铁矿：海外发运总体一般，非主流矿发运降幅较大。一季度发运淡季对应国内春节，本期发运大幅减少，到港量也出现减量。需求筑底，日均铁水产量触底反弹，随着经济政策和地产销售数据低位发力，一二季度的需求仍值得期待。钢厂仍处于亏损状态，部分钢厂在1月份有高炉检修的计划，钢厂对于铁矿石的补库量依旧偏低。国家发展改革委将严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行，铁矿高位受打压。本周进入提保阶段，建议投资者轻仓过节。
　　煤焦：蒙煤通关高位，俄罗斯焦煤进口将继续维持高位，首批通关的澳大利亚煤炭预计仅50万吨左右，体量相对较小，长期看，将造成国内煤炭供应增加。焦炭第二轮降价落地，开工积极性或有所影响。目前终端需求淡季，钢厂提产空间不大，铁水产量基本持平，钢企焦企厂内焦炭库存维持在低位，焦钢企业冬储补库接近尾声。目前高炉亏损，焦炭价格承压，多数焦企陷入亏损，少数焦企有限产预期，铁水日耗稳定，价格仍有支撑。
　　卷螺：当前螺纹依然处于预期主导行情，产业低库存对价格有一定支撑，终端在没利润的状态下复产动力也不足。随着宏观政策的发力，市场情绪有所好转，春节临近，建材日成交接近冰点。近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多，江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间，与市场价格基本接近。短期疫情感染潮下，表观消费量明显回落，当前库存持续累积。整体来看，目前处于供需双弱的格局，节后有复产预期，需求证伪前价格仍受到支撑，建议投资者轻仓过节。
　　
　　

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年1月18日星期三新世纪期货交易提示2023-1-18一市场点评铁矿海外发运总体一般非主流矿发运降幅较大一季度发运淡季对铁矿石盘整应国内春节本期发运大幅减少到港量也出现减量需求筑底日均铁水产量触底反弹随着经济政策和地产销售数据低位发力一二季度的需求仍值得期待钢厂仍处于亏损状态部分钢厂在1月份有高炉检修的计划钢厂对于铁矿石的补库量依旧偏低国家发展改革委将严厉煤焦震荡偏多打击捏造散布涨价信息囤积居奇哄抬价格等违法违规行为切实保障铁矿石市场平稳运行铁矿高位受打压本周进入提保阶段建议投资者轻仓过节煤焦蒙煤通关高位俄罗斯焦煤进口将继续维持高位首批通关的澳大利亚煤炭预计仅50万吨左右体量相对较小长期看将造成国内煤黑卷螺震荡偏多炭供应增加色焦炭第二轮降价落地开工积极性或有所影响目前终端需求淡季钢产厂提产空间不大铁水产量基本持平钢企焦企厂内焦炭库存维持在低业位焦钢企业冬储补库接近尾声目前高炉亏损焦炭价格承压多数玻璃震荡焦企陷入亏损少数焦企有限产预期铁水日耗稳定价格仍有支撑卷螺当前螺纹依然处于预期主导行情产业低库存对价格有一定支撑终端在没利润的状态下复产动力也不足随着宏观政策的发力市场情绪有所好转春节临近建材日成交接近冰点近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间与市场价格基纯碱近强远弱本接近短期疫情感染潮下表观消费量明显回落当前库存持续累积整体来看目前处于供需双弱的格局节后有复产预期需求证伪前价格仍受到支撑建议投资者轻仓过节股指期货期权上一交易日沪深300股指下跌002上证50股指上证50反弹下跌026中证500股指上升011中证1000股指反弹009教沪深300反弹育半导体板块涨幅领先资金呈现净流入贵金属林木板块跌幅领先资金呈现净流出北向资金净流入9288亿元欧洲股市反弹美中证500反弹国标普股指回落IF和IH股指期货主力合约基差走强四大股指期货金主力合约基差为负值股指波动率平稳VIX回落2022年国内生产总融中证1000反弹值GDP1210207亿元按不变价格计算比上年增长302023年中央企业将强化稳增长稳投资措施加快推进中央企业十四五规划2年期国债震荡确定的1400项重大投资项目建设进度外围权益市场企稳建议提升风险偏好股指多头增持股指看涨期权多头继续持有5年期国债震荡敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示国债中债十年期到期收益率平稳中债10-1年期收益率利差下降1bpFR007上升45bpsSHIBOR3M上升1bp央行公告称维护