美豆：整体来看，近期美豆一直呈现宽幅震荡态势，市场缺乏太好的交易题材，气象模型显示阿根廷及巴西南部地区降雨有所改善，产量变动预期有限，但就当前降雨情况来看，巴西今年可能仍以丰产为主，而阿根廷地区近期虽降雨有所改善，但此前缺水影响，减产影响已经开始显现。巴西近期出货情况有所好转，远月船期贴水下跌明显，不过近期巴西运输问题仍然需要关注，上周末期间，巴西政局紧张态势升级，前总统贾尔·博尔索纳罗的支持者袭击总统府、最高法院和国会。广泛的抗议活动可能会减缓谷物和油籽从生产地区向港口的运输。近期可适当关注巴西未来一段时间的装运情况。1月8日-1月14日期间，巴西大豆出口量为5.65万吨，上周为22.51万吨；豆粕出口量为39.1万吨，上周为19.52万吨，可以看到巴西周度装运量基本已经达到低点，这或一定程度与今年总产量下滑有关。整体来看，在USDA月度供需报告发布前，美豆本身值得交易的话题比较有限，美豆粕近期偏强走势以及南美地区带来的偏空预期使得美豆盘面在现实和预期之间频繁切换，整体以窄幅震荡为主。

研究报告全文：银河农产品农产品研发报告粕类日报2023年1月11日粕类日报公众号二维码银河农产品及衍生品粕类价格日报2023111期货现货基差品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌01461030东莞736744-8豆粕05382038张家港696714-1809381337日照716724-8013600-150南通242248-6菜粕05317032广东1921682409315925广西13211814月差豆粕菜粕今日昨日涨跌今日昨日涨跌15价差790798-815价差430612-182负责人蒋洪艳59价差76159价差114791价差-797-804791价差-441-616175跨品种期货价差021-65789251豆菜01豆菜05油粕比01今日昨日今日昨日今日昨日联络对接贾瑞林101083065064419872000现货价差021-65789256今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕18841914-30菜粕-葵粕340370-30粕猪研究陈界正菜粕-DDGS-280-270-10豆粕-棉粕14341444-10豆粕-葵粕122412240豆粕-DDGS172417240油脂研究陈界正美豆整体来看近期美豆一直呈现宽幅震荡态势市场缺乏太好的交易题材棉禽研究刘倩楠气象模型显示阿根廷及巴西南部地区降雨有所改善产量变动预期有限但就当前航运研究蒋洪艳降雨情况来看巴西今年可能仍以丰产为主而阿根廷地区近期虽降雨有所改善玉米鸡肉蒋洪艳但此前缺水影响减产影响已经开始显现巴西近期出货情况有所好转远月船期贴水下跌明显不过近期巴西运输问题仍然需要关注上周末期间巴西政局紧张本报告主笔陈界正态势升级前总统贾尔博尔索纳罗的支持者袭击总统府最高法院和国会广泛期货从业证号的抗议活动可能会减缓谷物和油籽从生产地区向港口的运输近期可适当关注巴西F3045719未来一段时间的装运情况1月8日-1月14日期间巴西大豆出口量为565万吨投资者咨询从业证号上周为2251万吨豆粕出口量为391万吨上周为1952万吨可以看到巴西周Z0015458度装运量基本已经达到低点这或一定程度与今年总产量下滑有关整体来看在021-60329673USDA月度供需报告发布前美豆本身值得交易的话题比较有限美豆粕近期偏强chenjiezhengqhchinastockc走势以及南美地区带来的偏空预期使得美豆盘面在现实和预期之间频繁切换整体omcn以窄幅震荡为主15银河农产品农产品研发报告豆菜粕人民币在经历一轮暴涨后开始逐步企稳但市场预期较好未来有望继续走强昨日在MPOB报告加持下国内油脂出现较大幅度下跌一定程度给予豆粕成本支撑但是大豆进口CNF贴水报价变化不大整体以小幅震荡为主昨日油厂成交提货均呈现明显下滑开机率也同样出现下滑可见现货市场开始略有转淡迹象随着年末备货逐步结束国内市场基本面开始逐步趋于稳定本周及未来一周中预计油厂开机率将略有下滑加之本身1月期间到港同比数量仍然偏低供应利空压力不大而提货上来看预计增幅同样有限豆粕基差相对维持偏强运行但是进入2月份以后大豆到港增加明显巴西豆较美豆更具优势未来供应方面压力将形成主导需求疲软开始呈现逐步累库格局豆粕远期基差成交继续缺乏亮点最近几日仅华东华南2-3月基差少量成交大豆压榨利润继续好转南美天气情况整体维持良好导致市场对远期供应担忧增加叠加豆粕需求走弱下游对高基差抵触情绪大市场买兴不高而另一方面南美农户销售意愿不强油厂本身没有太强的采购积极性市场仍在关注后续南美产量的落地情况随着盘面榨利的逐步修正豆粕远期基差或偏于下滑国内菜粕需求表现仍然良好受益于豆菜价差维持高位以及年末备货的带动短期豆菜粕现货价差有所回落但仍维持高位并且饲料配方本身也不会出现太大幅度调整预计需求状况可能仍将维持良好而供应方面看菜籽到港数量也在增加中不过部分地区油厂因为前期压榨量较大因而过去一周中开机率开始有所下滑带动菜粕整体小幅去库我们认为今年全球菜籽丰产国内压榨利润良好菜籽供应宽松后续将以供需两旺为主单边等待USDA月度供需报告结果预计近期行情以震荡观望为主套利M59反套MRM09价差扩大期权买M2305-P-3850卖M2305-P-4000观点仅供参考不作为买卖依据25银河农产品农产品研发报告35银河农产品农产品研发报告基差价差图1000M15RM151701-17058001701-17058001801-18056001801-18056004001901-19054001901-19052002002001-20052001-20052101-210500-2002101-21052201-2205-200-4002301-23052201-220516311530153014291328204194194163115301530142913282041941942301-2305567891011121567891011121M591705-1709RM591705-17093001805-18098001805-18092006001905-19091001905-19094002005-200902005-2009200-10002105-21092105-2109-200-2002205-22092205-22091529203171152913271024102472161529203171152913271024102472162305-23099101112123452305-2309910111212345M911709-1801RM9110001809-190115001709-18015001909-200110005001809-190102009-210101909-2001-5002109-2201-5002009-210116311521711621711611631153014163115217116217116116311530142209-23012209-2301123456789123456789M-RM01M-RM0517051701150018018001805600190510001901400200120020055002101021052201-2000186241129161129164221028155231028220523011199271432182614119624196241230230556789101112123423456789101112数据来源银河期货我的农产品等45银河农产品农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhgtsybchinastockcomcn电话400-886-779955