现货信息：今日全国生猪价格呈现持续回落态势，东北地区13.7-13.9元/公斤，下跌0.7-0.85元/公斤，华北地区14.5-15.2元/公斤，下跌0.6-0.8元/公斤，华东地区14.5-14.7元/公斤，下跌1.4-1.45元/公斤，华南14.7元/公斤，下跌0.5-0.7元/公斤，西南地区12.9-13.9元/公斤，下跌0.8-1.1元/公斤。虽然昨日生猪现货市场略有反弹，仅南方地区小幅回落，但今日全国猪价再度大幅杀跌，当前生猪价格的持续回落仍然是因为出栏或供应端拥堵导致，可以看到，进入四季度以来，全国生猪出栏体重一路攀升至高位，而年前养殖企业普遍需要将大猪出栏消化，虽然最近几周生猪出栏体重下滑较快，但是本身也反应了近期市场的出栏压力，因而我们认为近期猪价的下跌本身也是出栏压力的体现。需求方面看，北方地区压力应当大于南方，虽然今天华南地区跌幅小于东北华北，但是如果考虑昨日北方地区的涨幅与南方的下行，总幅度来看，仍然是南方显著大于北方，这与近期人员的返乡有较大关系，一般进入腊月20以后，国内备货进入高峰期，近期可能对屠宰、消费形成提振，形成阶段性猪价的反弹动力，但是旺季不旺可能更多对后续猪价形成偏空思路。
　　今日盘面继续大幅下跌，从盘面近弱远强格局来看，市场更多在交易现货压力。按照当前市场的养殖成本推算来看，05合约所对应的生猪价格基本已经进入了小幅亏损的阶段，7-9月也基本在成本线附近维持小幅震荡。虽然从今年5月以来能翻母猪存栏开始出现上行拐点，但我们认为从全年生猪养殖利润来看，并不支持出栏的大幅增加，因而远月来看，估值不排除偏低可能，长周期远月深跌有限。但生猪市场多交易现实，建议近月还是以逢高空参与为主

研究报告全文：农产品事业部农产品研发报告生猪日报2023年1月11日公众号二维码生猪日报银河农产品及衍生品生猪价格日报2023111现货价格今日昨日变化今日昨日变化河南014651545-080山西14501510-06湖北013701490-120辽宁13901475-085安徽30014501590-140吉林13801460-08湖南10014201490-070黑龙江13701440-07四川-20013901490-100福建14901560-07江西100139147-080广东14701520-05山东0152158-060广西14701540-07江苏5001471615-145云南12901400-11河北-1001461543-083贵州13601440-08内蒙-80013851475-090陕西14451545-1负责人蒋洪艳浙江1100152159-070均价14271513-086期货价格021-65789251合约今日昨日变化合约今日昨日变化LH011281014190-138000LH071722517370-145联络对接贾瑞林LH031487015400-53000LH091753517730-195LH051661017015-40500LH111768017685-5021-65789256母猪仔猪价格合约价差油脂研究陈界正本周上周变化今日昨日变化仔猪价格652690-38粕猪研究陈界正母猪价格17711792-21LH3-5-1740-1615-125现货养殖利润-1886-443-1443LH5-7-615-355-260自繁自养棉禽研究刘倩楠现货养殖利润-2892-17597-11323LH7-9-310-36050外购仔猪航运期货蒋洪艳屠宰端玉米鸡肉蒋洪艳昨日今日变化屠宰量头2449182464501532现货信息今日全国生猪价格呈现持续回落态势东北地区137-139元公斤本报告主笔陈界正下跌07-085元公斤华北地区145-152元公斤下跌06-08元公斤华东地区期货从业证号145-147元公斤下跌14-145元公斤华南147元公斤下跌05-07元公斤F3045719西南地区129-139元公斤下跌08-11元公斤虽然昨日生猪现货市场略有反弹投资者咨询从业证号仅南方地区小幅回落但今日全国猪价再度大幅杀跌当前生猪价格的持续回落仍然Z0015458是因为出栏或供应端拥堵导致可以看到进入四季度以来全国生猪出栏体重一路攀升至高位而年前养殖企业普遍需要将大猪出栏消化虽然最近几周生猪出栏体重021-60329673下滑较快但是本身也反应了近期市场的出栏压力因而我们认为近期猪价的下跌本chenjiezhengqhchinastockcomcn身也是出栏压力的体现需求方面看北方地区压力应当大于南方虽然今天华南地14农产品事业部农产品研发报告区跌幅小于东北华北但是如果考虑昨日北方地区的涨幅与南方的下行总幅度来看仍然是南方显著大于北方这与近期人员的返乡有较大关系一般进入腊月20以后国内备货进入高峰期近期可能对屠宰消费形成提振形成阶段性猪价的反弹动力但是旺季不旺可能更多对后续猪价形成偏空思路今日盘面继续大幅下跌从盘面近弱远强格局来看市场更多在交易现货压力按照当前市场的养殖成本推算来看05合约所对应的生猪价格基本已经进入了小幅亏损的阶段7-9月也基本在成本线附近维持小幅震荡虽然从今年5月以来能翻母猪存栏开始出现上行拐点但我们认为从全年生猪养殖利润来看并不支持出栏的大幅增加因而远月来看估值不排除偏低可能长周期远月深跌有限但生猪市场多交易现实建议近月还是以逢高空参与为主策略单边05和09合约仍然以低位建立多单为主成本线以上100-200左右的利润可适当离场滚动操作套利LH35反套期权买入LH2305-P-18000同时卖出LH2305-P-20000看跌牛市价差以上观点仅供参考不作为入市依据24农产品事业部农产品研发报告相关图表期现货价格走势现货-0531000000060000000150002600000004000000020000000100002021210000000000001600000005000-20000000吨110000000-400000002022元0-50002023-10000现货-主力基差LH05MDCE现货价0103012902280326042505250621071808130909101411101207生猪盘面结构LH35价差2700030002000220001000吨2103-2105170000元-10002203-220512000-2000生猪近月生猪连一生猪连二生猪连三生猪连四生猪连五2303-2305-30002023-01-112022-12-140527062107150809090209281029112312170112020703042022-11-162022-10-19自繁自养利润外购仔猪利润400030002013300020002013200020142014头1000头1000元02015元20150-100020162016-1000-20002017159131721252933374145495315913172125293337414549532017周2018周201834农产品事业部农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhgtsybchinastockcomcn电话400-886-779944