研究报告全文：银河期货动力煤周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年1月银河能化微信公众号一观点上周回顾上周港口市场需求疲软但贸易商捂货惜售价格企稳坑口地区供需双弱整体稳中偏强运行后市观点上周五神华神游系列外购价格上调40元吨不过本次调价持续到1月底周末至今坑口地区大稳小涨煤矿停产放假面扩大供应收紧但需求相对疲软局部地区小幅探涨为主临近年底煤炭市场价格偏稳运行一方面终端电厂日耗继续季节性回升库存延续去库状态部分长协量有限的终端开始在港口少量寻货部分终端春节前适量采购同时港口市场煤资源有限价格跌至限价区间附近后贸易商不再低价出货港口价格亦企稳窄幅探涨另一方面临近年底主产地煤矿进入停产期陕北地区多数民营矿停产时间基本确定整体供应略有减量榆林地区煤炭日产降至130万吨在有限的需求支撑下坑口价逐渐企稳鄂尔多斯与晋北地区坑口价跌幅相对较大近两日亦有企稳小幅探涨趋势不过本轮涨价预计空间十分有限产地主产地坑口价整体窄幅上涨榆林部分民营煤矿放假停产整体供应有所收紧临近春节假期下游补库积极性较高正常产销的煤矿销售良好暂无库存积累5800K坑口价1150元吨附近内蒙地区部分煤矿在长协拉运的支撑下出货尚可基本达到产销平衡状态就市场煤销售为主的煤矿而言下游需求低迷市场煤销售偏弱部分煤矿减量生产多数煤矿煤价维稳鄂市5500K坑口价探涨至960元吨晋北地区下游客户拉运情况尚可铁路上站发运正常销售略有好转煤矿库存减少洗煤厂清理库存为主春节前囤货积极性不高晋北5500K坑口价1035元吨需求部分电厂负荷80-85库存处于安全水平新长协兑现正常基本实现全覆盖电厂反映临近春节煤矿供应有限加之运力不足长协兑现存有缺口但因厂内库存高位无需采购市场随着中卡煤价格降至限价附近刚需春节前进行采购下游询货略有增加同时产地发运至港价格倒挂贸易商发运积极性不佳市场煤货盘有限中卡低位价格小幅上移GALAXYFUTURES1高卡煤价整体维稳运行5500大卡市场报价1200-1220元吨以上观点仅供参考不做入市依据一概述宏观政策1澳煤进口大幅放松22023年长协谈判完成度超过85供应国内临近年底内蒙陕西部分民营煤矿开始停产鄂市日产降至240万吨榆林日产降至130万吨左右神华坑口神优系列外购价格环比涨40元吨但本轮涨价周期持续到月底周末至今坑口情绪略有升温榆林地区涨价较多鄂市晋北偏稳运行供应进口本周市场主体对于后期进口煤市的看跌情绪较浓虽澳煤进口的利润不高正式到货仍需一段时间但抢先降价抛货的进口贸易商的数量不少本周进口贸易商的投标价格范围较大投标价格的下限区间跌幅明显沿海电厂招标需求少且集中于低卡煤和超低卡煤的招标对于印尼中高卡煤的采购需求较少本周印尼煤Nar3800K的FOB中标价为86-89美元吨较上周下跌6-7美元吨需求电煤近期全国范围内气温整体同比偏高工业开工继续季节性下降日耗开始筑顶截止1月5日沿海八省日耗2036万吨天同比-123农历同比-64MA7环比11内陆17省日耗3699万吨天同比-14农历同比-12MA7环比0825省日耗6005万吨天同比-54农历同比-30MA7环比09需求化工煤本周坑口地区煤价止跌企稳局部反弹化工品价格偏稳运行煤制亏损持平开工率整体变动不大预计下周甲醇开工率环比降低煤制尿素开工率环比提升库存港口随着大秦线蒙冀线运输回归正常环渤海港口调入量稳定140万吨天北方港口秦京曹三港库存合计22370万吨比12月30日565万吨含黄骅24050万吨环比305万吨同比168长江七港库存为452万吨比12月30日-10万吨同比327华东华南和江内港口库存总量合计环比持平至2655万吨库存-电厂随着日耗进一步提升电厂库存延续去库状态截止1月5日沿海八省库存29905万吨比上周-0同比-106农历同比-91可用天数147天同比03天内陆十七省库存74781万吨比上周-29同比-21农历同比37可用天数188天同比-02天25省库存104686万吨比上周-23同比-47农历同比-30GALAXYFUTURES2一概述5500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2021-01-088657876105251549956