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研究报告全文：中泰研究丨晨会聚焦上海沿浦605128上海沿浦点评再获比亚迪定点拓品类注入成长新动能证券研究报告2023年2月1日TableIndustryTableMain分析师TableTitle戴志锋bSuy今日预览执业证书编号S0740517030004电话Email研究分享固收周岳1月城投债融资转为净流入机械-绿能慧充600212王可摆脱历史包袱未来轻装上阵汽车-上海沿浦605128刘欣畅上海沿浦点评再获比亚迪定点拓品类注入成长新动能医药-康龙化成300759祝嘉琦康龙化成收入持续强劲防疫政欢迎关注中泰研究所订阅号TableReport策变化扰动Q42023年有望逐步恢复家电医美-鲁商发展600223邓欣期待地产剥离后逻辑重塑电子-希荻微688173王芳需求疲软叠加激励费用影响利润静待复苏及新品放量建材新材料-石英股份603688孙颖员工持股计划加码彰显未来发展强劲信心建材新材料-坚朗五金002791孙颖2022年年报预告点评疫晨报内容回顾情冲击拖累22Q4收入23年或否极泰来请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦研究分享固收周岳1月城投债融资转为净流入1月城投债融资转为净流入2023年1月城投债发行规模373387亿元环比增长2847同比下降3528总偿还规模344054亿元环比下降1481同比增长1671净融资规模29333亿元由2022年12月的净偿还-113224亿元转为净流入同比下降8960券种方面仅短期融资券和中期票据为净流入2023年1月城投债发行以短期融资券公司债和中期票据为主发行规模占比分别为35723093和1551公司债中期票据短期融资券定向工具和企业债净融资额分别为-5039亿元17593亿元28721亿元-1642亿元和-10300亿元评级方面中高评级城投债为净流入AAAAA和AA城投债发行规模分别为118179亿元167399亿元和885085亿元环比分别增长11125508和1856净融资规模分别为22368亿元18814亿元和-5575亿元期限方面3年以内城投债为净流入1年及以内1-3年3-5年5年以上城投债发行规模分别为167548亿元128978亿元68501亿元和8360亿元占比分别为448734541835和224净融资规模分别为39331亿元57495亿元-44477亿元和-23017亿元区域方面分省份看16个省份为净流入其中江苏山东湖北和安徽净流入规模较大江苏浙江山东安徽和湖北为发行规模最大的5个省份发行规模分别为114815亿元43663亿元34052亿元17791亿元和17360亿元16个省份为净流入状态其中江苏山东湖北和安徽净融资流入规模位于前列分别为10675亿元6162亿元5559亿元和5328亿元分地级市来看济南市绍兴市泰州市徐州市等净融资流入规模较大济南市武汉市绍兴市泰州市徐州市等净融资流入规模较大分别为7500亿元6000亿元4948亿元4911亿元4815亿元宁波市苏州市等净偿还规模较大主体方面除省级开发区外其余各行政级别平台均为净流入2023年1月省级地市级区县级净融资规模分别为5187亿元20711亿元和6478亿元国家新区省级开发区地市级开发区和区县级开发区净融资规模分别为4897亿元-1421亿元2382亿元和2438亿元山东高速集团有限公司南京江北新区产业投资集团有限公司等净融资流入规模较大而上海地产集团有限公司南京溧水产业投资控股集团有限公司等净偿还规模较大募集资金用途方面资金用途以偿还有息债务和借新还旧为主2023年1月城投债资金用途中偿还有息债务借新还旧补充流动资金占比分别为50474350243同比分别下降708个百分点上升1307个百分点上升012个百分点发行利率方面各期限各评级城投债加权发行利率分化明显AAA级城投债1年以内1-3年3-5年5年以上债券环比分别上升3591bp下降8225bp上升3238bp上升2965bpAA级城投债1年以内1-3年3-5年5年以上债券环比分别下降4528bp下降1874bp上升3165bp上升8564bpAA城投债1年以内1-3年3-5年5年以上债券环比分别下降2670bp下降2416bp下降081bp上升3622bp存量城投债方面截至2023年1月31日存量城投债合计12117055亿元其中2023年到期规模为2380088亿元未来一个月到期的城投债规模合计134069亿元从省份看江苏四川广东湖北等到期规模较大从地级市看青岛市上饶市武汉市柳州市等到期规模较大从城投主体看广州地铁集团有限公司四川高速公路建设开发集团有限公司等到期规模较大风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整城投口径判断有误等摘要选自中泰证券研究所研究报告1月城投债融资转为净流入发布时间2023年2月1日报告作者周岳中泰固收首席S0740520100003机械-绿能慧充600212王可摆脱历史包袱未来轻装上阵-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦事件1月31日公司发布2022年业绩预告2022年公司预计实现归母净利润-100-084亿元同比减少约064080亿元预计实现扣非后归母净利润-116-097亿元同比减少约095114亿元2022年业绩承压受传统业务停产或亏损影响公司预计2022年归母净利润与扣非归母净利润同比下降业绩亏损的主要原因包括热电业务因停产出售后不再贡献利润铁路专用线运输业务因重大客户经营恶化就应收款项减值测试后计提信用减值损失铁路专用线运输业务因工业园区经营环境的变化导致运量减少收入同比有较大下降经营出现亏损经资产减值测试后计提大额资产减值损失充电及储能业务优势明显看好公司长期发展充电桩方面公司充电桩的核心组件自主研发已掌握星环功率分配技术与同行相比性价比更高目前已得到下游客户如国家电网小桔充电BP英国石油壳牌等客户验证其中60kW欧标充电机亦获得TV南德产品认证储能产品方面公司已推出应用于中低压配电网分布式发电及微电网用户侧的储能产品促进储能与充电产品优势互补协同发展截至2022年6月底公司充电桩产品已签订单047亿元意向订单超72亿元储能项目意向订单超15亿元订单充沛未来公司有望在充电与储能领域进行长期战略协同布局巩固核心竞争力新能源光储充前景广阔公司有望充分受益近两年受新能源汽车市场增长及政策支持影响充电桩市场增速较快2017-2021年全国新能源充电桩市场规模由72亿元增长至4197亿元CAGR为422我们测算中国及欧美充电桩市场规模有望从2022年402亿元增长至2025年1674亿元CAGR达60其中欧美CAGR有望达79而国内CAGR有望超40实现快速增长同时在新基建和碳中和的驱动下分布式光伏及储能系统建设预计快速发展充电桩正演变为集分布式光伏发电储能系统充放电为一体的基站建设公司有望充分受益于行业发展红利业绩将迎来改善投资参股新公司积极布局充电桩国内外市场1月17日子公司绿能慧充数字技术有限公司拟受让海南纳瑞30的股权投资参股并认缴出资900万元以拓展公司充电桩业务的海南市场同时公司正在积极开拓欧洲及东南亚等海外市场部分产品已通过欧盟CE认证已取得欧洲市场批量订单未来有望获取更多市场份额盈利预测基于公司2022年业绩预告我们调整公司盈利预测预计2022-2024年归母净利润为-090082144亿元前值为010082144亿元风险提示充电桩及储能盈利不及预期项目拓展推进不及预期行业政策波动风险摘要选自中泰证券研究所研究报告绿能慧充600212摆脱历史包袱未来轻装上阵发布时间2023年1月31日报告作者王可中泰机械首席S0740519080001汽车-上海沿浦605128刘欣畅上海沿浦点评再获比亚迪定点拓品类注入成长新动能事件公司发布新项目定点公告近期获得比亚迪2款汽车侧门锁平台项目的零部件其中一个项目为海豚等系列中小型车的基础锁预计量产时间2023年9月另一个项目用于比亚迪中高端车型的带自吸功能的自吸锁预计量产时间2023年10月根据预测该2个平台项目在其生命周期2023-2029年中预计会产生51亿元营收再获比亚迪定点进一步深化合作公司此前已公告获得比亚迪多个座椅骨架相关项目此次再度斩获比亚迪侧门锁零部件平台项目且将直供给比亚迪