港股市场12月概览：港股市场继续反弹
　　12月，港股市场延续了上月涨势。本月，恒生指数与恒生科技指数分别上涨6.37%与8.70%。
　　12月，港币继续走强，月中，美元兑港币汇率一度触及年内低值7.76，12月30日，美元兑港币汇率收报7.81，较上月继续回落。
　　本月，港股市场成交持续活跃。12月港股股票日均成交额1087.35亿港元，较11月日均成交额992.84亿港元上涨了9.52%，港股通成分股日均成交额914.99亿港元，与11月日均成交额920.77亿港元基本持平。
　　港股通成分股资金流分析：2022年以来累计流入3863亿港元
　　12月南下资金小幅净流入。12月总计净流入94.19亿港元，2022年全年，南下资金累计流入达3863亿港元。
　　南下资金：净流入占比较高的行业为农林牧渔、社会服务、医药生物、石油石化、传媒，净流出占比较高的行业为钢铁、基础化工、电子、轻工制造、家用电器。
　　银行系：净流入占比较高的行业为商贸零售、电子、社会服务、轻工制造、有色金属，净流出占比较高的行业为计算机、电力设备、公用事业、通信、基础化工。
　　券商系：净流入占比较高的行业为基础化工、公用事业、国防军工、家用电器、钢铁，净流出占比较高的行业为社会服务、农林牧渔、有色金属、石油石化、轻工制造。
　　港股通量化30组合的12月绩效：组合超额收益率-7.6%
　　在前期报告《港股优选：技术面、资金面、基本面》中，我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子，从结果上看在港股通成分中分组表现优异。为了跟踪多头组合的月度表现，我们在每月底对分数最高的前30只个股按照等权的方式构建港股通量化30组合。
　　2022年12月，港股通量化30组合的收益率为-0.03%，恒生指数的收益率为6.37%，恒生科技指数的收益率为8.70%，组合超额收益率-7.57%。
　　从全区间来看（2015.1~2022.12），港股通量化30组合的年化收益率8.5%（基准为1.1%），收益波动比0.40（基准为0.05）。
　　港股通量化30组合的1月持仓
　　2023年1月的港股通量化30组合见正文表3所示，整体而言，最新一期港股通量化30组合行业分布较为均衡。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。
　　

研究报告全文：金金融工程定期融工程2023年01月02日港股通量化30组合月报12月组合超额收益-76研究金融工程研究团队1月持仓行业分布均衡魏建榕首席分析师金融工程定期证书编号S0790519120001魏建榕分析师苏俊豪分析师张翔分析师weijianrongkyseccnsujunhaokyseccn证书编号S0790520110001证书编号S0790519120001证书编号S0790522020001金港股市场12月概览港股市场继续反弹融工傅开波分析师12月港股市场延续了上月涨势本月恒生指数与恒生科技指数分别上涨637程证书编号S0790520090003与870定12月港币继续走强月中美元兑港币汇率一度触及年内低值77612月30期高鹏分析师日美元兑港币汇率收报781较上月继续回落证书编号S0790520090002本月港股市场成交持续活跃12月港股股票日均成交额108735亿港元较11月日均成交额99284亿港元上涨了952港股通成分股日均成交额91499苏俊豪分析师亿港元与11月日均成交额92077亿港元基本持平证书编号S0790522020001港股通成分股资金流分析2022年以来累计流入3863亿港元12月南下资金小幅净流入12月总计净流入9419亿港元2022年全年南下胡亮勇分析师资金累计流入达3863亿港元证书编号S0790522030001南下资金净流入占比较高的行业为农林牧渔社会服务医药生物石油石化传媒净流出占比较高的行业为钢铁基础化工电子轻工制造家用电器开王志豪分析师银行系净流入占比较高的行业为商贸零售电子社会服务轻工制造有色源证书编号S0790522070003证金属净流出占比较高的行业为计算机电力设备公用事业通信基础化工券券商系净流入占比较高的行业为基础化工公用事业国防军工家用电器证盛少成研究员钢铁净流出占比较高的行业为社会服务农林牧渔有色金属石油石化轻券证书编号S0790121070009研工制造究报苏良研究员港股通量化30组合的12月绩效组合超额收益率-76告证书编号S0790121070008在前期报告港股优选技术面资金面基本面中我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子从结果上看在港股通成分中分组表现优异为了跟何申昊研究员踪多头组合的月度表现我们在每月底对分数最高的前30只个股按照等权的方证书编号S0790122080094式构建港股通量化30组合2022年12月港股通量化30组合的收益率为-003恒生指数的收益率为637恒生科技指数的收益率为870组合超额收益率-757从全区间来看20151202212港股通量化30组合的年化收益率