原油：
　　【行情复盘】
　　今日国内SC原油冲高回落，主力合约收于530.80元/桶，涨1.61%，持仓量减少1028手。
　　【重要资讯】
　　1、今年1月1日，德国针对俄罗斯管道石油的禁令正式生效。受此影响，德国多家炼油厂不得不缩减产能，以应对原料不足。尽管德国政府试图通过其他渠道获得原油，但一些炼油厂表示未来处境仍然堪忧。德国社民党议会党团副主席表示，政府的举措“显然不足以满足德国东部各州的汽油、柴油、煤油和取暖油的供应”。尽管联邦政府一再承诺原油供应充足，但局部地区的短缺问题或将持续。
　　2、摩根士丹利：预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元/桶，2023年第二季度为90美元/桶。仍预计到年底布伦特原油价格将达到110美元/桶。
　　3、EIA数据显示，截止2023年1月6日当周，美国商业原油库存增长1896万桶，主要因前期严寒天气导致炼厂开工下降以及原油出口减少，当周汽油库存增长411万桶，馏分油库存下降107万桶。炼油厂开工率84.1%，比前一周增长4.5个百分点。美国原油出口量日均213.7万桶，比前周每日出口量减少207.0万桶。美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量增加10万桶。
　　4、美国财政部高级官员：由于柴油供应充足，冬季温暖，欧洲可以承受俄乌冲突对石油产品的价格压力。由于七国集团实施价格上限，俄罗斯的石油收入正在下降。
　　【套利策略】
　　SC原油月差小幅走弱，建议观望。
　　【交易策略】
　　虽然EIA原油库存超预期增加，但中国未来需求预期向好叠加美国加息放缓预期提振市场情绪。盘面上，油价大涨后技术上看上方均线阻力明显，且基本面尚不具备持续推涨的逻辑，因此短线仍然建议以震荡思路对待。
　　

研究报告全文：原油沥青日报CrudeoilBitumenFuturesDailyReport摘R要portRREPEREPORTREKReport日报Cru原de油oilBitumenFuturesDailyReport作者能源化工研究中心隋晓影行情复盘执业编号F0284756从业Z0010956投资咨询今日国内SC原油冲高回落主力合约收于53080元桶涨161联系方式010-68578690suixiaoyingfoundersccom持仓量减少1028手重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1今年1月1日德国针对俄罗斯管道石油的禁令正式生效受此影成文时间2023年1月12日星期四响德国多家炼油厂不得不缩减产能以应对原料不足尽管德国政府试图通过其他渠道获得原油但一些炼油厂表示未来处境仍然堪忧德国社民党议会党团副主席表示政府的举措显然不足以满足德国东部各州的汽油柴油煤油和取暖油的供应尽管联邦政府一再承诺原油供应充足但局部地区的短缺问题或将持续2摩根士丹利预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元桶2023年第二季度为90美元桶仍预计到年底布伦特原油价格将达到110美元桶3EIA数据显示截止2023年1月6日当周美国商业原油库存增长1896万桶主要因前期严寒天气导致炼厂开工下降以及原油出口减少当周汽油库存增长411万桶馏分油库存下降107万桶炼油厂开工率841比前一周增长45个百分点美国原油出口量日均2137万桶比前周每日出口量减少2070万桶美国原油日均产量1220万桶比前周日均产量增加10万桶4美国财政部高级官员由于柴油供应充足冬季温暖欧洲可以承受俄乌冲突对石油产品的价格压力由于七国集团实施价格上限俄罗斯的石油收入正在下降套利策略SC原油月差小幅走弱建议观望交易策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信虽然EIA原油库存超预期增加但中国未来需求预期向好叠加美国加请务必阅读最后重要事项息放缓预期提振市场情绪盘面上油价大涨后技术上看上方均线阻第1页力明显且基本面尚不具备持续推涨的逻辑因此短线仍然建议以震荡思路对待沥青行情复盘期货市场今日国内沥青期货大幅走高后有所回落主力合约收于3806元吨涨289持仓量增加2826手现货市场本周初国内中石化华东华南地区炼厂上调100-130元吨部分地炼跟随上调当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3950元吨山东3535元吨华南4255元吨西北3950元吨东北3800元吨华北3625元吨西南4325元吨重要资讯1供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升根据隆众资讯的统计截止2022-1-11当周国内79家样本企业炼厂开工率为266环比上涨09从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或3452需求方面目前国内华南西南华东等地仍有部分公路项目赶工需求但临近春节公路项目将进入收尾阶段预计沥青刚需进一步释放空间有限另外由于当前沥青绝对价格高于往年同期水平对市场投机需求形成一定抑制整体上预计春节前沥青现货需求将逐步走弱3库存方面国内沥青炼厂库存进一步下降但社会库存维持增长根据隆众资讯的统计截止2023-1-10当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为76万吨环比下降58万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为629万吨环比增加21万吨套利策略沥青月差走稳暂时观望为宜交易策略沥青现货供给持续下降但临近春节沥青刚需增长空间也相对有限现货涨势将逐步放缓盘面上成本上涨对沥青走势形成明显推动但上行空间预计有限请务必阅读最后重要事项第2页一市场数据11原油市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元桶元桶元桶元桶万手万手上海原油主连5250053080529608401611487381期货市场开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图美元美元桶美元桶美元万手万手WTI原油主连74787771774125934532001744Brent原油主连7952829182672813512738344020231620221230迷你图20231122023111迷你图美国原油库存千桶439607420646SC1-2行-230-360美国汽油库存千桶226776222662价差WTI1-2行-025-029美国馏分油库存千桶117716118785SC原油Brent1-2行-018-024美国库欣库存千桶2778125270元Brent-WTI526498关键数据美国炼厂开工率841796桶其他Brent-SC557207美国原油产量千桶日1220012100美元NYMEXRBOB裂解价差24842264桶美国原油出口量千桶日21374207NYMEX取暖油裂解价差57745658美国活跃钻机数座618621ICE柴油裂解价差4149410512沥青市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