12月建筑行业数据发布。2022年基建投资完成额合计21.0万亿元，同增11.5%；地产投资完成额同减10.0%，地产新开工和销售面积分别同减39.4%、24.3%。
　　 2022年制造业投资韧性较强，基建投资高速增长，地产投资明显下滑：12月固定资产投资为7.2万亿元，同增3.1%。2022年我国固定资产投资为80.0万亿元，同增5.1%。12月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.7、2.1、0.9万亿元，同比分别变动7.4%、10.4%、-12.2%。2022年制造业、基建、地产开发投资完成额分别为26.5、21.0、13.3万亿元，同比分别变动9.1%、11.5%、-10.0%。
　　基建投资：2022年基建投资增速超10%：12月基建投资2.1万亿元，同增10.4%。2022年基建投资完成额合计21.0万亿元，同增11.5%。12月电力、交运、公用分别完成投资0.49、0.73、0.87万亿元，同比分别变动17.1%、22.7%、-1.2%。2022年我国电力、交运、公用合计完成投资4.1、7.4、9.5万亿元，同比分别提高19.3%、9.1%、10.3%。2022年三项基建投资同比均有较明显增长，其中电力和水利投资增速表现更优。
　　土地成交：2022年百城土地成交及供应量价齐减，价格降幅高于建筑面积降幅：12月百城土地成交规划建面3.5亿平，同增27.6%；成交楼面均价1,984.0元/平，同降562.0元/平。2022年百城土地成交规划建面合计18.4亿平，同减3.2%；成交楼面均价平均值为2,004.4元/平，同减24.1%。12月百城土地供应面积1.6亿平，同减0.5%；挂牌楼面单价1,231.0元/平，同增2.0元/平。2022年百城供应土地规划建面合计22.2亿平，同减7.7%；供应土地挂牌价格平均值为2,011.0元/平，同减16.4%。总体而言，2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势，且价格降幅明显高于建面降幅。
　　地产施工：12月竣工面积环比继续好转，2022年房地产新开工面积同比下滑近40%，竣工面积同减15%：12月房地产新开工和竣工面积分别为0.90、3.05亿平，同比分别变动-44.3%、-6.6%。2022年房地产新开工和竣工面积合计分别为12.06、8.62亿平，同比分别下降39.4%、15.0%。
　　地产销售：2022年商品房总体销售状况低迷，销售面积同降24.3%：12月商品房销售面积为1.5亿平，同减31.5%；平均销售单价为10,050.4元/平，同增5.7%。2022年商品房销售面积合计13.6亿平，同减24.3%；商品销售平均价格9.830.5元/平，同减3.1%。2022年地产销售总体低迷。
　　新签订单：2022年中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单同比增速均超10%：2022年中国建筑、中国中冶和中国化学新签订单合计金额分别为3.9、1.3和0.3万亿元，同增25.6%、11.7%和10.1%。2022年中国建筑销售、开工和竣工面积合计1,722、37,155和25,441万平，同比分别变动-19.7%、-3.4%和5.2%，数据表现好于行业整体表现。
　　投资建议
　　基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
　　评级面临的主要风险
　　风险提示：基建实物工作量落地不及预期，地产链政策传导不及预期。

研究报告全文：建筑装饰证券研究报告行业点评2023年1月18日中性建筑行业数据点评2022年基建投资高增长地产销售降幅近2512月建筑行业数据发布2022年基建投资完成额合计210万亿元同增115地产投资完成额同减100地产新开工和销售面积分别同减3942432022年制造业投资韧性较强基建投资高速增长地产投资明显下滑12月固定资产投资为72万亿元同增312022年我国固定资产投资为800万亿元同增5112月制造业基建地产开发投资完成额分别为272109万亿元同比分别变动74104-1222022年制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-100基建投资年基建投资增速超月基建投资万亿元同2022101221增1042022年基建投资完成额合计210万亿元同增11512月电力交运公用分别完成投资049073087万亿元同比分别变动171227-122022年我国电力交运公用合计完成投资417495万亿元同比分别提高193911032022年三项基建投资同比均有较明显增长其中电力和水利投资增速表现更优土地成交2022年百城土地成交及供应量价齐减价格降幅高于建筑面积降幅12月百城土地成交规划建面35亿平同增276成交楼面均价19840元平同降5620元平2022年百城土地成交规划建面合计184亿平同减32成交楼面均价平均值为20044元平同减241月百城土地供应面积亿平同减挂牌楼面单价元12160512310平同增20元平2022年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高2022相关研究报告于建面降幅建筑行业周报88-8141-7月水利投资完地产施工12月竣工面积环比继续好转2022年房地产新开工面积同比成额同比大幅增加助力稳增长稳就业下滑近40竣工面积同减1512月房地产新开工和竣工面积分别为20220815090305亿平同比分别变动-443-662022年房地产新开工和建筑行业周报绿色建筑或将迎来81-87竣工面积合计分别为1206862亿平同比分别下降394150加速发展期20220808建筑行业周报725-731三季度基建实物地产销售2022年商品房总体销售状况低迷销售面积同降24312月商品房销售面积为亿平同减平均销售单价为元工作量落实确定性较大2022073115315100504平同增572022年商品房销售面积合计136亿平同减243商中银国际证券股份有限公司品销售平均价格98305元平同减312022年地产销售总体低迷具备证券投资咨询业务资格新签订单2022年中国建筑中国中冶中国化学新签订单同比增速均建筑装饰超102022年中国建筑中国中冶和中国化学新签订单合计金额分别为3913和03万亿元同增256117和1012022年中国证券分析师陈浩武建筑销售开工和竣工面积合计172237155和25441万平同比分别862120328592haowuchenbocichinacom变动-197-34和52数据表现好于行业整体表现证券投资咨询业务证书编号S1300520090006投资建议基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑新基建领域建议关注产业联系人林祁桢链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中862120328621国能建地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材具有装配式与qizhenlinbocichinacomBIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙一般证券业务证书编号S1300121080012头华铁应急评级面临的主要风险风险提示基建实物工作量落地不及预期地产链政策传导不及预期12月份数据点评投资数据12月份固定资产投资完成额同比小幅增长2022年制造业韧投资性较强基建投资高速增长地产投资明显下滑12月固定资产投资为72万亿元同增31同比增速相比11月份有所提升2022年我国固定资产投资完成额为800万亿元同增5112月制造业基建地产开发投资完成额分别为272109万亿元同比增速分别为74104-1222022年制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-100从结构来看2022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平房地产投资同比降幅较大基建投资12月基建投资延续增长态势2022年基建投资增速超1012月基建投资21万亿元同比提升104增长态势持续2022年基建投资完成额合计210万亿元同增115增速明显高于2018-2021年12月电力交运公用分别完成投资049073087万亿元同比增速分别为171227-122022年我国电力交运公用分别合计完成投资417495万亿元同比分别提高193911032022年三项基建投资同比均有较明显增长其中电力投资增速最高水利投资增速也较高2022年全国开工重大水利工程47项投资规模达4577亿元开工数量为历史最多投资规模为历史最大大规模水利建设充分发挥了吸纳投资大产业链条长创造就业多带动能力强的作用直接吸纳就业人数251万人其中农村劳动力205万人为稳投资促就业发挥了重要作用图表1电力交运公用投资增速比较图表2基建地产制造业投资增速比较35303025252020151510105500-5-52018-122019-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062019-062020-062020-122021-062021-122022-062022-12-10-102012-12-15-15电热气水交运邮储公用水利基建投资房地产投资制造业投资资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券土地成交2022年百城土地成交及供应量价齐减价格降幅高于建筑面积降幅12月100大中城市土地成交规划建面35亿平同比增长276环比大幅提升907成交楼面均价19840元平同比下降5620元平环比小幅提升97元平2022年百城土地成交规划建面合计184亿平同减32成交楼面均价平均值为20044元平同减24112月100大中城市土地供应面积16亿平同减05环比11月下滑567挂牌楼面单价12310元平同增20元平环比大幅下滑717元平2022年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高于建面降幅2023年1月18日建筑行业数据点评2图表3基建与地产投资增速比较图表4土地成交情况30502540203015201010502013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-040-10-5-20-10-30-15-40基建投资-不含电力地产投资-土建基建地产投资成交面积增速溢价率供应面积增速资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券地产施工12月地产竣工面积环比继续好转2022年房地产新开工面积同比下滑近40竣工面积同减1512月房地产新开工和竣工面积分别为090305亿平同比增速分别为-443-66环比11月增速分别为132233712月新开工面积同比仍在下降且降幅较大竣工面积同比下降但环比显著提升主要系临近年底各地建筑施工项目加快竣工速度所致2022年房地产新开工和竣工面积合计分别为1206862亿平同比分别下降394150图表5新开工与竣工增速比较图表6商品房销售面积与金额比较销售面积在左3030142012201010810062013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-10042013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-202-100-30-2-20-40-4-50-30-6开工面积竣工面积销售面积销售单价资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券地产销售2022年商品房总体销售状况低迷销售面积同降24312月商品房销售面积为15亿平同比下滑315降幅较11月小幅收窄12月份商品房销售面积环比大幅增加44812月房地产平均销售单价为100504元平同增57环比小幅增长312022年商品房销售面积合计136亿平同减243降幅明显高于以前年份商品销售平均价格98305元平同减312022年地产销售情况总体较为低迷多家房地产企业暴雷购房者对地产行业信心不足或为主要原因2022年11月开始房企融资端多项利好政策频发各省市因城施策拉动地产需求促进销售2023年地产销售态势有望转好2023年1月18日建筑行业数据点评3图表7ttm口径下12月中国建筑开工面积表现较好图表8ttm口径下三家建筑央企12月新签订单同比均增长50100408030602040102000-10-20-20-30-40销售面积开工面积竣工面积中国建筑中国中冶中国化学中国电建资料来源公司公告中银证券资料来源公司公告中银证券新签订单2022年中国建筑中国中冶中国化学新签订单同比增速均超1012月中国建筑中国中冶中国化学三家建筑央企新签订单金额分别为47600182963529亿元同比分别变动2136419ttm口径下新签订单同比增速分别为2561171012022年中国建筑中国中冶和中国化学新签订单合计金额分别为3913和03万亿元同比分别增加256117和101建筑央企新签订单金额稳步增长12月中国建筑销售开工和竣工面积分别为2864984和4992万平同比分别变动-89175和272022年中国建筑销售开工和竣工面积合计172237155和25441万平同比分别变动-197-34和52中国建筑地产销售和开工面积虽有下滑但数据表现好于行业总体表现风险提示基建实物工作量落地不及预期基建项目储备虽然丰富但实物工作量落地情况仍有待观察若落地情况不及预期则可能会影后续基建投资地产链政策传导不顺畅地产企业融资端政策压力放松但政策落实效果如何仍有待观察且政策传导至销售及投资端仍需要一定时日若政策不顺畅则地产行业可能需要更久才能复苏2023年1月18日建筑行业数据点评4附录图表9报告中提及上市公司估值表最新每股净公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率x资产元亿元2021A2022E2021A2022E元股002949SZ华阳国际买入1422278805409926461434715603300SH华铁应急买入650901903604818111368349