报告导读：
　　本次调研以探究尿素现货市场实际情况为目标，为投资者展示尿素行业各环节现状。其中包括尿素生产企业，尿素贸易商，尿素存储仓库，复合肥厂以及乡间农民。
　　市场格局：当前市场核心堵点在于新疆货源无法出疆，主要造成货源无法出疆的原因在于虽然疫情放开但整体火车车皮有限。新疆地区火车运量主要用于运输棉花等重要物资，尿素的运送优先级较低，因此站台上无法顺利获取火运出疆运力。新疆作为全国尿素的重要产区，在新疆尿素外发不畅的情况之下，山西以及内蒙古货源更多运送至东北地区。因此山东、河南、河北、湖北地区新疆以及山西货源输入下降明显，整体现货市场呈现供需偏紧格局。整体而言，短期尿素正处在强现实的格局之下，短期盘面偏强震荡。中期而言，2月下旬后，新疆低价货源随着运力恢复逐步流出叠加国储抛储压力增加，尿素整体供应端或存在明显增量。因此中期视角下，供应压力或压制尿素整体需求旺季价格上行空间。
　　市场成交：当前河南地区尿素各环节成交活跃，尿素生产企业订单预收充足，农业需求季节性走强。河南地区当前成交以本地货源为主，当前从新疆、山西流入的货源较少，这也就造成河南地区现货偏紧的情况，尿素生产企业在预收较好的情况下挺价意愿强。
　　各环节库存：河南地区尿素生产企业订单预收充足，已转移货权的代发库存较高。大型农资贸易商非流通库存量较高，主要是国储库存。中小型农资贸易商库存低，成交较好。受益于终端农业需求走强以及复合肥原材料备货积极，可流通尿素货源整体库存较低。
　　

研究报告全文：二期货研究二2023年01月12日三年度尿素新疆货源难出疆农需支撑现实强高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom杨鈜汉联系人从业资格号F03108173yanghonghan025588gtjascom国泰报告导读君本次调研以探究尿素现货市场实际情况为目标为投资者展示尿素行业各环节现状其中包括尿素生产安期企业尿素贸易商尿素存储仓库复合肥厂以及乡间农民货市场格局当前市场核心堵点在于新疆货源无法出疆主要造成货源无法出疆的原因在于虽然疫情放研开但整体火车车皮有限新疆地区火车运量主要用于运输棉花等重要物资尿素的运送优先级较低因此站究台上无法顺利获取火运出疆运力新疆作为全国尿素的重要产区在新疆尿素外发不畅的情况之下山西以所及内蒙古货源更多运送至东北地区因此山东河南河北湖北地区新疆以及山西货源输入下降明显整体现货市场呈现供需偏紧格局整体而言短期尿素正处在强现实的格局之下短期盘面偏强震荡中期而言2月下旬后新疆低价货源随着运力恢复逐步流出叠加国储抛储压力增加尿素整体供应端或存在明显增量因此中期视角下供应压力或压制尿素整体需求旺季价格上行空间市场成交当前河南地区尿素各环节成交活跃尿素生产企业订单预收充足农业需求季节性走强河南地区当前成交以本地货源为主当前从新疆山西流入的货源较少这也就造成河南地区现货偏紧的情况尿素生产企业在预收较好的情况下挺价意愿强各环节库存河南地区尿素生产企业订单预收充足已转移货权的代发库存较高大型农资贸易商非流通库存量较高主要是国储库存中小型农资贸易商库存低成交较好受益于终端农业需求走强以及复合肥原材料备货积极可流通尿素货源整体库存较低请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究正文1调研概览笔者此次调研主要前往河南地区调研现货市场整体运行情况受新疆货源无法顺利出疆所影响河南省内尿素供应偏紧在当前农业需求充足背景下生产企业订单预收良好现货价格较为坚挺整体河南市场处于工厂库存及社会库存偏低的强现实格局之下2具体调研对象此次行程根据尿素产业链情况自上而下地对尿素产业链各个环节进行调研其中包括尿素生产企业尿素贸易商尿素存储仓库复合肥厂以及乡间农民21尿素生产企业A生产企业情况项目总投资32亿元占地面积720亩主要产品合成氨尿素生产能力为年产46万吨合成氨80万吨尿素项目正式生产后可实现年产值16亿元利税45亿元装置情况企业使用大型水煤浆气化的尿素装置单套装置生产能力位居全省前列气化工艺采用水煤浆气化技术净化工艺采用耐硫变换低温甲醇洗液氮洗及进口硫回收技术氨合成工艺采用瑞士卡萨里低压合成工艺尿素工艺采用CO2汽提法工艺后期计划投产二期