元吨元吨元吨元吨万手万手期货市场BU230637503806381010728932103699BU23033747380038131042811022125320231122023111迷你图20231122023111迷你图国产华东39503950基差140251国产山东35353535价差元Bu2303-Bu2306-6-3国产沥青价格国产华南42554230吨沥青-燃料油12141169元吨国产西北39503950沥青-SC原油-3-62国产东北38003800仓库2107021070期货注册仓国产华北36253625厂库1500015000单吨国产西南43254300合计3607036070进口沥青价格韩国进口-华东460460沥青Brent原油44744634比价关系美元吨新加坡进口-华东640640沥青燃料油13913920231420221228迷你图20231420221228迷你图西北225225西北147153东北7979东北6361开工率华北367367炼厂库存山东413431周度华东282325周度万华东95109华南99212吨华南4146山东346337华北5656全国257275全国818860二原油市场要闻综述1今年1月1日德国针对俄罗斯管道石油的禁令正式生效受此影响德国多家炼油厂不得不缩减产能以应对原料不足尽管德国政府试图通过其他渠道获得原油但一些炼油厂表示未来处境仍然堪忧德国社民党议会党团副主席表示政府的举措显然不足以满足德国东部各州的汽油柴油煤油和取暖油的供应尽管联邦政府一再承诺原油供应充足但局部地区的短缺问题或将持续2摩根士丹利预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元桶2023年第二季度为90美元桶仍预计到年底布伦特原油价格将达到110美元桶请务必阅读最后重要事项第3页3EIA数据显示截止2023年1月6日当周美国商业原油库存增长1896万桶主要因前期严寒天气导致炼厂开工下降以及原油出口减少当周汽油库存增长411万桶馏分油库存下降107万桶炼油厂开工率841比前一周增长45个百分点美国原油出口量日均2137万桶比前周每日出口量减少2070万桶美国原油日均产量1220万桶比前周日均产量增加10万桶4美国财政部高级官员由于柴油供应充足冬季温暖欧洲可以承受俄乌冲突对石油产品的价格压力由于七国集团实施价格上限俄罗斯的石油收入正在下降三沥青市场要闻综述本周初国内中石化华东华南地区炼厂上调100-130元吨部分地炼跟随上调当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3950元吨山东3535元吨华南4255元吨西北3950元吨东北3800元吨华北3625元吨西南4325元吨供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升根据隆众资讯的统计截止2022-1-11当周国内79家样本企业炼厂开工率为266环比上涨09从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或345需求方面目前国内华南西南华东等地仍有部分公路项目赶工需求但临近春节公路项目将进入收尾阶段预计沥青刚需进一步释放空间有限另外由于当前沥青绝对价格高于往年同期水平对市场投机需求形成一定抑制整体上预计春节前沥青现货需求将逐步走弱库存方面国内沥青炼厂库存进一步下降但社会库存维持增长根据隆众资讯的统计截止2023-1-10当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为76万吨环比下降58万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为629万吨环比增加21万吨四原油及沥青市场数据跟踪美元桶元桶美元桶美元桶NYMEXWTI原油ICE布油INE原油140900140Brent-WTIWTI原油Brent原油24120800120191007001008060080146050060940400404203002002000-1图1三大基准原油走势图2Brent-WTI原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页美元桶Brent-SC下限上限美元桶NYMEXRBOB-WTI120NYMEXHO-WTI10ICE柴油-Brent100580060-540-1020-150-20-202018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-1120152016201720172018201920192020202120212022图3Brent-SC原油价差图4欧美汽柴油裂解价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶WTI原油月差美元桶Brent原油月差30CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12302020101000-10-10-20-20图5WTI原油月差图6Brent原油月差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国原油库存千桶美国汽油库存270000600000260000550000250000500000240000450000230000220000400000210000350000200000300000190000250000180000周13579111315171921232527293133353739414345474951周13579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图7美国原油库存图8美国汽油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页千桶美国馏分油库存千桶千桶美国库欣库存1900008000018000070000170000600001600001500005000014000040000130000120000300001100002000010000013579111315171921232527293133353739414345474951周10000周五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图9美国馏分油库存图10美国库欣地区原油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国炼厂开工率美国原油产量110140001300010012000901100080100009000708000607000506000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图11美国原油产量图12美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国原油净进口量座美国石油活跃钻机数美国原油产量千桶日1000018001400090001600120008000140070001000012006000100