供应链管理有限公司及其关联公司为比亚迪配套产品增多进一步深化与比亚迪的合作关系座椅骨架格局重塑第三方供应商应时崛起公司是深度战略合作东风李尔系的本土汽车座椅骨架龙头工艺技术成熟量产经验丰富是国内少数具有生产前后排座椅骨架总成能力的供应商前排座椅骨架市场过去主要由外资头部座椅tier1供应商自制因此座椅总成与前排骨架市场基本被同一批外资头部企业垄断电动智能时代车型迭代速度加快车企对零部件企业响应要求大幅提升-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦固有的配套关系被打破座椅tier1考虑到成本及响应效率逐步外放骨架总成公司有望凭借强响应以及丰富的工艺模具量产经验优势抢占市场份额座椅骨架量价齐升与横向拓品类齐驱业绩将迎爆发价公司2018-2020年主要配套后排座椅总成ASP为335-341元2021年以来公司斩获包括赛力斯长城比亚迪在内的多个全套座椅总成订单单车价值提升至1000-3000元量2021年至今公司公告累计获得座椅骨架订单9421012亿元包括华为问界比亚迪岚图小鹏长城等是公司21年收入的12倍公司业绩有望迎来爆发公司冲压类与注塑类新品如铁路集装箱物料门锁零部件新能源电池包铜排等持续突破客户注入成长新动能盈利预测和投资建议座椅骨架量价齐升新能源客户接连突破同时冲压品类与注塑品类持续开拓强化成长潜力预计22-24年公司归母净利润为061724亿元增速依次为-1819638风险提示事件新能源车需求不及预期客户拓展不及预期钢材价格高位运行等摘要选自中泰证券研究所研究报告上海沿浦605128再获比亚迪定点拓品类注入成长新动能发布时间2023年1月31日报告作者刘欣畅中泰汽车行业分析师S0740522120003医药-康龙化成300759祝嘉琦康龙化成收入持续强劲防疫政策变化扰动Q42023年有望逐步恢复事件2023年01月30日公司发布2022年业绩预告2022年公司预计实现营业收入1012-1035亿元同比增长360-390归母净利润1312-1445亿元同比略降210-130扣非净利润1368-1475亿元同比增长20-100经调整Non-GAAP归母净利润约1769-1886亿元同比增长210-290收入突破百亿大关防疫政策变化扰动2022Q42023年有望逐步恢复2022年公司预计实现营业收入中值约1024亿元375归母净利润中值约138亿元-170扣非净利润中值约142亿元60经调整Non-GAAP归母净利润183亿元250分季度看2022Q4营收中值约283亿元322归母中值约418亿元-328扣非净利润中值约364亿元-113经调整Non-GAAP归母净利润50亿元206营收持续强劲利润端略有放缓我们预计主要源于各板块业务持续强劲源于新业务快速增长一体化临床研发平台快速整合实验室服务及小分子CDMO业务运营效率及产能利用率持续提升全年收入突破百亿大关创历史新高国内防疫政策变化扰动Q412月在防疫政策变化下新冠感染人数短时间上升带来公司订单交付有所推延我们预计随着在感染人数达峰之后公司业务有望逐步恢复新业务处早期投入阶段目前公司新业务板块和部分海外运营尚处于早期投入阶段相关板块短期利润呈阶段性增速放缓后续随运营效率持续提升盈利能力有望逐步恢复股权激励成本增加公司持续实施股权激励计划2022年激励成本较同期大幅增加一定程度降低了归母与扣非增速投资收益波动影响受2022年国内外创新药投融资波动影响公司的投资收益较上年度有所下降一体化多疗法平台竞争优势显著小分子CDMO产能释放有望推动整体业务持续快速增长实验室服务实验室服务随着化学及生物科学规模优势持续释放生物科学占比持续提升盈利能力有望持续加大小分子CDMO公司CMC技术实力雄厚项目储备丰富随着外延及内生商业化产能逐步落地临床后期项目占比不断提升小分子CDMO业务有望加速增长临床研究服务随着一体化临床研究服务平台整合逐步完备德泰迈南京思睿联斯达优势互补未来有望持续保持快速增长大分子及细胞基因治疗公司通过投资AccuGenGroup收购Absorption及ABL打造研发至生产一体化的C服务平台通过从实验室服务延伸大分子发现研究服务宁波自建大分子生产基地打造端到端大分