宏观：春节假期后进入宏观验证关键期
　　春节假期期间，高频数据显示国内经济活动修复延续较快路径，叠加海外美联储紧缩预期降温以及经济软着陆预期升温，权益资产实现开门红，沪指站上3300点。但海外地缘政治不确定性风险加大，压制风险情绪，A股高开低走，仅创业板指收盘涨幅超过1%，国债期货走高。
　　往后看，春节假期后宏观方面进入关键期，海外方面市场交易软着陆预期，2月初美欧利率决议仍是资产价格的一大主线。而国内方面，高频数据显示国内线下旅游和服务消费修复斜率较快，不过暂未修复至疫情前水平，国内1月PMI和社融数据将是验证“强预期”向“强现实”切换的重要窗口。同时当前大宗商品价格已反映了市场对于经济回暖的预期，春节后终端需求和生产端能否回暖将是关注重点。
　　总的来看，随着国内经济修复斜率较快+海外美联储紧缩预期降温+两会窗口可能存在的共振利好，节后国内股市有望延续节前向好趋势，而债市整体趋势偏不利。短期预期和现实的验证阶段，市场仍面临修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，但中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，股市中期向好趋势不变，长端利率中枢抬升趋势难改，不过受经济复苏节奏影响，利率上行空间可能不大。