硅料降价致硅片价格持续下行，下游光伏运营商有望从中受益
　　根据SMM最新报价，截至2023年1月6日，多晶硅致密料产品日均价为157.5元/千克，多晶硅复投料产品日均价为167.5元/千克。多晶硅致密料从2022年价格最高点308元/千克下跌150.5元，跌幅为48.86%，多晶复投料从2022年价格最高点310.5元/千克下跌143元，跌幅为46.05%。硅料价格加速下跌且已传导至硅片、电池片和组件。根据1月5日，中国有色金属工业协会硅业分会报价显示，本周硅片价格继续下跌。M6单晶硅片（166mm/155μm）价格区间在3.2-3.55元/片，成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅为20.5%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在3.6-3.8元/片，成交均价降至3.74元/片，周环比跌幅为17.4%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在4.75-5元/片，成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。电池端，主流电池片报价在0.8-0.85元/W，环比下跌26%。组件端，根据SMM最新报价，单晶PERC组件单面-182mm和单晶PERC组件双面182mm报价分别为1.75元/瓦和1.76元/瓦，分别较2022年11月高点下降12.50%和12.87%。目前所有环节中，组件价格降幅还不太明显，未来有望伴随硅料价格的下行进一步下跌。光伏电站投资成本中，组件成本占较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升，电站运营商有望从中受益。
　　《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》印发，加快规划建设新型能源体系
　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》（以下简称：《征求意见稿》）。《征求意见稿》提出，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030年），全国统一电力市场体系基本形成；总体形成期（2030年至2045年），广泛形成绿色生产生活方式，碳排放由峰值水平平稳降低，用电需求在2045年前后达到饱和；巩固完善期（2045年至2060年），新型电力系统进入成熟期，具有全新形态的电力系统全面建成。《征求意见稿》提出，煤电作为电力安全保障的“压舱石”，继续发挥主体电源的基础保障作用。煤电作为煤炭清洁高效的利用途径之一，仍是电力系统中的基础保障型电源，2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长。新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。《征求意见稿》提出要推动新能源成为发电量增量主体，到2030年新能源装机占比超过40%，发电量占比超过20%。我们判断，随着新能源装机规模不断提升，下游新能源运营商受益于规模提升带来的发电量增长，有望增厚自身利润。此外，由于上游硅料、电池片、组件等价格不断下行，光伏电站自身经济性提升，也将刺激光伏电站投资，推动行业快速发展。
　　终端需求持续疲软，动力煤价格承压下行
　　国内动力煤主产地方面，由于年末煤矿已完成或将完成全年生产计划，后续主产地将以保安全稳生产为主，且产地疫情仍在发酵，员工阳性比例不断增加，整体生产积极性一般，供应量难言乐观。下游需求方面，终端用户采购多按需进行，主要以长协保供为主，对价格支撑较弱。个别用户开启节前备货工作，但采购量整体不及往年，难以对市场形成全面支撑。综上，我们判断未来动力煤价格或将承压下行。
　　预计国内天然气需求疲软，天然气价格或将下行
　　由于春节临近，下游节前或有补库，市场需求短暂利好。但随着下游终端用户陆续放假，叠加国内疫情的影响，LNG需求疲软，补库难以对天然气价格形成支撑，我们预计天然气价格或将下行。美国方面，美国极端天气过后，气温整体有所回升，美国东南部及西海岸平均气温可达18℃，国内天然气发电及供暖需求有所下降。此外，由于欧洲气温温和，带动出口需求下降，国内国外天然气需求同时下降，带动美国亨利港期货（HH）价格有所下降。综上所述，美国天然气期货价格将震荡调整。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。
　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》的印发，对新型电力系统构建制定了目标计划，有助于我国加速推进能源绿色低碳转型。尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片、组件价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长。推

