2023年计算机行业春季行情已启动。我们选取中信计算机指数和SW计算机指数，截至1月20日，中信计算机指数已经从2023年最初的4825点上涨至5432点，实现了13%的上涨；SW计算机指数已经从2023年最初的3873点上涨至4356点，实现了12%的上涨。我们认为，计算机行业存在明显的春季躁动效应，2023年计算机行业的春季行情已经启动。
　　计算机春季躁动效应明显，2010年以来在春季阶段都有行情出现。我们选取中信计算机指数，在每年1-3月选取连续涨幅最为显著的一段时间，称为春季躁动期。2010-2022年的13年间，有五年在春季出现了20%以上的上涨，分别为：2020年上涨26%、2018年上涨27%、2014年上涨25%、2013年上涨21%、2012年上涨22%；有两年出现了50%以上的增长，分别为：2019年上涨51%、2015年上涨99%；另外有六年出现涨幅大概在10%的交易机会，分别为：2022年上涨6%、2021年上涨6%、2017年上涨7%、2016年上涨15%、2011年上涨13%、2010年上涨9%。
　　放到全年来看，春季出现的躁动行情在全年涨幅中占了较大比例，部分年份春季行情结束后全年走势呈现下跌，2019-2022年计算机整体的表现呈现逐年走弱的趋势。我们同样选取中信计算机指数，2010-2022年，有六年计算机板块出现了下跌，分别是：2022年全年下跌25%、2018年全年下跌25%、2017年全年下跌19%、2016年全年下跌36%、2012年全年下跌13%、2011年全年下跌37%。虽然全年来看板块下跌，但是其中的2011年、2012年、2016年和2018年这四年在春季都出现了10%以上的上涨机会，比如2018年在全年下跌25%的情况下春季表现相当抢眼，从2月9日到3月30日将近两个月内取得了27%的涨幅；其余的2017年和2022年计算机板块春季的表现也远超全年表现。另外，2010年以来还有七年计算机板块全年录得上涨，在上涨年份中，春季行情贡献了较大比重，比如2015年计算机板块全年上涨了126%，春季躁动期贡献了99%的涨幅；2019年全年上涨48%，春季躁动期出现了51%的涨幅。2021年，计算机全年上涨3%，春季躁动期上涨6%。同时可以看到，2019-2022年计算机行业整体的表现呈现逐年走弱的趋势。
　　春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显。我们采用“春季躁动收益效应”评估春季躁动的收益，若计算机指数全年涨幅为正，春季躁动收益效应即：春季躁动期指数涨幅/全年指数涨幅；若计算机指数全年涨幅为负，春季躁动收益效应即：（春季躁动期指数涨幅-全年指数涨幅）/全年指数涨幅的绝对值。2010年至2022年这13年中，春季躁动收益效应超过100%的有9年，春季躁动收益效应平均值为127%，可见春季躁动行情在全年中有着显著的“超额收益”。
　　春季躁动平均持续时间为53天。另外我们发现，每年计算机春季躁动期都持续了较长时间。2021年以来计算机指数表现愈加平淡，春季躁动效应亦不明显。除去2021年和2022年，2010年以来春季行情出现的时间都比较长，持续时间平均为53天。最短在2016年出现了也有25天，2016年1月29日-2月23日计算机指数上涨了15%；最长出现在2019年，2019年1月4日-3月12日一共68天，累计上涨了51%。我们认为计算机板块过去十余年在春季出现行情，持续时间较长，2021年和2022年的表现稍显平淡。
　　风险提示：政策推进不及预期，部分细分领域信息化需求低于预期。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究信息服务证券研究报告行业周报2023年01月26日TableInvestInfo投资评级优于大市维持计算机行业跟踪周报295期计算机行业市场表现春季行情综述TableSummaryTableQuoteInfo投资要点298信息服务海通综指-3342023年计算机行业春季行情已启动我们选取中信计算机指数和SW计算机指数截至1月20日中信计算机指数已经从2023年最初的4825点上涨至5432-965点实现了13的上涨SW计算机指数已经从2023年最初的3873点上涨至-15974356点实现了12的上涨我们认为计算机行业存在明显的春季躁动效应-22292023年计算机行业的春季行情已经启动-2860计算机春季躁动效应明显2010年以来在春季阶段都有行情出现我们选取中202212022420227202210信计算机指数在每年1-3月选取连续涨幅最为显著的一段时间称为春季躁动期2010-2022年的13年间有五年在春季出现了20以上的上涨分别为年上涨年上涨年上涨年上涨资料来源海通证券研究所2020262018272