【行情复盘】
　　上周原油期货震荡反弹，SC原油主力合约收于544.4元/桶，周涨1.53%。
　　【重要资讯】
　　1、俄罗斯总统普京：将于下周一或周二签署法令，回应西方对俄罗斯石油出口的价格上限。价格上限不会对俄罗斯经济造成任何损失。天然气价格上限不会给天然气行业带来任何好处，石油价格上限也是如此。
　　2、美国几家最大的炼油厂在上周五关闭，家庭和企业断电，取暖和电力价格飙升。席卷美国大部分地区的严寒加上中西部地区的大规模冬季风暴，使美国三分之二的地区处于极端天气警报之下。由于严寒天气，美国海湾地区100多万桶/日的炼油能力被迫关闭。其中包括北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂，该厂每天能处理60多万桶原油。另外，严寒天气导致美国北达科他州原油产量减少30万-35万桶/日。
　　3、俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯可能会在2023年初削减5-7%的石油产量，以回应西方的石油价格上限措施。对我们而言，削减石油产量比认同石油价格上限措施要好。俄罗斯石油行业总投资规模达到1.4万亿卢布，而2021财年这一数字为1.5万亿卢布。认为明年油价将在目前的区间内波动，但可能会出现黑天鹅现象。
　　4、能源分析公司Vortexa：12月1日至21日期间，欧洲从俄罗斯进口的柴油量平均为85万桶/日，为3月以来最高水平。
　　【套利策略】
　　SC原油近端大涨推动月差走升，短线建议做多月差。
　　【交易策略】
　　俄罗斯可能会减产提振油价走势，同时美国遭遇严寒天气导致原油产量下降以及部分炼油产能关闭进一步提升油价，短线来看，在利好因素推动下，油价预计延续前期的反弹走势。操作上，建议多短线多头思路。
　　

研究报告全文：原油沥青周报CrudeoilBitumenFuturesWeeklyReport摘要原油作者石油化工组隋晓影行情复盘执业编号F0284756从业Z0010956投资咨询上周原油期货震荡反弹SC原油主力合约收于5444元桶周涨联系方式010-68578690suixiaoyingfoundersccom153重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1俄罗斯总统普京将于下周一或周二签署法令回应西方对俄罗斯成文时间2022年12月24日星期六石油出口的价格上限价格上限不会对俄罗斯经济造成任何损失天然气价格上限不会给天然气行业带来任何好处石油价格上限也是如此2美国几家最大的炼油厂在上周五关闭家庭和企业断电取暖和电力价格飙升席卷美国大部分地区的严寒加上中西部地区的大规模冬季风暴使美国三分之二的地区处于极端天气警报之下由于严寒天气美国海湾地区100多万桶日的炼油能力被迫关闭其中包括北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂该厂每天能处理60多万桶原油另外严寒天气导致美国北达科他州原油产量减少30万-35万桶日3俄罗斯副总理诺瓦克称俄罗斯可能会在2023年初削减5-7的石油产量以回应西方的石油价格上限措施对我们而言削减石油产量比认同石油价格上限措施要好俄罗斯石油行业总投资规模达到14万亿卢布而2021财年这一数字为15万亿卢布认为明年油价将在目前的区间内波动但可能会出现黑天鹅现象4能源分析公司Vortexa12月1日至21日期间欧洲从俄罗斯进口的柴油量平均为85万桶日为3月以来最高水平套利策略SC原油近端大涨推动月差走升短线建议做多月差交易策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信俄罗斯可能会减产提振油价走势同时美国遭遇严寒天气导致原油产请务必阅读最后重要事项量下降以及部分炼油产能关闭进一步提升油价短线第1页来看在利好因素推动下油价预计延续前期的反弹走势操作上建议多短线多头思路沥青行情复盘期货市场上周国内沥青期货连续反弹主力合约收于3720元吨周涨192现货市场上周初国内中石化华南山东等地炼厂沥青价格下调100-150元吨周三周四市场涨跌互现当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3580元吨山东3435元吨华南3805元吨西北3950元吨东北3650元吨华北3475元吨西南3975元吨重要资讯1供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-21当周国内79家样本企业炼厂开工率为306环比下降1从炼厂沥青排产来看12月份国内沥青总计划排产量为2295万吨环比下降792万吨或2566同比增加1321万吨或6112需求方面受新一轮降温影响公路项目施工将进一步受阻沥青刚性需求继续受抑制目前南方等地仍有部分项目存在赶工需求而北方地区冬储基本告一段落随着春节的临近预计沥青需求增量有限整体将逐步趋弱3库存方面国内沥青现货库存进一步下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-20当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为915万吨环比下降9万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为531万吨环比下降32万吨套利策略沥青月差有所走跌暂时观望为宜交易策略沥青现货供给整体下降而随着冬储的启动以及管控的放松沥青需求有所好转下游拿货积极性提高现货价格企稳修复盘面上成本端反弹叠加现货好转对沥青盘面走势形成提振操作上建议短线多头思路请务必阅读最后重要事项第2页目录一市场数据4一原油市场数据4二沥青市场数据4三原油沥青仓单统计5二原油市场基本面综述6五沥青价差及套利分析9六原油及沥青市场数据跟踪10七原油期权13八技术分析15请务必阅读最后重要事项第3页一市场数据一原油市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元桶元桶元桶元桶万手万手上海原油主连552105444054770-400-0731279341期