行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨0.89%，跑输大盘1.45pct；造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周沪深300指数上涨2.35%，轻工制造(申万)指数上涨0.89%，跑输沪深300指数1.45pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块，其中家具和文娱用品板块分别上涨3.99%、0.20%，造纸和包装印刷板块分别下跌1.10%、1.61%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌100元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌40元/吨、针叶木浆现货价格上涨1元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌6元/吨；高档箱板纸出厂价下跌40元/吨，低档箱板纸出厂价维稳。
　　本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约1元/吨，低档箱板纸增加约55元/吨。
　　2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-11月累计同比下降27.3%；出口量方面，1-11月累计同比增加64.4%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
　　

研究报告全文：行业研究行业周报造纸轻工行业看好维持本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分国家地区中国化行业造纸轻工行业报告发布日期2023年01月14日造纸产业链数据每周速递20230114核心观点行情回顾本周轻工制造行业指数上涨089跑输大盘145pct造纸子板块下跌110跑输大盘345pct本周沪深300指数上涨235轻工制造申万指数上涨089跑输沪深300指数145pct在28个申万一级行业中位列第14位二级110345pct行业中造纸子板块下跌跑输大盘本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具文娱用品造纸和包装印刷板块其中家具和文娱用品李雪君021-633258886069板块分别上涨399020造纸和包装印刷板块分别下跌110161lixuejunorientseccomcn执业证书编号S0860517020001产业链数据跟踪香港证监会牌照BSW124本周国废到厂价下跌外废价格基本维稳阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔吴瑾021-633258886088叶木浆现货价格下跌针叶木浆现货价格上涨溶解浆价格维稳1本周国废到wujinorientseccomcn厂价不含税下跌100元吨美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格基本执业证书编号S0860520080001维稳2本周阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳本周阔叶木浆现货价格下跌香港证监会牌照BRW77240元吨针叶木浆现货价格上涨1元吨2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨环比下降923本周溶解浆价格维稳黄宗坤huangzongkunorientseccomcn本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系纸品价格分化根据卓创资讯统计的成品纸谢雨辰xieyuchenorientseccomcn含税市场均价本周双胶纸铜版纸价格维稳白卡纸价格下跌6元吨高档箱板纸出厂价下跌40元吨低档箱板纸出厂价维稳本周木浆系纸品盈利水平增加废纸系纸品盈利水平分化以成品纸与原材料价差12月国内厨小电洗地机线上零售额实现2023-01-08指标表征盈利水平本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元吨本周铜版纸盈同比正增长地产后周期产业链数据利水平较上周增加约16-51元吨本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元吨本每周速递202317周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸下降约1元吨低档箱板纸增加约55元本周文化纸包装纸价格基本维稳2023-01-08吨造纸产业链数据每周速递20230107本周软体家具化工原料金属类原材料价2023-01-012022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加131机制纸及纸板2022格上涨塑料类原材料价格走势分化年1-11月累计产量124943万吨同比增加132经剔除价格因素影响地产后周期产业链数据每周速递2023112022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加190环比增加543纸及纸板进口量方面2022年1-11月累计同比下降273出口量方面1-11月累计同比增加644风险提示宏观经济增速放缓终端需求下滑幅度超预期的风险海外新项目推进不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化目录1行情回顾20230109-2023011542产业链数据跟踪本周木浆系纸品价格基本维稳521原材料本周国废到厂价下跌外废价格基本维稳阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆现货价格下跌针叶木浆现货价格上涨溶解浆价格维稳622成品纸本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系纸品价格分化823盈利水平本周木浆系纸品盈利水平增加废纸系纸品盈利水平分化9242022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1310风险提示11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图表目录图1本周轻工制造行业指数上涨089造纸子板块下跌1104图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位4图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具文娱用品造纸和包装印刷板块4图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳更新日期20230113双周更新7图5本周国废到厂均价不含税下跌100元吨更新日期202301137图6本周以美元计价的阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳更新日期202301137图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌40元吨针叶木浆现货价格上涨1元吨更新日期202301137图82022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨环比下降92更新日期202212318图9本周溶解浆价格维稳粘胶短纤价格上涨100元吨棉花价格指数上涨116元吨更新日期202301138图10本周双胶纸市场均价维稳更新日期202301138图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期202301138图12本周白卡纸市场均价下跌6元吨更新日期202301139图13本周高档箱板纸出厂均价下跌40元吨低档箱板纸出厂均价维稳更新日期202301139图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元吨更新日期202301139图15本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元吨更新日期202301139图16本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元吨更新日期2023011310图17本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸下降约1元吨低档箱板纸增加约55元吨更新日期2023011310图182022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加1310图19剔除价格因素影响2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加190环比增加5410图202022年11月纸及纸板当月进口量同比下降约20311图212022年11月纸及纸板当月出口量同比增加约24111表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期202301135表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202301135有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化1行情回顾20230109-20230115本周轻工制造行业指数上涨089跑输大盘145pct造纸子板块下跌110跑输大盘345pct本周沪深300指数上涨235轻工制造申万指数上涨089跑输沪深300指数145pct在28个申万一级行业中位列第14位二级行业中造纸子板块下跌110跑输大盘345pct本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具文娱用品造纸和包装印刷板块其中家具和文娱用品板块分别上涨399020造纸和包装印刷板块分别下跌110161图1本周轻工制造行业指数上涨089造纸子板块下跌图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位1105沪深300轻工制造申万造纸申万4503402302011000300电子传媒银行通信采掘化工钢铁综合-1汽车房地产-10计算机沪深电气设备交通运输非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料纺织服装轻工制造机械设备商业贸易休闲服务建筑装饰公用事业国防军工-20-22019-11-192021-04-152022-09-072018-02-012018-03-232018-05-112018-06-262018-08-082018-09-202018-11-122018-12-252019-02-152019-04-012019-05-202019-07-032019-08-152019-09-302020-01-022020-02-242020-04-082020-05-262020-07-102020-08-242020-10-142020-11-262021-01-112021-03-022021-06-022021-07-162021-08-302021-10-212021-12-032022-01-182022-03-092022-04-252022-06-132022-07-262022-10-282022-12-12-30-3-40-4-50-5资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具文娱用品造纸和包装印刷板块7上周涨跌幅本周涨跌幅6543210沪深300轻工制造造纸包装印刷家具文娱用品-1-2资料来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化2产业链数据跟踪本周木浆系纸品价格基本维稳表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期20230113较上周环比月初至今年初至今指标单位价格数量变化变化变化废纸2020年进口废纸许可数量万吨675---进口2020年进口废纸数量万吨689---美废OCC11-东南亚主港CIF美元吨165持平持平持平欧废OCC9010-东南亚主港CIF美元吨125持平持平持平外废欧废OCC955-东南亚主港CIF美元吨130持平持平持平日废OCC11-东南亚主港CIF美元吨153持平持平持平国废国废到厂价不含税黄板纸广东A级元吨1774-53-53-53原材料美元吨845持平持平持平阔叶浆外盘国际价中国主港明星智利元吨5686-24-24-24美元吨920持平持平持平针叶浆外盘国际价中国主港银星智利木浆元吨6191-24-24-24阔叶浆现货山东地区木浆明星含税元吨6260-06-06-06针叶浆现货山东地区木浆银星含税元吨73450000002022年12月下旬中国三大港口木浆库存万吨150--92-38动力煤秦皇岛港平仓价动力煤Q5500K元吨813持平持平持平双胶纸均价含税市场价元吨6650持平持平持平铜版纸均价含税市场价元吨5590持平持平持平成品白卡纸均价含税市场价元吨5204-01-01-01成品纸均价纸溶高档箱板纸均价含税出厂价元吨5010-08-08-08解浆低档箱板纸均价含税出厂价元吨3475持平持平持平瓦楞纸均价含税出厂价元吨3266010101溶解浆CCFEI价格指数溶解浆内盘元吨7400持平-26-26资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202301132022年11当月同比2022年1-11累计同比指标指标单位月当月值计算值月累计值计算值产量机制纸及纸板产量万吨--1249413造纸及纸制品业产成品存货亿元759158--库存造纸及纸制品业产成品存货测算值万吨1073190--进口数量纸及纸板未切成形的万吨85-203799-273进出口出口数量纸及纸板未切成形的万吨68241769644资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化21原材料本周国废到厂价下跌外废价格基本维稳阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆现货价格下跌针叶木浆现货价格上涨溶解浆价格维稳1本周国废到厂价不含税下跌美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳国废原材料方面根据卓创资讯的统计本周国废到厂价不含税为1774元吨较上周下跌100元吨跌幅为53外废原材料方面根据纸业联讯统计的数据本周美废OCC11东南亚主港CIF价格为165美元吨较上周持平欧废OCC9010东南亚主港CIF价格为125美元吨较上周持平欧废OCC955东南亚主港CIF价格为130美元吨较上周持平日废OCC11东南亚主港CIF价格为153美元吨较上周持平2本周阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳本周阔叶木浆现货价格下跌针叶木浆现货价格上涨外盘方面以智利明星牌阔叶木浆银星牌针叶木浆为例本周阔叶木浆外盘报价845美元吨较上周持平针叶木浆外盘报价920美元吨较上周持平本周以人民币计价的阔叶木浆外盘价不含税为5686元吨较上周下跌137元吨针叶木浆外盘价不含税为6191元吨较上周下跌149元吨本周阔叶木浆现货价格为6260元吨较上周下跌40元吨跌幅为06本周针叶木浆现货价格为7345元吨较上周上涨1元吨32022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨环比下降922022年11月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨环比下降15万吨降幅为92其中青岛港木浆库存约104万吨环比下降9万吨降幅为77常熟港木浆库存约41万吨环比下降7万吨降幅为146保定港木浆库存约5万吨环比增加1万吨增幅为1424动力煤价格本周动力煤价维稳本周秦皇岛港动力煤Q5500K平仓价为813元吨较上周持平5本周溶解浆价格维稳本周溶解浆内盘价格7400元吨较上周持平本周粘胶短纤15D价格为12900元吨较上周上涨100元吨本周中国棉花价格指数328为15219元吨较上周上涨116元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格基图5本周国废到厂均价不含税下跌100元吨更新本维稳更新日期20230113双周更新日期20230113东南亚主港美废OCC11欧废OCC9010中国废黄板纸A级均价不含税元吨CIF美元吨欧废OCC955日废OCC113500350300030025025002001651532000150130177412515001001000502018082016012016042016072016092016122017032017062017092017122018032018052018112019022019052019082019102020012020042020072020092020122021032021062021092021112022022022052022082022112018-092018-062018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-03注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源纸业联讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所图6本周以美元计价的阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌40元更新日期20230113吨针叶木浆现货价格上涨1元吨更新日期20230113针叶浆与阔叶浆远期价差美元吨右针叶浆与阔叶浆现货价差元吨右阔叶浆-国际价-中国主港-明星-智利美元吨1100阔叶浆-市场价-华东-山东-明星-智利元吨针叶浆-国际价-中国主港-银星-智利美元吨2808000针叶浆-市场价-华东-山东-银星-智利元吨30001000920750073452302500900700084518065002000800626013060001500700550010006008050004500500305004000040020350030005002018-072016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-012017-072019-012020-072022-012016-072016-102017-012017-042017-102018-012018-042018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-102023-012016-04资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图82022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万图9本周溶解浆价格维稳粘胶短纤价格上涨100元吨环比下降92更新日期20221231吨棉花价格指数上涨116元吨更新日期20230113库存万吨青岛常熟保定元吨CCFEI价格指数溶解浆内盘CCFEI15D250价格指数粘胶短纤右中国棉花价格指数328右100002400020095002200090002000015085008000180007400750016000100700014000650050120006000550010000050008000201707202110201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202201202204202207202210201701202110201604201607201610201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202201202204202207202210202301201601资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所22成品纸本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系纸品价格分化根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价本周双胶纸铜版纸价格维稳白卡纸价格下跌6元吨高档箱板纸出厂价下跌40元吨低档箱板纸出厂价维稳1双胶纸本周双胶纸市场均价为6650元吨较上周持平2铜版纸本周铜版纸市场均价为5590元吨较上周持平3白卡纸本周白卡纸市场均价为5204元吨较上周下跌6元吨跌幅为014箱板纸本周高档箱板纸均价为5010元吨较上周下跌40元吨跌幅为08低档箱板纸均价为3475元吨较上周持平图10本周双胶纸市场均价维稳更新日期20230113图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期20230113铜版纸均价含税市场价双胶纸均价含税市场价元吨元吨80008000750075007000700066506500650060006000559055005500500050002017-042019-102021-012022-042016-012016-042016-072016-102017-012017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-012022-072022-102023-012018-042019-042022-012023-012016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-072018-102019-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-10资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图12本周白卡纸市场均价下跌6元吨更新日期图13本周高档箱板纸出厂均价下跌40元吨低档箱板纸出20230113厂均价维稳更新日期20230113元吨白卡纸均价含税市场价元吨高档箱板纸均价含税出厂价低档箱板纸均价含税出厂价10000750070009000650060008000550050107000500052044500600040003475350050003000400025002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-102022-102016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072023-012016-01注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所23盈利水平本周木浆系纸品盈利水平增加废纸系纸品盈利水平分化本周木浆系纸品盈利水平增加废纸系纸品盈利水平分化以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元吨本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元吨本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元吨本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸下降约1元吨低档箱板纸增加约55元吨图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元吨图15本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元吨更新日期20230113更新日期20230113双胶纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨双胶纸与木浆价差测算100外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算100外购浆元吨-元吨右轴-元吨右轴4000200045002000350018004000180016001600300035001400300014002500120012002500200010001000200015008008006001500600100040010004005002005002000000200911201601200704200811200905201005201012201106201112201206201212201307201401201407201501201507201607201701201707201801201808201902201908202002202008202102202108202203202209201701201908200811200905200911201005201012201106201112201206201212201307201401201407201501201507201601201607201707201801201808201902202002202008202102202108202203202209200704资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图16本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