北上资金行为画像
　　北向总览：北上资金近一月（2022.11.15-2022.12.15，下同）累计净流入约575亿元，从细节来看，净流入时间段主要集中在2022.11.25-2022.12.05，其他时间段基本维持在零轴附近震荡。全区间来看，北上资金呈现流入A股的节奏。
　　分交易机构来看，交易型资金外资券商净流入累计约386亿元，配置型外资银行累计净流入约200亿元，近一月外资银行和外资券商皆大幅流入，其中外资券商流入幅度相对更大。
　　在行业的选择上，外资银行和外资券商均增持了食品饮料、家用电器、非银金融、银行等行业；近一月外资在大消费及大金融板块净流入幅度较大。
　　在宽基指数上，外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约495亿元；相比于沪深300，中证500累计净流入约63亿元，中证1000累计净流入约20亿元。
　　在风格选择上，从全体机构来看，外资对于成长与价值并无明显偏好，略偏好价值，其中在价值的个股上净流入277亿元，在成长的个股上净流入193亿元。从托管机构层面来看，外资银行与外资券商皆略偏价值。在成长风格的个股上，外资银行净流入约61亿元，外资券商净流入约132亿元。对于价值类个股而言，外资银行净流入约116亿元，而外资券商净流入约161亿元。
　　在增减仓股票上，全体托管机构净增仓占比最高的个股是瑞丰新材，净增仓比例达4.75%；外资银行增持比例最高的标的为东方雨虹，净增仓比例为3.82%；外资券商净增仓占比最高的个股是瑞丰新材，占比达4.81%。
　　知情交易者异动情况
　　按照通常习惯，资金流向依据挂单金额的大小，分为四种类型进行统计：超大单（>100万元）、大单（20-100万元）、中单（4-20万元）和小单（<4万元）。对于四种资金流而言，超大单和大单交易意愿更强，交易金额更大，在筹码流动的过程中更加主动，其异动往往有更高的信息含量，我们将其称为知情交易者。其中反映知情交易者市场态度的D指标，即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数，近一个月继续维持正值，显示出知情交易者对于市场走势偏乐观。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化

研究报告全文：金金融工程定期融工程2022年12月16日机构资金行为画像2022年12月16日研究金融工程研究团队金融工程定期魏建榕首席分析师魏建榕分析师胡亮勇分析师盛少成联系人证书编号S0790519120001weijianrongkyseccnhuliangyongkyseccnshengshaochengkyseccn证书编号S0790519120001证书编号S0790522030001证书编号S0790121070009张翔分析师北上资金行为画像证书编号S0790520110001北向总览北上资金近一月20221115-20221215下同累计净流入约575金亿元从细节来看净流入时间段主要集中在20221125-20221205其他时间融工傅开波分析师段基本维持在零轴附近震荡全区间来看北上资金呈现流入A股的节奏程证书编号S0790520090003定分交易机构来看交易型资金外资券商净流入累计约386亿元配置型外资银行期高鹏分析师累计净流入约200亿元近一月外资银行和外资券商皆大幅流入其中外资券商证书编号S0790520090002流入幅度相对更大苏俊豪分析师在行业的选择上外资银行和外资券商均增持了食品饮料家用电器非银金融证书编号S0790522020001银行等行业近一月外资在大消费及大金融板块净流入幅度较大胡亮勇分析师在宽基指数上外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约495亿元相比于证书编号S0790522030001沪深300中证500累计净流入约63亿元中证1000累计净流入约20亿元王志豪分析师开在风格选择上从全体机构来看外资对于成长与价值并无明显偏好略偏好价源证书编号S0790522070003证值其中在价值的个股上净流入277亿元在成长的个股上净流入193亿元从券托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏价值在成长风格的个股上外盛少成研究员证资银行净流入约61亿元外资券商净流入约132亿元对于价值类个股而言券证书编号S0790121070009研外资银行净流入约116亿元而外资券商净流入约161亿元究报苏良研究员在增减仓股票上全体托管机构净增仓占比最高的个股是瑞丰新材净增仓比例告证书编号S0790121070008达475外资银行增持比例最高的标的为东方雨虹净增仓比例为382外资券商净增仓占比最高的个股是瑞丰新材占比达481何申昊研究员证书编号S0790122080094知情交易者异动情况按照通常习惯资金流向依据挂单金额的大小分为四种类型进行统计超大单相关研究报告100万元大单20-100万元中单4-20万元和小单4万元对300指增超额回撤明显私募中性策于四种资金流而言超大单和大单交易意愿更强交易金额更大在筹码流动的略录得正收益量化基金业绩简报过程中更加主动其异动往往有更高的信息含量我们将其称为知情交易者-20221215其中反映知情交易者市场态度的D指标即过去20个交易日异常净流入个数减政策优化经济复苏港股消费配置异常净流出个数近一个月继续维持正值显示出知情交易者对于市场走势偏价值凸显工具化产品研究系列乐观17-20221214从龙头股领涨到行业动量绝对与风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化相对的统一框架开源量化评论68-20221211请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18金融工程定期目录1北上资金行为画像311北上资金行为速览近一月净流入约575亿元312北上资金行业拆解大消费及大金融板块净流入幅度较大313北上资金指数拆解沪深300指数的净流入幅度较大414北上资金风格拆解外资略偏价值515北上资金持仓概览瑞丰新材为净增仓占比最高个股52知情交易者异动情况情绪较为乐观63风险提示6图表目录图1北上资金近一月净流入约575亿元单位亿元3图2近一月外资银行和外资券商皆大幅流入单位亿元3图3近一月大消费及大金融板块净流入幅度较大单位亿元4图4近一个月外资在沪深300指数成分股上的净流入较大单位亿元4图5从全体机构来看外资略偏价值单位亿元5图6从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏价值单位亿元5图7近一个月密度D指标继续维持正值情绪偏乐观