春节档是年度观影最重要档期之一，重要头部影片多集中在喜剧或剧情冒险类。过去5年（除20年春节档受疫情影响取消以外）春节档平均票房为63.89亿，占年度票房平均为14%。18年春节档57.71亿（7天春节档票房，下同），《唐人街探案2》19.1亿（7天春节档票房，下同），《捉妖记2》17.1亿，《红海行动》12.1亿；19年春节档59.03亿，《流浪地球》20.3亿，《疯狂的外星人》14.6亿，《飞驰人生》10.5亿；21年春节档78.42亿，《唐人街探案3》35.6亿，《你好，李焕英》27.3亿，《刺杀小说家》5.4亿；22年春节档60.39亿，《长津湖之水门桥》25.3亿，《这个杀手不太冷静》13.9亿，《奇迹·笨小孩》6.7亿。春节档占全年票房比例近年来逐步上升，春节档对于全年总票房的影响力日益凸显。春节档重要头部影片中喜剧类型的影片数量最多，随后是剧情类冒险类影片。喜剧类型的影片在春节档更契合市场的口味。
　　随着疫情防控优化，2023年年初春节档成为电影行业复苏的重要节点。目前春节档已有7部电影官宣定档大年初一，分别为《流浪地球2》、《无名》、《满江红》、《交换人生》、《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《中国乒乓之绝地反击》。之前定档的《阿凡达：水之道》、《穿靴子的猫2》于2023年1月10日确认延长上映，分别延长至2月14日和2月22日，两部好莱坞影片跨越整个春节档。23年春节档影片供给丰富，类型题材多元化。
　　2023年春节档票房总和预计超70亿。（1）《流浪地球2》第三方预测总票房平均值31.85亿，我们预期《流浪地球2》春节档7天票房超20亿；（2）《满江红》第三方预测总票房平均值21.90亿，我们预测春节档7天票房15～20亿左右；（3）《深海》第三方预测总票房平均值16.38亿，我们预测春节档7天票房10亿左右；（4）《交换人生》第三方预测总票房平均值12.04亿，我们预测春节档7天票房5～10亿；（5）《熊出没·伴我“熊芯”》第三方预测总票房7.27亿，考虑和同期《深海》票房分流，我们预测春节档7天票房5～10亿；（6）《中国乒乓之绝地反击》第三方预测总票房平均值5.05亿，我们预测春节档7天票房5亿左右；（7）《无名》第三方预测总票房平均值5.58亿，我们预测春节档7天票房5亿左右。
　　投资建议：近期重点关注春节档拐点，重视电影板块“戴维斯双击”的机会。我们预测2023年全年票房有望恢复至501亿，同比增长67%。2023年春节档上映《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《交换人生》、《中国乒乓》等。关注A股【光线传媒（23年春节档主出品《深海》、参投《交换人生》等）；华策影视（22年国庆档《万里归途》确认收入，春节档参投《流浪地球2》，22Q4及23Q1表现可期）；博纳影业（23年电影储备有主旋律商业片《无名》等）；万达电影（12月7日CINITY与万达电影战略合作新增100个CINITY影厅，并由中影提供相关放映系统技术服务）；中国电影】等、港股【猫眼娱乐（在线票务市场龙头受益票房整体恢复）；IMAXCHINA（23年热门影片储备《银河护卫队3》等包含IMAX制式）】
　　风险提示：疫情反复；政策变动；影视内容表现不如预期；宏观经济波动影响文娱消费需求：第三方数据存在测算偏差等。
　　

研究报告全文：23年春节档票房预测超70亿电影行业专题报告普通Table2R0e2p3ort年Time1月16日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1证券研究报告2Ta3ble年Tit春le节档票房预测超70亿行业研究TableReportDate2023年1月16日本期内容提要T行ab业le专Rep题ort报Typ告eTaTbaleble春SuS节mum档mma是arry年y度观影最重要档期之一重要头部影片多集中在喜剧或剧T电ab影le行St业ockAndRank情冒险类过去5年除20年春节档受疫情影响取消以外春节档平均票房为6389亿占年度票房平均为1418年春节档5771亿7投资评级看好天春节档票房下同唐人街探案2191亿7天春节档票房下同捉妖记2171亿红海行动121亿19年春节档上次评级看好5903亿流浪地球203亿疯狂的外星人146亿飞驰人生105亿21年春节档7842亿唐人街探案3356亿你T冯ab翠le婷Au传th媒or互联网及海外首席分析师好李焕英亿刺杀小说家亿年春节档亿执业编号S150052201000127354226039联系电话8617317141123长津湖之水门桥253亿这个杀手不太冷静139亿奇迹笨邮箱fengcuitingcindasccom小孩67亿春节档占全年票房比例近年来逐步上升春节档对于全年总票房的影响力日益凸显春节档重要头部影片中喜剧类型的影片数量最多随后是剧情类冒险类影片喜剧类型的影片在春节档更契合市场的口味随着疫情防控优化2023年年初春节档成为电影行业复苏的重要节点目前春节档已有7部电影官宣定档大年初一分别为流浪地球2无名满江红交换人生深海熊出