昨日央行开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，中标利率均维持不变，今日将有7000亿元MLF到期。春节窗口下面临居民取现、财政存款等临时扰动因素，央行此次超量等价续作MLF，符合市场预期。尽管今年14天期跨节逆回购投放时点较早，资金面整体充裕，但大额资金缺口下仍面临资金分层的风险，非银资金面感受偏紧。同时从近期票据利率较快上行来看，1月信贷投放力度较大，银行存在中长期资金需求。因此，央行积极投放释放资金面呵护态度，央行态度仍是资金面的关键，短期基本面弱复苏背景下预计节前资金面明显收紧风险较小。
　　从降低居民负担、激发消费潜力、降低提前偿还贷款压力等方面来看，降息仍有一定必要性，但通胀和汇率仍是制约，对降息不能有过高期待。近期高频数据显示经济活动正在加快修复，经济复苏的预期正在逐步变为现实，若在春运人口大流动后，疫情未出现超预期情形，则经济修复趋势下央行降息预期将逐步淡化，相比之下疫情优化和地产放松政策更为直接，经济活动恢复以及地产修复将是短期关注重点。
　　近期市场仍处在预期的高频数据验证阶段，高频数据显示主要城市经济活动继续呈现加快修复，但春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验，市场预期对此仍存在反复的不确定性。我们认为中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线，股市维持中期向好的判断，债市在前期情绪小幅修复后，十年期国债2.8%关口仍面临上行压力。不过短期仍面临修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，节前股债或均难形成明显趋势性力量，重点关注各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年1月17日摘要临近春节交易所提保油脂油料单边或出现大幅波动套利上可继续关注节后油粕比走扩请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302200665-221007高位震荡近月回调至支撑位可试多远月可逢高布局空单不锈钢ss230216550-17220震荡反弹回调至支撑位可试多铁矿i2305790-880高位震荡回调至支撑位可试多螺纹rb23053950-4150震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051700-2000偏强震荡退出观望焦炭j23052570-3000偏强震荡退出观望沥青BU23063300-4300谨慎偏强高抛低吸甲醇MA23052450-2820震荡反弹偏空PTATA23054600-7200短线做多中线宽幅震荡棕榈油p23057600-8000震荡运行观望豆油y23058400-8800震荡运行观望豆粕m23053750-3900偏强震荡观望央行积极投放释放资金面呵护态度昨日央行开展7790亿元1年期MLF820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作中标利率均维持不变今日将有7000亿元MLF到期春节窗口下面临居民取现财政存款等临时扰动因素央行此次超量等价续作MLF符合市场预期尽管今年14天期跨节逆回购投放时点较早资金面整体充裕但大额资金缺口下仍面临资金分层的风险非银资金面感受偏紧同时从近期票据利率较快上行来看1月信贷投放力度较大银行存在中长期资金需求因此央行积极投放释放资金面呵护态度央行态度仍是资金面的关键短期基本面弱复苏背景下预计节前资金面明显收紧风险较小从降低居民负担激发消费潜力降低提前偿还贷款压力等方面来看降息仍有一定必要性但通胀和汇率仍是制约对降息不能有过高期待近期高频数据显示经济活动正在加快修复经济复苏的预期正在逐步变为现实若在春运人口大流动后疫情未出现超预期情形则经济修复趋势下央行降息预期将逐步淡化相比之下疫情优化和地产放松政策更为直接经济活动恢复以及地产修复将是短期关注重点近期市场仍处在预期的高频数据验证阶段高频数据显示主要城市经济活动继续呈现加快修复但春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验市场预期对此仍存在反复的不确定性我们认为中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线股市维持中期向好的判断债市在前期情绪小幅修复后十年期国债28关口仍面临上行压力不过短期仍面临修复节奏和政策力度是否超预期的扰动节前股债或均难形成明显趋势性力量重点关注各城市疫情演化经济活动修复以及春运出行的情况以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍主力小幅企稳收于205870元吨涨幅087成交量61641手环比减少94016手持仓量29630手环比减少6592手空头小幅减仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点精炼镍方面报价小幅下调金川镍环比下调5250元吨均价216750元吨进口镍均价211650元吨环比下调3500元吨升贴水有所缩窄金川镍升水均价12250元吨环比下调1750元吨进口镍升水均价7150元吨环比持平镍豆环比下调3500元吨均价209500元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价36650元吨环比下调100元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平日内成交偏弱综合看供给端近期现货进口转为盈利进口窗口期打开市场纯镍紧缺状态有所缓解需求端节前备货告一段落但合金领域尚有拉动而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期青山集团纯镍投产消息扰动市场价格高位回落一方面是对于高估值的修复另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧操作上近月合约短线回调至19万附近企稳可做多远月合约可择机高位布局空单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎2不锈钢隔夜不锈钢主力偏强运行收于17100元吨涨幅080成交量30730手环比减少60168手持仓量35725手环比减少4139手空头小幅减仓为主现货市场方面成本端持稳南非40-42铬精矿报价535元吨度内蒙古高碳铬铁报价8850元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点均环比持平钢材端300系挺价继续无锡3042B切边不锈钢17550元吨佛山3042B切边不锈钢17700元吨临近春节成交偏弱综合看供给端受成本调节较为明显1月不锈钢钢厂减产较多支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大且终端多已放假但市场对于节后消费偏乐观短期来看成本支撑仍在房地产放松以及刺激