行业基础数据跟踪：1月2日~1月6日，SW化工板块上涨3.54%，跑赢上证综合指数1.12个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有民爆用品、炭黑、其他橡胶制品、粘胶、涂料油漆油墨制造、氨纶、改性塑料、其他化学制品、无机盐等板块，表现较差的有日用化学产品、氮肥、磷肥、其他纤维、轮胎等板块。
　　化工品价格下跌较多：在我们跟踪的337个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为62种、173种、102种，占比分别为18%、51%和30%。价格涨幅前五：丙烷(国内)、甲醇、EVA(电缆用）、碳四原料气、丁二烯。价格跌幅前五：日本LNG现货、三氯乙烯、多晶硅、美国Henry Hub期货、硫酸。
　　涤纶长丝库存消化。需求端，国内疫情解控，支撑长丝原料消耗需求。供给端，临近年末，市场开工率触及低点。供需偏紧下，市场库存降至低位。根据百川资讯数据，截止1月6日，长丝行业周度库存517万吨，较2022年12月库存高点-16%，涤纶长丝POY/FDY/DTY价格为7300/8025/8650元/吨，分别较2022年11月价格低点+8.96%/+7.36%/+9.84%。MDI价格底部持续回暖。需求端，疫情解控，MDI原料消耗需求向好发展。供给端，万华新投产40万吨MDI装置暂低负荷运行；海外科思创德国MDI装置、美国德克萨斯州MDI装置分别于2022年12月7日、12月23日采取临时停车，具体复产时间未知。供需偏紧下，截止1月6日，国内纯MDI/聚合MDI价格17500/14400元/吨，分别较2022年12月价格低点+8.02%/+5.88%。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。
　　
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入涤纶长丝库存消化MDI价格持续回暖报告日期2023-01-09TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日化工板块上涨1216SW354SAC执证号S0260521040006跑赢上证综合指数112个百分点化工子行业上涨较多表现较好的021-38003672有民爆用品炭黑其他橡胶制品粘胶涂料油漆油墨制造氨纶dengxianhegfcomcn改性塑料其他化学制品无机盐等板块表现较差的有日用化学产分析师吴鑫然品氮肥磷肥其他纤维轮胎等板块执证号化工品价格下跌较多在我们跟踪的337个产品中上涨持平下SACS0260519070004跌的产品数量分别为62种173种102种占比分别为1851SFCCENoBPW070和30价格涨幅前五丙烷国内甲醇EVA电缆用碳四原0755-23942150料气丁二烯价格跌幅前五日本LNG现货三氯乙烯多晶硅wuxrgfcomcn请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注美国HenryHub期货硫酸册持牌人不可在香港从事受监管活动涤纶长丝库存消化需求端国内疫情解控支撑长丝原料消耗需求供给端临近年末市场开工率触及低点供需偏紧下市场库存降至相关研究TableDocReport低位根据百川资讯数据截止1月6日长丝行业周度库存517万基础化工行业MDITDI价2023-01-03吨较2022年12月库存高点-16涤纶长丝POYFDYDTY价格为格底部持续回暖730080258650元吨分别较2022年11月价格低点基础化工行业原油价格继续2022-12-26896736984MDI价格底部持续回暖需求端疫情解控反弹MDI价格底部回暖MDI原料消耗需求向好发展供给端万华新投产40万吨MDI装置基础化工行业中央经济工作2022-12-19暂低负荷运行海外科思创德国MDI装置美国德克萨斯州MDI装置会提振信心关注地产消分别于2022年12月7日12月23日采取临时停车具体复产时间费链化工品未知供需偏紧下截止1月6日国内纯MDI聚合MDI价格1750014400元吨分别较2022年12月价格低点802588联系人TableContacts郭齐坤021-38003580建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等guoqikungfcomcn2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等联系人丁续锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