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年01月07日TableTitle新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系TableTitle2环保公用事业行业周报评级及分析师信息207733报告摘要TableSummary行业评级TableIndustryRank推荐硅料降价致硅片价格持续下行下游光伏运营商行业走势图TablePic有望从中受益根据SMM最新报价截至2023年1月6日多晶硅致密料1产品日均价为1575元千克多晶硅复投料产品日均价为-51675元千克多晶硅致密料从2022年价格最高点308元千-11克下跌1505元跌幅为4886多晶复投料从2022年价格-16最高点3105元千克下跌143元跌幅为4605硅料价格-22加速下跌且已传导至硅片电池片和组件根据1月5日-27中国有色金属工业协会硅业分会报价显示本周硅片价格继202201202204202207202210202301续下跌M6单晶硅片166mm155m价格区间在32-355公用事业沪深300元片成交均价降至35元片周环比跌幅为205M10单晶硅片182mm150m价格区间在36-38元片成交TableAuthor分析师晏溶均价降至374元片周环比跌幅为174G12单晶硅片邮箱yanronghx168comcn210mm150m价格区间在475-5元片成交均价降至SACNOS112051910000449元片周环比跌幅为253电池端主流电池片报价在分析师周志璐08-085元W环比下跌26组件端根据SMM最新报邮箱zhouzl1hx168comcn价单晶PERC组件单面-182mm和单晶PERC组件双面-SACNOS1120522080002182mm报价分别为175元瓦和176元瓦分别较2022年11月高点下降1250和1287目前所有环节中组件价研究助理温佳贝格降幅还不太明显未来有望伴随硅料价格的下行进一步下邮箱wenjbhx168comcn跌光伏电站投资成本中组件成本占较高组件价格的下研究助理黄舒婷降将使得电站投资回报率进一步提升电站运营商有望从中邮箱huangsthx168comcn受益相关研究新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印12023年能源工作重点任务发布风光新增装机同比超33发加快规划建设新型能源体系2023121月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意2硅料硅片及电池片价格大跌利好下游光伏见稿以下简称征求意见稿征求意见稿提运营商20221225出以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目3新能源发电维持较快增长绿色能源低碳转型标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径成效显著即加速转型期当前至2030年全国统一电力市场体系基本形成总体形成期2030年至2045年广泛形成绿色生产生20221218活方式碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和巩固完善期2045年至2060年新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成征求意见稿提出煤电作为电力安全保障的压舱石继续发挥主体电源的基础保障作用煤电作为煤炭清洁高效的利用途径之一仍是电力系统中的基础保障型电源2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报主要目标加速推进清洁低碳化转型征求意见稿提出要推动新能源成为发电量增量主体到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过20我们判断随着新能源装机规模不断提升下游新能源运营商受益于规模提升带来的发电量增长有望增厚自身利润此外由于上游硅料电池片组件等价格不断下行光伏电站自身经济性提升也将刺激光伏电站投资推动行业快速发展终端需求持续疲软动力煤价格承压下行国内动力煤主产地方面由于年末煤矿已完成或将完成全年生产计划后续主产地将以保安全稳生产为主且产地疫情仍在发酵员工阳性比例不断增加整体生产积极性一般供应量难言乐观下游需求方面终端用户采购多按需进行主要以长协保供为主对价格支撑较弱个别用户开启节前备货工作但采购量整体不及往年难以对市场形成全面支撑综上我们判断未来动力煤价格或将承压下行预计国内天然气需求疲软天然气价格或将下行由于春节临近下游节前或有补库市场需求短暂利好但随着下游终端用户陆续放假叠加国内疫情的影响LNG需求疲软补库难以对天然气价格形成支撑我们预计天然气价格或将下行美国方面美国极端天气过后气温整体有所回升美国东南部及西海岸平均气温可达18国内天然气发电及供暖需求有所下降此外由于欧洲气温温和带动出口需求下降国内国外天然气需求同时下降带动美国亨利港期货HH价格有所下降综上所述美国天然气期货价格将震荡调整投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿的印发对新型电力系统构建制定了目标计划有助于我国加速推进能源绿色低碳转型尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片组件价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报正文目录1新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系511环保行业5111周内重点行业新闻5112宁夏回族自治区新污染物治理工作方案印发加快推进双碳目标任务612公用事业行业7121周内重点行业新闻7122硅料降价致硅片价格持续下行下游光伏运营商有望从中受益8123新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系8124电力设备材料价格走势回顾1013终端需求持续疲软动力煤价格承压下行1014预计国内天然气价格下行美国天然气期货价格或将震荡调整112行情回顾1221