铜：中国1月官方制造业PMI好于预期，昨日铜价探低回升，伦铜收涨0.9%至9279美元/吨，沪铜主力收至69720元/吨。产业层面，昨日LME库存减少875至75225吨，注销仓单占比微降，Cash/3M贴水21.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大至55元/吨，市场成交仍较一般，消费改善不明显。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至950元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1900元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，春节前市场走势已经反映了较为乐观的供需预期，因此节后价格应重点关注实际需求恢复力度，若需求恢复不及预期，铜价或有所回调。同时关注海外铜矿供应扰动情况及美联储议息会议结果。今日沪铜主力运行区间参考：69200-70200元/吨。