替dingxugfcomcn代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新联系人李凌芳021-38003608周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅lilingfanggfcomcn业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明125TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E万华化学600309SHCNY936820221214买入11926567795165118766543228280利尔化学002258SZCNY186320221104买入2566236257797254750725402100华恒生物688639SHCNY1500020221103买入185202814125243614386308819902180百傲化学603360SHCNY175820221103买入22521681881059481471333002940广信股份603599SHCNY296720221103买入4401345384867773468423001940森麒麟002984SZCNY285020221031买入4178149232191123123782011201320聚合顺605166SHCNY123920221031买入1833093124133100106378117401840赛轮轮胎601058SHCNY101320221031买入137405108119912589360712601680润丰股份301035SZCNY877820221107买入11095605693145127105993026302320合盛硅业603260SHCNY883320221031买入14738598819148108111383125802770中触媒688267SHCNY385420221030买入36570911414242733025207915501930振华股份603067SHCNY143620221030买入2291088127163113114586117902110雅克科技002409SZCNY516920221030买入7344134179386289325722999401090万润股份002643SZCNY156120221030买入242309712116112999084213501420华鲁恒升600426SHCNY327920221030买入5152341346908262658723101740亚钾国际000893SZCNY274420221027买入311122731112188104976920802220永冠新材603681SHCNY228020221027买入279517523513097113371013001490格林达603931SHCNY303920221026买入42310951413202162566172412801570扬农化工600486SHCNY1061920221025买入14370714778149136102694824202080利安隆买入300596SZCNY53952022102565522593282081641337109015001600濮阳惠成300481SZCNY281920221024买入52641481881901501508120318902110卓越新能688196SHCNY615620221023买入99104965761241072159188419401840瑞丰新材300910SZCNY1351320221023买入198114036603352053452194321802620数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明225TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点6二重点子行业信息跟踪7三数据跟踪14一行业走势跑赢上证综指表现14二行业估值低于历史均值14四风险提示14附录数据概览15一板块数据15二宏观数据16三下游数据16四价格及价差波幅较大化工品17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明325TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅14图2基础化工PE走势TTM14图