环保行情回顾1322电力行情回顾143风险提示16图表目录图1光伏硅料主流产品均价10图2光伏硅片主流产品现货均价10图3光伏电池片主流产品现货均价10图4光伏组件主流产品现货均价10图5动力煤期现价差元吨11图6北方四大港区煤炭库存万吨11图7LNG每周均价及变化元吨12图8主要地区LNG每周均价及变化元吨12图9国际天然气每日价格变化美元百万英热12图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨12图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP513图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP513图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP513图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP513图15环保财政月支出亿元14图16火电板块本周个股涨跌幅TOP514图17水电板块本周个股涨跌幅TOP514图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP515图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP515图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP515图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP515图22电力及公用事业板块本周上涨281位于各行业上游16图23电力及公用事业板块整体法PE2519处于所有行业里面中游水平16请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系11环保行业111周内重点行业新闻1宁夏回族自治区加强入河湖沟排污口监督管理工作方案据宁夏回族自治区人民政府消息1月4日宁夏回族自治区人民政府发布宁夏回族自治区加强入河湖沟排污口监督管理工作方案通过开展排查溯源实施分类整治等措施在2025年年底前基本完成黄河干流及重要支流重点湖泊主要排水沟排污口整治建成具有宁夏特点的排污口设置管理制度体系2安徽省十四五应对气候变化规划发布据安徽省生态环境厅消息安徽省节能减排与应对气候变化工作领导小组办公室印发安徽省十四五应对气候变化规划目标到2025年全省应对气候变化工作取得新进展为2030年顺利实现碳达峰奠定坚实基础以强度为主总量为辅的温室气体排放控制目标体系基本形成二氧化碳排放强度持续下降温室气体排放总量得到有效控制气候变化影响的观测评估及风险管控得到加强适应气候变化能力有效提升绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展气候治理能力有效增强初步形成与经济社会发展相协调与生态文明建设相适应与生态环境保护相融合的应对气候变化工作新局面3光大水务取得公司首个市域污泥处置项目据中国光大水务有限公司公告2023年1月5日中国光大水务有限公司一家以水环境综合治理业务为主业的环保集团欣然宣布公司近日取得辽宁鞍山市政污泥处置项目鞍山污泥处置项目一期涉及投资约人民币186亿元鞍山污泥处置项目一期将由光大水务全资成立的项目公司以BOT建设-运营-移交模式投资建设运营和维护特许经营期30年含建设期该项目主要包含新建一座日处理规模达500吨的污泥处置厂一座污泥处理车间以及给排水电气管网等基础设施配套工程该项目主要负责处理鞍山市全域污水处理厂产生的含水率达80的污泥并将污泥含水率降至40再运送至指定垃圾发电厂与生活垃圾进行掺烧最终实现对污泥的无害化和资源化处置请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报4张家港市静脉科技产业园新建垃圾焚烧发电项目1号汽轮发电机组首次并网一次成功据北京控股环境集团消息2023年1月3日11时32分张家港市静脉科技产业园新建垃圾焚烧发电项目1号汽轮发电机组首次并网一次成功机组各系统状态参数正常运行平稳为机组7224小时试运行奠定了坚实基础为确保并网一次成功北控环境再生能源张家港有限公司领导高度重视提前策划周密部署靠前指挥科学安排积极组织调度及时协调解决现场问题各参建单位密切配合团结协作鼓足干劲加快缺陷处理及尾工消缺工作张家港全体员工努力克服因感染新冠病毒导致的人员严重不足等问题集中精干力量全力攻坚细致排查确保各项指标满足要求稳步有序推进并网前各项关键节点工作的顺利完成在大家的共同努力下有条不紊地相继完成了转子交流阻抗测量发变组短路特性试验发变组空载特性试验励磁系统试验同期回路核相试验假同期并列试验机炉联锁保护试验等一系列整启试验保障了1号机组首次并网一次成功112宁夏回族自治区新污染物治理工作方案印发加快推进双碳目标任务宁夏回族自治区新污染物治理工作方案印发加快推进双碳目标任务根据宁夏回族自治区人民政府办公厅官网消息宁夏回族自治区新污染物治理工作方案印发以下简称方案以加强新污染物治理工作切实防范生态环境风险保障人民群众身体健康方案提出到2025年完成高关注高产用量的化学物质环境风险筛查完成一批化学物质环境风险评估动态补充重点管控新污染物清单有毒有害化学物质环境风险管理体系和管理机制逐步建立具备较强新污染物调查监测评估能力对重点管控新污染物实施禁止限制限排等环境风险管控措施基础治理能力全面加强方案在6方面共提出17项任务一要强化顶层设计建立健全治理体系二要加强调查监测科学评估风险状况三要坚持源头严管防范新污染物产生四要实施过程严控减少新污染物