300986SZ志特新材增持4080668710013040673135818603279SH景津装备买入30621765811214727292086636601668SH中国建筑未有评级539226027123136440397862601186SH中国铁建未有评级773975691822044253781622601117SH中国化学未有评级852520530760921123923835601669SH中国电建未有评级69011886005006313771096667601390SH中国中铁未有评级557129643112126499443999601800SH中国交建未有评级8281120221111257446601463601618SH中国中冶未有评级32562444040047804692428601868SH中国能建未有评级2318256301601914811236214002541SZ鸿路钢构未有评级335523150167185201318181113600477SH杭萧钢构未有评级5231239001702030102675218600496SH精工钢构未有评级415835303404112161014391002949SZ东南网架未有评级1422278805409926461434715002081SZ金螳螂未有评级55014604186066295828466资料来源万得中银证券注股价截止日2023年1月18日未有评级公司盈利预测来自万得一致预期2023年1月18日建筑行业数据点评5披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年1月18日建筑行业数据点评6风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司中国上海浦东本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布银城中路200号本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研究报告中银大厦39楼具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券邮编200121投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券投资顾问服务建议或产品提供给接电话862168604866受其证券投资顾问服务的客户传真862158883554中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等相关关联机构本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施追中银国际研究有限公司究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券香港花园道一号股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国际集团的商标服务标记注册商标中银大厦二十楼或注册服务标记电话85239886333本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的致电香港免费电话投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据中国网通10省市客户请拨打108008521065的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议阁下中国电信21省市客户请拨打108001521065不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何新加坡客户请拨打8008523392报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况传真85221479513及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信中银国际证券有限公司可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事香港花园道一号高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的准确性或完整性除非法律中银大厦二十楼或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任电话85239886333何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反传真85221479513映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为中银国际控股有限公司北京代表处免生疑问本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场中国北京市西城区本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站西单北大街110号8层以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目的纯粹为了阁下的方便及邮编100032参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险电话861083262000本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须提前通知传真861083262291本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议中银国际英国有限公司过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗2F1Lothbury示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断LondonEC2R7DB可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌UnitedKingdom部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资电话442036518888的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下传真442036518877如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际美国有限公司中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利美国纽约市美国大道1045号7BryantPark15楼NY10018电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371