本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4379.41点，环比上涨4.13%。其中，涨幅前五的有泛亚微透(17.22%)、联泓新科(16.11%)、回天新材(13.79%)、福斯特(12.58%)、联瑞新材(11.09%)；跌幅前五的有博迁新材(-2.65%)、长鸿高科(-2.33%)、奥来德(-1.5%)、利安隆(-1.14%)、晶瑞股份(-0.68%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报6700.59点，环比上涨2.82%；申万三级行业显示器件材料指数收报933.68点，环比上涨5.28%；中信三级行业有机硅材料指数收报9031.51点，环比上涨9.13%；中信三级行业碳纤维指数收报4188.98点，环比上涨6.85%；中信三级行业锂电指数收报3876.85点，环比上涨6.06%；Wind概念可降解塑料指数收报1882.68点，环比上涨2.7%。
　　2022年EVA产量共计164.72万吨，其中光伏级为98.85万吨。1月4日，根据SMM调研数据，2022年全年EVA产量共计164.72万吨，其中光伏级EVA累计产量为98.85万吨。全年光伏级EVA排产比例达到60.01%。国内累计EVA产能已达到209万吨/年。12月国内EVA产量17.90万吨，环比增加26.02%，而光伏级EVA产量却创全年新低，排产比例仅30.45%，约为5.45万吨左右，环比减少7.63%。而截止到目前对于厂家来说EVA光伏料库存已基本清空，部分库存已转移至贸易商。基于目前EVA厂家库存情况，叠加光伏产业链上游原材料降价对光伏中游需求的带动将不久体现，据SMM光伏视界，预计1月光伏料排产比例环比大幅提升，1月光伏级EVA排产量约为10.9万吨，环比将增加70%-100%。（资料来源：光伏产业通、SMM光伏视界）
　　2022年1-11月份我国集成电路产量2958亿块，同比下降12%。近日，据工业和信息化部运行监测协调局数据显示，2022年1-11月份，我国电子信息制造业生产出现放缓，1-11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长8.3%，分别超出工业、高技术制造业4.5和0.3个百分点。11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比由10月份同比增长9.4%转为同比下降1.1%。主要产品中，手机产量14.5亿台，同比下降2.8%，其中智能手机产量10.9亿台，同比下降3.7%；微型计算机设备产量3.82亿台，同比下降10.8%；集成电路产量2958亿块，同比下降12%。（资料来源：集微网）
　　重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报化工2023年01月08日化工新材料EVA全年产量16472吨光伏级9885优于大市维持吨我国1-11月集成电路产量同减证券分析师12TableSummary李骥投资要点资格编号S0120521020005邮箱liji3teboncomcn本周行情回顾本周Wind新材料指数收报437941点环比上涨413其中涨幅前五的有泛亚微透1722联泓新科1611回天新材1379福斯研究助理特1258联瑞新材1109跌幅前五的有博迁新材-265长鸿高科沈颖洁-233奥来德-15利安隆-114晶瑞股份-068六个子行业中申万三级行业半导体材料指数收报670059点环比上涨282申万三级行业邮箱shenyjteboncomcn显示器件材料指数收报93368点环比上涨528中信三级行业有机硅材料指数收报903151点环比上涨913中信三级行业碳纤维指数收报418898点市场表现环比上涨685中信三级行业锂电指数收报387685点环比上涨606Wind沪深300概念可降解塑料指数收报188268点环比上涨2760-6-122022年EVA产量共计16472万吨其中光伏级为9885万吨1月4日根据-18SMM调研数据2022年全年EVA产量共计16472万吨其中光伏级EVA累计-242022-012022-052022-092023-01产量为9885万吨全年光伏级EVA排产比例达到6001国内累计EVA产能-31已达到209万吨年12月国内EVA产量1790万吨环比增加2602而光伏级EVA产量却创全年新低排产比例仅3045约为545万吨左右环比减少763而截止到目前对于厂家来说EVA光伏料库存已基本清空部分库存已转相关研究移至贸易商基于目前EVA厂家库存情况叠加光伏产业链上游原材料降价对光1化工行业周报伏中游需求的带动将不久体现据SMM光伏视界预计1月光伏料排产比例环比20221223-20221230-裕兴股份大幅提升1月光伏级EVA排产量约为109万吨环比将增加70-100资向上游功能聚酯布局巴斯夫将优化料来源光伏产业通SMM光伏视界提升MDI2023112靶材企业欧莱新材拟科创板IPO韩国11月半导体产量同减152022年1-11月份我国集成电路产量2958亿块同比下降12近日据工业和库存同增20202311信息化部运行监测协调局数据显示2022年1-11月份我国电子信息制造业生产3中国巨石600176SH顺周出现放缓1-11月份规模以上电子信息制造业增加值同比增长83分别超期优质龙头产能扩张巩固竞争优出工业高技术制造业45和03个百分点11月份规模以上电子信息制造业势20221229增加值同比由10月份同比增长94转为同比下降11主要产品中手机产量4日本政府将半导体等11个领域145亿台同比下降28其中智能手机产量109亿台同比下降37微型的物资指定为特定重要物资3M计算机设备产量382亿台同比下降108集成电路产量2958亿块同比下冷却剂绝版2025半导体面临停产危降12资料来源集微网机202212255化工行业周报重点标的推荐半导体材料国产化加速下游晶圆厂扩产迅猛看好头部企业产20221216-20221223-2022化工业红利优势最大化光