没伴我熊芯中国乒乓之绝地反击之前定档的阿凡达水之道穿靴子的猫2于2023年1月10日确认延长上映分别延长至2月14日和2月22日两部好莱坞影片跨越整个春节档23年春节档影片供给丰富类型题材多元化2023年春节档票房总和预计超70亿1流浪地球2第三方预测总票房平均值3185亿我们预期流浪地球2春节档7天票房超20亿2满江红第三方预测总票房平均值2190亿我们预测春节档7天票房1520亿左右3深海第三方预测总票房平均值1638亿我们预测春节档7天票房10亿左右4交换人生第三方预测总票房平均值1204亿我们预测春节档7天票房510亿5熊出没伴我熊芯第三方预测总票房727亿考虑和同期深海票房分流我们预测春节档7天票房510亿6中国乒乓之绝地反击第三方预测总票房平均值505亿我们预测春节档7天票房5亿左右7无名第三方预测总票房平均值558亿我们预测春节档7天票房5亿左右投资建议近期重点关注春节档拐点重视电影板块戴维斯双击的机会我们预测2023年全年票房有望恢复至501亿同比增长67信达证券股份有限公司2023年春节档上映流浪地球2满江红无名深海CINDASECURITIESCOLTD熊出没伴我熊芯交换人生中国乒乓等关注A股北京市西城区闹市口大街9号院1号楼光线传媒23年春节档主出品深海参投交换人生等邮编100031华策影视22年国庆档万里归途确认收入春节档参投流浪地球222Q4及23Q1表现可期博纳影业23年电影储备有主旋律商业片无名等万达电影12月7日CINITY与万达电影战略合作新增100个CINITY影厅并由中影提供相关放映系统技术服务中国电影等港股猫眼娱乐在线票务市场龙头受益票房整体恢复IMAXCHINA23年热门影片储备银河护卫队3等包含IMAX制式风险提示疫情反复政策变动影视内容表现不如预期宏观经济波动影响文娱消费需求第三方数据存在测算偏差等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1一历史春节档票房数据回顾春节档是年度观影最重要档期之一重要头部影片多集中在喜剧或剧情冒险类过去5年除20年春节档受疫情影响取消以外春节档平均票房为6389亿占年度票房平均为1418年春节档5771亿7天春节档票房下同唐人街探案2191亿7天春节档票房下同捉妖记2171亿红海行动121亿19年春节档5903亿流浪地球203亿疯狂的外星人146亿飞驰人生105亿21年春节档7842亿唐人街探案3356亿你好李焕英273亿刺杀小说家54亿22年春节档6039亿长津湖之水门桥253亿这个杀手不太冷静139亿奇迹笨小孩67亿春节档占全年票房比例近年来逐步上升春节档对于全年总票房的影响力日益凸显图120182022年春节档票房及档期头部影片占比春节档占全年票房比例上升注票房为含服务费口径2020年春节档因疫情缺失因此2021年同比增速对比2019年资料来源猫眼专业版信达证券研发中心表120182022年春节档头部票房影片片名2018201920212022春节档top1影片唐人街探案2流浪地球唐人街探案3长津湖之水门桥累计票房191亿203亿356亿253亿全年票房占比31327685春节档top2影片捉妖记2疯狂的外星人你好李焕英这个杀手不太冷静累计票房171亿146亿273亿139亿全年票房占比28235846春节档top3影片红海行动飞驰人生刺杀小说家奇迹笨小孩累计票房121亿105亿54亿67亿全年票房占比20161122注累计票房为春节档七天内累计票房总额资料来源猫眼专业版信达证券研发中心春节档是重要头部影片集中定档上映的阶段以20182022年每年春节档票房前三名来看12部影片中2020年春节档因疫情空缺喜剧类型的影片数量最多随后是剧情类冒险类影片喜剧类型的影片在春节档更契合市场的口味请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2表220182022年春节档票房头部影片按影片类型归类片名导演主演类型唐人街探案2陈思诚王宝强刘昊然肖央喜剧捉妖记2许诚毅梁朝伟白百何井柏然李宇春喜剧唐人街探案3陈思诚王宝强刘昊然肖央张子枫喜剧你好李焕英贾玲贾玲张小斐沈腾陈赫刘佳喜剧疯狂的外星人宁浩黄渤沈腾雷佳音喜剧飞驰人生韩寒沈腾黄景瑜喜剧这个杀手不太冷静邢文雄马丽魏翔陈明昊喜剧红海行动林超贤张译黄景瑜海清剧情动作长津湖之水门桥徐克吴京易洋千玺朱亚文李晨剧情历史战争奇迹笨小孩文牧野易洋千玺田雨剧情流浪地球郭帆吴京屈楚萧李光浩冒险科幻灾难刺杀小说家路阳雷佳音杨幂董子健冒险动作奇幻资料来源猫眼专业版信达证券研发中心二2023年春节档供给端发力多部热门影片定档随着疫情防控优化2023年年初春节档成为电影行业复苏的重要节点目前春节档已有7部电影官宣定档大年初一分别为流浪地球2无名满江红交换人生深海熊出没伴我熊芯中国乒乓之绝地反击之前定档的阿凡达水之道穿靴子的猫2于2023年1月10日确认延长上映分别延长至2月14日和2月22日两部好莱坞影片跨越整个春节档23年春节档影片供给丰富类型题材多元化表32023年春节档定档影片片名导演主演类型相关上市公司流浪地球2郭帆吴京李雪健沙溢宁科幻中国电影华策万达华谊理王智上海电影无名程耳梁朝伟王一博历史谍