尿素装置产能为100万吨建厂周期为2-3年预计落地时间为2025-2026年装置检修情况高温天检修成本较高预计在夏季到来之前进行一轮检修生产成本生产企业属于水煤浆常规生产成本成本范围为2100元吨至2200元吨原材料采购主要使用为榆林神木地区的5800卡以上无烟沫煤动力煤采购以长协为主化工煤采购以一单一谈为主原材料运输以火运为主产品包装包装主要分为农业以及工业农业主要为50公斤小袋方便下游农资贸易商销售工业以吨包为主吨包分为一次性以及多次利用两种吨包一次性吨包价格为27-28元多次使用的吨包为40元左右板厂以及复合肥厂采购尿素以吨包为主特定情况下复合肥厂会使用散装高栏车从尿素生产企业A接货产品价格企业A的尿素价格为一价全包制包含尿素自身吨包以及装卸费用库存情况尿素生产企业A为预收订单模式代发库存与往年同期相比平稳无较大波动销售情况从2022年11月开始企业整体收单情况维持良好状态当下企业订单预收优于预期短期无需使用降价促销的收单策略当下需求充足以农业需求为主销售对象主要分为农业销售对象以及工业销售对象请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究代理商模式农业农业销售对象以农资贸易商为主主要为代理商模式农资贸易商需要与工厂签订代理商渠道采购协议口头或合约农资贸易商需要每年从工厂采购定量尿素非代理商模式工业工业端主要以复合肥厂家三聚氰胺厂以及工业板材厂为主工业端客户由于采购体量较大因此无需成为工厂代理工厂接受随用随采销售模式生产企业A尚无雇佣大量的销售团队业务员较少主要以农业代理销售模式为主类似于中石油中石化旗下的计划户销售范围河南省内为主山东地区为辅资金流转模式流转模式以订单预收为主下游先打钱厂家后发货22尿素生产企业B装置情况企业装置属于固定床的升级版成本相较于固定床有一定的优势尿素生产企业B建立有一定原因是为了消耗集团的高硫煤因此斥资建设配套的脱硫设备所以会副产硫酸铵硫磺以及天然气工厂有生产任务开停工谨慎开停工成本较高主要来自煤炭成本以及管道气体成本销售情况春节前收单较好10天左右销售对象主要分工业需求和农业需求工业需求主要工业需求是电厂脱硝2021至2022年河南地区由于电厂装置技改现在基本技改完成电厂脱硝由液氨转为了用尿素这一部分需求增长了20左右增长明显农业需求农业需求主要以贸易商还有当地经销商为主销售范围河南省内为主生产成本生产企业属于固定床升级装置但不是水煤浆成本范围为2200元吨至2300元吨原材料采购主要原料为高硫无烟块煤燃料为沫煤产品价格生产企业B的尿素价格为一价全包制包含尿素自身吨包以及装卸费用库存情况预收订单模式代发库存与往年同期相比平稳无较大波动代发天数10天左右贸易商买了货最多3至5天必须自提23复合肥生产企业C复合肥企业情况厂区占地500余亩总投资28亿元生产装置拥有国内的高塔40工艺新氨酸工艺脲甲醛缓释工艺珍珠肥温控智能释放工艺黄腐酸螯合肥工艺设计产能200万吨年目前一期工程年产各种复合肥80万吨原料采购当前原材料整体库存与2022年相比平稳由于复合肥2022年整体盈利能力受成本端推升影响有所下滑复合肥企业采购尿素更倾向于少量多次的采购尿素一般会采购1至2周用量磷肥由于和贸易商有合作关系磷肥整体单次采购量往年同期会高于尿素采购量请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究钾肥一般情况采购1至2周用量生产情况当前开工持续保持高位高塔装置持续生产高塔和滚筒两套装置日产量1500吨附近全部是以销定产原料用量尿素一年8万吨用量原料渠道主要从上游农资贸易商手中采购主要交易模式为先打款后拿货由于复合肥企业D身处河南尿素现货资源较多原料采购端在具备地理优势的情况下存在成本优势销售情况订单好预收足从春节之后开始复工将持续生产至二季度末复合肥企业D现阶段小麦肥订单预收比往年提前销售范围历年销售范围为山东山西河南河北东北三省海南办事处今年东北地区销售情况略有下降销售模式复合肥厂家有自己的销售团队整体销售人员多于尿素生产企业此外复合肥企业D拥有固定代理经销商主要由代理经销商进行分销交易模式下游款到发货常规情况需要100打款下游经销商需要自提汽运优于火运汽运特点速度快破袋率低更受下游经销