3全部A股与基础化工PE走势TTM14图4子行业一个月涨幅15图5子行业三个月涨幅15图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价15图7相关价格指数当月同比16图8规模以上工业增加值增速累计同比16图9房地产新开工销售累计同比16图10中国内地汽车产量和销量累计同比16图11中国内地主要家电产量累计同比16图12丙烷国内价格元吨17图13甲醇价格元吨17图14EVA电缆用价格元吨17图15碳四原料气价格元吨17图16丁二烯价格元吨18图17BDO价格元吨18图18液化MDI价格元吨18图19醚后C4价格元吨18图20己二酸价格元吨18图21甲苯价格元吨18图22日本LNG现货价格美元百万英热单位19图23三氯乙烯价格元吨19图24多晶硅价格元吨19图25美国HenryHub期货价格美元百万英热单位19图26硫酸价格元吨19图27环氧乙烷价格元吨19图28PVA-醋酸乙烯价差走势元吨PVA价格对应左轴价差对应右轴20图29TPEG-环氧乙烷价差走势元吨TPEG价格对应左轴价差对应右轴20图30PET有光-PTA-MEG价差走势元吨PET有光切片价格对应左轴价差对应右轴20图31乙二醇价差走势元吨乙二醇价格对应左轴价差对应右轴20图32丁二烯-醚后C4价差走势元吨丁二烯价格对应左轴价差对应右轴21图33R32-无水氢氟酸-二氯甲烷价差走势元吨R32价格对应左轴价差对应右轴21图34BDO顺酐法价差走势元吨BDO价格对应左轴价差对应右轴21图35顺酐-碳四原料气价差走势元吨顺酐价格对应左轴价差对应右轴识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明425TablePageText投资策略周报基础化工22图36丙烯-丙烷价差走势元吨丙烯价格对应左轴价差对应右轴22图37PVC电石法价差走势元吨PVC价格对应左轴价差对应右轴22图38二甲醚-甲醇价差走势元吨二甲醚价格对应左轴价差对应右轴22图39DMF-甲醇-液氨价差走势元吨DMF价格对应左轴价差对应右轴22图40PTA价差走势元吨PTA价格对应左轴价差对应右轴22图41PTMEG-BDO价差走势元吨PTMEG价格对应左轴价差对应右轴23图42三聚氰胺价差走势元吨三聚氰胺价格对应左轴价差对应右轴23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明525TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点11月2日1月6日SW化工板块上涨354跑赢上证综合指数112个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有民爆用品炭黑其他橡胶制品粘胶涂料油漆油墨制造氨纶改性塑料其他化学制品无机盐等板块表现较差的有日用化学产品氮肥磷肥其他纤维轮胎等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明625TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪新能源材料电池级DMC价格窄幅向上运行EVA市场窄幅震荡磷酸铁市场弱稳运行正极材料价格持平六氟磷酸锂价格下降电解液价格持平三元材料市场需求进一步放缓硅产业链有机硅市场平淡进行金属硅价格小幅下调三氯氢硅需求寡淡磷化工磷矿石市场延续平稳态势黄磷价格先涨后稳磷肥价格弱势下滑MDI聚合MDI市场小幅下滑纯MDI市场推涨上行化纤涤纶长丝价格小幅上行涤纶短纤价格基本维稳氨纶市场小幅下跌锦纶切片市场上移粘胶短纤市场稳定价格持平两碱纯碱市场价格小幅上涨PVC市场偏弱整理成交僵持钾肥氯化钾市场观望盘整运行草铵膦市场弱势运行饲料添加剂VA泛酸钙VC烟酰胺价格持平煤化工尿素价格上涨DMF价格跌后小涨甲醇止跌转涨醋酸价格窄幅下探乙二醇价格承压下行车用材料天胶价格大幅上行炭黑价格延续下调数据来源百川盈孚卓创资讯中纤网WIND煤化工产业链尿素价格上涨DMF价格跌后小涨甲醇止跌转涨醋酸窄幅下探乙二醇价格承压下行尿素上周国内尿素需求增量主流出厂报价上涨截止目前山东及两河出厂报价在2640-2710元吨成交价在2650-2690元吨整体累计涨幅达10-60元吨上周尿素期货价格在持续缓慢上涨带动了一定的市场氛围元旦期间山东及河南地区主流报价窄幅上涨10-40元吨成交价在2590-2670元吨下游复合肥厂采购带动工厂收单有所好转但外围市场仍稳价为主整周来看下游工业按需跟进刚需采购为主而农业面贸易商在春节前有备肥需求支撑着尿素市场的行情国内尿素市场价格持续窄幅上调印度发布新一轮尿素进口招标就其内容来看对我国尿素市场意义不大因此上周尿素期货价格提振现货市场氛围下游复合肥厂采购支撑尿素价格上行DMF上周国内DMF市场价格跌后小涨周内厂家急于在节前达成排库需求多次价格后为保证节前氛围小幅调涨截止1月5日华东地区主流价格参考5300元吨左右承兑送到周末均价在5550元吨较前一周价格下调976较上月价格上调062原料面原料端甲醇周内市场涨后转跌先是受期货盘面提振和现货市场的节后集中补货提振各地价格出现迅猛上涨但后市场回归理智价格随之下落需求面临近春节因节假日期间市场运力大幅下降中下游企业多存有节前备货想法且周内DMF价格降至低位贸易商逢低采买周内需求尚可后续具体走势需关注各地区开工情况库存情况以及下游需求情况谨慎操作甲醇上周甲醇市场价格止跌转涨市场氛围有所回暖甲醇市场均价由2074元吨涨至2187元吨上调113元吨涨幅545周初原油以及宏观方面表现良好进而带动甲醇期货盘面偏强运行一定程度上提振业者心态加之节后部分下游存刚性补货需求在此背景下内地厂家向上推涨市场价格厂家出货情况尚可但由于周初甲醇价格涨势过于迅猛下游接货能力有限因此周中以后成交情况不及预期部分厂家价格出现松动场内观望情绪较浓后续需密切关注甲醇上下游装置动态各区域运费水平疫情防控措施甲醇期货走势及市场库存等醋酸上周醋酸市场价格窄幅下探上周国内醋酸市场均价为3171元吨较前一周末价格下调7元吨跌幅为02上周醋酸原料甲醇市场价格止跌转涨市场氛围有所回暖成本利好支撑明显周内暂无新增停车厂家华中主流装置仍在低识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明725TablePageText投资策略周报基础化工负荷运行中整体开工较前一周变化不大节前两周目前下游补货情况呈现局域性走势华东地区下游及终端现货补货情况一般主因下游主流终端装置部分处于停车状态而北方地区下游补货气氛较好厂家库存也是小有下调马上进入节前最后一周上游排库将持续物流即将逐步停运上周醋酸利润较前一周倒挂情况持续截止目前上周醋酸整体开工较前一周无变化为7687后期要持续关注国内外装置检修的情况和下游接货情况乙二醇上周国内乙二醇市场价格承压下行华东市场均价在4017元吨较前一周均价上调116华南市场均价为4050元吨供应方面上周乙二醇企业平均开工率约为5439其中乙烯制开工负荷约为6128合成气制开工负荷约为4434需求方面上周聚酯行业整体开工负荷变化有限终端织造行业负荷大幅下降春节假期将至叠加工厂工人感染高峰导致缺工问题严重纺织企业开工负荷下降迅猛受此影响聚酯工厂销售压力较大产销数据不佳目前聚酯开工率为6813终端织造开工负荷为3017两碱产业链纯碱市场价格小幅上涨PVC市场行情偏弱整理纯碱方面上周国内纯碱市场价格小幅上涨当前轻质纯碱市场均价为2680元吨环比上升7元吨重质纯碱市场均价为2801元吨环比上升22元吨供应方面国内纯碱总产能为3455万吨装置运行产能共计2754万吨整体行业开工率约为9055需求方面下游近期采购仍以积极为主目前拿货量尚可成本方面上周国内纯碱行业成本继续下行跌幅为169上周纯碱厂家的综合成本约在1891元吨利润方面上周国内纯碱利润继续上涨涨幅为511整体纯碱行业平均毛利约在791元吨PVC方面上周国内电石法PVC主流市场行情偏弱整理整体来看各地区现货市场价格涨跌互现调整幅度10-50元吨乙烯法PVC市场走势下行下滑幅度50-75元吨贸易商出货为主整体成交情况维持前期供应方面总产能21440万吨运行产能1567万吨1月5日当日开工率7309上周因检修损失电石法PVC产量120万吨需求方面周内受元旦假期影响下游开工低位需求表现欠佳成本方面上周电石价格小幅推涨使之PVC成本支撑增强利润方面目前因PVC成本表现偏强同时PVC销售报价较为稳定使之PVC利润亏损愈发严重聚酯产业链涤纶长丝价格小幅上行涤纶短纤价格基本维稳上周涤纶长丝市场走势呈稳中小幅上行态势截止周五DTY150D中心报价在8700元吨较前一周涨150元吨江浙主流大厂周平均产销0-100左右POY150D中心报价在7450元吨较前一周涨100元吨供应方面江浙涤丝负荷仍维持低位且在节前多装置检修下短期内涤丝负荷大概率维持低位需求方面节日临近下江浙下游多计划近期放假下开机率持续低位且有下滑趋势预计市场于年前或仍将偏谨慎上周织造板块刚需采购延续主力综上所述在供应偏紧的驱动及原料成本端支撑之下涤丝价格短期内仍将维持但在下游工厂多计划近期放假下下游需求偏弱市场仍偏谨慎涤丝价格上涨幅度有限上周涤纶短纤市场呈现调整走势价格基本维持截止周五江浙14D商谈主流在6900-7050元吨自提左右纯涤纱市场价格略显坚挺整体交投一般盛泽市场纯涤纱T32S主流1100011