行情表现：小幅反弹
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨2.81%，在申万31个一级行业中涨幅排名第5，其中禽畜养殖板块止跌上涨较多。
　　生猪：供强需弱，节前价格持续下跌
　　根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为15.10元/公斤，较上周下跌0.72元/公斤（降幅4.5%）。小年及春节备货需求下，本周屠宰量增价明显；但生猪供给充足，市场依然供强需弱，生猪价格继续下跌。猪价已经跌破成本线，养殖户挺价意愿强烈，预计春节前猪价跌势或暂缓。中期看，当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。
　　白羽鸡：上游种苗供给减少，但下游需求依然低迷
　　本周主产品白羽肉鸡苗价格为1.91元/羽，较上周上涨0.6元/羽，平均单羽亏损0.79元；毛鸡价格8.33元/公斤，环比上周小幅上涨0.3元/公斤，单羽亏损约2.6元左右。种禽企业出苗量减少，鸡苗价格反弹；而毛鸡市场供应充足，且屠宰场进入春节放假倒计时，预计节前价格上涨有限。
　　2023年行业周期向上。5-7月、10-11月祖代海外引种量均为0，预计2022年更新量不足100万套左右，同比下降近30%。祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应，即引种不足的影响将在2023年二季度开始体现，2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高。上游鸡苗养殖企业弹性更大，全产业链覆盖企业更加稳健。
　　黄羽鸡：旺季将至，价格低位回升
　　截至01月13日，全国土鸡出栏价7.33元/斤，较上周上涨0.6元/斤；中速鸡出栏价5.62元/斤，较上周上涨0.41元/斤。进入消费旺季，黄羽鸡价格止跌回升。黄羽鸡产能去化较深，父母代存栏持续处于低位，2023年有望维持高景气度。
　　种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展
　　1月13日，农业新批准转基因玉米性状2个、转基因大豆性状1个。品种审定下发日益临近，2023年将是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、具有先发优势的龙头企业。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2023年01月15日行业投资评级农林牧渔行业报告20230107-20230113强于大市维持新一批转基因生物安全证书获批关注种业变革行业基本情况行情表现小幅反弹收盘点位325463本周农林牧渔申万行业指数累计上涨281在申万31个52周最高391372一级行业中涨幅排名第5其中禽畜养殖板块止跌上涨较多52周最低305886生猪供强需弱节前价格持续下跌行业相对指数表现根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1510元公斤较上周农林牧渔沪深300下跌072元公斤降幅45小年及春节备货需求下本周屠宰95量增价明显但生猪供给充足市场依然供强需弱生猪价格继续1-3下跌猪价已经跌破成本线养殖户挺价意愿强烈预计春节前猪-7-11价跌势或暂缓中期看当前能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加-15-19对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦-23-27有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管-312021-122022-022022-052022-072022-092022-12控优秀的企业仍可维持盈利资料来源聚源中邮证券研究所白羽鸡上游种苗供给减少但下游需求依然低迷研究所本周主产品白羽肉鸡苗价格为191元羽较上周上涨06元分析师王琦羽平均单羽亏损079元毛鸡价格833元公斤环比上周小幅SAC登记编号S1340522100001上涨03元公斤单羽亏损约26元左右种禽企业出苗量减少Emailwangqi2022cnpseccom鸡苗价格反弹而毛鸡市场供应充足且屠宰场进入春节放假倒计近期研究报告时预计节前价格上涨有限2023年行业周期向上5-7月10-11月祖代海外引种量均为0预计2022年更新量不足100万套左右同比下降近30祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应即引种不足的影响将在2023年二季度开始体现2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高上游鸡苗养殖企业弹性更大全产业链覆盖企业更加稳健黄羽鸡旺季将至价格低位回升截至01月13日全国土鸡出栏价733元斤较上周上涨06元斤中速鸡出栏价562元斤较上周上涨041元斤进入消费旺季黄羽鸡价格止跌回升黄羽鸡产能去化较深父母代存栏持续处于低位2023年有望维持高景气度种植进入政策密集发布期关注转基因种子进展1月13日农业新批准转基因玉米性状2个转基因大豆性状1个品种审定下发日益临近2023年将是转基因种子商业化元年建议关注技术储备丰富具有先发优势的龙头企业风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪供强需弱节前价格持续下跌522禽价格低位震荡关注需求端变化73种植产业链追踪94行业要闻105风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年01月13日4图表2申万一级行业涨跌幅0107-01134图表3农林牧渔板块各子行业表现0107-01134图表4生猪出栏均价截至23年01月13日6图表5仔猪均价截至23年01月13日6图表6自繁自养生猪利润截至23年01月13日6图表7外购仔猪养殖利润截至23年01月13日6图表8猪粮比截至23年01月13日6图表9猪料比截至23年01月13日6图表10能繁母猪存栏情况截至22年11月7图表11生猪存栏情况截至22年9月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年11月7图表13主产区鸡苗价格截至23年01月13日8图表14主产区毛鸡价格截至23年01月13日8图表15鸡苗利润截至23年01月13日8图表16毛鸡养殖利润截至23年01月13日8图表17全国土鸡出场价截至23年01月13日9图表18全国中速鸡出场价截至23年01月13日9图表19大豆到岸完税价格截至23年01月13日9图表20玉米均价截至23年01月13日9图表21白糖价格截至23年01月13日10图表22棉花价格截至23年01月13