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节看好彤程新园区高质量发展综合评价结果公布材在进口替代方面的高速进展特气方面华特气体深耕电子特气领域十余年不万华化学年产40万吨MDI装置已全断创新研发实现进口替代西南基地叠加空分设备双重布局一体化产业链版图线贯通20221225初显建议重点关注华特气体电子化学品方面下游晶圆厂逐步落成芯片产能有望持续释放建议关注安集科技鼎龙股份下游需求推动产业升级和革新行业迈入高速发展期国内持续推进制造升级高标准高性能材料需求将逐步释放新材料产业有望快速发展国瓷材料三大业务保持高增速有条不紊打造齿科巨头新能源业务爆发式增长横向拓展纵向延伸打造新材料巨擘建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料高分子材料的性能提升离不开高分子助剂国内抗老化剂龙头利安隆珠海新基地产能逐步释放凭借康泰股份进军千亿润滑油添加剂打造第二增长点建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆碳中和背景下绿电行业蓬勃发展光伏风电装机量逐渐攀升建议关注上游原材料金属硅龙头企请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工业合盛硅业EVA粒子技术行业领先的联泓新科拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份风险提示下游需求不及预期产品价格波动风险新产能释放不及预期等行业相关股票股票股票EPS元股PE投资评级代码名称20212022E2023E20212022E2023E上期本期300285国瓷材料079108145362620买入买入002810山东赫达096160219641511买入买入002409雅克科技0701331831153928买入买入688550瑞联新材24445858441118买入买入688300联瑞新材139270362802015买入买入688268华特气体108148213845236买入买入300019硅宝科技068096127251813买入买入资料来源德邦研究所注上述公司估值均采用月日收盘价16214请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工内容目录1整体市场行情回顾52重点关注公司周行情回顾621周涨跌幅前十622重要公告723重点公司估值一览73近期行业热点跟踪8312022年1-11月份我国集成电路产量2958亿块同比下降128322022年EVA产量共计16472万吨其中光伏级为9885万吨93311月国内市场智能手机销量约为2047万台同比降幅22934榆林化学1500万吨年煤炭分质利用项目启动工程投料935一诺威聚氨酯成功过会同时调低发行底价104相关数据追踪105风险提示13314请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工图表目录图1Wind概念新材料指数5图2申万行业半导体材料指数5图3申万行业显示器件指数5图4中信行业有机硅指数5图5中信行业碳纤维指数5图6中信行业锂电化学品指数5图7Wind概念可降解塑料指数5图8费城半导体指数10图9国产集成电路当月出口金额万美元11图10国产集成电路当月进口金额万美元11图11NANDFlash日度价格图美元11图12DRAMDDR3日度价格图美元11表1本周涨跌幅前十6表2本周涨跌幅后十6表3重点公司估值表7414请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工1整体市场行情回顾本周Wind新材料指数收报437941点环比上涨413六个子行业中申万三级行业半导体材料指数收报670059点环比上涨282申万三级行业显示器件材料指数收报93368点环比上涨528中信三级行业有机硅材料指数收报903151点环比上涨913中信三级行业碳纤维指数收报418898点环比上涨685中信三级行业锂电指数收报387685点环比上涨606Wind概念可降解塑料指数收报188268点环比上涨27图1Wind概念新材料指数Wind概念指数新材料60005000400030002000100002010-072019-012011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012010-01资料来源Wind德邦研究所图2申万行业半导体材料指数图3申万行业显示器件指数申万行业指数半导体材料申万行业指数显示器件1200030001000025008000200060001500400010002000500002008-122009-122010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-12资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图4中信行业有机硅指数图5中信行业碳纤维指数中信行业指数有机硅中信行业指数碳纤维150007000600050001000040003000500020001000002013-082006-082007-082008-082009-082010-082011-082012-082014-082015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-082021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图6中信行业锂电化学品指数图7Wind概念可降解塑料指数514请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工中信行业指数锂电化学品Wind概念指数可降解塑料指数250080002000700060001500500040001000