200元吨左右T50S主流12400-12600元吨左右原料方面春节前市场上下驱动都不足预计维持震荡走势节后关注下游招工及原料端新装置落地的进度等问题大识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明825TablePageText投资策略周报基础化工概率还是需要先释放一波累库的压力供应方面上周开工基本维持而新拓新投产下整体短纤供应出现增加预期需求方面随着春节临近及疫情放开下感染率急速提升市场开工需求受到影响综上所述市场需求短期难有好转且面临缩减预期涤纶短纤是市场延续调整可能较大等待年后市场氨纶氨纶市场小幅下跌氨纶领域PTMEG市场稳定上游原料BDO稍好至10000-10300元吨多行业开6-7成下游氨纶走势低位客户对原料采购情绪一般截止目前主流商谈价一般17000-18000元吨原料端纯MDI市场现货稍好市场合约报价坚挺PTMEG市场稳定因原料近期稍好供应端国内氨纶行业开工低位整体行业产量至6成经营保本微利需求端下游织造业多领域需求降低因工人紧缺和临近年底收尾但下游中间商和客户拿货逢低跟进稍备货锦纶锦纶切片市场上移上周高速纺半光切片上移市场报价12800-12900元吨台湾切片SD市场价至1850-1900美金吨或不足常规纺切片市场上移国产常规纺有光市场现金价12200-12900元吨送到成本方面原油下移纯苯稍好己内酰胺现货上移合约报价稳定备货需求上移切片因此上移供应方面尼龙聚合行业开工665因行业微利总体供货尚可需求方面下游织造开工走低因年底临近工人短缺锦纶开工不足对切片采购下降塑料帘布渔网短纤开机稍低不过近期客户逢低备货需求出现上移总体需求因此还尚可粘胶粘胶短纤市场稳定价格持平上周粘胶短纤市场基本维持工厂订单发货为主新单成交稀少但毕竟临近春节市场多观望为主价格重心微微上浮中端价格在1280012900元吨左右高端在1290013000元吨左右等待年后市场粘胶短纤行业开机率上周基本维持稳定目前粘胶行业整体负荷在566左右莱赛尔市场走货清淡价格相对弱势市场主流商谈价格在1450016000元吨之间不同品牌及订单价格差距较大草铵膦市场弱势运行上周草铵膦市场弱势运行价格窄幅走跌95草铵膦供应商报价15-16万元吨主流成交参考15万元吨左右港口FOB19900-20100美元吨从供应看目前在产企业装置均正常开工内蒙地区春节后或有新增产能释放市场供应表现充足从需求看草铵膦需求清淡市场订单少量企业竞争压力大价格继续窄幅走跌MDI产业链聚合MDI市场小幅下滑纯MDI市场推涨上行据百川盈孚上周国内聚合MDI市场小幅下滑当前聚合MDI市场均价14500元吨较前一周价格下探147原料端国内纯苯行情上涨华东主流市场价格为6765元吨较前一周末价格上涨185元吨涨幅281市场方面来看市场方面来看周内纯苯价格触高回落前期原油价格强势上涨影响纯苯价格上调供应面万华化学福建装置低负荷运行浙江某工厂负荷尚未提升其他工厂开工均持稳跟进整体供应端波动不大需求面春节将至下游部分中小型企业逐步进入停车状态对原料消化能力下滑上周国内纯MDI市场推涨上行当前纯MDI市场均价17700元吨较前一周价格上调252供方依旧保持出货节奏场内现货流通紧俏识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明925TablePageText投资策略周报基础化工经销商挺价心态不减市场报盘价继续探涨但临近年末终端市场开启放假模式部分厂商提前放假导致整体开工下滑下游企业交付订单为主对原料采购意愿较低场内交投买气冷清多小单刚需成交为主供需面博弈下部分业者出货情绪尚存市场高价略显有价无市硅产业链有机硅市场平淡进行金属硅价格有所下调三氯氢硅市场需求寡淡有机硅上周有机硅市场明面仍旧一片风平浪静暗中促成交的心态仍旧焦灼新年伊始有机硅市场暂无新气象场内DMC主流价格在16300-17000元吨实际成交有200元吨左右的让利空间上游金属硅和氯甲烷价格有下调操作成本端有偏空引导不过有机硅单体厂盈利状况仍旧不佳持货商还在等待下游节前补货不过实际成果不太乐观部分下游工厂已经进入停车状态此外临近春节假期各地区物流行业也开始逐步停工场内成交活动不见起色综合来看有机硅市场在成本和需求挤压中生存环境略显艰辛此局势在春节前难以得到修复金属硅上周金属硅市场整体价格有所下调截至1月5日中国金属硅市场参考均价18533元吨较12月29日价格下降297元吨降幅158供应方面2022年12月中国金属硅整体产量28万吨同比上涨913环比下降40需求方面下游多晶硅行业开工高位随着新增产能的不断释放对金属硅的需求旺盛综合来看年终将至部分持货商去库压力较大低价出货预计下周市场延续弱势价格小幅整理三氯氢硅上周