原油：
　　【行情复盘】
　　上周原油期货先涨后跌，SC原油主力合约收于544.4元/桶，周涨1.53%。
　　【重要资讯】
　　1、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯政府正在制定法律程序，以便执行关于应对G7俄油限价措施的总统令。莫斯科的目标是在新年假期结束后发布实施该法令的机制（俄罗斯的冬季假期将持续到1月9日）。此前，普京颁布法令，禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油，该法令将于明年2月1日生效，一直持续到2023年7月1日。但与此同时，俄罗斯总统普京可以根据特殊情况对这一禁令做出例外决定。
　　2、波兰似乎将在明年1月继续购买俄罗斯石油，这打破了该国在年底前全面停止购买的承诺。俄罗斯管道运营商Transneft表示，该公司下个月的石油运输计划包括经白俄罗斯向波兰输送50万吨俄罗斯原油。
　　3、路透调查：预计美国原油在2023年平均为84.84美元/桶（此前预期为87.80美元/桶）；布伦特原油在2023年平均为89.37美元/桶（此前预期为93.65美元/桶）
　　4、市场消息：俄罗斯将于1月在欧盟禁令之前增加柴油出口。
　　【套利策略】
　　SC原油月差持稳，建议观望。
　　【交易策略】
　　供应端利好逐步弱化，原油盘面支撑进一步减弱，但国内政策放开令市场情绪受到持续提振。盘面上，油价再度反弹，但若无进一步利好，整体上行空间预计有限。
　　

研究报告全文：原油沥青周报CrudeoilBitumenFuturesWeeklyReport摘要原油作者能源化工研究中心隋晓影行情复盘执业编号F0284756从业Z0010956投资咨询上周原油期货先涨后跌SC原油主力合约收于5444元桶周涨联系方式010-68578690suixiaoyingfoundersccom153重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯政府正在制定法律程序以便执成文时间2023年1月1日星期日行关于应对G7俄油限价措施的总统令莫斯科的目标是在新年假期结束后发布实施该法令的机制俄罗斯的冬季假期将持续到1月9日此前普京颁布法令禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油该法令将于明年2月1日生效一直持续到2023年7月1日但与此同时俄罗斯总统普京可以根据特殊情况对这一禁令做出例外决定2波兰似乎将在明年1月继续购买俄罗斯石油这打破了该国在年底前全面停止购买的承诺俄罗斯管道运营商Transneft表示该公司下个月的石油运输计划包括经白俄罗斯向波兰输送50万吨俄罗斯原油3路透调查预计美国原油在2023年平均为8484美元桶此前预期为8780美元桶布伦特原油在2023年平均为8937美元桶此前预期为9365美元桶4市场消息俄罗斯将于1月在欧盟禁令之前增加柴油出口套利策略SC原油月差持稳建议观望交易策略供应端利好逐步弱化原油盘面支撑进一步减弱但国内政策放开令市场情绪受到持续提振盘面上油价再度反弹但若无进一步利好整体上行空间预计有限更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页沥青行情复盘期货市场上周国内沥青期货连续反弹主力合约收于3720元吨周涨192现货市场上周国内沥青现货市场以上涨为主周初国内主力炼厂价格持稳但部分地炼价格持续推涨当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3750元吨山东3510元吨华南3915元吨西北3950元吨东北3700元吨华北3575元吨西南4150元吨重要资讯1供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-28当周国内79家样本企业炼厂开工率为275环比下降31从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或3452需求方面目前国内南方等地仍有部分公路项目赶工需求现货供应表现偏紧北方地区道路需求基本结束刚需逐步走弱而随着现货价格的走高市场投机需求也有所放缓预计随着春节的临近沥青现货需求将逐步趋弱3库存方面国内沥青炼厂库存进一步下降但社会库存有所增长根据隆众资讯的统计截止2022-12-27当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86万吨环比下降55万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为545万吨环比增加14万吨套利策略沥青月差持稳暂时观望为宜交易策略沥青现货供给整体下降而部分地区赶工对沥青需求有一定支撑现货价格小幅上涨盘面上近期沥青期价连续反弹建议偏多思路对待请务必阅读最后重要事项第2页目录一市场数据4一原油市场数据4二沥青市场数据4三原油沥青仓单统计5二原油市场基本面综述6五沥青价差及套利分析9六原油及沥青市场数据跟踪10七原油期权13八技术分析15请务必阅读最后重要事项第3页一市场数据一原油市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元桶元桶元桶元桶万手万手上海原油主连5536056280552808901611042243期货市场开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图美元桶美元桶美元桶美元桶万手万手WTI原油主连78738051802621126919102509Brent原油主连837185998591253303168743922022122320221216迷你图2022123020221229迷你图美国原油库存千桶418952418234SC1-2行-520-390美国汽油库存千桶223008226113WTI1-2行-010-012美国馏分