春节前流动性平稳1月17日以利率招标方式开展了2050亿元7天期和3010亿1410年期国债震荡天期逆回购操作中标利率分别为20215Wind数据显示当日20亿元逆回购和7000亿元MLF到期关于MLF央行在1月16日已经进行超额续做市场趋于平稳行情窄幅震荡建议国债期货多头减持黄金美国12月CPI数据如期放缓出现两年半以来的最低水平预计今晚公布的PPI数据也将走弱夯实通胀回落基调加强美联储进一步黄金震荡偏多放慢加息步伐的预期据CME的美联储观察工具显示美联储2月加息25个基点的概率为932通胀数据的改善为黄金价格提供强支撑但贵同时也要注意到CPI分项中有些韧性仍存房租和服务通胀均好于预金期房租有滞后性但服务通胀仍是美联储要加以关注的点美联储会属放慢加息步伐但不代表转向宽松政策利率还会再高位停留较久另白银震荡偏多一方面世界银行下调全球经济增长预期预计美国2023年增长05低于6月的22美联储紧缩政策放缓和全球经济走弱为贵金属价格提供支撑操作上逢低做多为主铜宏观层面国内经济好转迹象逐渐显现新能源高增长基建稳大铜冲高回落盘房地产边际改善海外方面美国经济处于衰退紧缩状态市场对政策紧缩的反应较为充分对衰退反应将在后期进行美国通胀向下拐点显现加息步伐放缓预期增强刺激短期铜价反弹但欧美经济铝反弹衰退预期又会形成宏观上的压制产业层面需求淡季铜杆企业开工率下降下游逢低补货铜库存有所回升长期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强长期能锌反弹源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升中期铜价在宏观利好与产业偏空的交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡铝西南地区限电减产抑制新增供应贵州电解铝限产30运行产有能受限若冬季出现极端寒冷天气电力供需矛盾再度突出届时电解镍调整色铝厂开工率回落或将再度回落对铝价支撑影响或再度显现需求淡季金环境下下游初级加工端走弱目前铝库存有所累积但库存整体上处属铅反弹于低位目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在17300-18000元吨对铝价支撑力度较强长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底锡反弹锌矿产冶炼端供应释放加工费上行下游需求走弱短期现货市场出货增多升水回落需求淡季环境下锌价将偏弱运行宏观强预期驱动短期锌价反弹但欧美经济衰退压制中期锌价反弹空间镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订不锈钢反弹单纯镍消耗量受需求淡季影响有所下滑2023年俄罗斯最大镍生产商预计减产10刺激短期镍价反弹但中期需关注产能释放及欧美经济衰退对镍价承压敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示油脂MPOB数据显示马棕油出口少于市场预期产量和库存虽然基本豆油震荡符合市场预期但去库幅度不及市场预期东南亚棕油减产季节下前期丰沛降水目前天气有所转好1月产量料表现良好不过油脂市场焦点更多还是落在需求端特别是中国防疫放开下需求的恢复目前中国和印度棕油高库存进口利润不佳进口步伐或放缓印尼B35的实棕油震荡行叠加前期良好的出口表现印棕库存或走势偏紧印尼调整DMO比例马棕出口或从中受益国内大豆到港放缓油厂开工率节前逐渐回落豆油产量增速放缓节前备货结束豆油呈供应宽松预期棕油库存高菜油震荡位国际原油近期出现反弹提振油脂预计油脂短期或震荡关注南美天气及产地棕油天气等不确定性风险豆粕巴西产量如期上调阿根廷大豆产量因为遭遇干旱预估遭到下调美国大豆产量预估出人意料遭下调而USDA通常不会在1月份供需报告豆粕震荡偏多中对数月前美豆收割作物做出如此大规模削减当前巴西大豆生长条件有利大概率丰收阿根廷三分之二作物带将出现炎热干燥天气给作油物带来压力国内油厂周度大豆压榨量下滑豆粕库存修复速度再次放脂菜粕震荡偏多缓临近春节豆粕下游成交放缓不过下游市场的低库存仍然意味着油春节后的补库预期存在预计在美豆提振下豆粕短期震荡偏多关注南料美大豆天气不确定风险因素节前谨慎操作豆二美豆产量预估出人意料下调巴西天气有利于大豆生长但阿根豆二震荡偏多廷大豆受天气干旱影响继续进口大豆到