014252013212012年上涨22有两年出现了50以上的增长分别为2019年上涨51年上涨另外有六年出现涨幅大概在的交易机会分别为相关研究201599102022年上涨62021年上涨62017年上涨72016年上涨152011年上TableReportInfo计算机行业跟踪周报294期顶层政策文件发布数据安全产业发展进入新时涨132010年上涨9期20230114放到全年来看春季出现的躁动行情在全年涨幅中占了较大比例部分年份春季计算机行业跟踪周报293期各行业信行情结束后全年走势呈现下跌2019-2022年计算机整体的表现呈现逐年走弱的息化持续推进20230107趋势我们同样选取中信计算机指数2010-2022年有六年计算机板块出现了计算机行业年月研究观点20231下跌分别是2022年全年下跌252018年全年下跌252017年全年下2022年全球软件股行情回顾全球软件跌192016年全年下跌362012年全年下跌132011年全年下跌37股股价回调的一年20230102虽然全年来看板块下跌但是其中的2011年2012年2016年和2018年这四年在春季都出现了以上的上涨机会比如年在全年下跌的情况下10201825春季表现相当抢眼从2月9日到3月30日将近两个月内取得了27的涨幅其余的年和年计算机板块春季的表现也远超全年表现另外201720222010年以来还有七年计算机板块全年录得上涨在上涨年份中春季行情贡献了较大TableAuthorInfo比重比如2015年计算机板块全年上涨了126春季躁动期贡献了99的涨分析师郑宏达幅2019年全年上涨48春季躁动期出现了51的涨幅2021年计算机Tel02123219392全年上涨3春季躁动期上涨6同时可以看到2019-2022年计算机行业Emailzhd10834haitongcom整体的表现呈现逐年走弱的趋势证书S0850516050002春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显我们采用春季躁动收益效应分析师洪琳评估春季躁动的收益若计算机指数全年涨幅为正春季躁动收益效应即春季Tel02123154137躁动期指数涨幅全年指数涨幅若计算机指数全年涨幅为负春季躁动收益效应Emailhl11570haitongcom即春季躁动期指数涨幅-全年指数涨幅全年指数涨幅的绝对值2010年至2022年这13年中春季躁动收益效应超过100的有9年春季躁动收益效应证书S0850519050002平均值为127可见春季躁动行情在全年中有着显著的超额收益分析师杨林春季躁动平均持续时间为天另外我们发现每年计算机春季躁动期都持续Tel0212315417453了较长时间2021年以来计算机指数表现愈加平淡春季躁动效应亦不明显Emailyl11036haitongcom除去2021年和2022年2010年以来春季行情出现的时间都比较长持续时间证书S0850517080008平均为53天最短在2016年出现了也有25天2016年1月29日-2月23日联系人杨昊翊计算机指数上涨了15最长出现在2019年2019年1月4日-3月12日一共Emailyhy15080haitongcom天累计上涨了我们认为计算机板块过去十余年在春季出现行情持6851续时间较长2021年和2022年的表现稍显平淡风险提示政策推进不及预期部分细分领域信息化需求低于预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究信息服务行业22023年计算机行业春季行情已启动我们选取中信计算机指数和SW计算机指数截至1月20日中信计算机指数已经从2023年最初的4825点上涨至5432点实现了13的上涨SW计算机指数已经从2023年最初的3873点上涨至4356点实现了12的上涨我们认为计算机行业存在明显的春季躁动效应2023年计算机行业的春季行情已经启动图12021年1月-2023年1月SW计算机指数截至20230120资料来源Wind海通证券研究所我们发现计算机板块在每年春季1月-3月存在着明显的躁动2010年以来在春季阶段都有行情出现我们选取中信计算机指数在每年1-3月选取连续涨幅最为显著的一段时间称为春季躁动期2010-2022年的13年间有五年在春季出现了20以上的上涨分别为2020年上涨262018年上涨272014年上涨252013年上涨212012年上涨22有两年出现了50以上的增长分别为2019年上涨512015年上涨99另外有六年出现涨幅大概在10的交易机会分别为2022年上涨62021年上涨62017年上涨72016年上涨152011年上涨132010年上涨9图22010-2022年历年春季躁动涨幅情况中信计算机指数资料来源Wind海通证券研究所放到全年来看春季出现的躁动行情在全