元吨更图17本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸下降新日期20230113约1元吨低档箱板纸增加约55元吨更新日期20230113白卡纸与木浆价差测算约75自供浆25外购浆元吨白卡纸与木浆价差测算100外购浆元吨高档箱板纸与废纸价差测算50国废50美废元吨-元吨右轴70002000低档箱板纸与废纸价差测算100国废元吨350018006000160030005000140025004000120010002000300080015002000600400100010002005000002008112014092007042009062009122010062011012011072012022012082013032013092014032015042015102016042016112017052017122018062019012019072020012020082021022021082022032022092015-012018-012012-062012-102013-032013-072013-122014-042014-092015-052015-102016-022016-062016-112017-042017-082018-052018-102019-022019-072019-112020-042020-082020-122021-052021-092022-022022-062022-112012-01资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所242022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加131机制纸及纸板2022年1-11月累计产量124943万吨同比增加13机制纸及纸板2022年1-11月累计产量124943万吨同比增加132022年11月产量11952万吨同比增加322库存2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加54经剔除价格因素影响2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加190环比增加543进出口进口量2022年1-11月累计同比下降273出口量1-11月累计同比增加644纸及纸板进口量方面2022年1-11月累计同比下降273出口量方面1-11月累计同比增加6442022年1-11月机制纸及纸板累计进口量占产量比重约为64与去年同期相比有所下降1-11月累计出口占产量比重约为62与去年同期相比有所增加图182022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加13图19剔除价格因素影响2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加190环比增加54产量机制纸及纸板累计同比统计局公布的可比口径产量机制纸及纸板累计同比根据产量直接计算得出造纸及纸制品业产成品存货亿元50900机制纸及纸板制造产成品存货万吨右轴120011004080010003070090020600800700105006000400500-10300400201007201607201704200610200707200804200901200910201104201201201210201307201404201501201510201801201810201907202004202101202110202207-20200601201202201711201206201210201303201307201311201404201408201412201505201509201602201606201610201703201707201804201808201812201905201909202002202006202010202103202107202111202204202208-30资料来源国家统计局东方证券研究所资料来源国家统计局卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化图202022年11月纸及纸板当月进口量同比下降约203图212022年11月纸及纸板当月出口量同比增加约241万吨2019年当月进口量2020年当月进口量万吨2019年当月出口量2020年当月出口量1402021年当月进口量2022年当月进口量802021年当月出口量2022年当月出口量120701006080504060304020201000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月521234567891234678913456789123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1110111210111210121011472941235678912345689134567812356789111011121011121011121020192020202120222019202020212022注2020年海关总署仅披露1-2月累计数据此处假设1月2月当月进口量注2020年海关总署仅披露1-2月累计数据此处假设1月2月当月出口量一致一致资料来源海关总署东方证券研究所资料来源海关总署东方证券研究所风险提示宏观经济增速放缓终端需求下滑幅度超预期的风险若欧美或国内宏观经济增速发生较大波动则木浆需求将受到较大影响木浆价格具备下跌风险若终端需求下滑幅度超预期则成品纸价也将存在下跌风险造纸企业盈利存在大幅波动的风险海外新项目推进不达预期的风险海外投资项目面临的国际环境复杂多变存在海外政治文化等方面的不确定性若海外项目推进不达预期行业盈利提升将受限造纸企业将面临盈利不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11造纸轻工行业行业周报本周木浆系纸品价格基本维稳废纸系分化分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证依据券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系发布证券研究报告投资评级和相关定义暂行规报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准定以公司投资评级的量化标准下条买入相对强于市场基准指数收益率15以上款增持相对强于市场基准指数收益率515发布对中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动具体股减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下票作出未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股明确估票的研究状况未给予投资评级相关信息值和投暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司资评级存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确的证券定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股研究报票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利告时预测及目标价格等信息不再有效公司持有该股行业投资评级的量化标准票达到相关上看好相对强于市场基准指数收益率5以上市公司中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动已发行看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下股份1未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业以上的研究状况未给予投资评级等相关信息的应暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级当在证信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效券研究报告中向客户披露本有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公司持有该股票的情12况免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素