港量预计呈现阶段性下降趋势由于油厂春节前陆续停工停产油厂开机率回落港口大豆库存或将迎来小幅修复近期油厂压榨再次亏损远期买船积极性明显下降将会影响后期到港增量继续关注对油厂远期买船影响未来油厂买船节奏仍豆一反弹将是市场关注焦点预计豆二在美豆提振下短期或震荡偏多关注南美大豆产区天气及进口大豆到港情况棉花美棉窄幅震荡期价得到了一些利多支持截止1月5日202223美棉总签售量占年度预测总出口量的74稍快于上年度近期装运势棉花强势整理头也有所转强印巴产量被高估逐渐证实2023年度美国棉花种植面积预计下降7郑棉维持高位运行震荡偏强距前高仅一步之遥只是长假临近资金推涨较为谨慎随着国内度过疫情高峰市场心态持软续好转企业对出口订单回流产销恢复正轨存在预期市场乐观气氛商棉纱止跌回升上升近期纺纱厂库存连续下降织厂开机率连续上涨表明下游消费品在恢复之前预测的大量工厂提前放假的现象并未出现再考虑到2023年国内外棉花种植面积大概率会有缩减棉市仍偏乐观橡胶沪胶保持上涨势头期价创出近期新高呈现积极上攻形态目红枣筑底反弹前现实需求仍然差年前开工率下滑将不断下降社会库存继续小幅累库消费支持有限上行空间不足而成本端支撑仍存全球天然橡胶敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示供应逐渐收缩国内进入停割期国外产区因降雨供应压力转弱后期陆续进入减产期供应压力减弱对胶价提供一定支撑泰国原料价格橡胶震荡走高稳中上行中央经济工作会议继续提振经济未来随着国内经济逐步回暖物流运输恢复正常国内汽车消费热情提升有助于下游顺利去库天胶价格更倾向会稳中有升的走势糖ICE糖触底反弹再次站上20美分郑糖延续止跌后的小幅反弹走势近期数据现实国内产销两旺12月节前备货旺季一定程度减缓新糖的供给压力同时内外倒挂幅度扩大预计阶段性进口压力减轻但国内白糖区间震荡处于压榨高峰期市场整体购销较为疲软春节备货接近尾声销糖率比上年同期放缓短期内消费全面启动的难度仍然较高季节性供给压力下价格仍面临套保压力在ICE突破20美分前郑糖价格很难摆脱偏弱震荡格局可能维持当前震荡偏弱的趋势原油市场继续评估全球需求数据受益于中国四季度经济数据好于预原油观望期提振了原油期货市场氛围但全球经济衰退前景给油市带来压力预计短期油价维持宽幅震荡沥青国内沥青市场维持平稳走势为主市场刚需逐渐放缓套利盘资源报盘增加零散小单成交为主主流报价竞争明显但是考虑炼厂供沥青观望应负荷不高以及库存压力有限现货相对有所支撑燃料油原油继续上行昨日汽柴油涨势可观国产燃料油交投上推今日消息面表现尚可预计国产燃料油渣油蜡油议价延续稳中小涨居燃料油观望多油浆需求支撑有限或暂稳整理PTA中国2022年第四季度GDP及12月原油进口数据好于预期国际油价继续上涨TA加工差300元吨附近震荡本周TA负荷回升至659附近震荡终端新订单临近春节再次回落目前聚酯负荷636原油PTA逢高空05高位宽幅震荡为主临近过年TA供需季节性累库跟随成本端波动能MEGMEG负荷回落目前负荷627但港口累库整体供应压力依旧化不小聚酯负荷在636附近震荡原油上涨动煤现货上涨东北亚产MEG逢高空05乙烯下跌原料端分化EG供需累库短期EG震荡为主业PF市场对节后需求恢复的预期仍在节前下游虽已陆续停车但绝对价PF观望格偏低下部分企业适量备货短纤价格或僵持震荡甲醇1月17日甲醇主力突破上行宏观强预期与弱现实博弈持续节甲醇逢高空前甲醇基本面预计波动有限盘面走势将更多受资金行为主导节后甲醇预计供需双增但节奏比较难把握整体供需压力预计有限主要关注需求复苏情况煤价走势以及烯烃装置动态继续逢高看空PVC逢低多PVC昨日PVC震荡盘整夜盘走势坚挺短期利多或延续一是地产政策偏暖需求预期仍较乐观二是PVC成本上移估值偏低另外价格反弹引发投机需求长周期来看PVC供需矛盾渐加剧反弹空间或聚丙烯逢高空谨慎继续维持逢低看多敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示聚丙烯1月17日PP主力期货震荡收涨短期支撑仍是多头资金利用塑料中性利好预期推涨前逻辑上仍是强预期和估值压力之间的博弈或维持高位运行临近春节多空资金博弈加剧注意短期波动风险建议轻仓操作2月仍是需求淡季保持谨慎偏空观点苯乙烯看多塑料1月17日塑料主力期货震荡盘整夜盘走势坚挺背后驱动主要是多头利用良好预期推动叠加近期技术上也破位部分空头被迫止损导致价格加速反弹短期估值明显偏高且现货也谨慎跟进基差明显尿素看多走弱也刺激了部分贸易商抛盘短期出现一定压力短期逻辑仍是强预期与高估值之间的博弈现货话语权仍相对有限预计维持相对坚挺LPG中性状态但适逢春节假期多空之间的博弈加剧谨防波动风险增加保持谨慎偏空观点纸浆进口木浆现货市场呈窄幅震荡参与者以兑付合同为主区域市场有价无市临近春节多数业者进入休市状态原料采购积极性不足纸浆稳中偏弱现货市场市投显得较为清淡需求方面放量不足纸厂陆续开展检修工作预计短期浆市或淡稳延续生猪供应端养殖企业已陆续放假停工停售市场供应或将收紧需求生猪震荡端临近春节终端备货需求已逐步完成屠宰企业收购计划或将预期减农量市场处于供需双弱博弈预计今日生猪期价震荡产苹果苹果产量有所减产库存端产区走货量持续上升出库量有所增品加库存货源发货加快需求端受春节备货影响礼盒货源集中包装出苹果震荡库走量增加需求对价格有所支撑预计今日苹果期价持震荡上涨玉米国际端美国农业部供需报告玉米产量数据不及预期有所下调同时美国出口需求疲软和阿根廷干旱导致市场担忧玉米产量供应国内玉米震荡供应端现货市场稳定临近春节下游备货进入尾声小型贸易商收购意愿减弱需求对价格支撑有限预计今日玉米期价震荡鸡蛋鸡蛋产能有所回落市场供应压力有所减弱同时进入春节备货阶段商超等备货增加叠加人口流动恢复鸡蛋终端消费有所提升鸡蛋震荡同时成本端玉米和豆粕止跌回升成本端对价格也有所支撑整体来看预计今日鸡蛋期价震荡二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约30日内基差商品现货价格基差基差率价格最高最低沪铜68590684001900282020-2060沪铝1852018580-60-032430-1000沪锌240802406515006800-275沪铅1530015330-30-020540-405沪镍2148502048001005049125770-14900沪锡2252502246106400288070-4250黄金41822419-078-0195-4敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示白银53055311-6-011126-245螺纹钢4140411921051139-33热卷4218414870169156-2060铁矿石8508351518047-16焦炭291028506021137960焦煤2500185756433459730531纯碱26962927-231-78948-260硅铁68508608-1758-2042-1138-1758锰硅73507788-438-56212-438不锈钢1696217135-173-101464-150塑料82508352-102-122285-168PP82307963267335612267PTA553555323005230-240甲醇26652680-15-056190-15苯乙烯871087073003346-281乙二醇42194368-149-34113-237PVC57506493-743-1144-439-743短纤72607312-52-071181-215沥青3950377517546426314燃料油275026431074051050200纸浆7350646688413671048310尿素273526171184512255橡胶1280013315-515-387-135-740豆粕465038847661972996438豆油9470854892210791384582棕榈油77507760-10-013494-470豆一53005442-142-261264-142白糖570056346611796-96郑棉15234143758595981244743菜油1157099361634164531681461菜粕3370320116952831687玉米2890288460211356鸡蛋44504423270611932120生猪15000149752501783520注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示出价或征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请投资者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7