货市场开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图美元桶美元桶美元桶美元桶万手万手WTI原油主连78187935795618624021902450Brent原油主连82328455845028835318044017202212162022129迷你图2022122320221222迷你图美国原油库存千桶418234424129SC1-2行-730-750美国汽油库存千桶226113223583WTI1-2行007005美国馏分油库存千桶119929120171价差Brent1-2行-069-038SC原油美国库欣库存千桶2522124368Brent-WTI418429关键数据元桶美国炼厂开工率909922其他美元Brent-SC300560美国原油产量千桶日1210012100桶NYMEXRBOB裂解价差20881742美国原油出口量千桶日43604316NYMEX取暖油裂解价差57625403美国活跃钻机数座622620ICE柴油裂解价差41423966二沥青市场数据图3-7沥青基本面数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元吨元吨元吨元吨万手万手期货市场BU23063701372137071403824253630BU2302366436423644-16-044186011022022122320221222迷你图2022122320221222迷你图国产华东35803580基差-127-78国产山东34353395价差元Bu2302-Bu2306-79-48国产沥青价格国产华南38053820吨沥青-燃料油1012990元吨国产西北39503950沥青-SC原油-236-290国产东北36503650仓库1127011770期货注册仓国产华北34753390厂库1500015000单吨国产西南39753950合计2627026770进口沥青价格韩国进口-华东485485沥青Brent原油45174392比价关系美元吨新加坡进口-华东660660沥青燃料油1421462022113020221123迷你图2022113020221123迷你图西北243239西北130128东北147149东北8164开工率华北662589炼厂库存山东495450周度华东393353周度万华东161140华南115149吨华南5153山东487528华北7169全国376382全国1001919请务必阅读最后重要事项第4页三原油沥青仓单统计SC原油仓单分布及变化单位桶交割库上周仓单本周仓单增减中国石化册子岛000中化兴中000浙江大鼎石油000合计000中国石化日照300030000山港青岛实华000山东中化弘润潍坊134700013470000山港摩科瑞000合计135000013500000上海洋山石油1900001900000中国石化湛江000广东中油湛江000合计000北方油品000中油国际大连190000019000000辽宁中油大连保税250200045200002018000合计440200064200002018000海南中国石化海南000广西中油广西国际2300002300000河北中国石化曹妃甸000总计617200081900002018000请务必阅读最后重要事项第5页沥青期货仓单分布及变化单位吨交割仓库地区仓库上周仓单本周仓单增减泰普克新会000广东佛山惠福科创000合计000金海宏业1080010300-500恒泰沥青000新越沥青0970970江苏南京蓝途沥青9700-970江苏阿尔法000江苏天诺000合计1177011270-500浙江爱思开宝盈000山东高速华瑞000山东高速储运000山东中化弘润000合计000辽宁特茂石油000环宇沥青000安徽池州华远000合计000仓库合计1177011270-500交割厂库地区厂库上周仓单本周仓单增减广东中油高富000中油江苏000中海泰州石化000江苏金海宏业000合计000中海沥青000中化弘润000山东东明石化000京博石化000合计000北沥公司000辽宁辽宁华路000合计000厂库合计000总计1177011270-500二原油市场基本面综述宏观方面美国经济数据表现强劲加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧美三季度实际GDP年化季率终值录得32高于290的预期这是美国经济技术性衰退后首次实现正增长消费强劲强于市场预期美国三季度实际个人消费支出季率终值为23高于17的预期通胀形势依旧严峻美国请务必阅读最后重要事项第6页第三季度核心PCE物价指数年化季率终值录得47高于460的预期另外美国至12月17日当周初请失业金人数录得216万人低于222万的预期表明劳动力市场仍有韧性俄罗斯总统普京将于下周一或周二签署法令回应西方对俄罗斯石油出口的价格上限价格上限不会对俄罗斯经济造成任何损失天然气价格上限不会给天然气行业带来任何好处石油价格上限也是如此另外消息人士称随着波兰德国寻求替代俄罗斯原油12月通过波罗的海格但斯克的石油进口量将达到创纪录的260万吨而能源分析公司Vortexa12月1日至21日期间欧洲从俄罗斯进口的柴油量平均为85万桶日为3月以来最高水平美国几家最大的炼油厂在上周五关闭家庭和企业断电取暖和电力价格飙升席卷美国大部分地区的严寒加上中西部地区的大规模冬季风暴使美国三分之二的地区处于极端天气警报之下由于严寒天气美国海湾地区100多万桶日的炼油能力被迫关闭其中包括北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂该厂每天能处理60多万桶原油另外严寒天气导致美国北达科他州原油产量减少30万-35万桶日标普全球副主席知名石油分析师DanielYergin预计2023年对布油价格的基本情景预测为90美元桶但他警告称市场面临三大不确定性美联储的利率决议亚洲大国的需求以及俄罗斯对石油出口价格上限的回应如果部分亚洲国家完全开放油价有可能升至121美元桶另一方面Yergin表示如果经济发生衰退油价可能跌至每桶70美元左右EIA库存报告显示截至12月16日当周美国原油库存减少5895