915310079046602092022-01-09NANANANA1851121155112100107696322872022-12-0613901195112098020711191238495112395802422022-12-0913601160112599020451321389396112005952632022-12-13136011601125990198112513784126110785922792022-12-16134011401120980204413311192105110285982692022-12-19134011401120980208512394109128109806002722022-12-221290109011009802126139124106126109505862562022-12-25NANANANA212013014698126108495922572022-12-28122510401045965215812610892123107456052572022-12-31NANANANA218614213998127106695962462023-01-04119010301035935219212112588126104796102712023-01-05119010451035940220013212399125104696012712023-01-061190105010359402223133110105107NANA268GALAXYFUTURES3本周重点关注下周新一轮冷空气来袭关注日耗提升幅度GALAXYFUTURES4二价格与价差坑口价止跌小幅上涨山西5500K坑口价走势截止1月6日山西地区5500K坑口价报收1035元吨环比上周-10元吨鄂尔多斯5500K坑口价报收940元吨环比上周-25元吨陕西地区5800K坑口价1165元吨环比上周30元吨陕西5800K坑口价走势内蒙5500K坑口价走势GALAXYFUTURES5二价格与价差港口平仓价止跌企稳港口5500K平仓价走势港口5500K-5000K价差走势环渤海煤炭价格指数港口5000K平仓价走势GALAXYFUTURES6二价格与价差发运利润环比收窄山西煤发运港口利润蒙煤发运港口利润山西煤盘面交割利润蒙煤盘面交割利润GALAXYFUTURES7二价格与价差国际煤价延续跌势进口利润微扩ICI指数走势API指数走势澳洲煤进口利润印尼煤进口利润GALAXYFUTURES8三供需鄂市煤炭产量高位运行鄂尔多斯地区煤矿开工率榆林地区煤矿开工率鄂尔多斯地区煤矿日产GALAXYFUTURES9三供需站台库存低位徘徊发运量环比有所减少物流园区站台库存物流园区站台发运量鄂尔多斯地区公路销量GALAXYFUTURES10三供需重点煤矿旬度产量下滑重点煤矿旬度产量重点煤矿旬度销量重点煤矿旬度库存GALAXYFUTURES11三供需晋陕蒙重点矿产量环比下滑山西旬度产量内蒙旬度产量陕西旬度产量GALAXYFUTURES12三供需大秦线运量增加至125万吨大秦线运量呼局发运量朔黄线运量GALAXYFUTURES13三供需港口库存增加至2240万吨环渤海港口总库存曹妃甸总库存京唐港总库存秦皇岛库存GALAXYFUTURES14三供需中下游港口库存环比持平中下游港口总库存华南港口库存华东港口库存江内港口库存GALAXYFUTURES15三供需港口调入调出均回升至正常水平环渤海港口日均调入量环渤海港口日均调出量环渤海港口锚地船舶数环渤海港口预到船舶数GALAXYFUTURES16三供需沿海电厂日耗季节性回升库存继续回落沿海电厂日耗沿海电厂库存沿海电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES17三供需沿海电厂日耗季节性回升沿海六大电厂日耗沿海六大电厂库存沿海六大电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES18三供需内陆电厂日耗季节性走高库存继续回落内陆电厂日耗内陆电厂库存内陆电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES19