2022年四季度，疫情对经济仍有冲击，但随着防疫政策调整，疫情对经济的影响主要是由于疫情感染人数增加，而非人口和货物流动受限。从结构看，需求端的食品饮料、医药消费受益于疫情高峰的囤货需求增速较高，生产端的服务业生产则在防疫政策调整后边际回暖，基建投资仍是经济的主要支撑。不过，外需拖累下工业生产仍然在走弱，地产投资仍在低位，对经济增长有一定拖累。根据我们的高频数据跟踪判断，国内的感染高峰或在12月下旬已经过去，接下来，经济将迎来底部回升。