万桶汽油库存增加253万桶精炼油库存减少242万桶炼厂开工率降至909前值922原油产量维持在1210万桶日不变商业原油进口5819万桶日较前一周减少1048万桶日出口增加44万桶日至436万桶日三沥青市场基本面综述上周初国内中石化华南山东等地炼厂沥青价格下调100-150元吨周三周四市场涨跌互现当前国内重交沥青各地区主流成交价华东3580元吨山东3435元吨华南3805元吨西北3950元吨东北3650元吨华北3475元吨西南3975元吨供给方面近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-21当周国内79家样本企业炼厂开工率为306环比下降1从炼厂沥青排产来看12月份国内沥青总计划排产量为2295万吨环比下降792万吨或2566同比增加1321万吨或611需求方面受新一轮降温影响公路项目施工将进一步受阻沥青刚性需求继续受抑制目前南方等地仍有部分项目存在赶工需求而北方地区冬储基本告一段落随着春节的临近预计沥青需求增量有限整体将逐步趋弱库存方面国内沥青现货库存进一步下降根据隆众资讯的统计截止2022-12-20当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为915万吨环比下降9万吨国内70家主要沥青样本企业社会库存为531万吨环比下降32万吨四原油价差及套利分析请务必阅读最后重要事项第7页美元桶Brent-SC下限上限美元桶NYMEXRBOB-WTI120NYMEXHO-WTI10ICE柴油-Brent100580060-540-1020-150-20-202018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-1120152016201720172018201920192020202120212022图1Brent-SC原油价差图2欧美汽柴油裂解价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶美元桶WTI原油月差Brent原油月差CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL1230302020101000-10-10-20-20图3WTI原油月差图4Brent原油月差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院月差方面上周欧美原油月差小幅回升截止上周五WTI原油cl1-cl2至007美元桶Brent原油cl1-cl2至-069美元桶区域价差方面上周内外原油价差相对持稳截止上周五Brent-SC原油价差为300美元桶裂解价差方面近期欧美汽油裂解价差小幅回升柴油裂解价差走跌截止上周五美国汽油盘面裂解价差至2055美元桶美国柴油盘面裂解价差至5762美元桶欧洲柴油盘面裂解价差至3872美元桶请务必阅读最后重要事项第8页五沥青价差及套利分析元吨沥青与原油价差1000上限下限5000-500-1000-1500-2000图5Bu2302-Bu2306价差图6沥青与SC原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨元吨沥青华东基差沥青山东基差1100上限上限900900下限下限700500400300100-100-100-300-600-500-700-1100图7沥青华东基差图8沥青山东基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院月差方面近期沥青月差相对持稳截止上周五Bu2209-Bu2212合约价差为-79元吨基差方面近期沥青基差连续回落截止上周五沥青山东基差为-272元吨沥青华东基差为-127元吨跨品种价差方面沥青与原油价差整体走高截止上周五沥青与SC原油价差为-291元吨请务必阅读最后重要事项第9页六原油及沥青市场数据跟踪美元桶元桶美元桶美元桶NYMEXWTI原油ICE布油INE原油140900140Brent-WTIWTI原油Brent原油24120800120191007001008060080146050060940400404203002002000-1图9三大基准原油走势图10Brent-WTI原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国原油库存千桶美国汽油库存270000600000260000550000250000500000240000450000230000220000400000210000350000200000300000190000250000180000周13579111315171921232527293133353739414345474951周13579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图11美国原油库存图12美国汽油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国馏分油库存千桶千桶美国库欣库存1900008000018000070000170000600001600001500005000014000040000130000120000300001100002000010000013579111315171921232527293133353739414345474951周10000周五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值请务必阅读最后重要事项第10页图13美国馏分油库存图14美国库欣地区原油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国炼厂开工率美国原油产量110140001300010012000901100080100009000708000607000506000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202220212020五年均值五年范围202220212020五年均