公募量化基金收益表现：指增超额回撤不一
　　为了对公募量化基金收益表现进行跟踪，我们将市场存续的公募量化基金分为三类：公募量化对冲基金、公募沪深300增强基金和公募中证500增强基金，定期统计不同类型公募量化基金的业绩表现，本报告数据截至12月14日。
　　公募量化对冲基金：11月14日以来公募量化对冲基金整体收益率为-0.54%，2022年以来公募量化对冲基金整体收益率为-3.67%。2022年以来，4只量化对冲基金取得正收益，20只量化对冲基金取得负收益，累计收益率排名靠前的量化对冲基金分别为：华夏安泰对冲策略3个月定开（1.58%）、富国量化对冲策略三个月A（1.18%）、华泰柏瑞量化对冲（1.09%）。
　　公募沪深300增强基金：11月14日以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为-1.27%，2022年以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为2.26%。2022年以来，34只沪深300增强基金超额收益为正，7只沪深300增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的沪深300增强基金分别为：万家沪深300指数增强A（9.44%）、鹏华沪深300指数增强（8.21%）、兴全沪深300指数增强A（7.47%）。
　　公募中证500增强基金：11月14日以来公募中证500增强基金整体超额收益率为-0.76%，2022年以来公募中证500增强基金整体超额收益率为2.76%。2022年以来，37只中证500增强基金超额收益为正，7只中证500增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的中证500增强基金分别为：万家中证500指数增强A（9.47%）、华夏中证500指数增强A（9.20%）、华夏中证500指数智选A（9.13%）。
　　私募量化基金收益表现：中性策略业绩改善
　　我们选择私募量化中性精选指数，来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现。同时我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。
　　从私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益来看，2022年以来（20211231-20221202），私募量化中性产品的收益率为5.57%。
　　我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。2022年11月，头部量化私募中性策略的平均收益率为2.8%，月度收益率最高为1.96%，月度收益率最低为-0.68%。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。

研究报告全文：金金融工程专题融2022年12月15日工程300指增超额回撤明显私募中性策略录得正收益研究金融工程研究团队量化基金业绩简报魏建榕首席分析师魏建榕分析师高鹏分析师苏良联系人证书编号S0790519120001weijianrongkyseccngaopengkyseccnsuliangkyseccn证书编号S0790519120001证书编号S0790520090002证书编号S0790121070008张翔分析师公募量化基金收益表现指增超额回撤不一证书编号S0790520110001为了对公募量化基金收益表现进行跟踪我们将市场存续的公募量化基金分为三金类公募量化对冲基金公募沪深300增强基金和公募中证500增强基金定期融工傅开波分析师统计不同类型公募量化基金的业绩表现本报告数据截至12月14日程证书编号S0790520090003专公募量化对冲基金11月14日以来公募量化对冲基金整体收益率为-0542022题高鹏分析师年以来公募量化对冲基金整体收益率为-3672022年以来4只量化对冲基金证书编号S0790520090002取得正收益20只量化对冲基金取得负收益累计收益率排名靠前的量化对冲基金分别为华夏安泰对冲策略3个月定开158富国量化对冲策略三个苏俊豪分析师月A118华泰柏瑞量化对冲109证书编号S0790522020001公募沪深300增强基金11月14日以来公募沪深300增强基金整体超额收益率胡亮勇分析师为-1272022年以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为2262022证书编号S0790522030001年以来34只沪深300增强基金超额收益为正7只沪深300增强基金超额收益为负累计超额收益排名靠前的沪深300增强基金分别为万家沪深300指数增王志豪分析师开强A944鹏华沪深300指数增强821兴全沪深300指数增强A747源证书编号S0790522070003证券公募中证500增强基金11月14日以来公募中证500增强基金整体超额收益率盛少成研究员证为-0762022年以来公募中证500增强基金整体超额收益率为2762022券证书编号S0790121070009研年以来37只中证500增强基金超额收益为正7只中证500增强基金超额收益究为负累计超额收益排名靠前的中证500增强基金分别为万家中证500指数增报苏良研究员强A947华夏中证500指数增强A920华夏中证500指数智选A告证书编号S0790121070008913何申昊研究员证书编号S0790122080094私募量化基金收益表现中性策略业绩改善我们选择私募量化中性精选指数来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现同时我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募统计各家量化中性策略的月相关研究报告度收益表现量化基金业绩简报-指增超额回撤从私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益来看2022年以来不一私募业绩小幅下调-2022111620211231-20221202私募量化中性产品的收益率为557我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募统计各家量化中性策略的月度量化基金业绩简报指增产品整体-收益表现2022年11月头部量化私募中性策略的平均收益率为28月度收录得正超额头部私募回撤明显益率最高为196月度收益率最低为-068-20221014量化基金业绩简报-300指增整体超额为正头部私募业绩小幅回撤风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化-2022915请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