摘要：
　　原油：
　　【行情复盘】
　　节前国内SC原油维持震荡格局，春节假期欧美原油波动不大，整体维持窄幅震荡，下跌幅度均在3%以内。
　　【重要资讯】
　　1、市场关注俄油供给，在临近2月5日欧盟对俄罗斯成品油禁运生效前，欧洲国家加大了对俄罗斯成品油的采购，在1月前三周，欧洲国家每天从俄罗斯购买超60万桶柴油，远高于2022年同期水平。
　　2、欧盟正在考虑对俄罗斯成品油出口制定价格上限，有消息称，G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100-110美元区间。
　　2、2月1日的欧佩克+将召开联合部长级监督委员会（JMMC）小组会议，对产量水平进行评估，当前预计专家组不太可能建议对产量做出调整，大概率将维持现状，等待中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的明确结果。
　　3、EIA库存报告显示，截止2022年1月20日当周，美国商业原油库存总量4.48548亿桶，为2021年6月以来最高，比前一周增长53.3万桶；美国汽油库存总量2.32022亿桶，比前一周增长176.3万桶；馏分油库存量为1.1527亿桶，比前一周下降50.7万桶。炼油厂开工率86.1%，比前一周增长0.8个百分点。美国原油出口量日均470.7万桶，为2022年11月25日当周以来最高。美国原油日均产量1220万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加60万桶。在极寒天气过后，美国炼厂逐步恢复生产，但由于前期炼厂降负荷明显，导致成品油供给紧张，当前美国成品油库存低于历史同期水平，但原油端整体延续累库。
　　【套利策略】
　　SC原油月差持稳，暂时观望。
　　【交易策略】
　　虽然春节假期欧美宏观数据环比改善，但在欧美制裁下，俄罗斯石油供给表现仍然强劲，令油价承压。节后开盘SC原油预计会小幅走跌，但近期整体预计维持窄幅震荡格局，波动区间预计在530-580元/桶。
　　

研究报告全文：原油沥青日报CrudeoilBitumenFuturesDailyReport摘R要portRREPEREPORTREKReport日报Cru原de油oilBitumenFuturesDailyReport作者能源化工研究中心隋晓影行情复盘执业编号F0284756从业Z0010956投资咨询节前国内SC原油维持震荡格局春节假期欧美原油波动不大整体维联系方式010-68578690suixiaoyingfoundersccom持窄幅震荡下跌幅度均在3以内重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1市场关注俄油供给在临近2月5日欧盟对俄罗斯成品油禁运生效成文时间2023年1月28日星期六前欧洲国家加大了对俄罗斯成品油的采购在1月前三周欧洲国家每天从俄罗斯购买超60万桶柴油远高于2022年同期水平2欧盟正在考虑对俄罗斯成品油出口制定价格上限有消息称G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100-110美元区间22月1日的欧佩克将召开联合部长级监督委员会JMMC小组会议对产量水平进行评估当前预计专家组不太可能建议对产量做出调整大概率将维持现状等待中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的明确结果3EIA库存报告显示截止2022年1月20日当周美国商业原油库存总量448548亿桶为2021年6月以来最高比前一周增长533万桶美国汽油库存总量232022亿桶比前一周增长1763万桶馏分油库存量为11527亿桶比前一周下降507万桶炼油厂开工率861比前一周增长08个百分点美国原油出口量日均4707万桶为2022年11月25日当周以来最高美国原油日均产量1220万桶与前周日均产量持平比去年同期日均产量增加60万桶在极寒天气过后美国炼厂逐步恢复生产但由于前期炼厂降负荷明显导致成品油供给紧张当前美国成品油库存低于历史同期水平但原油端整体延续累库套利策略SC原油月差持稳暂时观望更多精彩内容请关注方正中期官方微信交易策略请务必阅读最后重要事项虽然春节假期欧美宏观数据环比改善但在欧美制裁下俄罗斯石油第1页供给表现仍然强劲令油价承压节后开盘SC原油预计会小幅走跌但近期整体预计维持窄幅震荡格局波动区间预计在530-580元桶沥青行情复盘期货市场节前国内沥青期货小幅走跌主力合约收于3841元吨跌054持仓量减少16421手现货市场春节假期沥青现货市场供需两淡沥青价格整体以稳为主当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3950元吨山东3535元吨华南4280元吨西北3950元吨东北3800元吨华北3675元吨西南4325元吨重要资讯1供给方面节前国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升根据隆众资讯的统计截止2022-1-18当周国内79家样本企业炼厂开工率为271环比上涨05从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或3452需求方面春节期间终端公路项目停工沥青刚性需求明显走弱同时由于物流停运沥青市场交投也将逐步转淡沥青刚需及投机需求均大幅减少节后沥青需求仍处在淡季预计需求恢复有限3库存方面国内沥青炼厂及社会库存整体走升根据隆众资讯的统计截止2023-1-17当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为816万吨环比增长56万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为654万吨环比增加25万吨套利策略沥青月差持稳暂时观望为宜交易策略春节假期沥青现货市场供需两淡节后供需恢复力度有限假期间成本端有所走跌或令节后沥青期货走势承压因此预计节后沥青开盘将小幅走跌但整体预计维持震荡格局请务必阅读最后重要事项第2页一市场数据11原油市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元桶元桶元桶元桶万手万手上海原油主连551305639055890720129943232期货市场开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图美元美元桶美元桶美元万手万手WTI原油主连79438084806113617129793046Brent原油主连8434863886161401652510253220231202023113迷你图20231202023119迷你图美国原油库存千桶448548448015SC1-2行-040-160美国汽油库存千桶232022230259价差WTI1-2行-028-032美国馏分油库存千桶115270115777SC原油Brent1-2行-015-027美国库欣库存千桶3569431427元Brent-WTI555550关键数据美国炼厂开工率861853桶其他Brent-SC393241美国原油产量千桶日1220012200美元NYMEXRBOB裂解价差29252889桶美国原油出口量千桶日47073872NYMEX取暖油裂解价差57476164美国活跃钻机数座609613ICE柴油裂解价差3959437112沥青市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