家电汽车消费政策不断出台短线靠近支撑位依然可布局多单但临近春节假期注意控制仓位以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力近月回调至支撑200665附近221007附近位可试多沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力远月可逢高布局196374附近225850附近空单第一支撑第一压力16550附近17220附近回调至支撑位可不锈钢2302震荡反弹第二支撑第二压力试多16210附近17450附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉938-32PB粉836-38超特粉708-32基差647数据来源WindMysteel优财研究院盘面上隔夜铁矿继续偏弱运行收于861元吨跌幅103空头小幅增仓技术面上日线级别仍在上行通道但是高位波动加剧现货市场方面港口主流品种报价大幅走弱卡粉938PB粉836超特粉708全国主港铁矿石成交966万吨环比增149基本面上最新数据显示供给端来看45港铁矿石到港总量23701万吨环比减少1123万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量21938万吨环比减少736万吨供给端受到季节性因素影响有所回落需求端来看高炉开工率7568环比增加104产能利用率8256环比增加063钢厂盈利率2294环比增加303日均铁水产量2223万吨环比增加158万吨钢厂盈利小幅改善铁水产量有所增加库存端来看港口库存1335893万吨环比增加22839万吨钢厂库存1024119万吨环比增加28485万吨综合看钢厂亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行刚需仍存支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位发改委屡次发文打压高矿价政策风险增加同时本周临近春节假期多单以控制风险为主等待回调以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议790附近880附近铁矿2305第二支撑第二压力高位震荡回调至支撑位760附近910附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹407010上海螺纹4140-广州螺纹4480-螺纹基差4780上海热卷4180-40热卷基差4719数据来源WindMysteel优财研究院隔夜螺纹主力弱势震荡运行收于4087元吨跌幅061空头小幅增仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面昨日主流市场报价稳中偏强运行北京地区螺纹4070上海地区4140广州地区4480基本面上最新数据显示供给端来看高炉开工率7568环比增加104产能利用率8256环比增加063钢厂盈利率2294环比增加303日均铁水产量2223万吨环比增加158万吨螺纹产量23791万吨环比减少984万吨五大材产量86246环比减少2122万吨需求端来看螺纹表需17143万吨环比减少4064万吨五大材表需75526万吨环比减少6816万吨库存端来看螺纹社库49755万吨环比增加6099万吨厂库1736万吨环比增加549万吨总库67115万吨环比增加6648万吨五大材库存14929万吨环比增加1072万吨综合看产业端供需双弱格局短线难解同时铁矿调控之下成本有所松动弱现实强预期的格局维持回调至支撑位附近可介入多单但临近春节假期注意仓位控制风险以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3950附近4150附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3880附近4220附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤吕梁低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1515-1925-2350-2300-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2525-702415-1980-1940-焦煤2305合约收跌174报18385元吨供给侧煤矿陆续放假供给将季节性回落加上库存坑口库存水平低位调价意愿不强蒙煤方面甘其毛都口岸通车逐步恢复蒙方正积极推进边境交货模式策克口岸已部分落地关注后续影响需求侧冬储进入收尾阶段焦钢企业补库基本完成贸易商也为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主需求边际下行明显市场情绪明显降温价格进入平稳个调阶段澳煤进口对焦煤的压制仍在但扰动减弱地产政策调整激起乐观情绪依然是较强上行驱动有关部门出手压制铁矿或导致黑链强弱关系变化焦煤或重新转强吸收利润以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1700附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望1600附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2680302440-2720-2600-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-420-焦炭2305合约收跌016报2814元吨现货第二轮落地后整体企稳价格整体下沉200-220元吨供给端成本下滑无法覆盖价格跌幅焦化利润回吐开工意愿下滑钢厂方面处于利润差需求淡原料库存适中的状态冬储基本结束等待过节供需面目前处于较为平衡状态上下游库存处于健康状态没有明显驱动经济修复地产稳定预期仍对价格存在支撑不过需求的实质性改善还需要时间证明短期关注铁矿石价格是否受到打压原料之间存在利润跷跷板效应可能支撑焦炭转强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3806-3906-300华北3620-3650-30-30山东3580-365000华东3900-395000华南4270-4500500西南4350-4450050数据来源卓创资讯优财研究院当前原油市场处于强现实向弱预期过渡的阶段市场交易亚洲需求转好支撑原油价格消息显示1全球经济衰退前景给达沃斯世界经济论坛年会蒙上阴影参加年会开幕式的与会者都在评估各自经济和企业可能为此付出的代价2乌克兰城市第聂伯遭俄罗斯导弹袭击造成的死亡人数周一增至40人另有数十人失踪这是莫斯科三个月来向远离前线的城市发射导弹导致平民死伤最惨重的事件3去年12月5日七国集团欧盟及澳大利亚对俄罗斯海运出口原油的价格限制令生效从今年2月5日开始西方国家针对俄罗斯石油产品的限价令也将生效原油市场持续反映亚洲需求预期转好逻辑这推升国际原油价格但原油价格持续反弹推升或导致美国通胀继续上行短期谨慎偏强沥青方面上周沥青装置开工率26609沥青周度产量4276136万吨上周沥青装置开工率回升沥青产量上涨需求方面上周国内沥青出货量2723154万吨山东沥青出货量1054219万吨国内沥青出货量止跌回升冬储需求再度释放上周社库31826万吨厂库579-44万吨尽管产量回升且刚需季节性转淡但冬储需求继续释放导致本周厂库再度去库原油价格涨势趋缓且沥青现货价格临近春节假期有所降温短期沥青宽幅震荡为主临近春节谨慎操作以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3300附近4300附近沥青2306第二支撑第二压力谨慎偏强高抛低吸3250附近4320附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2610-2615-20-35山东2500-257000广东2610-26200-10陕西2040-216000川渝2400-256000内蒙1980-210000数据来源卓创资讯优财研究院港口小幅回落内地表现偏稳其中太仓2610-2615-20-35内蒙1980-210000国内甲醇整体装置开工负荷为6759较上周下跌073个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷为5612较上周下跌078个百分点受西北华北西南地区开工负荷下滑的影响导致全国甲醇开工负荷下滑沿海地区甲醇库存在81万吨环比上周上涨25万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估193万吨预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在4778-48万吨需求方面上周传统需求表现不愠不火甲醛装置开工率继续回落国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在8006较上周上涨664个百分点由于兴兴MTO重启原油价格高位震荡支撑化工市场情绪但甲醇跟涨幅度不足港口累库压制甲醇上方空间短期谨慎看涨关注高空机会临近春节谨慎操作以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2450附近2820附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡反弹偏空2420附近2850附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价554000-元吨主力合约期货收盘价557200-800元吨PTA加工费34539-元吨基差2600-元吨POY长丝749143000元吨PX-FOB韩国99800900美元吨PX加工费28177-美元吨WTI原油--美元桶石脑油山东市场756500-3500元吨石脑油裂解价差6219-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘上周五夜盘聚酯高位盘整PTA报2-004至5540元吨亚洲PX报998吨PX加工费28177美元吨PTA现货加工费为34539元吨石脑油裂解价差6219美元吨重要资讯1欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯称将继续大幅加息正在收集更多数据来决定未来的货币政策欧洲央行管委雷恩预计在下次会议上将出现大幅加息2俄罗斯副总理诺瓦克表示2022年俄罗斯来自石油和天然气的预算收入同比增长28达到25万亿卢布3据俄罗斯媒体报道伊朗央行正在考虑与俄罗斯共同创建稳定币并作为涉及国际贸易交易的支付手段稳定币的价值将与黄金挂钩4法国计划在2月份的欧盟峰会上推进所谓的欧洲制造工业战略以应对美国的大规模绿色补贴防止工业企业离开欧洲同时减少欧盟成员国对外部供应商的依赖5评级机构穆迪经济学家表示2023年德国意大利和斯洛伐克的GDP都将低于疫情前的水平穆迪预计欧元区今年的主权信用前景为负面并称该地区面临温和衰退世界经济论坛WEF周一发布的报告显示在接受调查的首席经济学家中有三分之二的人预计2023年会有全球性的经济衰退策略建议成本方面美国12月CPI继续放缓符合预期通胀趋势性下行进一步得到确认但就业市场的强劲或限制美联储快速转向随着经济放缓压力增大商品市场或面临新一轮共振压力国内疫情放开支撑下原油下方空间有限但底部尚未见到产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多聚酯库存大幅去化但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假产业关注重心转向3月份开始的旺季订单兑现情况操作上建议短线做多PTA2305品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力做多宽幅震荡4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院现货报价华北华东华南单位棕榈油770076907590元吨棕榈油基差05-5005-6005-150元吨豆油922093509240元吨豆油基差057000583005730元吨豆粕460045804640元吨豆粕基差056800566005720元吨1芝加哥期货交易所因马丁路德金日休市2马来产量SPPOMA2023年1月1-15日马来西亚棕榈油单产减少1150出油率增加012产量减少10953马来出口AmSpec预计马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为401749吨较上月同期出口的631401吨减少36374据Mysteel截至2023年1月13日第2周全国重点地区棕榈油商业库存约9788万吨较上周增加182万吨全国重点地区豆油商业库存约8239万吨较上周增加1015万吨油脂低位小幅反弹受到空头获利了结影响整体依旧偏弱基本面除产地天气没有驱动因素棕榈油产区出口依旧环比非常差豆菜粕如预期低开反弹区间震荡受阿根廷产量影响及国内需求尚可暂时偏强多头占据主动临近春节交易所提保单边或出现大幅波动建议单边不持仓过节套利上可继续关注节后油粕比走扩以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7600附近8000附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7500附近8300附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8400附近8800附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8200附近9000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3900附近豆粕2305第二支撑第二压力偏强震荡观望3700附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码添加金信客服请务必阅读正文之后的重要声明