18金融工程专题目录1公募量化基金收益表现指增超额回撤不一311公募量化对冲基金11月14日以来收益率为-054312公募沪深300增强基金11月14日以来超额收益率为-127413公募中证500增强基金11月14日以来超额收益率为-07642私募量化基金收益表现中性策略业绩改善53风险提示6图表目录图1公募量化对冲基金收益表现11月14日以来收益率为-0543图22022年以来公募量化对冲基金累计收益4只正收益20只负收益3图3公募沪深300增强基金超额收益表现11月14日以来超额收益率为-1274图42022年以来公募沪深300增强基金累计超额收益34只正收益7只负收益4图5公募中证500增强基金超额收益表现11月14日以来超额收益率为-0765图62022年以来公募中证500增强基金累计超额收益37只正收益7只负收益5图7私募量化中性精选指数净值表现2022年以来收益为5576图8主要私募量化中性收益表现11月平均收益率为1016请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28金融工程专题1公募量化基金收益表现指增超额回撤不一为了对公募量化基金收益表现进行跟踪我们将市场存续的公募量化基金分为三类公募量化对冲基金公募沪深300增强基金和公募中证500增强基金定期统计不同类型公募量化基金的业绩表现11公募量化对冲基金11月14日以来收益率为-054我们选择市场上存续的公募量化对冲基金取所有基金的日度收益率的中位数代表公募量化对冲基金当日收益表现图1展示了2019年以来公募量化对冲基金的整体业绩表现截至2022年12月14日11月14日以来公募量化对冲基金整体收益率为-0542022年以来公募量化对冲基金整体收益率为-367图1公募量化对冲基金收益表现11月14日以来收益率为-054数据来源Wind开源证券研究所数据区间20190101-20221214分基金来看我们统计了不同基金2022年以来的累计收益分布情况图22022年以来4只量化对冲基金取得正收益20只量化对冲基金取得负收益累计收益率排名靠前的量化对冲基金分别为华夏安泰对冲策略3个月定开158富国量化对冲策略三个月A118华泰柏瑞量化对冲109图22022年以来公募量化对冲基金累计收益4只正收益20只负收益数据来源Wind开源证券研究所数据截至20221214请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38金融工程专题12公募沪深300增强基金11月14日以来超额收益率为-127我们选择市场上存续的公募沪深300增强基金取所有基金的日度收益率的中位数代表公募沪深300增强基金当日收益表现图3展示了2019年以来公募沪深300增强基金的整体业绩表现截至2022年12月14日11月14日以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为-1272022年以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为226图3公募沪深300增强基金超额收益表现11月14日以来超额收益率为-127数据来源Wind开源证券研究所数据区间20190101-20221214分基金来看我们统计了不同基金2022年以来的累计超额收益分布情况图42022年以来34只沪深300增强基金超额收益为正7只沪深300增强基金超额收益为负累计超额收益排名靠前的沪深300增强基金分别为万家沪深300指数增强A944鹏华沪深300指数增强821兴全沪深300指数增强A747图42022年以来公募沪深300增强基金累计超额收益34只正收益7只负收益数据来源Wind开源证券研究所数据截至2022121413公募中证500增强基金11月14日以来超额收益率为-076我们选择市场上存续的公募中证500增强基金取所有基金的日度收益率的中位数代表公募中证500增强基金当日收益表现图5展示了2019年以来公募中证500增强基金的整体业绩表现截至2022年12月14日11月14日以来公募中证500增强基金整体超额收益率为-0762022年以来公募中证500增强基金整体超额收益率为276请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明48金融工程专题图5公募中证500增强基金超额收益表现11月14日以来超额收益率为-076数据来源Wind开源证券研究所数据区间20190101-20221214分基金来看我们统计了不同基金2022年以来的累计超额收益分布情况图62022年以来37只中证500增强基金超额收益为正7只中证500增强基金超额收益为负累计超额收益排名靠前的中证500增强基金分别为万家中证500指数增强A947华夏中证500指数增强A920华夏中证500指数智选A913图62022年以来公募中证500增强基金累计超额收益37只正收益7只负收益数据来源Wind开源证券研究所数据截至202212142私募量化基金收益表现中性策略业绩改善我们选择私募量化中性精选指数来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现同时我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募统计各家量化中性策略的月度收益表现图7给出了私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益2022年以来20211231-20221202私募量化中性产品的收益率为557请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明58金融工程专题图7私募量化中性精选指数净值表现2022年以来收益为557数据来源朝阳永续开源证券研究所数据区间20190101-20221202我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募统计各家量化中性策略的月度收益表现图82022年11月头部量化私募中性策略的平均收益率为28月度收益率最高为196月度收益率最低为-068图8主要私募量化中性收益表现11月平均收益率为101数据来源朝阳永续开源证券研究所数据区间20200101-202212143风险提示模型测试基于历史数据市场未来可能发生变化请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明68金融工程专题特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明78金融工程专题法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及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