080005000800400060006003000400020004002000100020000020152016201720182019202020212022202320132014201520162017201820192020202120222023图13美国原油出口量图14美国石油活跃钻机数与产量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页WTI原油非商业持仓多空比原油基金持仓多空比1035Brent9308725620541531021500图15WTI原油非商业持仓对多空比图16Brent原油非商业持仓多空比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨华东地区山东地区华北地区华南地区韩国-CIF华东美元吨6000东北地区西南地区西北地区800新加坡-CIF华东550070050004500600400050035004003000300250020020001500100图17国产重交沥青主流价格图18韩国及新加坡沥青华东到岸价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨沥青期货价格原油期货价格美元桶美元吨Brent沥青燃料油沥青燃料油550015080025500013070045002011060040005003500901540030007010250030050200020030051500100100010000图19Brent原油及沥青价格走势对比图20沥青与燃料油比值数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页元吨万吨BU2303-BU2306沥青与原油价差2001000上限下限10050000-100-500-200-1000-300-1500-400-2000图22Bu2303-Bu2306价差图23沥青与SC原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨元吨沥青华东基差沥青山东基差1100上限上限900900下限下限700500400300100-100-100-300-600-500-700-1100图24沥青华东基差图25沥青山东基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院国内沥青炼厂开工率吨库存期货沥青总计期货结算价活跃合约沥青元吨70400000550050006035000030000045005040002500004035002000003000301500002500100000202000500001500100100002018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08图26国内主要沥青炼厂装置开工率图27沥青期货交割库库存量及沥青价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页手多单量多单持仓分布及占比35000300001224137325000200005075150009381000050007656240中信期货国泰君安华泰期货银河期货浙商期货中信期货国泰君安华泰期货银河期货浙商期货其他图28沥青主力合约多单持仓前五名图29沥青主力合约多单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院手空单量空单持仓分布及占比35000300001034119525000200008105654150007311000050005760国泰君安中泰期货银河期货浙商期货华泰期货国泰君安中泰期货银河期货浙商期货华泰期货其他图30沥青主力合约空单持仓前五名图31沥青主力合约空单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五原油期权11成交与持仓分析表原油期权成交持仓数据2023-01-12成交量成交量变化持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨期权18361239914249-1101--看跌期权161487069181412--原油期权34509310523430-68987956443数据来源Wind方正中期研究院原油期权合约总成交量为34509张较上一个交易日增加3105张总持仓量23430张较上一个交易日减少689张期权成交量PCR为8795持仓量PCR为6443请务必阅读最后重要事项第9页张原油期权总成交量持仓量张原油期权认购认沽成交量100000日成交量日持仓量50000日认购成交量日认沽成交量90000450008000040000700003500060000300005000025000400002000030000150002000010000100005000002022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-302022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-30图29原油期权总成交量持仓量图30原油期权认购认沽成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院张原油期权主力合约成交量张原油期权主力合约持仓量4000认购认沽2500认购认沽35002000300025001500200010001500100050050000410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700图30原油期权主力合约各执行价成交量图31原油期权主力合约各执行价持仓量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院12波动率5dayVol20dayvol40dayvol120dayvol10dayvol30dayvol60dayvol90dayvol141212110808060604040202002018-032018-062019-032019-062020-092020-122021-092021-122022-092022-122018-092018-122019-092019-122020-032020-062021-032021-062022-032022-062018-032018-062018-092019-062020-062020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122019-032019-092019-122020-032020-092022-062018-12图32原油期货主连历史波动率图33原油期货主连历史波动率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第10页13期权策略原油期货在大涨后回吐部分涨幅从盘面上看整体维持震荡格局期权操作上建议暂时观望请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页