精特新智选A20221130012偏股混合型民生加银基金管理有限公司何江017075OF宝盈半导体产业A20221201022偏股混合型宝盈基金管理有限公司张天闻017140OF华宝中证有色金属联接A20221209010被动指数型华宝基金管理有限公司陈建华588370SH南方上证科创板50成份增强策略ETF20221128986增强指数型南方基金管理股份有限公司崔蕾朱恒红016502OF永赢新兴消费智选A20221206010偏股混合型永赢基金管理有限公司万纯016549OF永赢消费龙头智选A20221206010偏股混合型永赢基金管理有限公司万纯017036OF嘉实低碳精选A20221209010偏股混合型嘉实基金管理有限公司刘斌016962OF国联安中证1000指数增强A20221201127增强指数型国联安基金管理有限公司章椹元588460SH鹏华上证科创板50成份增强策略ETF202211251052增强指数型鹏华基金管理有限公司苏俊杰017125OF华宝中证港股通互联网联接A20221202011被动指数型华宝基金管理有限公司周晶丰晨成017019OF博时中证农业主题指数A20221209012被动指数型博时基金管理有限公司王祥017043OF汇添富品质价值202212081175偏股混合型汇添富基金管理股份有限公司温宇峰017034OF中信建投科技主题6个月持有A20221209452偏股混合型中信建投基金管理有限公司周紫光016776OF嘉实中证1000指数增强A20221202011增强指数型嘉实基金管理有限公司龙昌伦016558OF安信洞见成长A20221209215偏股混合型安信基金管理有限责任公司陈鹏016626OF汇添富创新成长A20221209619偏股混合型汇添富基金管理股份有限公司樊勇016713OF长信均衡策略一年持有A20221209150偏股混合型长信基金管理有限责任公司高远016976OF博时阿尔法回报A20221216053偏股混合型博时基金管理有限公司沙炜016729OF长信中证科创创业50指数增强A20221209078增强指数型长信基金管理有限责任公司左金保016781OF湘财研究精选一年持有A20221207189偏股混合型湘财基金管理有限公司程涛徐亦达016119OF华富时代锐选A20221125168偏股混合型华富基金管理有限公司陈奇015765OF东方专精特新A20221202011偏股混合型东方基金管理股份有限公司陈皓016772OF诺德兴新趋势A20221216069偏股混合型诺德基金管理有限公司谢屹015842OF国投瑞银专精特新量化选股A20221130153偏股混合型国投瑞银基金管理有限公司殷瑞飞016384OF永赢消费鑫选6个月持有A20221129102偏股混合型永赢基金管理有限公司黄韵015527OF弘毅远方汽车产业升级A20221214082偏股混合型弘毅远方基金管理有限公司樊可资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报103债券债券市场长端利率下行7天回购利率上行图表19国债长端收益率vs短端收益率长端利率本月上行2417bp至284前一月下行国债收益率10年国债收益率1年497bp短端利率本月下行372bp至210前一月5上行4036bp图表1945货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态7天4回购利率本月上行5234bp至279上月上行352734bp至226滚动20日均值处今年以来中位数3水平图表2021252国债利差下行125bp国开债期限利差上行591bp153M中短期票据-3M国开债信用利差本月上行11596bp图表222305010111213141516171819202122资料来源万得中银证券图表20市场流动性宽松力度进入疫情后常态宽松图表21短期资金价格波动率减小R007R00720日滚动均值SHIBOR3个月R00720日滚动均值6857645343221100201420152016201720182019202020212022201420152016201720182019202020212022资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表22国债期限利差vs国开债期限利差图表23信用利差国债期限利差国开债期限利差182161814161214121108080606040402020018-0119-0120-0121-0122-0118-0119-0120-0121-0122-01资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报114商品商品市场涨跌互现图表24南华商品价格指数vsCRB综合现货指数南华商品指数本月上涨其中工产品指数上涨45718年起定基为1000446农业品指数上涨007SHFE螺纹钢上涨1900南华商品CRB综合953LME铜上涨107LME铝下跌411图1800表24-2617001600COMEX黄金本月上涨265近一个月呈震荡趋势1500南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化14001300国内黄金表现较差图表271200NYMEX原油本月上涨002图表281100100090080070018-1019-0319-0820-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-12资料来源万得中银证券图表25南华工业品指数vsCRB工业现货指数图表26南华农产品指数18年起定基为100018年起定基为10002100南华工业品CRB工业16002000190015001800170014001600130015001400120013001200110011001000100090090080070080018-1019-0319-0820-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-1218-0119-0120-0121-0122-01资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表27COMEX黄金价格vs南华黄金指数图表28NYMEX原油价格vs南华原油指数18年起定基为100018年起定基为100016002000南华黄金COMEX黄金南华原油NYMEX原油1500180014001600140013001200120010001100800100060090040080020018-0119-0120-0121-0122-0118-0119-0120-0121-0122-01资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月2日大类资产追踪月报125风险提示疫情发展超预期恶化风险量化模型因市场剧烈变动失效风险2023年1月2日大类资产追踪月报13附录图表29大类资产周度月度收益表收益率周收益率月大类资产名称09-2309-3010-1410-2110-2811-0411-1111-1811-2512-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12上证50-18-07-10-38-64612011-0128-59-320387-87-11-55-12013503沪深300-19-1310-26-54640603-0725-78-491996-70-22-67-789805中证500-11-3045-03-29610109-1713-77-1107171-25-22-72166002中证1000-18-384604-3075-1002-2226-87-15310810117-52-93274714A股科创50-38-2217142780-4609-3108-127-1329368-15-54-8876-1008创业板-27-0663-16-6089-19-06-3432-77-12837169-50-37-109-103516中小板-22-2521-19-4183-1500-3025-122-6345110-53-39-86-384910万得全A-18-2528-10-42670205-1424-75-955997-27-29-76-257908中证全债01-0203010100-02-0602-020105070008090006-0900中证国债01-05040003-01-02-0601-03010406-010812-0308-1201债券中证企业债01-0102020000-02-0802-02-0107070107040204-10-01货基指数0000010000000000000002020201010101010100南华商品06-0420-25-143325-06-08141051710-83-480210-356313CRB现货-15-02-0201-111207-0401-034114-22-52-2404-44-181900沪金指数06-0420-25-143325-06-08141051710-83-480210-356313COMEX黄金-1910-1107-092353-13023217-23-30-17-14-34-32-199016SHFE黄金110804-1314-05410200051429-17-16-170210023709商品NYMEX原油-700473-053848-40-97-46505629107-80-73-96-10381-66-02SHFE螺纹钢2209-11-34-39212122051978-30-46-65-87-8033-10610316LME铜-47060616-127656-65-066051-63-28-127-38-17-39-0611323LME铝-51-1269-31075246-17-218122-131-74-12416-48-943911926CBOT大豆-14-4213070545-07-170405-134201-13409-34-403836-20恒生指数-44-40-37-23-83877238-2363-32-411521-78-10-137-14726604港股恒生中国-48-33-48-20-89907044-2567-62-301634-102-03-139-165291-01恒生港股通-45-44-31-13-79857334-1856-54-381919-84-15-140-132269-02标普500-46-29-014740-3359-07151136-8800-8491-42-938054-02道琼斯-40-29324957-144100180223-4900-6767-41-8814057-05纳斯达克-51-27-245222-5681-16072134-133-21-87123-46-1053944-01英国富时-30-18-05161141-02091409080408-5835-19-542967-02海外法国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