子研发生产平台随着多疗法平台持续完备有望为公司不断贡献新的增量-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦盈利预测与投资建议考虑到公司各板块业务持续强劲全球创新药投融资扰动及防疫政策变化对公司业绩造成一定影响我们调整盈利预测我们预计2022-2024年公司营业收入分别为1023513003和17327亿元调整前981612963和17287亿元同比增长375027043326归母净利润分别为13792325和3140亿元调整前20252659和3563亿元同比增长-170068683504公司作为国内CROCDMO龙头企业之一一体化服务平台优势显著未来随着端到端多疗法服务平台持续完备有望带动业绩持续快速增长风险提示事件创新药企业研发投入不达预期风险新业务进展不及预期的风险竞争环境恶化风险汇率波动风险摘要选自中泰证券研究所研究报告康龙化成300759康龙化成收入持续强劲防疫政策变化扰动Q42023年有望逐步恢复发布时间2023年2月1日报告作者祝嘉琦中泰医药首席S0740519040001家电医美-鲁商发展600223邓欣期待地产剥离后逻辑重塑公司披露2022年业绩预告22全年归母净利润018亿至054亿YOY-85至-95扣非归母净利润036亿至072亿YOY-80至-9022Q4归母净利润-136亿至-099亿YOY-4至-30扣非归母净利润-125亿至-089亿YOY-15至-40利润波动主因地产拖累亏损原因结算区域及产品结构变化导致地产业务结算毛利同比下降部分参股地产进入尾盘阶段利润减少使投资收益同比下降较多受疫情反复及房地产市场下行的综合影响购房需求持续走弱为加快销售及现金回笼公司对部分产品售价进行调整并计提相应资产减值准备期待地产剥离后消费属性加强成长逻辑重塑地产剥离稳步推进消费逻辑有望加强公司公告拟以59亿元溢价率1109置出地产相关业务当前进度稳健地产剥离后公司消费属性及成长逻辑显著加强美护成核心引擎两大核心品牌放量新品牌矩阵高潜力22Q1-Q3化妆品收入143亿44其中瑷尔博士75亿53颐莲54亿26其他品牌144亿85双11期间瑷尔博士全渠道同比7668其中抖音渠道12527快手渠道13621颐莲全网销售额1亿其中抖音渠道同比135医用玻尿酸产能扩张拓展新原料20吨医药级玻尿酸原料产能及注册资质亟待落地此外合作河北纳科拓展胶原蛋白预计2023年原料量产并用于功效护肤产品投资建议公司当前拟剥离地产专注大健康加强消费属性未来美护将成核心引擎瑷尔博士颐莲正处放量期新品牌定位细分覆盖差异化人群皆具成长潜力此外医用玻尿酸产能扩张拓展新原料将打开新空间预计2022-2024归母净利036407504亿元前值为22-24归母净利328440528主因地产业务扰动有所调整风险提示市场空间不及预期产品审批及进展不及预期行业竞争加剧摘要选自中泰证券研究所研究报告鲁商发展600223期待地产剥离后逻辑重塑发布时间2023年1月31日报告作者邓欣中泰家电化妆品首席S0740518070004电子-希荻微688173王芳需求疲软叠加激励费用影响利润静待复苏及新品放量需求疲软叠加高激励费用利润承压公司发布业绩预告12022预计归母净利润-19-13百万同比-174-151预计扣非-32-26百万同比-309-269222Q4预计归母净利润-45-39百万环比-1472-128921Q4归母净利润7百万Q3扣非-4万预计Q4扣非-48-42百万下游手机PC等消费电子需求疲软公司收入增长放缓全年股权激励费用影响利润4900万另计提了存货减值准备-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦消费电子模拟市场长坡厚雪待下游需求复苏21H1手机贡献98营收1DCDC拳头产品输出纹波瞬态响应等指标世界领先目前主要向MTK高通出货主要给其套片内芯片配套供电公司是该细分领域唯一大陆厂商在手机非主芯片平台集成市场市占率11仍有提升空间2锂电池管理电荷泵是主要产品2019年突破海外垄断20192020年出货华为目前进入OPPO旗舰机在手机非主芯片平台集成市场市占率6主要竞争对手为海外大厂发