北上资金行为画像
　　北向总览：北上资金近一月（2022.12.16-2023.1.19，下同）累计净流入约1149亿元，从细节来看，2022年12月中下旬呈现微弱净流入，而2023年以来大幅净流入。全区间来看，北上资金呈现大幅流入A股的节奏。
　　分交易机构来看，交易型资金外资券商净流入累计约565亿元，配置型外资银行累计净流入约586亿元，近一月外资银行和外资券商皆大幅流入，二者幅度相当。
　　在行业的选择上，近一月食品饮料、非银金融、电力设备、银行净流入较大，皆超过100亿元。
　　在宽基指数上，外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约843亿元；相比于沪深300，中证500累计净流入约197亿元，中证1000累计净流入约101亿元。
　　在风格选择上，从全体机构来看，外资对于成长与价值并无明显偏好，略偏好成长，其中在价值的个股上净流入337亿元，在成长的个股上净流入495亿元。从托管机构层面来看，外资银行与外资券商皆略偏成长。在成长风格的个股上，外资银行净流入约243亿元，外资券商净流入约253亿元。对于价值类个股而言，外资银行净流入约193亿元，而外资券商净流入约144亿元。
　　在增减仓股票上，全体托管机构净增仓占比最高的个股是豪悦护理，净增仓比例达5.22%；外资银行增持比例最高的标的为索菲亚，净增仓比例为3.58%；外资券商净增仓占比最高的个股是上能电气，占比达3.95%。
　　知情交易者异动情况
　　按照通常习惯，资金流向依据挂单金额的大小，分为四种类型进行统计：超大单（>100万元）、大单（20-100万元）、中单（4-20万元）和小单（<4万元）。对于四种资金流而言，超大单和大单交易意愿更强，交易金额更大，在筹码流动的过程中更加主动，其异动往往有更高的信息含量，我们将其称为知情交易者。其中反映知情交易者市场态度的D指标，即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数，近一个月继续维持正值，显示出知情交易者对于市场走势继续偏乐观。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。
　　

研究报告全文：金金融工程定期融工程2023年01月20日机构资金行为画像2023年1月20日研究金融工程研究团队金融工程定期魏建榕首席分析师魏建榕分析师胡亮勇分析师盛少成联系人证书编号S0790519120001weijianrongkyseccnhuliangyongkyseccnshengshaochengkyseccn证书编号S0790519120001证书编号S0790522030001证书编号S0790121070009张翔分析师北上资金行为画像证书编号S0790520110001北向总览北上资金近一月20221216-2023119下同累计净流入约1149金亿元从细节来看2022年12月中下旬呈现微弱净流入而2023年以来大幅融工傅开波分析师净流入全区间来看北上资金呈现大幅流入A股的节奏程证书编号S0790520090003定分交易机构来看交易型资金外资券商净流入累计约565亿元配置型外资银行期高鹏分析师累计净流入约586亿元近一月外资银行和外资券商皆大幅流入二者幅度相当证书编号S0790520090002在行业的选择上近一月食品饮料非银金融电力设备银行净流入较大皆苏俊豪分析师超过100亿元证书编号S0790522020001在宽基指数上外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约843亿元相比于胡亮勇分析师沪深300中证500累计净流入约197亿元中证1000累计净流入约101亿元证书编号S0790522030001在风格选择上从全体机构来看外资对于成长与价值并无明显偏好略偏好成开王志豪分析师长其中在价值的个股上净流入337亿元在成长的个股上净流入495亿元从源证书编号S0790522070003证托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏成长在成长风格的个股上外券资银行净流入约243亿元外资券商净流入约253亿元对于价值类个股而言盛少成研究员证外资银行净流入约193亿元而外资券商净流入约144亿元券证书编号S0790121070009研究在增减仓股票上全体托管机构净增仓占比最高的个股是豪悦护理净增仓比例报苏良研究员达522外资银行增持比例最高的标的为索菲亚净增仓比例为358外资告证书编号S0790121070008券商净增仓占比最高的个股是上能电气占比达395何申昊研究员证书编号S0790122080094知情交易者异动情况按照通常习惯资金流向依据挂单金额的大小分为四种类型进行统计超大单100万元大单20-100万元中单4-20万元和小单4万元对相关研究报告于四种资金流而言超大单和大单交易意愿更强交易金额更大在筹码流动的500指增12月录得正超额私募业过程中更加主动其异动往往有更高的信息含量我们将其称为知情交易者绩持续改善量化基金业绩简报其中反映知情交易者市场态度的D指标即过去20个交易日异常净流入个数减-2023118异常净流出个数近一个月继续维持正值显示出知情交易者对于市场走势继北上资金2022年全方位回顾开源续偏乐观量化评论70-202311312月消费概念复苏选基因子20风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化组合全年录得正超额基金产品月报2022年12月-202314请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18金融工程定期目录1北上资金行为画像311北上资金行为速览近一月净流入约1149亿元312北上资金行业拆解食品饮料非银金融电力设备银行净流入幅度较大皆超过100亿元313北上资金指数拆解沪深300指数的净流入幅度较大414北上资金风格拆解外资略偏成长515北上资金持仓概览豪悦护理为净增仓占比最高个股52知情交易者异动情况情绪较为乐观63风险提示6图表目录图1北上资金近一月净流入约1149亿元单位亿元3图2近一月外资银行和外资券商皆大幅流入二者幅度相当单位亿元3图3近一月食品饮料非银金融电力设备银行净流入幅度较大皆超过100亿元单位亿元4图4近一个月外资在沪深300指数成分股上的净流入较大单位亿元4图5从全体机构来看外资略偏成长单位亿元5图6从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏成长单位亿元5图7近一个月密度D指标继续维持正值情绪偏乐观6表1豪悦护理为净增仓占比最高个股5请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28金融工程定期1北上资金行为画像11北上资金行为速览近一月净流入约1149亿元北上资金近一月20221216-2023119下同累计净流入约1149亿元从细节来看2022年12月中下旬呈现微弱净流入而2023年以来大幅净流入全区间来看北上资金呈现大幅流入A股的节奏图1北上资金近一月净流入约1149亿元单位亿元当日买入成交净额亿元累计买入成交净额亿元右2001850015018000100175005017000016500-5016000数据来源Wind开源证券研究所20221216-2023119我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面可以发现交易型资金外资券商净流入累计约565亿元配置型外资银行累计净流入约586亿元近一月外资银行和外资券商皆大幅流入二者幅度相当图2近一月外资银行和外资券商皆大幅流入二者幅度相当单位亿元全体机构外资银行外资券商1400120010008006004002000-200数据来源港交所Wind开源证券研究所20221216-202311912北上资金行业拆解食品饮料非银金融电力设备银行净流入幅度较大皆超过100亿元在一级行业上不同类型的托管机构配置方向既有相同点亦有不同之处近一月中按照增持规模的大小外资银行和外资券商均增持了食品饮料非银金融请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38金融工程定期银行电力设备等行业二者同时小幅减持了交通运输建筑装饰等行业在行业的选择上外资在公用事业等行业的分歧度较大整体来看近一月食品饮料非银金融电力设备银行净流入较大皆超过100亿元图3近一月食品饮料非银金融电力设备银行净流入幅度较大皆超过100亿元单位亿元250外资银行外资券商200150100500-50银行电子传媒钢铁汽车通信环保综合煤炭计算机房地产非银金融社会服务电力设备有色金属医药生物基础化工机械设备商贸零售家用电器国防军工建筑材料轻工制造美容护理石油石化公用事业纺织服饰建筑装饰农林牧渔交通运输食品饮料数据来源港交所Wind开源证券研究所20221216-202311913北上资金指数拆解沪深300指数的净流入幅度较大陆股通目前覆盖1500余只A股标的合格标的主要来源于两市主要指数若将外资资金流入流出拆解到三大主要宽基指数中一定程度上能够反映外资近期的市值偏好近一个月来外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约843亿元相比于沪深300中证500累计净流入约197亿元中证1000累计净流入约101亿元图4近一个月外资在沪深300指数成分股上的净流入较大单位亿元沪深中证中证90030050010008007006005004003002001000-100数据来源港交所Wind开源证券研究所20221216-2023119请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明48金融工程定期14北上资金风格拆解外资略偏成长近一个月来从全体机构来看外资对于成长与价值并无明显偏好略偏好成长其中在价值的个股上净流入337亿元在成长的个股上净流入495亿元从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏成长在成长风格的个股上外资银行净流入约243亿元外资券商净流入约253亿元对于价值类个股而言外资银行净流入约193亿元而外资券商净流入约144亿元图5从全体机构来看外资略偏成长单位亿元图6从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏成长单位亿元国证成长国证价值成长-券商成长-银行600价值-券商价值-银行5003004002502003001502001005010000-50数据来源港交所Wind开源证券研究所20221216-2023119数据来源港交所Wind开源证券研究所20221216-202311915北上资金持仓概览豪悦护理为净增仓占比最高个股近一个月全体托管机构净增仓占比最高的个股是豪悦护理净增仓比例达522外资银行增持比例最高的标的为索菲亚净增仓比例为358外资券商净增仓占比最高的个股是上能电气占比达395表1豪悦护理为净增仓占比最高个股全体机构增仓比例外资银行增仓比例外资券商增仓比例豪悦护理522索菲亚358上能电气395索菲亚438水井坊309东方日升344上能电气411豪悦护理270安科生物288东方日升370埃斯顿242华兰疫苗257安科生物311华利集团229豪悦护理252迪阿股份310爱美客213铭利达199华兰疫苗307海容冷链201东鹏饮料194埃斯顿304迪阿股份198财富趋势183水井坊297荣安地产184爱旭股份176时代电气259时代电气175广东宏大165数据来源港交所开源证券研究所20221216-2023119请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明58金融工程定期2知情交易者异动情况情绪较为乐观资金流行为通过逐笔成交数据计算得到反映了股票的微观供求信息按照通常习惯资金流向依据挂单金额的大小分为四种类型进行统计超大单100万元大单20-100万元中单4-20万元和小单4万元对于四种资金流而言超大单和大单交易意愿更强交易金额更大在筹码流动的过程中更加主动其异动往往有更高的信息含量我们将之称为知情交易者接着我们定义了密集度D指标即每个交易日往前回溯K20个交易日并使用知情交易者异常净流入的个数减去异常净流出的个数以此来反映知情交易者对市场的态度具体细节可见知情交易者背后的择时信息近1个月密度D指标继续维持正值显示出知情交易者对于市场走势依旧较为乐观图7近一个月密度D指标继续维持正值情绪偏乐观数据来源Wind开源证券研究所3风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明68金融工程定期特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价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