研究报告全文：期货研究报告镍不锈钢日报2023-01-12不锈钢期货仓单大增创上市新高研究院新能源有色组镍品种研究员昨日镍价弱势震荡由于下游备货陆续结束市场成交重新转淡现货升水逐步回陈思捷落SMM数据昨日金川镍现货升水下降500元吨至13250元吨俄镍升水下降021-60827968150元吨至6950元吨镍豆升水持平为5500元吨昨日沪镍仓单减少42吨至1546chensijiehtfccom吨LME镍库存减少318吨至53994吨近期硫酸镍需求不佳价格一路下跌即便从业资格号F3080232镍价自高位大幅下挫镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于高位投资咨询号Z0016047镍观点师橙021-60828513镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍shichenghtfccom增量精炼镍供需或将转为过剩中线预期偏空短期来看全球精炼镍显性库存仍从业资格号F3046665处于历史低位低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大容易受资金情绪影响不投资咨询号Z0014806过由于当前镍价已处于历史高位较产业链其他环节产品存在明显高估现象随着期付志文货挤仓情绪消退镍价或将逐步回归理性以谨慎偏空思路对待020-83901026镍策略fuzhiwenhtfccom从业资格号F3013713谨慎偏空不过由于低库存与低仓单状态未改仍需警惕资金情绪带来的扰动不宜投资咨询号Z0014433过度追空联系人风险穆浅若低库存下的资金博弈镍主产国供应变动021-60827969muqianruohtfccom304不锈钢品种从业资格号F03037416昨日不锈钢期货价格大幅下挫现货价格持稳基差小幅回升当前商家陆续进入假期状态现货市场成交清淡昨日无锡市场不锈钢基差上涨195元吨至510元吨佛投资咨询业务资格证监许可20111289号山市场不锈钢基差上涨195元吨至660元吨SS期货仓单增加13519吨至88008吨创上市后新高SMM数据昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1360元镍点不锈钢观点不锈钢短期供需两弱中线预期供需同增短期来看1月份市场处于供需双弱状态304不锈钢利润状况较差钢厂陆续安排减产但消费端亦受春节影响降至低谷消费降幅或将大于供应降幅当前300系不锈钢社会库存持续累升至历史高位春节期间仍将继续累库可能创出新高期货仓单亦大幅攀升创出上市后新高短期不锈钢期货价格或承压弱势运行不锈钢策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明镍不锈钢日报丨2023112中性短期不锈钢期货价格或弱势运行风险印尼镍产品出口政策消费超预期走强请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29镍不锈钢日报丨2023112目录镍品种1304不锈钢品种1镍不锈钢日度数据4精炼镍现货与库存5镍矿与镍铁6铬矿与铬铁6不锈钢7图表表1镍-不锈钢日度数据4图1LME3月镍价与现货升贴水丨单位美元吨5图2SMM精炼镍升贴水丨单位元吨5图3精炼镍进口盈亏丨单位元吨5图4沪镍仓单丨单位吨5图5LME镍库存丨单位吨5图6镍豆自溶硫酸镍利润丨单位元金属吨元吨5图7中国红土镍矿主流报价丨单位美元湿吨6图8中国主流镍铁价格丨单位元镍点6图9电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位元吨6图10中国高镍铁RKEF利润率丨单位无6图11中国主流进口铬矿价格丨单位铬矿与铬铁6图12主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨6图13304NO1热轧不锈钢卷价格丨单位元吨7图143042B冷轧不锈钢卷价格丨单位元吨7图15304不锈钢冷热轧价差丨单位元吨7图16废不锈钢价格丨单位元吨7图17304不锈钢冷轧期现价差丨单位元吨7图18不锈钢库存与价格丨单位元吨万吨7图19304不锈钢主流生产利润周丨单位8图20镍与不锈钢期货比值丨单位元吨8图21不锈钢期货仓单丨单位吨8图22不锈钢期货仓单与价格丨单位吨元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39镍不锈钢日报丨2023112镍不锈钢日度数据表1镍-不锈钢日度数据日度数据日期2023111日变动单位SMM镍1030现货报价俄镍213100500元吨SMM镍1030现货报价金川镍219400150元吨SMM镍现货升贴水金川镍升贴水13250-500元吨SMM镍现货升贴水俄镍升贴水6950-150元吨SMM镍现货升贴水镍豆升贴水55000元吨LME镍现货升贴水前一日LME现货对3月-2320美元吨精炼镍库存沪镍仓单1546-42吨精炼镍库存LME镍库存53994-318吨镍铁价格高镍铁出厂含税价格13600元镍点304不锈钢主流价格上午佛山热轧NO11675050元吨304不锈钢主流价格上午无锡热轧NO11690050元吨304不锈钢主流价格上午佛山冷轧2B172000元吨304不锈钢主流价格上午无锡冷轧2B170500元吨不锈钢基差无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边510195元吨不锈钢基差佛山冷轧毛边-SS主力换算毛边660195元吨不锈钢期货仓单不锈钢期货仓单8800813519吨数据来源SHFELMESMMMysteeliFinD华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49镍不锈钢日报丨2023112精炼镍现货与库存图1LME3月镍价与现货升贴水丨单位美元吨图2SMM精炼镍升贴水丨单位元吨LME现货升贴水左轴LME镍价右轴俄镍升贴水镍豆升贴水80060000400003500060050000300004004000025000200002003000015000100000200005000-200100000-5000-4000-10000200907162015071620210716201607282019072820220728数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图3精炼镍进口盈亏丨单位元吨图4沪镍仓单丨单位吨精炼镍进口盈亏沪镍仓单4000012000020000100000080000-20