国内普通级三氯氢硅市场需求寡淡目前市场均价为7750元吨与前一周相比下跌313光伏级三氯氢硅市场价格走势低迷中国光伏级三氯氢硅市场均价为17500元吨与前一周相比下跌789供应方面目前三氯氢硅企业开工水平尚可根据百川盈孚统计的13家企业中总产能656万吨整体开工水平现在在6611下游方面上周多晶硅市场价格继续下行各指标均有继续下调价格趋势磷化工产业链磷矿石市场延续平稳态势黄磷价格先涨后稳磷肥价格弱势下滑磷矿石上周磷矿石市场保持平稳发展交投氛围清淡价格方面上周磷矿石市场价格观望整理短期下游肥料端拿货情绪一般磷矿价格短期持稳供需方面随着天气变化且临近年底多数矿企陆续考虑暂停开采场内供应趋于紧张部分企业货源自用为主多数企业暂无较多库存短期内需求支撑逐渐转弱下游方面上周一铵走势下行行情偏弱整理二铵市场价格坚挺下游采购谨慎黄磷市场成交偏少价格暂稳整理价格分析上周末磷矿石30品位市场均价为1041元吨与前一周末1041元吨相比下持平与11月末1041元吨相比持平与年初645元吨相比上涨396元吨涨幅约为6140黄磷上周黄磷价格先涨后稳虽然黄磷产量大幅减少但是市场交投清淡难以支撑黄磷价格继续推涨在经历了短暂的小幅推涨之后价格以横盘整理为主主产区云贵川地区多数企业暂不报价个别企业出厂承兑报价33000-34000元吨市场主流承兑成交价在31000-31500元吨具体价格实单商议预计下周黄磷市场保持平稳运行但下游需求不佳难以支撑黄磷价格不排除有小幅下调的可能预计价格在30000-31000元吨波动调整识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1025TablePageText投资策略周报基础化工磷酸一铵上周一铵市场延续弱势价格走势下行具体来看上周部分地区市场价格有所下滑55粉状参考价格在3350-3500元吨价格下跌主因下游经销商多持谨慎观望态度按需采购为主实际成交有限新单成交欠佳当前一铵企业主要兑现前期订单大厂普遍待发较为充裕供应方面上周企业开工小幅下滑产量稍有下降预计在成本和供需影响下一铵价格走势疲软幅度50-100元吨市场弱势运行磷酸二铵上周二铵市场居高坚挺下游操作谨慎截至稿前64含量二铵市场均价3772元吨与一周前持平原料方面合成氨市场重心上行磷矿石市场价格持稳硫磺市场窄幅向下上游市场有涨有跌近期原材料价格波动运行二铵成本区间震荡下游贸易商观望情绪加重补货较为谨慎按需采买为主市场交投表现一般二铵企业方面主要进行前期预收订单的发运部分企业开始报价目前了解贵州磷化64含量二铵新疆黑龙江到站价为4100元吨左右57含量二铵新疆黑龙江到站价为3700元吨左右钾肥氯化钾市场观望盘整运行上周氯化钾市场观望盘整运行为主临近年底市场交投有所回落国产钾方面盐湖集团价格维稳1月基准产品到站价为3500元吨目前市场贸易商成交价基本在3500-3600元吨左右小厂57氯化钾自提价格基本在2900-3100元吨左右青海地区火车车皮仍较为紧张部分地区暂停发运新单成交有限锂电材料产业链正极材料价格持平六氟磷酸锂价格下降电解液价格持平三元材料市场需求进一步放缓百川盈孚的数据显示电解液上周电解液市场价格下降上游原料价格陆续下滑成本支撑力再度减弱电解液市场价格下调上周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在46-6万元吨之间国内市场均价降至53万元吨较前一周末价格下降536较上月价格下降2263较上季度价格下降2206较年初价格下降536上周末三元常规动力电解液市场主流价格在615-785万元吨之间国内市场均价降至7万元吨较前一周末价格下降278较上月价格下降186较上季度价格下降186较年初价格下降278六氟磷酸锂上周六氟磷酸锂价格较前一周末价格有所下滑六氟磷酸锂市场情况不佳上周末六氟磷酸锂市场主流价格集中在227000-237000元吨之间国内市场均价降至232000元吨较前一周末价格下降413较上月价格下降1077较上季度价格下降1685较年初价格下降413原料面当前无水氟化氢下游需求情况不佳市场价格开始灵活商谈供应方面临近年末大多数六氟磷酸锂企业积极抛售库存加之个别龙头企业新增产能投产六氟磷酸锂市场整体供应量有所增加正极材料上周三元材料出货表现偏弱下游拿货热情不高目前三元材料523市场价格在335万元吨较前一周持平三元材料111市场价格在3475万元吨较前一周持平三元材料622市场价格在3625万元吨较前一周持平高镍811材料市场成4005万元吨较前一周持平上周钴酸锂成本进一步走低市场弱势运行为主目前钴酸锂435v价格4125万元吨整体较前一周价格下跌1万元吨上周三元前驱体市场需求量下滑下游采购计划放缓目前前驱体523市场价格在