战博纳满江红张艺谋沈腾易烊千玺张译悬疑剧情猫眼中国电影光线雷佳音岳云鹏王佳怡交换人生苏伦雷佳音张小斐喜剧中国电影光线阿里巴巴深海田晓鹏参宿配音王亭文动画奇幻光线南河配音苏鑫熊出没伴我熊芯林永长邵和麒张秉君谭笑张伟贾喜剧科幻中国电影万达横店华策晨露等动画中国乒乓之绝地反击邓超俞白眉邓超孙俪许魏洲段剧情运动中国电影光线上海电影博文蔡宜达等猫眼资料来源猫眼专业版信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom32023年春节档票房总和预计超70亿1流浪地球2对标前作流浪地球前作上映时间2019年2月5日春节档整体票房4686亿流浪地球2第三方预测总票房平均值3185亿我们预期流浪地球2春节档7天票房超20亿2满江红对标飞驰人生飞驰人生上映时间2019年2月5日春节档整体票房1728亿两部同为沈腾主演的喜剧题材影片满江红第三方预测总票房平均值2190亿我们预测春节档7天票房1520亿左右3深海对标田晓鹏导演于2015年7月10日上映的前作西游记之大圣归来前作整体票房954亿深海第三方预测总票房平均值1638亿我们预测春节档7天票房10亿左右4交换人生对标超时空同居超时空同居上映时间2018年5月18日整体票房903亿两部同为苏伦导演的奇幻喜剧类型影片交换人生第三方预测总票房平均值1204亿我们预测春节档7天510亿5熊出没伴我熊芯对标系列前作熊出没重返地球前作上映时间为2022年2月1日春节档整体票房977亿熊出没伴我熊芯第三方预测总票房727亿考虑和同期深海票房分流我们预测春节档7天票房510亿6中国乒乓之绝地反击对标同题材国庆档影片夺冠上映时间2020年9月25日整体票房836亿中国乒乓之绝地反击第三方预测总票房平均值505亿我们预测春节档7天票房5亿左右7无名对标罗曼蒂克消亡史罗曼蒂克消亡史上映时间2016年12月16日整体票房122亿两部同为偏文艺的历史题材影片无名第三方预测总票房平均值558亿我们预测春节档7天票房5亿左右表42023年春节档影片票房预测及对标影片票房对比片名预测票房对标影片对标电影上映时间对标影片票房流浪地球220亿流浪地球2019-02-05春节档4686亿满江红1520亿飞驰人生2019-02-05春节档1728亿深海10亿西游记之大圣归来2015-07-10954亿交换人生510亿超时空同居2018-05-18903亿熊出没伴我熊芯510亿熊出没重返地球2022-02-01春节档977亿中国乒乓之绝地反击5亿夺冠2020-09-25国庆档836亿无名5亿罗曼蒂克消亡史2016-12-16122亿资料来源猫眼专业版信达证券研发中心表52023年春节档第三方票房预测亿片名犀牛娱乐电影情报处票房探照灯拓普咨询电影票房BAR电影温特平均值流浪地球23175320031333000340032003185满江红2125300018162500190018002190深海1350155013291800200018001638交换人生1000160014251000100012001204熊出没伴我熊芯750650760700800700727中国乒乓之绝地反击400450480500500700505无名500500648500550650558资料来源灯塔专业版信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4表62023年春节档影片首日预售数据片名首日预售票房万首日排片场次场首日排片占比无名3056832287130满江红2751962151251流浪地球22646168615277交换人生1160041516168熊出没伴我熊芯60442160187深海56532073683注预售首日开启时间为2023年1月14日资料来源猫眼专业版信达证券研发中心表7电影行业估值表A股市值亿人民归母净利润亿元PE代码公司币2022E2023E2024E2022E2023E2024E300251SZ光线传媒268725149701190521627712263001330SZ华策影视10095474572675213317701493电影300251SZ博纳影业16426220531656747830922512002739SZ万达电影30991-38211241445-27562145600977SH中国电影2498017984310441393729522403资料来源iFind信达证券研发中心注市值为2023年1月13日收盘市值归母净利润均采用iFind一致预期表8电影行业估值表港股市值亿人民归母净利润亿元PE代码公司币2022E2023E2024E2022E2023E2024E1896HK猫眼娱乐11041337534668290618311444电影IMAX1970HK3198019033-21551241-CHINA资料来源iFind信达证券研发中心注市值为2023年1月13日收盘市值归母净利润均采用iFind一致预期风险提示疫情反复政策变动影视内容表现不如预期宏观经济波动影响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