展空间广阔3端口保护及信号切换19年起出货目前出货大陆安卓系所有头部品牌4增长动力此前受产能影响国内品牌占比较低23年占比将提升在三星的份额有较大提升空间应用扩展至笔电已布局端口保护和信号切换芯片ACDC方面借助与Navitas的行业联动聚焦公司重点产品线获得Navitas股权共享Navitas的发展红利汽车工业通信存储产品有序布局非消费类产品的销售收入占比在1左右1车规DCDC已出货有序布局其他产品2015年车规级DCDC进入高通车机平台参考设计关键指标领先国际龙头竞品2018年通过YuraTech出货现代起亚2021年出货奥迪2022年出货问界红旗小鹏同时公司继续布局研发车规DCDCLDO端口保护以及车规和工规的高性能高边开关和电子保险丝芯片等重点汽车工业通信及存储领域模拟芯片产品预期新产品达到与国际龙头厂商相当的技术水平并达到国内领先地位截至22H2研发管线已有十余款按照AEC-Q100Grade1标准要求开发的产品处于在研或定义状态2汽车模拟芯片大市场低自给全球模拟芯片500多亿美元市场中约25用于汽车规模100亿美元TIADI两家占据全球半壁江山投资建议21年底半导体开始进入下行周期以手机为代表的消费电子需求疲软下游进入去库存阶段公司90营收来自手机业绩明显承压叠加全年股权激励费用影响4900万利润22年利润下滑目前半导体下行周期即将触底期待下游需求复苏后公司业绩迎来修复考虑公司在汽车工业等领域有序布局持续看好公司未来发展调整22-24年净利润分別为-016068111亿元风险提示事件新品研发进度不及预期大客户集中风险毛利率波动较大国际贸易摩擦风险研报使用的信息更新不及时等风险摘要选自中泰证券研究所研究报告希荻微688173需求疲软叠加激励费用影响利润静待复苏及新品放量发布时间2023年2月1日报告作者王芳中泰电子首席S0740521120002建材新材料-石英股份603688孙颖员工持股计划加码彰显未来发展强劲信心拟推第四期员工持股计划彰显中长期发展信心1月31日公司公告拟推行第四期员工持股计划本次员工持股计划拟筹集资金总额上限为183亿元资金来源为公司员工合法薪酬自筹资金和法律行政法规允许的其他方式本次员工持股计划涉及标的股票数量约142万股约占公司现有股本总额039出资参加本持股计划的员工总数不超过493人其中公司董事监事高级管理人员9人合计认购份额约1770万份占持股计划总份额97其他员工合计认购份额约为16530万份占持股计划总份额903本次持股计划覆盖员工总数及金额493人183亿相较第一期118人2500万第二期64人6600万及第三期126人9000万均有明显扩大有利进一步增强员工积极性彰显中长期发展信心23年高纯石英砂价格弹性可期公司抢抓机遇扩产能优化产品结构1需求端硅料价格下降有望刺激光伏终端需求放量预计23年硅片环节产量增长望超40叠加光伏电池P型转N型单GW高纯石英砂耗用量或更高高纯石英砂需求有望继续保持高增2供给端两家海外国内一大供给格局下预计23年行业新增供给有限且主要来自石英股份海外厂商虽有产能扩张规划预计23年供给增量极为有限国内小厂在原矿资源提纯工艺方面积累较少整体对市场冲击亦有限3价格端我们预计23年行业供应偏紧缺前三季度供应缺口或更大高纯石英砂已成为光伏硅片生产的卡脖子环节有望凝聚更多产业链利润价格弹性可期行业高景气下-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦公司抢抓机遇积极扩张产能预计6万吨高纯石英砂三期项目有望于23H2逐步投产且15万吨半导体级高纯石英砂项目未来望逐步落地销量有望持续高增公司积极推进产品结构优化考虑到石英坩埚内层砂竞争格局更优且公司技术不断突破预计公司内层砂占比望持续提升而内层砂单价更高有望进一步提升公司整体均价半导体石英材料销量及盈利能力同步提升光电业务有望逐步发力1半导体石英材料公司已通过TEL扩散和刻蚀领域LAM刻蚀环节认证AMAT认证取得阶段性进展随着通过认证厂家增多及市占率持续提升半导体石英材料业务望保持高增此外公司积极推进产品结构优化且在技术不断提升及规模效应下主要产品盈利能力明显优于同期2光电业务主要分为光源光纤光学业务光源领域公司将继续