【观点及建议】
　　市场看涨情绪上升，节后期权到期注意及时平仓。
　　上证50股指期权
　　【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2836.81点，涨跌为16.00点，成交量为34.41亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为5.37万手，总持仓量为2.64万手，其中，期权主力合约成交量为1.93万手，持仓量为5.24万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2850，看跌期权最大持仓价位为2850。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为57.42%，持仓量PCR为64.74%。期权全部合约成交量PCR为54.52%，持仓量PCR为97.38%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为20.20%，相比于前一交易日变动了-1.62%，同期限历史波动率为11.49%，相比于前一交易日变动了-0.88%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。
　　【偏度分析】
　　偏度值为7.07%，相比于前一交易日变动了-1.59%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪下降。
　　

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年1月20日生品研股票股指期权市场看涨情绪上升节后期权究到期注意及时平仓张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君市场看涨情绪上升节后期权到期注意及时平仓安期正文货研表1期权市场数据统计究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于283681点涨跌为1600点成交量为3441亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为537万手总持仓量为264万手其中期权主力合约成交量为193万手持仓量为524万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2850看跌期权最大持仓价位为2850这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为5742持仓量PCR为6474期权全部合约成交量PCR为5452持仓量PCR为9738波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为2020相比于前一交易日变动了-162同期限历史波动率为1149相比于前一交易日变动了-088从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为707相比于前一交易日变动了-159从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图2900242850222800202750270018265016260014255025001224501020221219202212262023122023192023116000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR31502900143050285029501228002850127502750270008265025502650062600247504242525502375250002232524500300020001000010002000call持仓量Put持仓量000016成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图200040150035301000255002000020221219202312202311615-50010232523752425247525502650275028502950-1000主力合约偏度主力合约今日IV主力合约昨日IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构40243522302025202302182020230316151014512010IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于673685点涨跌为6077点成交量为12276亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为746万手总持仓量为512万手其中期权主力合约成交量为272万手持仓量为259万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为6600看跌期权最大持仓价位为6600这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8536持仓量PCR为9764期权全部合约成交量PCR为8154持仓量PCR为7466波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1861相比于前一交易日变动了-041同期限历史波动率为1089相比于前一交易日变动了-009从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为454相比于前一交易日变动了083从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500357300307100690025670020650063001561001059005570055000202272120228212022921202210212022112120221221000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR75001673001473007100127100690069006700167006500086500630006610063000459006100570002590055000570055003000200010000100020003000成交量持仓量call持仓量Put持仓量000852PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图401000355003000025-50020-100015-150010-200052005800630068002022721202292120221121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构45204019353018252023022023031720151610155140IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于418153点涨跌为2552点成交量为12355亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为1262万手总持仓量为1241万手其中期权主力合约成交量为473万手持仓量为620万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4200看跌期权最大持仓价位为4150这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8017持仓量PCR为11748期权全部合约成交量PCR为7084持仓量PCR为11300波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1906相比于前一交易日变动了-091同期限历史波动率为992相比于前一交易日变动了-065从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为124相比于前一交易日变动了-129从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202302看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量7494310608236002430563028851343825045453650322955545166412772332350337004281941420348852276644983750482657498321420778225339743800582494899155231713222163496385074235269720171116293250930939001022249100921171027571211625743950142141146915581169488202521340002020601752217718401295193917140502920001524193023992343194513544100416194926322975335837221877101441505919153366346037844528189875842008261916326324902197293619345584250109618778301191275835481967402430014421911761125018101845202429243501862047328518191014992093214440022742090942311036533216615844502724218946701030718225312450031482073941资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023021906-091992-065124-129420041502023031890-0241269-017004-06443004000资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR5000144550480013440046001244004250114200141004000093950380036000838003400073650320006350030000533508000300020007000call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线401000355003000025-50020-100015-150010-200031003450370039504200445020226120228120221012022121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构3521302025202302191820202303171516101514513012IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于2848点涨跌为0019点成交量为515亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为22732万手总持仓量为20970万手其中期权主力合约成交量为11829万手持仓量为7142万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为29看跌期权最大持仓价位为265这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为7933持仓量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