商所青睐火运特点单次运量大成本相对较低但是速度慢破袋率较高库存情况成品库存正常与2022年同期相比正常成品包装复合肥厂以吨包为主优点方便存放可以一层一层累缺点不容易长时间存放容易结块24物流仓库D出入库情况当前尿素整体入库量较少主要由于新疆整体货源无法顺利出疆山西的货源也存在同环比下降整体而言尿素当前入库量较少出库量正常仓库情况当前尿素储存量主要为国储库存整体贸易商库存量较少2022年该仓库在河南多地设立新仓库新仓库中存有定量尿素但整体总量要低于2022年同期水平货源输入地河南山西青海新疆贸易商情况受2022年6月大幅下跌行情所影响贸易商整体囤货意愿较差整体中小农资贸易商库存体量较低仓库费用3毛吨天不包括人工装卸费用请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究25农村地区农户语录主要讨论高价化肥对终端农户需求是否会产生负反馈化肥销售点销售人员A2022年上半年化肥价格高村里人受整体高价尿素影响采购量和囤货量均有所下降农户B在尿素高价的时候农户种粮食亏钱现象普遍但是玉米收的价格导致利润较低一亩地也就挣1000多元扣掉成本几乎不挣钱前两年村里有人花了五六百万承包的地到现在亏了300多万只能找政府拿补助现在很多人改成种桃子了现在村里的玉米都收完了小麦也都下地了小麦和玉米每年是轮着种的要么小麦玉米要么花生玉米化肥贵了大家普遍不太愿意多施肥一年多用点少用点对农作物其实影响较少村里用尿素的时间为每年56月玉米追肥12月小麦追肥等着天下雨了看着天气预报哪天说明天要下雨了就赶紧去地里把尿素施了不下雨是不能施尿素的农户C这个村子现在几乎不种小麦玉米了都改成种桃子了桃子一亩地有8000元左右收入优于种粮食上半年肥料贵就少施一点肥玉米今年价格还可以是涨了点但是村里没有因为说玉米价格涨了就有多施肥的打算农户D家里玉米都收了小麦还没下地但是底肥施了底肥主要是二铵今年肥料价格贵用肥也没有少多少因为这个肥料用多用少还是会影响粮食产量的多施点肥还是会长得好一些玉米收的价格还不错一亩地的玉米大概要用100斤的化肥小麦的话追肥得等到春节左右了销售点人员E每年11月左右还有1月元旦附近会备尿素因为11月化肥大会开了之后价格会稳定一段时间1月左右会备一次尿素准备小麦肥施肥用其他时候就是随用随采了店里大概会备100吨左右的尿素2022年上半年化肥价格贵大家买的积极性都不高店里备的也没往年多和去年相比销售是要差一些村里玉米主要用的是高氮肥不是尿素追肥也用高氮肥尿素最贵的时候店里没怎么备尿素了3总结本次调研以研探究尿素现货市场实际情况为目标为投资者展示尿素行业各环节现状其中包括尿素生产企业尿素贸易商尿素存储仓库复合肥厂以及乡间农民市场格局当前市场核心堵点在于新疆货源无法出疆主要造成货源无法出疆的原因在于虽然疫情放开但整体火车车皮有限新疆地区火车运量主要用于运输棉花等重要物资尿素的运送优先级较低因此无法获取火运出疆运力新疆为全国尿素的重要产区在新疆尿素外发不畅的情况之下山西以及内蒙古货源更多运送至东北地区因此山东河南河北湖北地区新疆以及山西货源输入下降明显整体现货市场呈现供需偏紧格局整体而言短期尿素正处在强现实的格局之下中期而言2月下旬后新疆低价货源随着运力恢复逐步流出叠加国储抛储压力增加尿素整体供应端或存在明显增量因此中期视角请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究下供应压力或压制尿素整体需求旺季价格上行空间市场成交当前河南地区尿素各环节成交活跃尿素生产企业订单预收充足农业需求季节性走强河南地区当前成交以本地货源为主当前从新疆山西流入的货源较少这也就造成河南地区现货偏紧的情况尿素生产企业在预收较好的情况下挺价意愿强各环节库存河南地区尿素生产企业订单预收充足已转移货权的代发库存较高大型农资贸易商非流通库存量较高主要是国储库存中小型农资贸易商库存低成交较好受益于终端农业需求走强以及复合肥原材料备货积极可流通尿素货源整体库存较低请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在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