300050020001000002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2重点关注公司周行情回顾21周涨跌幅前十本周涨幅前十的公司分别为泛亚微透1722联泓新科1611回天新材1379福斯特1258联瑞新材1109东材科技1024确成股份1011长阳科技991普利特938东岳硅材882表1本周涨跌幅前十代码名称涨跌幅市值亿元1688386泛亚微透172245502003022联泓新科161147065330004100回天新材137980024603806福斯特1258996005688300联瑞新材110967426601208东材科技1024115547605183确成股份101186838688299长阳科技99151549002324普利特9381780510300821东岳硅材88215252资料来源Wind德邦研究所备注以上数据采取1月6日收盘价本周跌幅前十的公司分别为博迁新材-265长鸿高科-233奥来德-15利安隆-114晶瑞股份-068建龙微纳-051皇马科技-028安集科技0仙鹤股份016光威复材09表2本周涨跌幅后十代码名称涨跌幅市值亿元1605376博迁新材-265118242605008长鸿高科-233102333688378奥来德-15051064300596利安隆-114123885300655晶瑞股份-06885326688357建龙微纳-05165597603181皇马科技-02883608688019安集科技000134469603733仙鹤股份01621546614请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工10300699光威复材09037788资料来源Wind德邦研究所备注以上数据采取1月6日收盘价22重要公告新安股份600596SH1月4日公司为拓展负极材料的应用研发及产业化能力拟先通过全资子公司浙江启源新材料有限公司收购胡博等8名股东持有的金灿科技55股权及相应资产转让价格为19250万元同时董事会授权经营管理层在满足约定条件时收购剩余股东持有的45的股权从而实现对该公司100控股的目标利安隆300596SZ1月4日公司及子公司取得了2项发明专利证书包括苯并三氮唑紫外线吸收剂的制备方法和一种氰基丙烯酸酯类紫外线吸收剂的制备方法上述发明专利属于抗老化助剂制备工艺领域是公司为优化工艺技术提升产品质量和生产效率展开的探索和研究是公司产品制备工艺技术能力的进一步发展和延伸华特气体688268SH1月6日公司准分子激光气体产品通过Coherent相干德国公司ExciStar激光器的193nm测试获得Coherent相干公司准分子激光气体供应商资格认证体现激光设备厂商对公司产品的认可有利于提高公司在准分子激光气体领域内的认可度和知名度进一步提升公司准分子激光气体产品的客户覆盖面对于公司境内外销售准分子激光气体产品都具有积极意义23重点公司估值一览表3重点公司估值表市值EPS元股PE代码证券简称最新收盘价元亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E002129中环股份391912665212522728634633171411300346南大光电302016420025048067089185634534002409雅克科技516924601070133183246115392821688106金宏气体2013977603405207710381392620688268华特气体7707927010814821329084523627300236上海新阳28658978033040084130123723422603078江化微21826473019047071099140463122688019安集科技1800013446167346563812163523222300054鼎龙股份217520617023042060080108523627688199久日新材3279364714913919225528241713300398飞凯材料1774937807307908809733232018300655晶瑞股份14588532034029041057122503526603650彤程新材31971905805505608712092573727300487蓝晓科技746024998093158227286106473326300481濮阳惠成2819835508514118322728201512603212赛伍技术34051499403907611214381453124688181八亿时空3865372921424027832122161412688550瑞联新材487647982444585844744111810688300联瑞新材5408674213927036246180201512688378奥来德4974510613317526137760281913603260合盛硅业8833948817645838569871715109300041回天新材1857800205307510013335251914300019硅宝科技1693662106809612716925181310300821东岳硅材127115252096---19---603155新亚强2741618314217024028738161110714请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工605399晨光新材34528294223303376508181197605183确成股份2080868307209812014527211714002810山东赫达2409825009616021923164151110603806福斯特74809960016519126231279392924003022联泓新科35244706508209812815645362823300285国瓷材料28532863907910814