1、1月17日国家新闻出版署发放88款游戏版号，另有部分游戏审批信息变更。
　　2、春节档大年初一预售票房已超过2亿元。同时有多部国产影片宣布定档春节档后的2月-5月，此外进口大片《黑豹2》、《蚁人3：量子狂潮》分别定档2月7日与2月17日。
　　投资要点：
　　1月17日下发2023年首批国产游戏版号。1月17日国家新闻出版署公布2023年1月份国产网络游戏审批信息，共88款游戏获得版号，其中包括3款客户端游戏、1款switch主机游戏、79款移动游戏以及5款移动、客户端双端游戏。
　　此次游戏版号发放数量相比2022年的月平均发放数量增加了21款，也达到了2022年4月以来单月发放数量的新高。在获批的游戏产品方面，包括了祖龙娱乐《以闪亮之名》；腾讯《黎明觉醒：生机》、《元梦之星》、《白夜极光》；心动网络《火炬之光：无限》；网易《起源：无尽之地》；金科文化《汤姆猫小小勇士》；冰川网络《暮光幻想》；恺英网络《龙神八部之西行纪》；完美世界《天龙八部2：飞龙战天》；三七互娱《扶摇一梦》；宝通科技《起源：无尽之地》等多家A股或H股上市公司的相关产品以及米哈游《崩坏：星穹铁道》等知名游戏厂商的产品。此外在同期发布的2023年游戏审批变更信息中，网易头部端游产品《逆水寒》也增报了移动端版本。
　　2022年游戏市场整体承压，首次出现下滑。根据游戏工委近期公布数据，2022年国内游戏市场整体销售收入2658.8亿元，同比减少10.33%，用户ARPU值为400.4元，同比减少44.8元。其中移动游戏市场销售收入1930.58亿元，同比减少14.40%。2022年游戏市场规模收缩主要来自于供需双弱，供给端由于版号第二轮停发导致新品供应不足叠加老游戏流水随生命周期自然下滑；需求端受疫情影响，经济环境和消费需求承压，导致个人用于娱乐消费的开支受到影响。
　　春节档大年初一预售票房已超2亿元。截至目前，大年初一当日预售票房已超过2亿元，其中《满江红》、《流浪地球2》、《无名》预售票房均超过5000万元，处于第一梯队；《交换人生》预售票房超过2000万元；《熊出没》以及《深海》预售票房超过1200万元。
　　国产片、进口片齐定档，电影内容供给日益丰富。除了近期比较热门的春节档之外，我们观察到已经有较多的国产影片宣布定档2月-5月，包括《风再起时》（2月17日）、《宇宙探索编辑部》（4月1日）、《长空之王》（4月28日）、《检察风云》（4月29日）、《请别相信她》（5月20日）。我们认为在奥密克戎“乙类乙管”的方针下，2022年国庆档出现过的“极限定档”的情况或不复存在。影片提前确定档期一方面可以优化竞争环境，市场能够根据影片的定档信息自发协调上映进度，避免扎堆上映带来的竞争环境恶化；另一方面提前定档可以更合理调配影片宣发周期，通过更长周期的宣传提高观众对影片的认知度，提升影片上映后的票房表现。
　　此外近期漫威大片《黑豹2》、《蚁人3：量子狂潮》也宣布将于2月7日与2月17日定档国内。我们认为从《阿凡达：水之道》的国内外同步上映到漫威系列影片时隔三年半后再次重新引进国内，或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步丰富国内电影市场内容供给，加速市场修复。
　　投资建议：在游戏市场方面，当前的版号发放节奏已进入常态化，政策影响减弱，重点产品获批丰富游戏供给，带动玩家兴趣；在需求端，国内有29个省份将2023年的经济增长目标定为5%或以上，叠加各类促消费政策的推出，经济环境压力有望缓解，带来游戏消费需求的回升。我们看好游戏行业景气度的回升，叠加目前部分龙头公司估值水平处于低位，具备较强的弹性。
　　在电影市场方面，我们将观影人次以及平均票价分为悲观、中性、乐观三种情况对2023年春节档票房进行假设和大致测算。测算2023年春节档票房约为54.17亿元-75.84亿元，对应2022年变动幅度为-10.31%-25.57%。若假设春节档占全年票房比重为12%，则预估全年票房约为451.44亿元-632.02亿元，恢复至2019年的70.37%-98.52%，相比2023年增幅为50.75%-111.05%。
　　在渠道端，由于影院的经营与票房大盘总量高度相关，将率先受益于票房大盘的增长，有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅，业绩或出现底部回升。在内容端，展望全年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况，为2023年及以后的电影市场形成内容储备，上映后有望带动观众需求，同时进口片引进有望加速国内电影市场修复。
　　建议关注：三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络、万达电影、光线传媒。
　　风险提示：病毒变异以及大范围传播风险；宏观经济影响文娱消费需求；游戏、影视等内容质量不及预期
　　
　　