元吨元吨元吨元吨万手万手期货市场BU2306386338413860-21-05415323195BU2303386838333850-14-03648359320231202023119迷你图20231202023119迷你图国产华东39503950基差00国产山东35353535价差元Bu2303-Bu2306-8-8国产沥青价格国产华南42804280吨沥青-燃料油-2797-2758元吨国产西北39503950沥青-SC原油00国产东北38003800仓库2010021070期货注册仓国产华北36753675厂库7100071000单吨国产西南43254325合计9110092070进口沥青价格韩国进口-华东460460沥青Brent原油000000比价关系美元吨新加坡进口-华东595595沥青燃料油1261282023111202314迷你图2023111202314迷你图西北223225西北152147东北7979东北4063开工率华北367367炼厂库存山东356413周度华东286282周度万华东10495华南14199吨华南4241山东329346华北5356全国266257全国760818二原油市场要闻综述1市场关注俄油供给在临近2月5日欧盟对俄罗斯成品油禁运生效前欧洲国家加大了对俄罗斯成品油的采购在1月前三周欧洲国家每天从俄罗斯购买超60万桶柴油远高于2022年同期水平与此同时俄罗斯继续增加对亚洲非洲及拉丁美洲等地区的石油出口而欧洲也试图从中东美国等地购买采购这一定程度上减缓了欧盟对俄油制裁的冲击另外欧盟正在考虑对俄罗斯成品油出口制定价格上限有消息称G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100-110美元区间目前一些国家寻求对俄罗请务必阅读最后重要事项第3页斯石油出口收入施加更严格的限制并加强欧盟对俄罗斯更广泛的制裁但一些欧洲官员则担心禁令实施后柴油短缺而价格上限旨在确保俄罗斯出口的商品仍能销往世界其他地区22月1日的欧佩克将召开联合部长级监督委员会JMMC小组会议对产量水平进行评估当前预计专家组不太可能建议对产量做出调整大概率将维持现状等待中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的明确结果3EIA库存报告显示截止2022年1月20日当周美国商业原油库存总量448548亿桶为2021年6月以来最高比前一周增长533万桶美国汽油库存总量232022亿桶比前一周增长1763万桶馏分油库存量为11527亿桶比前一周下降507万桶炼油厂开工率861比前一周增长08个百分点美国原油出口量日均4707万桶为2022年11月25日当周以来最高比前周每日出口量增加835万桶比去年同期日均出口量增加1911万桶过去的四周美国原油日均出口量3731万桶比去年同期增加505美国原油日均产量1220万桶与前周日均产量持平比去年同期日均产量增加60万桶在极寒天气过后美国炼厂逐步恢复生产炼厂开工回归至正常区间但由于前期炼厂降负荷明显导致成品油供给紧张当前美国成品油库存低于历史同期水平但原油端整体延续累库三沥青市场要闻综述春节假期沥青现货市场供需两淡沥青价格整体以稳为主当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3950元吨山东3535元吨华南4280元吨西北3950元吨东北3800元吨华北3675元吨西南4325元吨供给方面节前国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升根据隆众资讯的统计截止2022-1-18当周国内79家样本企业炼厂开工率为271环比上涨05从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或345需求方面春节期间终端公路项目停工沥青刚性需求明显走弱同时由于物流停运沥青市场交投也将逐步转淡沥青刚需及投机需求均大幅减少节后沥青需求仍处在淡季预计需求恢复有限库存方面节前国内沥青炼厂及社会库存整体走升根据隆众资讯的统计截止2023-1-17当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为816万吨环比增长56万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为654万吨环比增加25万吨四原油及沥青市场数据跟踪请务必阅读最后重要事项第4页美元桶元桶美元桶美元桶NYMEXWTI原油ICE布油INE原油140900140Brent-WTIWTI原油Brent原油24120800120191007001008060080146050060940400404203002002000-1图1三大基准原油走势图2Brent-WTI原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶Brent-SC下限上限美元桶NYMEXRBOB-WTI120NYMEXHO-WTI10ICE柴油-Brent100580060-540-1020-150-20-202018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-1120152016201720172018201920192020202120212022图3Brent-SC原油价差图4欧美汽柴油裂解价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶WTI原油月差美元桶Brent原油月差30CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12302020101000-10-10-20-20图5WTI原油月差图6Brent原油月差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页千桶美国原油库存千桶美国汽油库存270000600000260000550000250000500000240000450000230000220000400000210000350000200000300000190000250000180000周13579111315171921232527293133353739414345474951周13579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图7美国原油库存图8美国汽油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国馏分油库存千桶千桶美国库欣库存19000070000180000600001700001600005000015000040000140000130000300001200001100002000010000013579111315171921232527293133353739414345474951周10000周五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图9美国馏分油库存图10美国库欣地区原油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国炼厂开工率美国原油产量1001400095130009012000858011000751000070900065800060700055506000