春节前后国内疫情未明显反弹，经济持续向上修复可期。2023年1月中国春节前后，虽然春运人流较2022年大幅增加，但中国健康问诊指数和疫情搜索指数一直处于较低水平且非常平稳，这表明春节前后国内疫情并未明显反弹，前期市场普遍担心的频繁反复感染状况没有发生。我们推断，经过2022年11、12月的大规模感染后中国已经建立起相对有效的免疫屏障，短期内中国疫情将处于稳定状态，中国经济持续向上修复可期。
　　春节前一周国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续回落。从季节性比较来看，本周指数B仍处于2016-2022年平均值下方且偏离幅度扩大，这或与2023年春节在时间上较往年更加靠前有关。春节临近会导致国内生产活动减弱，但并不代表国内经济景气回落。从分项来看，本周消费、投资、房地产领域的分项指标普遍出现下降。
　　截止2023年1月20日，国信高频宏观扩散指数A为-1.0，指数B录得105.0，指数C录得-4.5%（-0.5pct.）。本周七个分项指标均较上周下行。
　　周度价格高频跟踪:
　　（1）春节前一周食品价格继续上涨，非食品价格下跌。2023年1月食品、非食品价格环比或均低于季节性水平。预计1月CPI食品环比约为2.5%，CPI非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.7%，1月CPI同比或继续上升至2.1%。
　　（2）12月下旬至1月上旬，随着国内感染高峰过去，国内减员效应对供给的冲击逐渐消退，但国内需求的回暖在幅度上尚不能有效对冲海外需求的回落，因此国内流通领域生产资料价格仍在下降。1月中旬以来，随着春节临近，国内生产活跃度明显下降，但国内需求仍处于向上修复进程中，供需变动导致国内生产资料价格出现上涨。春节后随着国内生产供应活动恢复正常，总需求变化方向或将决定国内生产资料价格走势。预计2023年1月国内PPI环比仍维持负值，PPI同比维持在-0.7%附近。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。