本周各地疫情反复对A股反弹造成了一定阻力，各宽基指数在本周表现出现一定分化。北上资金加速流入但融资买入活跃度下降。债券方面长短端利率均出现显著快速上行，R00720日均值亦快速从今年以来低位提升至中位数水平，期限利差显著收窄，信用利差上行。商品方面原油显著下行。
　　资产概览
　　A股市场走势分化，海外权益市场走势分化，债券市场普遍下跌，商品市场涨跌互现。权益市场方面，A股市场走势分化，其中沪深300上涨0.35%，中证500上涨0.86%，创业板下跌0.65%；海外权益市场走势分化，其中纳斯达克指数下跌1.57%，法国股票上涨0.76%，俄罗斯股票下跌0.97%。债券市场普遍下跌，中证国债下跌0.62%，中证企业债下跌0.78%。商品市场涨跌互现。南华商品指数本周下跌0.58%，螺纹钢上涨2.17%，铜下跌6.46%，铝下跌1.75%，大豆下跌1.67%，黄金下跌1.25%，原油下跌9.68%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率、国际金融类因子，其中货币利率类因子上周提供主要负贡献；本周主要负贡献为价格、情绪及经济增长类因子。
　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入322.83亿元，上周净流入54.00亿元。分行业看，食品饮料、非银、家电流入规模居前，三者均连续两周为净流入；电力公用、交通运输、国防军工流出规模居前。
　　融资买入活跃度下跌。截至11月17日融资融券余额为1.58万亿，较上周末增加101.61亿元。截至11月17日融资买入额占融资余额比为4.65%，位于最近三个月后83.33%分位。
　　债券市场长端利率上行，7天回购利率下行。长端利率本周上行8.96bp至2.83%，前一周上行3.31bp；短端利率上行21.04bp至2.17%，前一周上行19.86bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行2.53bp，上周上行16.93bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。国债利差下行12.08bp、国开债期限利差下行20.76bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行5.24bp。
　　商品市场涨跌互现。南华商品指数本周下跌0.58%，其中工业品指数下跌0.19%，农业品指数下跌1.58%，SHFE螺纹钢上涨2.17%，LME铜下跌6.46%，LME铝下跌1.75%，大豆下跌1.67%。COMEX黄金本周下跌1.25%，近一个月呈上涨趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周下跌9.68%。
　　风险提示
　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。