研究报告全文：银河期货尿素周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年1月银河能化微信公众号概述核心观点预计下周供应略有增量需求刚需为主终端逢低采购价格偏稳运行综合来看周末至今国内交割区尿素现货价格整体大稳小动河南山东安徽等地区涨幅在10-20元吨其余主产区价格平稳运行企业预收天数持平市场氛围略显僵持一方面临近年底煤矿停产面扩大原料煤价格坚挺上涨固定床利润继续被压缩特别是河北地区固定床利润已经转负不过整体生产尚可煤制开工率维持高位同时前期气头检修装置陆续恢复尿素日产恢复到147万吨环比持续增加供应整体尚可另一方面临近年底部分终端原料库存偏低有补库需求复合肥厂刚需采购逢低买入同时淡储企业阶段性储备整体需求支撑交割区尿素价格整体坚挺运行不过临近年底下游整体需求即将进入季节性淡季工业企业开工率持续下滑部分地区高价抑制终端需求释放企业预收天数增加趋势放缓局部地区厂家收单开始受阻预计节前整体需求难以支撑尿素价格大幅上涨供应方面晋城无烟块煤价格坚挺上涨6800K小块出厂价2100-2150元吨榆林沫煤价格坚挺为主5800大卡含税出厂价1150-1200元吨烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元吨尿素现货价格稳中窄幅上涨固定床工艺生产利润131元吨水煤浆工艺生产利润470元吨气流床工艺利润796元吨附近生产利润尚佳煤头企业开工率高位运行前期西南地区气头检修装置将陆续恢复生产预计后期供应将有所增量尿素日均产量在146万吨附近西北地区内蒙新疆疫情管控放开仓储物流逐渐宽松疆内铁路外运畅通两省企业高库存局面将得到缓解出口方面印度招标50万吨关注招标动态需求方面临近年底下游企业开工率开始季节性回落整体需求较前期有所减少东北地区需求尚可部分复合肥企业原料库存不高逢低买入尿素价格底部有一定支撑整体支撑力度尚可库存方面物流缓解企业销售顺利本周企业库存较上周减少232万吨以上观点仅供参考不做入市依据关注出口及储备政策煤价走势GALAXYFUTURES1概述供应-全国本周尿素产能利用率6892环比涨389环比开工上涨的省份在新疆山西等地环比开工下降的省份集中在陕西等尿素产量10086万吨较上周减少077万吨周均日产1441万吨较上周减少011万吨河南内蒙古陕西等省产量有明显减少山西新疆等省产量有明显增加煤制尿素8012环比涨542气制尿素3601环比跌151周期内新增2家煤制企业短时故障停车3家气制企业停车供应-山东山东尿素产量1412万吨较上周增加013万吨明水一套投产瑞星联盟装置生产不稳需求-三聚氰胺国内三聚氰胺产能利用率为5246较上期减少578山东河南四川地区产能利用率下降需求-复合肥本周国内复合肥产能利用率继续小幅下滑据隆众资讯统计在4164较上周下降113需求-东北到货量东北尿素到货量168万吨较上周跌11万吨东北市场拿货多刚需跟进为主成交一般因而到货量继续下降需求-复合肥尿素需求临沂复合肥尿素需求量1840吨较上周增加350吨部分复合肥企业预计春节前一周陆续会降低开工需求-预收尿素企业预收订单天数629日较上周增加023日尿素主流订单天数变化不大尿素价格下跌局部下游补仓但整体受行情下跌及情绪影响需求推进缓慢库存-企业尿素企业总库存量8918万吨较上周减少232万吨价格触底反弹下游农业适当跟进整体出货好转增加的省份为海南河北黑龙江湖北江西内蒙古陕西四川减少的省份安徽河南江苏辽宁宁夏山东山西新疆云南库存-港口尿素港口样本库存量199万吨环比增加16万吨部分货源集港主要是镇江港连云港小颗粒货源集港烟台港部分货源离港其余港口未见明显变化港口库存量小幅上升估值利润方面晋城无烟块煤价格坚挺上涨榆林沫煤价格止跌企稳尿素价格坚挺固定床生产利润131元吨水煤浆生产利润GALAXYFUTURES470元吨气流床生产利润796元吨基差在100元吨附近1-5价差135元吨附近21综述心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-01-0818881860186018301890189018551820184018301900174018102022-01-09NANANANANANANANANANANANANA2022-12-0625922720274027502780274027102690269027002770265027002022-12-0926142730272027502760275027302670267027002750263026502022-12-1326742780278027802810280028202710273027402810265027202022-12-1626552780280028102830280027902740275027602830270027502022-12-1924802720276027802790274027502710275027502830266027202022-12-2224802700271027402760272027502630267026802760261026502022-12-25NANANANANANANANANANANANANA2022-12-2824882650265027102720267027202580263026502750260026002022-12-31NANANANANANANANANANANANANA2023-01-0425452710271027202760273027502630267026802790263026502023-01-0525142710272027202770273027502640268026802800265026602023-01-062570272027202720277027402750265026902680281026502660固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-01-08-68-48-5812103313507317466930573NANA2022-01-09NANANANANANANANA551NANANANA2022-12-069898108178226452743330855194012057600-9702022-12-09565686136186416704317855197012307600-9102022-12-13365666136194480779333855198712107500-11302022-12-168595105175221541841310820203711707500-12202022-12-19230270270350181541841135820203711707500-11302022-12-22150190200280131461761135820203711707500-8902022-12-25NANANANANANANANANANANANANA2022-12-2892142162262127439755149800203711357600-6402022-12-31NANANANANANANANANANANANANA2023-01-0485125135245142459792213775207011507600-7902023-01-05126166166286131460793178790211011557700-7202023-01-0680120110240131470796234790211011657800-650GALAXYFUTURES32交割区现货价格GALAXYFUTURES43主流厂家出厂价GALAXYFUTURES54基差GALAXYFUTURES65区域价差GALAXYFUTURES76仓单与价差GALAXYFUTURES87尿素与甲醇期货价差GALAXYFUTURES98原料煤价格GALAXYFUTURES109生产利润GALAXYFUTURES1110尿素液氨合成氨价差GALAXYFUTURES1211尿素开工率GALAXYFUTURES1312尿素产量GALAXYFUTURES1413尿素预收GALAXYFUTURES1514尿素库存GALAXYFUTURES1615各省供需GALAXYFUTURES1716尿素与其他氮肥比值GALAXYFUTURES1817复合肥GALAXYFUTURES19