85基准为11收益波动比040基准为005港股通量化30组合的1月持仓相关研究报告2023年1月的港股通量化30组合见正文表3所示整体而言最新一期港股通开源量化评论49-对近期北向持量化30组合行业分布较为均衡续撤离南下持续抄底的几点思考风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化-2022315开源量化评论50-港股优选技术面资金面基本面-2022322请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19金融工程定期目录1港股市场12月概览港股市场继续反弹32港股通成分股资金流分析南下资金小幅净流入33港股通量化30组合的12月绩效组合超额收益率-7654港股通量化30组合的1月持仓行业分布均衡65风险提示7图表目录图112月港股市场继续反弹恒生指数与恒生科技指数的收益率分别为637与8703图212月港股市场成交持续活跃港股股票日均成交额环比上涨9523图312月两市港股通小幅净流入12月总计净流入9419亿港元3图4南下资金12月净流入占比分行业农林牧渔社会服务医药生物石油石化传媒居前4图5银行系12月净流入占比分行业商贸零售电子社会服务轻工制造有色金属居前5图6券商系12月净流入占比分行业基础化工公用事业国防军工家用电器钢铁居前5图7港股通量化30组合的历史表现2015年以来相对基准表现优异6表12022年12月三类经纪商净流入占比前十个股明细南下资金12月平均收益-0145表2全区间内港股通量化30组合的年化收益率为63大幅跑赢恒生指数与恒生科技指数6表32023年1月港股通量化30组合明细7请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明29金融工程定期1港股市场12月概览港股市场继续反弹12月港股市场延续了上月涨势本月恒生指数与恒生科技指数分别上涨637与87012月港币继续走强月中美元兑港币汇率一度触及年内低值77612月30日美元兑港币汇率收报781较上月继续回落本月港股市场成交持续活跃12月港股股票日均成交额108735亿港元较11月日均成交额99284亿港元上涨了952港股通成分股日均成交额91499亿港元与11月日均成交额92077亿港元基本持平图112月港股市场继续反弹恒生指数与恒生科技指图212月港股市场成交持续活跃港股股票日均成交数的收益率分别为637与870额环比上涨952数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所2港股通成分股资金流分析南下资金小幅净流入12月南下资金小幅净流入12月总计净流入9419亿港元2022年全年南下资金累计流入达3863亿港元图312月两市港股通小幅净流入12月总计净流入9419亿港元数据来源Wind开源证券研究所我们将港股通成分股通过香港联交所的持股明细进行资金流估算并按照资金流的机构来源分成三类托管机构南下资金银行系券商系计算每只标的分别通过这三类经纪商资金的净流入占比因子进而分类汇总请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明39金融工程定期图4至图6为南下资金银行系券商系的净流入占比根据一级行业进行均值统计从中得到这三类经纪商净流入占比与净流出占比较高的行业南下资金净流入占比较高的行业为农林牧渔社会服务医药生物石油石化传媒净流出占比较高的行业为钢铁基础化工电子轻工制造家用电器银行系净流入占比较高的行业为商贸零售电子社会服务轻工制造有色金属净流出占比较高的行业为计算机电力设备公用事业通信基础化工券商系净流入占比较高的行业为基础化工公用事业国防军工家用电器钢铁净流出占比较高的行业为社会服务农林牧渔有色金属石油石化轻工制造图4南下资金12月净流入占比分行业农林牧渔社会服务医药生物石油石化传媒居前数据来源Wind香港联交所开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明49金融工程定期图5银行系12月净流入占比分行业商贸零售电图6券商系12月净流入占比分行业基础化工公子社会服务轻工制造有色金属居前用事业国防军工家用电器钢铁居前数据来源Wind香港联交所开源证券研究所数据来源Wind香港联交所开源证券研究所我们对三类经纪商净流入占比居前的十只个股进行收益统计南下资金净流入占比居前的十只个股平均收益率-014银行系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率-577券商系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率056表12022年12月三类经纪商净流入占比前十个股明细南下资金12月平均收益-014银行系券商系南下资金股票名称净流入占比12月涨跌幅股票名称净流入占比12月涨跌幅股票名称净流入占比12月涨跌幅碧桂园服务783167中国高速传动2424-304赛生药业11333138雅居乐集团578-906