103万元吨较前一周持平前驱体622市场价格在115万元吨较前一周持平前驱体811市场价格在1292万元吨较前一周持平识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1125TablePageText投资策略周报基础化工饲料添加剂VA泛酸钙VC烟酰胺价格持平据WIND上周VA价格9350元公斤与前一周持平烟酰胺价格27元公斤与前一周持平泛酸钙价格145元公斤与前一周持平VC价格235元公斤与前一周持平新能源材料电池级DMC价格窄幅向上运行EVA市场窄幅震荡磷酸铁市场弱稳运行电池级DMC上周碳酸二甲酯市场价格窄幅向上运行市场主流成交价格区间在4550-4900元吨之间截止目前上周山东市场主流成交价为4550元吨华东市场主流成交价为4650元吨较前一周末价格上涨071上周场内碳酸二甲酯装置停车较多场内货源供应量有所减少下游采买情绪有所好转但仍以刚需跟进为主供需矛盾仍存多工厂利润偏低提价意愿显现价格窄幅向上下游于春节前积极入场盘询市场商谈气氛有所回升多工厂在利润持续偏低下提价意愿显现但需求增量不及预期整体需求支撑仍为有限供需双方谨慎观望市场价格窄幅向上运行EVA上周国内EVA市场窄幅震荡上周末国内EVA市场价格均价为15900元吨较前一周同期价格下调50元吨跌幅为031需求方面下游光伏需求暂无明显提振其他下游需求发泡等节前备货氛围尚可业者心态谨慎观望持货商随行就市操作成交实谈为主原料方面上周醋酸乙烯市场价格涨跌互现上周末国内醋酸乙烯市场均价为7300元吨较前一周末价格下调395综合来看国内EVA市场观望气氛浓厚上游主要原料窄幅波动但成本影响因素始终弱化供应压力部分缓解下游需求有所提振低价货源成交为主业者心态多谨慎观望交投有所放量铬矿上周国内高碳铬铁价格在8800-8900元50基吨较前一周同期价格持平南非44铬精矿价格保持在53-54元吨度较前一周持平金属铬价格为75000元吨较前一周持平节后归市虽然元旦小长假已经结束但当前市场假期氛围仍旧浓厚市场多处于静默状态此外当前下游南方地区部分厂家已经停产且在产铬铁厂家对于当前高价铬矿接受意愿不高叠加下游前期集中采购补货上周市场交投氛围较为冷清周内市场成交多以刚需为主不过近期由于成本端支撑维持高位且贸易商货源有限因此市场挺价意愿仍较为强势节前钢招敲定下游铬铁走势得以明朗但前期下游铬铁厂家集中补货且对于当前高价矿接受度不高市场询盘采购表现冷清不过由于成本较高且货源有限因而铬矿市场报价坚挺为主预计下周铬矿现货市场价格持稳运行南非粉44精矿价格运行区间为53-54元吨度磷酸铁上周磷酸铁市场行情弱稳运行场内供需差持续减小目前磷酸铁市场均价在22万元吨较前一周价格持稳原料方面湿法净化磷酸行情弱势下行场内各企报价暂稳工业级磷铵市场维持盘整僵持主流企业多持稳价情绪价格暂无明显调整下游方面由于临近春节下游铁锂市场行情转弱场内交易氛围转冷因此对磷酸铁的采购并不积极车用材料天胶价格大幅上行炭黑价格延续下调天胶上周国内天然橡胶市场价格大幅上行截至今日天然橡胶市场日均价识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1225TablePageText投资策略周报基础化工在12575元吨周环比上涨284元吨上涨幅度为231周内美联储释放加息减弱信号市场氛围小幅好转我国全面进入停割期原料减产方向确定但随着我国港口新胶陆续到港库存持续累库状态供应端利好支撑但支撑有限前期年前工厂备货已结束市场行情回落至平淡终端消费即将进入季节性淡季叠加受公共卫生事件感染下游工厂开工受打压需求端拖拽胶价市场交投方面人民币干胶市场贸易商报盘积极性一般询盘采购氛围一般贸易商谨慎心态仍存整体成交偏淡炭黑上周炭黑市场价格延续下调炭黑市场价格10894元吨较前一周下调366元吨N330主流商谈价格参考10100-10600元吨炭黑供应端方面上周亦略有下滑各区域间存在不同程度的调整整体上炭黑开工呈现下滑不过下游市场走势短期内或难有好转而且临近年关企业减产检修数量在更多叠加当前原料库存相对高位整体上对于原料炭黑的需求较为一般而且在上周煤焦油宽幅下调之后市场上观望的心态相对浓烈综合考虑炭黑市场价格走势延续弱势识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1325TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势跑赢上证综指表现1月2日1月6日SW化工板块上涨354跑赢上证综合指数112个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有民爆用品炭黑其他橡胶