000-4000060000-6000040000-8000020000-100000-1200000201707162019071620210716201504172018041720210417数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SHFE华泰期货研究院图5LME镍库存丨单位吨图6镍豆自溶硫酸镍利润丨单位元金属吨元吨LME镍库存左轴LME镍注销仓单左轴镍豆自溶经济性左轴电池级硫酸镍价格右轴500000600007000045000040000600004000003500002000050000300000040000250000200000-2000030000150000-4000020000100000-6000010000500000-800000200812302014123020201230201906202020122020220620数据来源iFinDLME华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59镍不锈钢日报丨2023112镍矿与镍铁图7中国红土镍矿主流报价丨单位美元湿吨图8中国主流镍铁价格丨单位元镍点镍矿09CIF镍矿15CIF8-12高镍生铁镍矿18CIF19001601700140150012010013008011006090040207000500201611112019111120221111201504072018040720210407数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图9电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位元吨图10中国高镍铁RKEF利润率丨单位无电解镍较高镍生铁升贴水福建RKEF利润率江苏RKEF利润率山东利润率内蒙古利润率140000RKEFRKEF120000801000006080000600004040000202000000-20000-20-40000-40201111112016011120200311201707162019071620210716数据来源华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院铬矿与铬铁图11中国主流进口铬矿价格丨单位铬矿与铬铁图12主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨南非铬精矿42内蒙古高碳铬铁价格801200070110006010000900050800040700030600020500010400003000201007012015070120200701201707162019071620210716数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69镍不锈钢日报丨2023112不锈钢图13304NO1热轧不锈钢卷价格丨单位元吨图143042B冷轧不锈钢卷价格丨单位元吨佛山热轧NO1无锡热轧NO1佛山冷轧2B毛无锡冷轧2B毛24000250002200023000200002100018000190001600017000140001500012000130001000011000201801122019101220210712201801122019101220210712数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源iFinD华泰期货研究院图15304不锈钢冷热轧价差丨单位元吨图16废不锈钢价格丨单位元吨佛山冷轧-热轧304边料上海-平均价200016000150001500140001000130005001200011000010000-50090008000-10007000-15006000201801122019101220210712201806042020060420220604数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图17304不锈钢冷轧期现价差丨单位元吨图18不锈钢库存与价格丨单位元吨万吨无锡基差佛山基差304不锈钢冷轧价格左轴系不锈钢社会库存右轴250030020002300070000015002100060000010005000001900050040000017000030000015000-500200000-100013000100000-1500110000201908162020121620220416201801122020011220220112数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79镍不锈钢日报丨2023112图19304不锈钢主流生产利润周丨单位图20镍与不锈钢期货比值丨单位元吨304当日原料无RKEF304当日原料全RKEF不锈钢主力收盘价左轴镍不锈钢右轴40240001514302200013200002012180001110160001009140008-10120007-201000062018041020200410202204102019-07-162020-11-162022-03-16数据来源SMM华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21不锈钢期货仓单丨单位吨图22不锈钢期货仓单与价格丨单位吨元吨中储无锡五矿无锡不锈钢期货仓单左轴SS主力合约收盘价右轴玖隆物流不锈钢仓单1000002400090000100000220008000080000700002000060000180006000050000400001600040000300001400020000200001200010000001000020200716202107162022071620200102202101022022010220230102数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SHFEiFinD华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89镍不锈钢日报丨2023112免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结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