开发特种石英材料巩固高端光源石英材料市场领导地位光纤领域公司在高温烧结用炉芯管及合成石英衬管方面取得突破产品得到客户广泛认可光学领域公司依托先进技术和品控能力及检测手段有效提高了客户产品的光学性能市场份额进一步扩大投资建议我们预计22-24年公司归母净利润为103219284亿维持原盈利预测考虑到高纯石英砂业务高景气公司销量持续高增半导体石英材料有望持续放量风险提示需求不及预期行业新增产能超预期公司产能投放不及预期技术变革风险原材料价格大幅上涨摘要选自中泰证券研究所研究报告石英股份603688员工持股计划加码彰显未来发展强劲信心发布时间2023年2月1日报告作者孙颖中泰建材新材料首席S0740519070002建材新材料-坚朗五金002791孙颖2022年年报预告点评疫情冲击拖累22Q4收入23年或否极泰来事件公司发布2022年年报预告预计2022年实现营业收入在775-766之间同比下降12-13预计实现归母净利润在05-06亿之间同比下降933-944疫情管控超预期放开拖累22Q4收入23年望否极泰来测算22Q4公司营收在225-234亿之间同比下滑18到21背后主要是22Q4全国疫情仍多点频发特别是12月疫情管控政策超预期放开后产业链供需两端皆受到较大冲击下游建筑业22年春节放假较往年更早地产需求仍然低迷叠加疫情冲击拖累22Q4收入同时春节之前的Q4是人员奖金等费用开支高峰单季度费用率料环比有所上升展望23年稳经济定调下基建增速仍将处于较高位置随着地产端支持政策不断出台地产需求也将逐步复苏提升特别是疫情管控影响因素的消除将释放经济内生活力总体看我们认为23年的需求环境将好于22年原材料降价红利23年逐步释放将提供盈利弹性公司核心原材料铝合金锌合金和铜合金价格分别在21年10月22年4月和22年5月见顶至今除铜合金价格22年7月以来有明显反弹以外铝合金和锌合金价格处于震荡下行趋势中我们认为23年原材料降价带给公司利润上的弹性相较于22年下半年将会更大一方面在于23年原材料均价大概率相较22年更低另一方面23年需求总量环境好于22年企业竞争烈度下降有助于产品价格回升逆势坚持布局与投入新场景新产品更好匹配地产需求离散化新常态22年在面临地产需求大幅下滑原材料大幅涨价疫情反复影响生产与物流高温天气影响下游施工等多重不利因素的压制之下公司收入和利润端皆面临较大压力但公司在底部不改投入与布局积极沿既定战略开拓学校医院等新场景将渠道下沉至县级市场努力对冲地产需求下滑带来的不利影响同时积极开拓新品类参股九阳防水与主营瓷砖的贝利泰主营充电桩的道尔智控以及主营建筑地面应用材料的斯博锐等成立合资公司与主营锂离子电池储能系统的戎科科技主营天花吊顶系统产品的美瑜等签订战略合作协议新产品的不断导入匹配新场景的不断开发公司为下游客户提供一站式建材家居产品供应的战略不断落地新场景是新产品放量抓手而新产品的丰富可为新场景客户提供集成化高性价比的解决方案渠道与产品高度匹配21年下半年以来以恒大为代表的-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦部分百强房企频频出险地产集中度短期出现下滑公司对新场景和新产品的开拓一方面可对冲地产需求下滑压力另一方面在地产集中度下滑需求出现分散化精细化趋势之下公司多样化的产品结构和向低线级城市渠道下沉可更好匹配地产需求端新趋势有望助推公司收入重回较快增长投资建议考虑到公司22年面临地产低迷成本上升和费用投入继续增加等多重压力我们下调22-23年归母净利润至053584亿元原归母净利润为214663亿元主要是调低收入假设公司渠道综合供应能力服务优势明显复用渠道实现轻资产品类扩张加速成长为平台化集成化龙头风险提示需求总量大幅下滑新产品新市场拓展不达预期渠道变革竞争加剧原材料价格大幅上涨导致盈利不及预期研报使用的信息更新不及时风险摘要选自中泰证券研究所研究报告坚朗五金0027912022年年报预告点评疫情冲击拖累22Q4收入23年或否极泰来发布时间2023年2月1日报告作者孙颖中泰建材新材料首席S0740519070002-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分