6表1瑞丰新材为净增仓占比最高个股5请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28金融工程定期1北上资金行为画像11北上资金行为速览近一月净流入约575亿元北上资金近一月20221115-20221215下同累计净流入约575亿元从细节来看净流入时间段主要集中在20221125-20221205其他时间段基本维持在零轴附近震荡全区间来看北上资金呈现流入A股的节奏图1北上资金近一月净流入约575亿元单位亿元当日买入成交净额亿元累计买入成交净额亿元右1401720012010017000801680060401660020016400-2016200-40-6016000数据来源Wind开源证券研究所20221115-20221215我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面可以发现交易型资金外资券商净流入累计约386亿元配置型外资银行累计净流入约200亿元近一月外资银行和外资券商皆大幅流入其中外资券商流入幅度相对更大图2近一月外资银行和外资券商皆大幅流入单位亿元全体机构外资银行外资券商7006005004003002001000202211212022112820221115202211162022111720221118202211222022112320221124202211252022112920221130202212012022120220221205202212062022120720221208202212092022121220221213202212142022121520221114数据来源港交所Wind开源证券研究所20221115-2022121512北上资金行业拆解大消费及大金融板块净流入幅度较大在一级行业上不同类型的托管机构配置方向既有相同点亦有不同之处近一月中按照增持规模的大小外资银行和外资券商均增持了食品饮料家用电器非银金融银行等行业二者同时小幅减持了煤炭基础化工石油石化等行业请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38金融工程定期在行业的选择上外资在电力设备交通运输等行业的分歧度较大整体来看近一月大消费及大金融板块净流入幅度较大图3近一月大消费及大金融板块净流入幅度较大单位亿元200外资银行外资券商150100500-50-100-150银行传媒电子汽车钢铁通信综合环保煤炭房地产计算机机械设备家用电器非银金融医药生物建筑材料有色金属商贸零售建筑装饰社会服务农林牧渔国防军工轻工制造美容护理纺织服饰石油石化交通运输基础化工公用事业电力设备食品饮料数据来源港交所Wind开源证券研究所20221115-2022121513北上资金指数拆解沪深300指数的净流入幅度较大陆股通目前覆盖1500余只A股标的合格标的主要来源于两市主要指数若将外资资金流入流出拆解到三大主要宽基指数中一定程度上能够反映外资近期的市值偏好近一个月来外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约495亿元相比于沪深300中证500累计净流入约63亿元中证1000累计净流入约20亿元图4近一个月外资在沪深300指数成分股上的净流入较大单位亿元沪深中证中证60030050010005004003002001000-100数据来源港交所Wind开源证券研究所20221115-20221215请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明48金融工程定期14北上资金风格拆解外资略偏价值近一个月来从全体机构来看外资对于成长与价值并无明显偏好略偏好价值其中在价值的个股上净流入277亿元在成长的个股上净流入193亿元从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏价值在成长风格的个股上外资银行净流入约61亿元外资券商净流入约132亿元对于价值类个股而言外资银行净流入约116亿元而外资券商净流入约161亿元图5从全体机构来看外资略偏价值单位亿元图6从托管机构层面来看外资银行与外资券商皆略偏价值单位亿元国证成长国证价值成长-券商成长-银行300价值-券商价值-银行250200200150150100100505000数据来源港交所Wind开源证券研究所20221115-20221215数据来源港交所Wind开源证券研究所20221115-2022121515北上资金持仓概览瑞丰新材为净增仓占比最高个股近一个月全体托管机构净增仓占比最高的个股是瑞丰新材净增仓比例达475外资银行增持比例最高的标的为东方雨虹净增仓比例为382外资券商净增仓占比最高的个股是瑞丰新材占比达481表1瑞丰新材为净增仓占比最高个股全体机构增仓比例外资银行增仓比例外资券商增仓比例瑞丰新材475东方雨虹382瑞丰新材481东方雨虹363凯普生物236豪悦护理252一心堂307思源电气201一心堂251豪悦护理305分众传媒198葵花药业169分众传媒284华特达因191三诺生物166中天科技246完美世界190索菲亚164红旗连锁216科锐国际182千禾味业162科锐国际211爱玛科技182三全食品161凯普生物203红旗连锁177老白干酒156科士达199三花智控176欧普康视155数据来源港交所开源证券研究所20221115-20221215请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明58金融工程定期2知情交易者异动情况情绪较为乐观资金流行为通过逐笔成交数据计算得到反映了股票的微观供求信息按照通常习惯资金流向依据挂单金额的大小分为四种类型进行统计超大单100万元大单20-100万元中单4-20万元和小单4万元对于四种资金流而言超大单和大单交易意愿更强交易金额更大在筹码流动的过程中更加主动其异动往往有更高的信息含量我们将之称为知情交易者接着我们定义了密集度D指标即每个交易日往前回溯K20个交易日并使用知情交易者异常净流入的个数减去异常净流出的个数以此来反映知情交易者对市场的态度具体细节可见知情交易者背后的择时信息近1个月密度D指标继续维持正值显示出知情交易者对于市场走势较为乐观图7近一个月密度D指标继续维持正值情绪偏乐观数据来源Wind开源证券研究所3风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明68金融工程定期特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是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