快狗打车2360-2581国美零售1111-4416碧桂园496-1130雍禾医疗19742237德信中国817-1739上海复旦461-1907中金公司1094248三叶草生物-B801-5282海昌海洋公园418-5046合生创展集团795-1351香港航天科技7492639保利物业393011远大医药7391192旭辉控股集团529-678九毛九376638宝龙地产6142460希望教育493-789旭辉永升服务351-266中国华融5861233山东新华制药股份4155262新东方在线3282805开拓药业-B475-2594郑州银行389088中国太保325-136汇量科技377025呷哺呷哺3891638平均值-577平均值056平均值-014数据来源Wind香港联交所开源证券研究所3港股通量化30组合的12月绩效组合超额收益率-76在前期报告港股优选技术面资金面基本面中我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子从结果上看在港股通成分股中分组表现优异为了跟踪多头组合的月度表现我们在每月底对分数最高的前30只个股按照等权的方式构建港股通量化30组合基准选取50恒生指数50恒生科技指数12022年12月港股通量化30组合的收益率为-003恒生指数的收益率为6371由于港股市场恒生指数与恒生科技指数分化严重恒生指数以低估值的价值股为主而恒生科技指数以高成长的科技企业为主而港股通成分股包含了恒生指数与恒生科技的成分股因此基准选取50恒生指数50恒生科技指数较为合适请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明59金融工程定期恒生科技指数的收益率为870组合超额收益率-757从全区间来看20151202212港股通量化30组合的年化收益率85基准为11收益波动比040基准为005表2全区间内港股通量化30组合的年化收益率为63大幅跑赢恒生指数与恒生科技指数指标组合收益恒生指数恒生科技50恒生指数50恒生科技指数年化收益率85-244011年化波动率215208315249收益波动比040-011013005月度最大回撤51557060数据来源Wind香港联交所朝阳永续开源证券研究所回测区间20151202212图7港股通量化30组合的历史表现2015年以来相对基准表现优异数据来源Wind香港联交所朝阳永续开源证券研究所4港股通量化30组合的1月持仓行业分布均衡2023年1月的港股通量化30组合见下表3所示整体而言最新一期港股通量化30组合行业分布较为均衡请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明69金融工程定期表32023年1月港股通量化30组合明细序号股票代码股票名称行业PEttmROEttm总市值亿港元10669HK创科实业家用电器176511831598021448HK福寿园社会服务2166510155430762HK中国联通通信7813251477940788HK中国铁塔通信15622231478550857HK中国石油股份石油石化4306349762360867HK康哲药业医药生物8081353301179626HK哔哩哔哩-W--835-2164747080981HK中芯国际电子8575441897291066HK威高股份医药生物20097325860103690HK美团-W社会服务-8938-547108125111171HK兖矿能源煤炭327252515983121199HK中远海运港口交通运输7643082133131211HK比亚迪股份汽车512537573307141302HK先健科技医药生物33738431195151385HK上海复旦电子221115534999161530HK三生制药医药生物10147882024171772HK赣锋锂业有色金属606278714907181811HK中广核新能源公用事业83313201159191876HK百威亚太食品饮料404558232513201898HK中煤能源煤炭348122011439212020HK安踏体育纺织服饰3179118527760221958HK北京汽车汽车3414081659232331HK李宁纺织服饰3601101217845242343HK太平洋航运交通运输15424051389252899HK紫金矿业有色金属1198170129122263606HK福耀玻璃汽车17379019851273899HK中集安瑞科机械设备14575281600286100HK同道猎聘社会服务1659464482296690HK海尔智家家用电器153695724901309633HK农夫山泉食品饮料5468225349597资料来源Wind香港联交所朝阳永续开源证券研究所5风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化请务必参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