排放五要推动末端治理降低新污染物风险六要提升工作能力夯实治理工作基础此外方案还提到加强组织领导资金投入监管执法宣传引导等四项保障措施随着双碳目标的提出十四五时期我国生态文明建设进入了实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期并且随着环保政策的逐步完善排放指标的日益严苛传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展节能减排产业链也将持续受益请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技12公用事业行业121周内重点行业新闻1四川省2023年第一季度重大项目现场推进活动举行据四川省人民政府消息1月3日上午四川省2023年第一季度重大项目现场推进活动举行德阳在四川能投德阳中江燃气发电工程项目现场设分会场并同步举行重大项目现场推进活动此次德阳有74个项目参加总投资967亿元年度预计投资180亿元据了解此次活动是德阳市深入贯彻落实中央省委市委经济工作会议精神和市委九届五次全会精神奋力推进经济总量重返前三的具体行动将进一步统一思想凝聚力量紧盯目标推动落实充分发挥重大项目压舱石支撑作用持续促投资稳增长参加的项目涉及各区市县和市本级其中基础设施项目32个总投资394亿元产业发展项目28个总投资460亿元民生及社会事业项目14个总投资113亿元2内蒙古印发第二批工业园区绿色供电项目清单据内蒙古自治区能源局消息1月5日内蒙古自治区能源局印发第二批工业园区绿色供电项目清单全区有13个项目纳入自治区第二批工业园区绿色供电项目清单共配建新能源规模347万千瓦其中风电229万千瓦光伏118万千瓦3陕西可再生能源装机突破3000万千瓦据陕西省发展改革委消息随着2022年12月底汉江干流安康旬阳水电站等一批可再生能源项目并网发电陕西可再生能源装机规模突破3000万千瓦达到3111万千瓦占全省电力总装机的383其中风电装机规模1179万千瓦光伏发电请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报装机规模1489万千瓦生物质装机规模55万千瓦水电装机规模388万千瓦非水可再生能源装机规模位居全国第13位4中润新能源滁州高效光伏电池一期项目投产据滁州市政府消息1月3日上午中润新能源滁州有限公司年产16GW高效光伏电池一期项目投产总投资105亿元的中润高效光伏电池项目是琅琊区首个百亿级重大项目项目分成两期建设作为琅琊招商引资一号工程该项目跑出了23天签约38天开工180天建成投产的琅琊速度122硅料降价致硅片价格持续下行下游光伏运营商有望从中受益硅料降价致硅片价格持续下行下游光伏运营商有望从中受益根据SMM最新报价截至2023年1月6日多晶硅致密料产品日均价为1575元千克多晶硅复投料产品日均价为1675元千克多晶硅致密料从2022年价格最高点308元千克下跌1505元跌幅为4886多晶复投料从2022年价格最高点3105元千克下跌143元跌幅为4605硅料价格加速下跌且已传导至硅片电池片和组件根据1月5日中国有色金属工业协会硅业分会报价显示本周硅片价格继续下跌M6单晶硅片166mm155m价格区间在32-355元片成交均价降至35元片周环比跌幅为205M10单晶硅片182mm150m价格区间在36-38元片成交均价降至374元片周环比跌幅为174G12单晶硅片210mm150m价格区间在475-5元片成交均价降至49元片周环比跌幅为253电池端主流电池片报价在08-085元W环比下跌26组件端根据SMM最新报价单晶PERC组件单面-182mm和单晶PERC组件双面-182mm报价分别为175元瓦和176元瓦分别较2022年11月高点下降1250和1287目前所有环节中组件价格降幅还不太明显未来有望伴随硅料价格的下行进一步下跌光伏电站投资成本中组件成本占较高组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升电站运营商有望从中受益123新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿印发加快规划建设新型能源体系1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿以下简称征求意见稿征求意见稿提出以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年全国统一电力市场体系基本形成总体形成期2030年至2045年广泛形成绿色生产生活方式碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和巩固完善期2045年至2060年新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成此外蓝皮书还提出了7方面30项的重点任务其中一是加强电力供应保障性支撑体系建设二是加强新能源高效开发利用体系建设三是加强储能规模化布局应用体系建设四是加强电力系统智慧化运行体系建设五是强化新型电力系统标准与规范创新六是强化核心技术与重大装备应用创新七是强化相关配套政策与体制机制创新新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿的印发对新型电力系统构建制定了目标计划有助于我国加速推进能源绿色低碳转型煤电仍将发挥压舱石作用加速提升新能源装机占比征求意见稿提出煤电作为电力安全保障的压舱石继续发挥主体电源的基础保障作用我国以煤为主的能源资源禀赋决定了较长时间内煤炭在能源供给结构中仍将占较高比例煤电作为煤炭清洁高效的利用途径之一仍是电力系统中的基础保障型