年涨幅中占了较大比例部分年份春季行情结束后全年走势呈现下跌2019-2022年计算机整体的表现呈现逐年走弱的趋势我们同样选取中信计算机指数2010-2022年有六年计算机板块出现了下跌分别是2022年全年下跌252018年全年下跌252017年全年下跌192016年全年下跌362012年全年下跌132011年全年下跌37虽然全年来看板块下跌但是其中的2011年2012年2016年和2018年这四年在春季都出现了10以上的上涨机会比如2018年在全年下跌25的情况下春季表现相当抢眼从2月9日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究信息服务行业3到3月30日将近两个月内取得了27的涨幅其余的2017年和2022年计算机板块春季的表现也远超全年表现另外2010年以来还有七年计算机板块全年录得上涨在上涨年份中春季行情贡献了较大比重比如2015年计算机板块全年上涨了126春季躁动期贡献了99的涨幅2019年全年上涨48春季躁动期出现了51的涨幅2021年计算机全年上涨3春季躁动期上涨6同时可以看到2019-2022年计算机行业整体的表现呈现逐年走弱的趋势图32010-2022年历年春季躁动涨幅和当年全年涨跌幅对比中信计算机指数截至20221231资料来源Wind海通证券研究所春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显我们采用春季躁动收益效应评估春季躁动的收益若计算机指数全年涨幅为正春季躁动收益效应即春季躁动期指数涨幅全年指数涨幅若计算机指数全年涨幅为负春季躁动收益效应即春季躁动期指数涨幅-全年指数涨幅全年指数涨幅的绝对值比如2018年春季躁动收益效应为27--25252112010年至2022年这13年中春季躁动收益效应超过100的有9年春季躁动收益效应平均值为127可见春季躁动行情在全年中有着显著的超额收益表12010-2022年春季躁动收益效应中信计算机指数年份春季躁动期涨幅全年涨跌幅春季躁动收益效应2022年6-251222021年631752020年26171572019年51481082018年27-252112017年7-191392016年15-361422015年99126792014年2557442013年2176282012年22-132752011年13-371362010年92931平均--127资料来源Wind海通证券研究所春季躁动平均持续时间为53天另外我们发现每年计算机春季躁动期都持续了较长时间2021年以来计算机指数表现愈加平淡春季躁动效应亦不明显除去2021年和2022年2010年以来春季行情出现的时间都比较长持续时间平均为53天最短在2016年出现了也有25天2016年1月29日-2月23日计算机指数上涨了15最长出现在2019年2019年1月4日-3月12日一共68天累计上涨了51我们认为计算机板块过去十余年在春季出现行情持续时间较长2021年和2022年的表现稍显平淡请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究信息服务行业4表22010-2022年春季躁动期中信计算机指数年份启动时间结束时间持续时间天2022年1月7日1月19日122021年1月1日1月21日202020年1月2日2月24日532019年1月4日3月12日682018年2月9日3月30日502017年1月17日3月16日592016年1月29日2月23日252015年1月6日3月25日792014年1月7日2月24日482013年1月4日3月6日622012年1月6日3月13日672011年1月26日3月14日482010年2月3日3月3日29平均--53除去2021-2022年资料来源Wind海通证券研究所风险提示政策推进不及预期部分细分领域信息化需求低于预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究信息服务行业5信息披露分析师声明Table郑宏达Analyst计算机行业s电子行业洪琳计算机行业杨林计算机行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s利亚德歌尔股份顺络电子中颖电子木林森佳都科技闻泰科技创业慧康视源股份芯海科技航天宏图立昂微宇瞳光学敏芯股份传音控股骏成科技云从科技-UW广联达用友网络鼎龙股份蓝思科技商汤-W思维列控金溢科技长川科技晶晨股份芯朋微芯原股份-U拉卡拉三利谱投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建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