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图11美国原油产量图12美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页千桶日美国原油净进口量座美国石油活跃钻机数美国原油产量千桶日1000018001400090001600120008000140070001000012006000100080005000800400060006003000400020004002000100020000020152016201720182019202020212022202320132014201520162017201820192020202120222023图13美国原油出口量图14美国石油活跃钻机数与产量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院WTI原油非商业持仓多空比原油基金持仓多空比1035Brent9308725620541531021500图15WTI原油非商业持仓对多空比图16Brent原油非商业持仓多空比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨华东地区山东地区华北地区华南地区韩国-CIF华东美元吨6000东北地区西南地区西北地区800新加坡-CIF华东550070050004500600400050035004003000300250020020001500100图17国产重交沥青主流价格图18韩国及新加坡沥青华东到岸价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页元吨沥青期货价格原油期货价格美元桶美元吨Brent沥青燃料油沥青燃料油550015080025500013070045002011060040005003500901540030007010250030050200020030051500100100010000图19Brent原油及沥青价格走势对比图20沥青与燃料油比值数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨万吨BU2303-BU2306沥青与原油价差2001000上限下限10050000-100-500-200-1000-300-1500-400-2000图22Bu2303-Bu2306价差图23沥青与SC原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨元吨沥青华东基差沥青山东基差1100上限上限900900下限下限700500400300100-100-100-300-600-500-700-1100图24沥青华东基差图25沥青山东基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页国内沥青炼厂开工率吨库存期货沥青总计期货结算价活跃合约沥青元吨70400000550050006035000030000045005040002500004035002000003000301500002500100000202000500001500100100002018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08图26国内主要沥青炼厂装置开工率图27沥青期货交割库库存量及沥青价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院手多单量多单持仓分布及占比35000300001157147925000200005086150007801000075750007400中信期货国泰君安银河期货华泰期货浙商期货中信期货国泰君安银河期货华泰期货浙商期货其他图28沥青主力合约多单持仓前五名图29沥青主力合约多单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院手空单量空单持仓分布及占比300002500012381166200001500053038911000080650005960国泰君安中泰期货银河期货浙商期货华泰期货国泰君安中泰期货银河期货浙商期货华泰期货其他图30沥青主力合约空单持仓前五名图31沥青主力合约空单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五原油期权请务必阅读最后重要事项第9页11成交与持仓分析表原油期权成交持仓数据2023-01-20成交量成交量变化持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨期权22591-203314795824--看跌期权16230-2754126501219--原油期权38821-478727445204371848550数据来源Wind方正中期研究院原油期权合约总成交量为38821张较上一个交易日减少4787张总持仓量27445张较上一个交易日增加2043张期权成交量PCR为7184持仓量PCR为8550张原油期权总成交量持仓量张原油期权认购认沽成交量100000日成交量日持仓量50000日认购成交量日认沽成交量90000450008000040000700003500060000300005000025000400002000030000150002000010000100005000002022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-302022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-30图29原油期权总成交量持仓量图30原油期权认购认沽成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院张原油期权主力合约成交量张原油期权主力合约持仓量5000认购认沽2500认购认沽4500400020003500300015002500200010001500100050050000410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700图30原油期权主力合约各执行价成交量图31原油期权主力合约各执行价持仓量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院12波动率请务必阅读最后重要事项第10页5dayVol20dayvol40dayvol120dayvol10dayvol30dayvol60dayvol90dayvol141212110808060604040202002018-032018-092019-062019-092019-122020-062020-122021-032021-062022-032022-092018-122019-032020-032020-092021-092021-122022-062022-122018-06图32原油期货主连历史波动率图33原油期货主连历史波动率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院13期权策略春节假期外盘原油波动不大近期在无明显消息面驱动的情况下节后SC原油预计维持窄幅震荡期权操作上建议暂时观望请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页