电源2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标加速推进清洁低碳化转型征求意见稿提出要推动新能源成为发电量增量主体到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过20我们判断随着新能源装机规模不断提升下游新能源运营商受益于规模提升带来的发电量增长有望增厚自身利润此外由于上游硅料电池片组件等价格不断下行光伏电站自身经济性提升也将刺激光伏电站投资推动行业快速发展在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿的印发对新型电力系统构建制定了目标计划有助于我国加速推进能源绿色低碳转型尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片组件价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长推荐关注光伏运营规模领先自请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通124电力设备材料价格走势回顾图1光伏硅料主流产品均价图2光伏硅片主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所图3光伏电池片主流产品现货均价图4光伏组件主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所13终端需求持续疲软动力煤价格承压下行终端需求持续疲软动力煤价格承压下行国内动力煤主产地方面由于年末煤矿已完成或将完成全年生产计划后续主产地将以保安全稳生产为主且产地疫请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报情仍在发酵员工阳性比例不断增加整体生产积极性一般供应量难言乐观下游需求方面终端用户采购多按需进行主要以长协保供为主对价格支撑较弱个别用户开启节前备货工作但采购量整体不及往年难以对市场形成全面支撑综上我们判断未来动力煤价格或将承压下行图5动力煤期现价差元吨图6北方四大港区煤炭库存万吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所14预计国内天然气价格下行美国天然气期货价格或将震荡调整预计国内天然气需求疲软天然气价格或将下行由于春节临近下游节前或有补库市场需求短暂利好但随着下游终端用户陆续放假叠加国内疫情的影响LNG需求疲软补库难以对天然气价格形成支撑我们预计天然气价格或将下行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报图7LNG每周均价及变化元吨图8主要地区LNG每周均价及变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所预计美国天然气需求下跌天然气期货价格或将震荡调整截至1月6日美国天然气期货价格为376美元百万英热环比上周期1230下降067美元百万英热降幅为1510美国方面美国极端天气过后气温整体有所回升美国东南部及西海岸平均气温可达18摄氏度国内天然气发电及供暖需求有所下降此外由于欧洲气温温和带动出口需求下降国内国外天然气需求同时下降带动美国亨利港期货HH价格有所下降综上所述美国天然气期货价格将震荡调整图9国际天然气每日价格变化美元百万英热图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2行情回顾请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报21环保行情回顾图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP5图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP5图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图15环保财政月支出亿元资料来源Wind华西证券研究所22电力行情回顾图16火电板块本周个股涨跌幅TOP5图17水电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP5图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP5图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报图22电力及公用事业板块本周上涨281位于各行业上游资料来源Wind华西证券研究所图23电力及公用事业板块整体法PE2519处于所有行业里面中游水平资料来源Wind华西证券研究所3风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo晏溶2019年加入华西证券现任环保公用行业首席分析师华南理工大学环境工程硕士毕业中级工程师曾就职于广东省环保厅直属单位6年行业工作经验1年买方工作经验3年卖方经验2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师周志璐2020年加入华西证券澳大利亚昆士兰会计学硕士两年卖方研究经验温佳贝2022年4月加入华西证券英国布里斯托大学理学硕士FRMHolder黄舒婷2022年4月加入华西证券2年有色金属研究经验曾就职于招商期货担任有色金属研究员分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18