制品粘胶涂料油漆油墨制造氨纶改性塑料其他化学制品无机盐等板块表现较差的有日用化学产品氮肥磷肥其他纤维轮胎等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值低于历史均值截至上周五1月6日基础化工PETTM为1320较前一周上涨284目前基础化工PE水平低于2012年1月以来的均值图2基础化工PE走势TTM图3全部A股与基础化工PE走势TTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险公司层面公司盈利不及预期重大安全环保事故新项目进展不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1425TablePageText投资策略周报基础化工附录数据概览一板块数据图4子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图5子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1525TablePageText投资策略周报基础化工二宏观数据图7相关价格指数当月同比图8规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图9房地产新开工销售累计同比图10中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1625TablePageText投资策略周报基础化工四价格及价差波幅较大化工品化工品价格下跌较多在我们跟踪的337个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为63种173种101种占比分别为1951和30化工品价格下跌较多价格涨幅超过5的产品包括丙烷国内甲醇EVA电缆用碳四原料气丁二烯BDO液化MDI醚后C4己二酸甲苯图12丙烷国内价格元吨图13甲醇价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图14EVA电缆用价格元吨图15碳四原料气价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1725TablePageText投资策略周报基础化工图16丁二烯价格元吨图17BDO价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图18液化MDI价格元吨图19醚后C4价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图20己二酸价格元吨图21甲苯价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅超过5的产品包括日本LNG现货三氯乙烯多晶硅美国HenryHub期货硫酸环氧乙烷识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1825TablePageText投资策略周报基础化工图22日本LNG现货价格美元百万英热单位图23三氯乙烯价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图24多晶硅价格元吨图25美国HenryHub期货价格美元百万英热单位数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图26硫酸价格元吨图27环氧乙烷价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1925TablePageText投资策略周报基础化工化工品价差上涨较多在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为58种9种39种占比分别为173和12化工品产品价差上涨较多价差涨幅超过5的产品PVATPEGPET有光乙二醇丁二烯R32BDO顺酐法图28PVA-醋酸乙烯价差走势元吨PVA价格对图29TPEG-环氧乙烷价差走势元吨TPEG价应左轴价差对应右轴格对应左轴价差对应右轴数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图30PET有光-PTA-MEG价差走势元吨PET图31乙二醇价差走势元吨乙二醇价格对应左有光切片价格对应左轴价差对应右轴轴价差对应右轴数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2025