研究报告全文：传媒分析师乔琪登记编码S0730520090001近期文娱市场跟踪文娱市场供给有序恢qiaoqiccnewcom021-50586985复2023恢复可期传媒行业点评报告证券研究报告-行业点评报告强于大市维持传媒相对沪深300指数表现发布日期2023年01月18日11月17日国家新闻出版署发放88款游戏版号另有部分游戏审批信息变更传媒沪深3001-42春节档大年初一预售票房已超过2亿元同时有多部国产影片宣布定档春节档-9后的2月-5月此外进口大片黑豹2蚁人3量子狂潮分别定档2月7日-15-20与2月17日-25202201202205202209202301-31投资要点-361月17日下发2023年首批国产游戏版号1月17日国家新闻出资料来源聚源中原证券版署公布2023年1月份国产网络游戏审批信息共88款游戏获得相关报告版号其中包括3款客户端游戏1款switch主机游戏79款移传媒行业点评报告春节档前瞻影片供给动游戏以及5款移动客户端双端游戏丰富有望开启全年复苏序幕2023-01-11传媒行业月报关注防控政策大幅调整下的此次游戏版号发放数量相比2022年的月平均发放数量增加了21疫后复苏以及新兴技术的投资机会款也达到了2022年4月以来单月发放数量的新高在获批的游2023-01-05戏产品方面包括了祖龙娱乐以闪亮之名腾讯黎明觉醒传媒行业点评报告2022国内电影市场点生机元梦之星白夜极光心动网络火炬之光无限评300亿票房收官春节档影片阵容丰富网易起源无尽之地金科文化汤姆猫小小勇士冰川网络2023-01-03暮光幻想恺英网络龙神八部之西行纪完美世界天龙八部飞龙战天三七互娱扶摇一梦宝通科技起源无尽2联系人马嶔琦之地等多家A股或H股上市公司的相关产品以及米哈游崩坏电话021-50586973星穹铁道等知名游戏厂商的产品此外在同期发布的2023年游地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼戏审批变更信息中网易头部端游产品逆水寒也增报了移动端邮编200122版本2022年游戏市场整体承压首次出现下滑根据游戏工委近期公布数据2022年国内游戏市场整体销售收入26588亿元同比减少1033用户ARPU值为4004元同比减少448元其中移动游戏市场销售收入193058亿元同比减少14402022年游戏市场规模收缩主要来自于供需双弱供给端由于版号第二轮停发导致新品供应不足叠加老游戏流水随生命周期自然下滑需求端受疫情影响经济环境和消费需求承压导致个人用于娱乐消费的开支受到影响春节档大年初一预售票房已超2亿元截至目前大年初一当日预售票房已超过2亿元其中满江红流浪地球2无名预售票房均超过5000万元处于第一梯队交换人生预售票房超过2000万元熊出没以及深海预售票房超过1200万元国产片进口片齐定档电影内容供给日益丰富除了近期比较热门的春节档之外我们观察到已经有较多的国产影片宣布定档2月-5月包括风再起时2月17日宇宙探索编辑部4月1本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共5页传媒日长空之王4月28日检察风云4月29日请别相信她5月20日我们认为在奥密克戎乙类乙管的方针下2022年国庆档出现过的极限定档的情况或不复存在影片提前确定档期一方面可以优化竞争环境市场能够根据影片的定档信息自发协调上映进度避免扎堆上映带来的竞争环境恶化另一方面提前定档可以更合理调配影片宣发周期通过更长周期的宣传提高观众对影片的认知度提升影片上映后的票房表现此外近期漫威大片黑豹2蚁人3量子狂潮也宣布将于2月7日与2月17日定档国内我们认为从阿凡达水之道的国内外同步上映到漫威系列影片时隔三年半后再次重新引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步丰富国内电影市场内容供给加速市场修复投资建议在游戏市场方面当前的版号发放节奏已进入常态化政策影响减弱重点产品获批丰富游戏供给带动玩家兴趣在需求端国内有29个省份将2023年的经济增长目标定为5或以上叠加各类促消费政策的推出经济环境压力有望缓解带来游戏消费需求的回升我们看好游戏行业景气度的回升叠加目前部分龙头公司估值水平处于低位具备较强的弹性在电影市场方面我们将观影人次以及平均票价分为悲观中性乐观三种情况对2023年春节档票房进行假设和大致测算测算2023年春节档票房约为5417亿元-7584亿元对应2022年变动幅度为-1031-2557若假设春节档占全年票房比重为12则预估全年票房约为45144亿元-63202亿元恢复至2019年的7037-9852相比2023年增幅为5075-11105在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升在内容端展望全年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复建议关注三七互娱吉比特完美世界恺英网络万达电影光线传媒风险提示病毒变异以及大范围传播风险宏观经济影响文娱消费需求游戏影视等内容质量不及预期本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共5页传媒图1国内游戏市场实际销售收入图2国内移动游戏市场实际销售收入资料来源游戏工委中原证券资料来源游戏工委中原证券图3国内游戏市场用户规模图4国内客户端游戏市场实际销售收入资料来源游戏工委中原证券资料来源游戏工委中原证券图5中国自主研发游戏海外市场销售收入图6国内游戏市场ARPU值资料来源游戏工委中原证券资料来源游戏工委中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共5页传媒图7游戏版号发放情况资料来源国家新闻出版署中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共5页传媒行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共5页