日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农林牧渔行业表现弱势本周农林牧渔申万行业指数累计上涨281而沪深300上证综指分别上涨235119农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第5图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看养殖板块止跌反弹而种子水产养殖则调整较多图表2申万一级行业涨跌幅0107-0113图表3农林牧渔板块各子行业表现0107-0113资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪供强需弱节前价格持续下跌价格方面节前持续下跌生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1510元公斤较上周下跌072元公斤降幅45本周仔猪15kg左右均价为528元头环比上周下跌371供强需弱格局延续盈利方面亏损扩大根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为亏损286元头较上周多亏97元头外购仔猪养殖利润为亏损378元头较上周多亏90元头当前生猪供给充足猪价旺季持续下跌屠宰方面大幅增加据涌益咨询数据本周20230106-20230112样本屠宰企业合计平均屠宰量240749头日较上周环比上升256春节备货需求支撑下屠宰量继续明显增加结论小年及春节备货需求下本周屠宰量增价明显但生猪供给充足市场依然供强需弱生猪价格继续下跌猪价已经跌破成本线养殖户挺价意愿强烈预计春节前猪价跌势或暂缓中期看当前能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至23年01月13日图表5仔猪均价截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至23年01月13日图表7外购仔猪养殖利润截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至23年01月13日图表9猪料比截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至22年11月图表11生猪存栏情况截至22年9月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年11月资料来源ifind中邮证券研究所22禽价格低位震荡关注需求端变化白羽肉鸡鸡苗价格上行鸡苗本周主产品白羽肉鸡苗价格为191元羽较上周上涨06元羽平均单羽亏损079元种禽企业出苗量较少鸡苗价格脱离毛鸡上涨毛鸡本周主产区白羽肉毛鸡价格833元公斤环比上周小幅上涨03元公斤根据博亚和讯数据单羽亏损约26元左右前期压栏养殖户加速出栏且屠宰场进入春节放假倒计时毛鸡市场供应充足价格上涨有限引种大幅下降供给缺口已定关注23年行业表现需求端持续疲弱近期肉鸡鸡苗价格持续低位但从引种来看受禽流感航班问题等问题影响5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0预计2022年更新量将在90万套请务必阅读正文之后的免责条款部分7左右同比下降近30亦远低于100-110万套的均衡量而祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份黄羽鸡旺季来临价格回暖截至01月13日全国土鸡出栏价733元斤较上周上涨06元斤中速鸡出栏价562元斤较上周上涨041元斤进入消费旺季黄羽鸡价格止跌回升黄羽鸡产能去化较深父母代存栏持续处于低位2023年有望维持高景气度图表13主产区鸡苗价格截至23年01月13日图表14主产区毛鸡价格截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至23年01月13日图表16毛鸡养殖利润截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至23年01月13日图表18全国中速鸡出场价截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆下跌截至23年01月13日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为4918元吨6558元吨较上周分别下降50和12玉米窄幅震荡截至23年01月13日全国玉米均价为2891元吨与上周基本持平白糖继续下跌截至23年01月13日柳糖价格为5685元吨与上周下降10元吨棉花再度小幅上涨截至23年01月13日棉花价格为15190元吨较上周上涨07图表19大豆到岸完税价格截至23年01月13日图表20玉米均价截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至23年01月13日图表22棉花价格截至23年01月13日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1农业部发布最新转基因生物安全证书批准清单1月13日农业农村部发布2022年农业转基因生物安全证书生产应用批准清单二包括邯郸市农业科学院隆平高科等单位申报的38个转基因项目获批其中包括2个转基因玉米项目1个转基因大豆项目并发布2022年农业转基因生物安全证书进口批准清单二拜耳作物科学科迪华巴斯夫等单位申报的10个项目获批来源农业部2猪价进入过度下跌三级预警区间据国家发展改革委监测2023年1月3日-6日全国平均猪粮比价为5931按照完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案规定进入过度下跌三级预警区间来源农业部3国家发展改革委建议屠宰企业适当增加商业库存针对近期生猪价格低位运行的情况1月14日国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议深入分析生猪市场供需和价格形势建议屠宰企业适当增加商业库存提振市场需求促进生猪价格尽快回升至合理区间来源国家发改委请务必阅读正文之后的免责条款部分105风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告发布日后的6个月内的相增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间对市场表现即报告发布日后股票评级的6个月内的公司股价或行中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间指数为基准美国市场以标普可转债500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13