值图15美国原油产量图16美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国原油出口量座美国石油活跃钻机数美国原油产量千桶日600018001400016005000120001400100004000120010008000300080060002000600400040010002000200000201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022图17美国原油出口量图18美国石油活跃钻机数与产量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院WTI原油非商业持仓多空比原油基金持仓多空比1035Brent9308725620541531021500图19WTI原油非商业持仓对多空比图20Brent原油非商业持仓多空比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页元吨华东地区山东地区华北地区华南地区韩国-CIF华东美元吨6000东北地区西南地区西北地区800新加坡-CIF华东550070050004500600400050035004003000300250020020001500100图21国产重交沥青主流价格图22韩国及新加坡沥青华东到岸价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院理论进口利润元吨元吨沥青期货价格Brent原油期货价格美元桶韩国至华东沥青理论进口成本55001505500市场价主流价沥青重交沥青华东地区150050005000130100045004500110400050040009035003500030003000702500-50025005020002000-100030150015001000-1500100010图23韩国至华东沥青理论进口成本图24Brent原油及沥青价格走势对比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元吨沥青Brent原油沥青SC原油沥青燃料油沥青燃料油11011800251001070090920600808500157074006061050530040420005303100202000图25沥青与原油比价图26沥青与燃料油比值数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页开工率石油沥青装置吨库存期货沥青总计期货结算价活跃合约沥青元吨804000005500703500005000450060300000400025000050350020000030004015000025003010000020005000015002001000图27国内主要沥青炼厂装置开工率图28沥青期货交割库库存量及沥青价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院七原油期权11成交与持仓分析表原油期权成交持仓数据2022-12-23成交量成交量变化持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨期权1711319225609137--看跌期权1785749314743-832--原油期权3497068540352-695104355757数据来源Wind方正中期研究院原油期权合约总成交量为34970张较上一个交易日增加685张总持仓量40352张较上一个交易日减少695张期权成交量PCR为10435持仓量PCR为5757张原油期权总成交量持仓量张原油期权认购认沽成交量100000日成交量日持仓量50000日认购成交量日认沽成交量90000450008000040000700003500060000300005000025000400002000030000150002000010000100005000002021-12-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312021-12-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-31图29原油期权总成交量持仓量图30原油期权认购认沽成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页张原油期权主力合约成交量张原油期权主力合约持仓量5000认购认沽3000认购认沽45002500400035002000300025001500200010001500100050050000405415425435445455465475485495510530550570590610630650670690710730750770790405415425435445455465475485495510530550570590610630650670690710730750770790图30原油期权主力合约各执行价成交量图31原油期权主力合约各执行价持仓量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院12波动率图32原油期货主连历史波动率图33原油期货主连历史波动率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院13期权策略市场利好消息推动油价进一步反弹短线原油预计维持偏强格局期权操作上建议卖出虚值看跌期权为主请务必阅读最后重要事项第14页八技术分析从日K线来看SC原油连续反弹在升破20日均线后进一步扩大涨幅MACD红柱继续放大但量能有所萎缩技术指标整体仍偏强请务必阅读最后重要事项第15页从日K线来看沥青期货主力合约在升破60日均线后打开上行空间MACD绿柱逐步走阔但量能有所萎缩技术指标整体仍偏强请务必阅读最后重要事项第16页联系我们请务必阅读最后重要事项第17页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第18页