油库存千桶120212119929价差Brent1-2行-120-073SC原油美国库欣库存千桶2502625221Brent-WTI506503关键数据元桶美国炼厂开工率920909其他美元Brent-SC393302美国原油产量千桶日1200012100桶NYMEXRBOB裂解价差23832142美国原油出口量千桶日34654360NYMEX取暖油裂解价差60956075美国活跃钻机数座621622ICE柴油裂解价差41424436二沥青市场数据图3-7沥青基本面数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元吨元吨元吨元吨万手万手期货市场BU23063830386538464211021454076BU2302376738103786441172664812022123020221229迷你图2022123020221229迷你图国产华东37503700基差-96-73国产山东35103510价差元Bu2303-Bu2306-36-36国产沥青价格国产华南39153890吨沥青-燃料油11201106元吨国产西北39503950沥青-SC原油-134-165国产东北37003700仓库1127011270期货注册仓国产华北35753575厂库1500015000单吨国产西南41504100合计2627026270进口沥青价格韩国进口-华东460485沥青Brent原油46474588比价关系美元吨新加坡进口-华东640660沥青燃料油1321422022113020221123迷你图2022113020221123迷你图西北243239西北130128东北147149东北8164开工率华北662589炼厂库存山东495450周度华东393353周度万华东161140华南115149吨华南5153山东487528华北7169全国376382全国1001919请务必阅读最后重要事项第4页三原油沥青仓单统计SC原油仓单分布及变化单位桶交割库上周仓单本周仓单增减中国石化册子岛000中化兴中000浙江大鼎石油000合计000中国石化日照300030000山港青岛实华000山东中化弘润潍坊134700013470000山港摩科瑞000合计135000013500000上海洋山石油1900001900000中国石化湛江000广东中油湛江019760001976000合计019760001976000北方油品000中油国际大连190000019000000辽宁中油大连保税452000045200000合计642000064200000海南中国石化海南000广西中油广西国际2300002300000河北中国石化曹妃甸000总计8190000101660001976000请务必阅读最后重要事项第5页沥青期货仓单分布及变化单位吨交割仓库地区仓库上周仓单本周仓单增减泰普克新会000广东佛山惠福科创000合计000金海宏业10300103000恒泰沥青000新越沥青0970970江苏南京蓝途沥青9700-970江苏阿尔法000江苏天诺000合计11270112700浙江爱思开宝盈000山东高速华瑞000山东高速储运000山东中化弘润000合计000辽宁特茂石油000环宇沥青000安徽池州华远000合计000仓库合计11270112700交割厂库地区厂库上周仓单本周仓单增减广东中油高富000中油江苏000中海泰州石化000江苏金海宏业000合计000中海沥青000中化弘润000山东东明石化000京博石化000合计000北沥公司000辽宁辽宁华路000合计000厂库合计000总计11270112700二原油市场基本面综述近期针对欧美对俄油制定的价格上限俄罗斯方面出台反制措施俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯政府正在制定法律程序以便执行关于应对G7俄油限价措施的总统令莫斯科的目标是在新年假期结束后发布实施该法令的机制俄罗斯的冬季假期将持续到1月9日此前普京颁布法令禁止向遵守西请务必阅读最后重要事项第6页方价格上限的客户供应石油该法令将于明年2月1日生效一直持续到2023年7月1日但与此同时俄罗斯总统普京可以根据特殊情况对这一禁令做出例外决定另外波兰似乎将在明年1月继续购买俄罗斯石油这打破了该国在年底前全面停止购买的承诺俄罗斯管道运营商TransneftPJSC发言人IgorDomin说该公司下个月的石油运输计划包括经白俄罗斯向波兰输送50万吨俄罗斯原油早些时候波兰气候部长AnnaMoskwa表示如果要俄罗斯石油生产商TatneftPJS停止通过这条管道输送天然气需要实施制裁这意味着输送可能会继续由于官员们已经表示波兰可能需要欧盟的制裁才能停止通过管道进口原油因此这一计划可能会持续到明年1月今年12月5日欧盟敲定了对俄罗斯海运原油的价格上限和海运原油禁令伊核协议仍无明显进展伊朗外长阿卜杜拉希扬28日说伊朗不会永远敞开在伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中达成协议的窗口伊方敦促美国等谈判的西方相关方现实行事据伊朗新闻电视台报道阿卜杜拉希扬当天在访问阿曼期间接受媒体采访时说伊朗目前没有关闭达成恢复履约协议的窗口但如果西方国家继续虚伪和干预行为伊朗将关闭窗口阿卜杜拉希扬谈及不久前和欧盟外交与安全政策高级代表博雷利的会谈时说双方交换了意见并就重启谈判达成部分共识路透调查预计美国原油在2023年平均为8484美元桶此前预期为8780美元桶布伦特原油在2023年平均为8937美元桶此前预期为9365美元桶EIA库存数据显示截止12月23日当周美国原油库存增加718万桶汽油库存下降3105万桶取暖油库存增加11万桶炼厂开工率92前值909原油产量减少10万桶至1200万桶日三沥青市场基本面综述上周国内沥青现货市场以上涨为主周初国内主力炼厂价格持稳但部分地炼价格持续推涨当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3700元