棉花市场消息
　　1、今日棉花现货交投较昨日走淡，中大型棉企继续惜售看涨，现货一口价高，纺企对上涨后现货价格接受度不足，采购较淡，部分棉商继续CF01接货。目前现货点价及一口价成交价基本相当；2022/23新疆机采3128/27~28B/杂3内少量低基差在CF05+900~1000内地库，较多销售基差仍在1200及以上，同品质一口价内地库在库价格报价多在15400~15500及以上，与部分2021/22陈棉3129/28B内地库成交价基本相当。今日也有部分2022/23新疆机采3129/29B高升水仓单成交基差CF01+600~650疆内库。
　　2、2022年春节放假时间较2021年更为集中，2022年纯棉纱纺企仅42%纺企放假时间在农历腊月26以后及不放假，而2023年在该时间段放假的纺企超过三分之二，达到67%。而对比早放假的数量，2022年春节在腊月20之前放假的纺企达到23%，2023年这一部分占比仅仅只有9%。对比来看，2023年春节放假时间较2022年是有明显延后的。从开工时间看，加上不放假的，有58%的纺企在初七之前开工，而2022年在初七及之前开工的纺企占比仅有35%，较去年减少2成多。延迟开工的情况在，2022年有16%的企业计划在初十之后开工，去年这一部分占比位22%。主要纺企开工时间在初六初七。
　　3、根据全国棉花交易市场数据，截至1月10日24时，2022年度棉花加工数据如下：新疆累计加工457.57万吨，同比减少8.7%，最近棉花的日加工量仍在4万吨以上。根据中纤局数据显示，截至1月10日，新疆棉累计检验量为368.2万吨，同比减少24%。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年1月11日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证第二部分市场消息及观点号Z0014425棉花市场消息010-685697811今日棉花现货交投较昨日走淡中大型棉企继续惜售看涨现货一口价高纺liuqiannanqhchinast企对上涨后现货价格接受度不足采购较淡部分棉商继续CF01接货目前现货点价ockcomcn及一口价成交价基本相当202223新疆机采31282728B杂3内少量低基差在17大宗商品研究所农产品研发报告CF059001000内地库较多销售基差仍在1200及以上同品质一口价内地库在库价格报价多在1540015500及以上与部分202122陈棉312928B内地库成交价基本相当今日也有部分202223新疆机采312929B高升水仓单成交基差CF01600650疆内库22022年春节放假时间较2021年更为集中2022年纯棉纱纺企仅42纺企放假时间在农历腊月26以后及不放假而2023年在该时间段放假的纺企超过三分之二达到67而对比早放假的数量2022年春节在腊月20之前放假的纺企达到232023年这一部分占比仅仅只有9对比来看2023年春节放假时间较2022年是有明显延后的从开工时间看加上不放假的有58的纺企在初七之前开工而2022年在初七及之前开工的纺企占比仅有35较去年减少2成多延迟开工的情况在2022年有16的企业计划在初十之后开工去年这一部分占比位22主要纺企开工时间在初六初七3根据全国棉花交易市场数据截至1月10日24时2022年度棉花加工数据如下新疆累计加工45757万吨同比减少87最近棉花的日加工量仍在4万吨以上根据中纤局数据显示截至1月10日新疆棉累计检验量为3682万吨同比减少24观点全球方面12月份USDA小幅下调了全球棉花产量大幅下调了全球棉花消费量期末库存大幅增加对市场略偏空影响最近一周美棉签约情况仍较差签约量较少受最近全球悲观的消费拖累市场美棉价格有走弱预期印度市场全球棉花消费预期较差棉农销售进度缓慢印度棉花价格在大跌之后最近反弹印度棉花价格快速下跌后有较强支撑国内供应最近棉花加工进度较快纤维检验进度也较快棉花供应增加短期内供应量较充足而消费端最近下游表现略有好转的迹象纺织厂开始节前原料备货纺纱厂的开机率增加棉纱库存下降棉纱价格也开始上涨坯布厂最近的情况却表现一般另外今年纺织企业放假晚复工早放假时间缩短也侧面反应出最近纺织下游情况有好转长周期来看随着国内疫情防控政策优化以及国内疫情高峰逐渐过去居民是工作和生活逐渐恢复消费也逐渐恢复特别是在政策端也在刺激国内的27大宗商品研究所农产品研发报告消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响纱线方面纯棉纱市场逐步进入年底收尾阶段纯棉纱成交量稀少物流逐渐停运纺企以周边地区发运为主纯棉纱纺企库存普遍较低部分纺企有一定订单在手排产今年总体春节放假情况较去年有所推迟部分价格现江苏大厂产高配C32S带票价格23100元吨现河南产紧密纺JC60S带票到货29800元吨现山东产C40S带票到货24500元吨现山东产C60S带票到货28500元吨交易策略1单边棉花短期供应充足纺企原料库存低随着人员逐渐康复以及春节前备货需求好转从长期来看新年度棉花植棉预期下降而消费端疫情防控政策优化以及扩大内需的政策导向的带来的消费边际预期好转大趋势上震荡偏强短期走势跟随大宗商品整体氛围2套利远月消费预期好建议可考虑空5月多9月3期权卖出看跌期权以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据国家统计局数据11月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同比减少156前11个月国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计11688亿元同比减少582海关总署数据11月我国纺织服装出口24386亿美元同比减少149环比减少26其中纺织品出口11267亿美元同比减少149环比减少09服装出口1312亿美元同比减少149环比减少392022年1-11月我国纺织服装累计出口29827亿美元同比增长45其中纺织品出口13714亿美元同比增长47服装出口16113亿美元同比增长433最新海关数据显示11月我国进口棉纱线量总计约8万