【交易策略】
　　核心观点：临近年底，煤炭市场价格整体延续小涨态势，一方面，晋陕蒙三省煤矿停产放假数量逐渐增加，当前停产煤矿多为中小民营矿为主，鄂市日产降至230万吨附近，开工率降至71%，榆林地区日产降至115万吨附近，开工率降至70%附近，整体供应持续收紧，坑口整体呈现供需双弱格局，坑口需求零星释放，支撑坑口价延续小涨趋势，不过涨价多集中在榆林地区为主；另一方面，随着春节临近，工业企业陆续停产放假，工业耗电量大幅下滑，同时华东、华南气温相对偏高，民用电需求亦低迷，终端电厂日耗进入季节性断崖式下跌趋势，福建、两广地区电厂负荷不足45%，沿海地区电厂库存由去库转向累库，整体需求相对低迷，但港口煤价跌至限价区间附近，基于发运成本及贸易商捂货惜售情绪支撑，港口下水煤价格小幅反弹为主，但在终端需求没有释放前提下，预计本轮港口、坑口上涨空间十分有限。重点关注下周全国降温后带来的日耗变动。今日，主产地坑口价整体窄幅上涨，榆林煤矿陆续放假，多数煤矿放假时间在1.9-1.14，复产时间基本在1.29左右，区域内煤炭产量继续收紧，5800K坑口价1185元/吨附近；内蒙地区优先完成保供任务，终端电厂派车拉运，市场煤供给有限，刚需企业正常采购，煤矿基本达到产销平衡，鄂市5500K坑口价探涨至960元/吨；晋北地区部分煤矿放假停产，市场煤供应有限，终端补库需求尚可，铁路上站发运正常，晋北5500K坑口价1065元/吨。需求方面，客户节前补库采购，下游问价略有增多，而坑口供应有所收紧，港上现货资源偏少，优质煤种货盘难询，部分成交价格上移，产地煤源紧张煤价偏强运行，且发运到港倒挂严重，贸易商发运意愿较低，港口市场煤有限，在下游刚需补库支撑下，港口报价坚挺5500大卡市场报价1220-1250元/吨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤日报交易策略核心观点临近年底煤炭市场价格整体延续小涨态势一方面晋陕蒙三省煤矿停产放假数量逐渐增加当前停产煤矿多为中小民营矿为主鄂市日产降至230万吨附近开工率降至71榆林地区日产降至115万吨附近开工率降至70附近整体供应持续收紧坑口整体呈现供需双弱格局坑口需求零星释放支撑坑口价延续小涨趋势不过涨价多集中在榆林地区为主另一方面随着春节临近工业企业陆续停产放假工业耗电量大幅下滑同时华东华南气温相对偏高民用电需求亦低迷终端电厂日耗进入季节性断崖式下跌趋势福建两广地区电厂负荷不足45沿海地区电厂库存由去库转向累库整体需求相对低迷但港口煤价跌至限价区间附近基于发运成本及贸易商捂货惜售情绪支撑港口下水煤价格小幅反弹为主但在终端需求没有释放前提下预计本轮港口坑口上涨空间十分有限重点关注下周全国降温后带来的日耗变动今日主产地坑口价整体窄幅上涨榆林煤矿陆续放假多数煤矿放假时间在19-114复产时间基本在129左右区域内煤炭产量继续收紧5800K坑口价1185元吨附近内蒙地区优先完成保供任务终端电厂派车拉运市场煤供给有限刚需企业正常采购煤矿基本达到产销平衡鄂市5500K坑口价探涨至960元吨晋北地区部分煤矿放假停产市场煤供应有限终端补库需求尚可铁路上站发运正常晋北5500K坑口价1065元吨需求方面客户节前补库采购下游问价略有增多而坑口供应有所收紧港上现货资源偏少优质煤种货盘难询部分成交价格上移产地煤源紧张煤价偏强运行且发运到港倒挂严重贸易商发运意愿较低港口市场煤有限在下游刚需补库支撑下港口报价坚挺5500大卡市场报价1220-1250元吨以上观点仅供参考不做入市依据现货行情11日港口市场5500大卡市场报价1220-1260元吨5000大卡市场报价1070-1100元吨陕西烟末6000大卡价格1210-1260元吨5800大卡价格1160-1210元吨内蒙地区煤5500大卡价格950-1000元吨5000大卡价格800-850元吨4500大卡价格660-710元吨山西非电企业用煤5500大卡价格1040-1090元吨5000大卡价格910-960元吨4500大卡价格790-840元吨重要资讯2022年中国华电在确保安全的前提下有序释放优质产能助力产业链供应链安全稳定华电煤业推动兴旺煤矿复工复产不连沟肖家洼煤矿取得产能核增和建设规模调整批复累计核增产能1640万吨年相当于新核准一座特大型矿井2022年累计完成原煤产量5428万吨持续推动煤炭产能稳中有增为保障经济社会发展和人民群众用能需要贡献华电力量17银河能化-动力煤日报能源化工研发报告相关数据图表5500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2021-01-10NANANANA156612312515312077986542212022-01-118687787467011796121145102100106496332822022-12-08137011801125980205013613277120112095912582022-12-11NANANANA200711413992123111315892702022-12-15135011501120990202212810881125110515992832022-12-18NANANANA2055115101122122110025922722022-12-211300110011209802111133117103124109525922692022-12-24NANANANA2136115102103126108815862562022-12-27124010501055965214014111975125107836002592022-12-30121010301045965218413012891123107016122442023-01-02NANANANA219413613994112105415982682023-01-061190105010459402223133110105107104325922682023-01-07NANANANA2248143118111127103655882632023-01-08NANANANA224712212293127103805702542023-01-09120010601060945223814415498126104305652482023-01-10120510701060950224314313893106NANANA2023-01-11122510801060950226813811292NANANANA环渤海港口库存170环渤海港口调入2600单位万吨单位万吨1402175175011013258090050日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月12345678910111220192020202120222020202120222023环渤海港口调出150单位万吨210环渤海港口锚地船舶数单位艘12016011090606010302020202120222023202020212022202327银河能化-动力煤日报能源化工研发报告30005500K平仓价2000坑口5500K价格单位元吨单位元吨2350156317001125105068840025020202021202220232020202120222023电厂日耗电厂库存单位万吨12000单位万吨6605701050048090003907500300600020202021202220232020202120222023大秦线运量呼局运量单位万吨140单位万吨3611027801850920020182020202120222023202020212022202337银河能化-动力煤日报能源化工研发报告47银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤旬度发电图表截止12月中2022-12-28旬度总发电量旬度总发电量同比260单位亿千瓦时030单位23001820000517000814002020192020202120222019202020212022旬度火电发电量旬度火电发电量同比200单位亿千瓦时020单位17501015000012501010002020192020202120222019202020212022旬度水电发电量旬度水电发电量同比5000单位亿千万时040单位400002330000052000013100003020192020202120222019202020212022旬度新能源发电量旬度新能源发电量同比单位亿千瓦时4000100单位3100060220002013000204000602019202020212022201920202021202257银河能化-动力煤日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼67银河能化-动力煤日报能源化工研发报告网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779977