吨山东3510元吨华南3825元吨西北3950元吨东北3700元吨华北3575元吨西南4100元吨供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-28当周国内79家样本企业炼厂开工率为275环比下降31从炼厂沥青排产来看2023年1月份国内沥青总计划排产量为1998万吨环比下降297万吨或1294同比减少715万吨或345需求方面目前国内南方等地仍有部分公路项目赶工需求现货供应表现偏紧北方地区道路需求基本结束刚需逐步走弱而随着现货价格的走高市场投机需求也有所放缓预计随着春节的临近沥青现货需求将逐步趋弱库存方面国内沥青炼厂库存进一步下降但社会库存有所增长根据隆众资讯的统计截止2022-12-27当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86万吨环比下降55万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为545万吨环比增加14万吨四原油价差及套利分析请务必阅读最后重要事项第7页美元桶Brent-SC下限上限美元桶NYMEXRBOB-WTI120NYMEXHO-WTI10ICE柴油-Brent100580060-540-1020-150-20-202018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-1120152016201720172018201920192020202120212022图1Brent-SC原油价差图2欧美汽柴油裂解价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶美元桶WTI原油月差Brent原油月差CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL1230302020101000-10-10-20-20图3WTI原油月差图4Brent原油月差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院月差方面上周欧美原油月差小幅走弱截止上周五WTI原油cl1-cl2至-010美元桶Brent原油cl1-cl2至-120美元桶区域价差方面上周内外原油价差相对持稳截止上周五Brent-SC原油价差为393美元桶裂解价差方面近期欧美柴油裂解价差小幅回升汽油裂解价差相对持稳截止上周五美国汽油盘面裂解价差至2304美元桶美国柴油盘面裂解价差至6095美元桶欧洲柴油盘面裂解价差至3855美元桶请务必阅读最后重要事项第8页五沥青价差及套利分析元吨万吨BU2303-BU2306沥青与原油价差2001000上限下限10050000-100-500-200-1000-300-1500-400-2000图5Bu2303-Bu2306价差图6沥青与SC原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨元吨沥青华东基差沥青山东基差1100上限上限900900下限下限700500400300100-100-100-300-600-500-700-1100图7沥青华东基差图8沥青山东基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院月差方面近期沥青月差相对持稳截止上周五Bu2303-Bu2306合约价差为-36元吨基差方面近期沥青基差连续回落截止上周五沥青山东基差为-336元吨沥青华东基差为-96元吨跨品种价差方面沥青与原油价差整体走高截止上周五沥青与SC原油价差为-189元吨请务必阅读最后重要事项第9页六原油及沥青市场数据跟踪美元桶元桶美元桶美元桶NYMEXWTI原油ICE布油INE原油140900140Brent-WTIWTI原油Brent原油24120800120191007001008060080146050060940400404203002002000-1图9三大基准原油走势图10Brent-WTI原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国原油库存千桶美国汽油库存270000600000260000550000250000500000240000450000230000220000400000210000350000200000300000190000250000180000周13579111315171921232527293133353739414345474951周13579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图11美国原油库存图12美国汽油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国馏分油库存千桶千桶美国库欣库存1900008000018000070000170000600001600001500005000014000040000130000120000300001100002000010000013579111315171921232527293133353739414345474951周10000周五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值请务必阅读最后重要事项第10页图13美国馏分油库存图14美国库欣地区原油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国炼厂开工率美国原油产量110140001300010012000901100080100009000708000607000506000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图15美国原油产量图16美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国原油出口量座美国石油活跃钻机数美国原油产量千桶日600018001400016005000120001400100004000120010008000300080060002000600400040010002000200000201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022图17美国原油出口量图18美国石油活跃钻机数与产量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院WTI原油非商业持仓多空比原油基金持仓多空比1035Brent9308725620541531021500图19WTI原油非商业持仓对多空比图20Brent原油非商业持仓多空比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页元吨华东地区山东地区华北地区华南地区韩国-CIF华东美元吨6000东北地区西南地区西北地区800新加坡-CIF华东550070050004500600400050035004003000300250020020001500100图21国产重交沥青主流价格图22韩国及新加坡沥青华东到岸价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院理论进口利润元吨元吨沥青期货价格Brent原油期货价格美元桶韩国至华东沥青理论进口成本55001505500市场价主流价沥青重交沥青华东地区150050005000130100045004500110400050040009035003500030003000702500-50025005020002000-100030150015001000-1500100010图23韩国至华东沥青理论进口成本图24Brent原油及沥青价格走势对比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元吨沥青Brent原油沥青SC原油沥青燃料油沥青燃料油11011800251001070090920600808500157074006061050530040420005303100202000图25沥青与原油比价图26沥青与燃料油比值数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页开工率石油沥青装置吨库存期货沥青总计期货结算价活跃合约沥青元吨804000005500703500005000450060300000400025000050350020000030004015000025003010000020005000015002001000图27国内主要沥青炼厂装置开工率图28沥青期货交割库库存量及沥青价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院七原油期权11成交与持仓分析表原油期权成交持仓数据2022-12-30成交量成交量变化持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨期权81907906178451--看跌期权798713884596521--原油期权1617721781077497297527439数据来源Wind方正中期研究院原油期权合约总成交量为16177张较上一个交易日增加2178张总持仓量10774张较上一个交易日增加972张期权成交量PCR为9752持仓量PCR为7439张原油期权总成交量持仓量张原油期权认购认沽成交量100000日成交量日持仓量50000日认购成交量日认沽成交量90000450008000040000700003500060000300005000025000400002000030000150002000010000100005000002022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-302022-03-302022-05-302022-07-302022-09-302022-11-30图29原油期权总成交量持仓量图30原油期权认购认沽成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页张原油期权主力合约成交量张原油期权主力合约持仓量3000认购认沽1600认购认沽140025001200200010001500800600100040050020000410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700410420430440450460470480490500520540560580600620640660680700图30原油期权主力合约各执行价成交量图31原油期权主力合约各执行价持仓量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院12波动率图32原油期货主连历史波动率图33原油期货主连历史波动率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院13期权策略近期欧美圣诞及新年假期原油市场交易清淡日内波动幅度较小油价连续缩量反弹预计整体上行空间有限期权操作上建议卖出执行价为590的sc2303合约看涨期权请务必阅读最后重要事项第14页八技术分析从日K线来看SC原油连续反弹但量能有所萎缩MACD红柱开始收缩技术指标与价格走势出现一定背离预计整体上行空间有限请务必阅读最后重要事项第15页从日K线来看沥青期货主力合约在升破60日均线后打开上行空间MACD绿柱整体走阔但量能未有明显放大技术指标整体仍偏强请务必阅读最后重要事项第16页联系我们请务必阅读最后重要事项第17页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第18页