吨环比10月棉纱进口量增加约2万吨比去年同期减少4672022年1-11月累计进口量为109万吨同比减少449537大宗商品研究所农产品研发报告第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杠杆杠杆-20231CF305C146001442047202030466272530551424-0600003499611CZC00028308284--20231CF305P13600144201970190215173191781-10024300002369611CZC00097806449--20231CF305P13400144201470189189398091910-07019400002324411CZC00037529085波动率走势判断棉花期货120日HV为2448波动率仍较高C305P13600的隐含波动率19CF305C14600的隐含波动率203波动率略增期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0633主力合约的成交量PCR为0792今天认购认沽成交量均减少认购成交下降明显市场看涨心态下降郑棉大趋势上仍偏强建议可考虑卖出看跌期权第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差60002000国内棉价3500026000400010001关税进口棉价3000024000020002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-01-032020-05-032020-09-032020-11-032021-03-032021-09-032022-01-032022-07-032022-11-032020-03-032020-07-032021-01-032021-05-032021-07-032021-11-032022-03-032022-05-032022-09-032023-01-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日181717191216161910121822101817283030242323月月22月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月56745693489378101112101112数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-75-37-78-22-12-143-126-118-2810-611-12-273-254-205-165-296-247-208-159-109-23-10001-1911-2712-2311-1412-1010-19-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100004-95-76-47-21-11-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22-2000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040006-51-25-87-31-161-303-133-274-105-227-177-319-2510-912-42-132-274-246-198-148-289-1111-65-96-67-41-38-111-2010-2312-184-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF1-5套利走势图10CF5-9套利走势价差15CF59价差20001500150010001000500500006-37-17-88-59-29-91-61-32-83-74-35-96-106-176-248-128-198-2610-712-212-95-205-277-157-227-299-169-239-3011-41-1310-1410-2112-1610-2811-1111-1811-2512-2312-309-179-261-212-173-163-254-2110-511-112-71-121-302-264-124-3010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-19092017CF1701-17052018CF1801-18052019CF1901-1905-10002020CF2001-20052021CF2101-21052022CF2201-2205CF2005-2009CF2105-2109CF2205-22092023CF2301-2305CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓50000140000450001200004000010000035000800003000060000250002000040000150002000010000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-035000-200000-4000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-600002017年2018年2019年2020年年年年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202120222023数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002017年2018年2019年2020年年年年202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地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