518836262015300699光威复材72903778814619024029358383025600516方大炭素6242374902802303504938271813600884杉杉股份1840416571481401772202213108300596利安隆53951238818227033838225201614603733仙鹤股份30522154614411416921328271814300829金丹科技2212399607309913922062221610600143金发科技988262530630680871072015119002585双星新材13521563312015321328323965688299长阳科技1797515406507109712550251914300806斯迪克2436789306507912017391312014601208东材科技12601155403704806509147261914688386泛亚微透6500455009509918425585663525300777中简科技497521869046103156195135483226688598金博股份2338021995533694904121367342619002522浙江众成5504982020---36---600063皖维高新6051306304508409711213765002324普利特175017805002028074108605622416300082奥克股份8235597052---30---603181皇马科技1420836007608409912425171411002838道恩股份17968039051---32---688357建龙微纳11033655946336256375641302015600552凯盛科技970916301701702904470573322300121阳谷华泰1123454607014817621317865002768国恩股份31558558237276377452111187605376博迁新材45201182409109213417292493426688065凯赛生物620836210104121163215177513829603722阿科力4178367411415919435147262212688179阿拉丁38405426063082110148124473526603663三祥新材1318398403305908811183221512300243瑞丰高材8081877040---33---002886沃特股份17483961028027086150111652012605008长鸿高科15931023302904306612751372413300920润阳科技16441644090201272-3886-300980祥源新材182519770810801201925223159资料来源Wind德邦研究所注硅宝科技利安隆雅克科技国瓷材料山东赫达瑞联新材联瑞新材华特气体联泓新科润阳科技估值均为德邦预测其余公司估值来自于wind一致预测收盘价更新于1月6日3近期行业热点跟踪312022年1-11月份我国集成电路产量2958亿块同比下降12近日据工业和信息化部运行监测协调局数据显示2022年1-11月份我国电子信息制造业生产出现放缓出口增速回落企业营收持续增长投资保持较快增速生产出现放缓1-11月份规模以上电子信息制造业增加值同比增长83分别超出工业高技术制造业45和03个百分点11月份规模以上电子信息制造业增加值同比由10月份同比增长94转为同比下降11主要产品中手机产量145亿台同比下降28其中智能手机产量109亿台同比下降37微型计算机设备产量382亿台同比下降108集成电路产量2958亿块同比下降12814请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工出口增速回落1-11月份规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长35增速较1-10月份回落25个百分点11月份规模以上电子信息制造业出口交货值同比由10月份同比增长27转为同比下降162据海关统计1-11月份我国出口笔记本电脑155亿台同比下降228出口手机756亿台同比下降117出口集成电路2505亿个同比下降117企业营收持续增长1-11月份电子信息制造业实现营业收入139万亿元同比增长7较1-10月份回落14个百分点营业成本121万亿元同比增长78实现利润总额6691亿元同比下降42较1-10月份回落13个百分点营业收入利润率为48较1-10月份回落01个百分点投资保持较快增速1-11月份电子信息制造业固定资产投资同比增长199比同期工业投资增速高98个百分点但比高技术制造业投资增速低31个百分点资料来源集微网322022年EVA产量共计16472万吨其中光伏级为9885万吨1月4日根据SMM调研数据2022年全年EVA产量共计16472万吨其中光伏级EVA累计产量为9885万吨全年光伏级EVA排产比例达到6001国内累计EVA产能已达到209万吨年12月国内EVA产量1790万吨环比增加2602而光伏级EVA产量却创全年新低排产比例仅3045约为545万吨左右环比减少763而截止到目前对于厂家来说EVA光伏料库存已基本清空部分库存已转移至贸易商基于目前EVA厂家库存情况叠加光伏产业链上游原材料降价对光伏中游需求的带动将不久体现据SMM光伏视界预计1月光伏料排产比例环比大幅提升1月光伏级EVA排产量约为109万吨环比将增加70-100资料来源光伏产业通SMM光伏视界3311月国内市场智能手机销量约为2047万台同比降幅221月4日根据CINNOResearch月度数据统计显示2022年11月中国大陆市场智能手机销量约为2047万台较10月销量环比小幅上升2同比延续下降趋势降幅217CINNOResearch指出自2022年2月以来已连续第十个月同比负增长虽有国内双十一等促销活动但市场消费热度远不及往年同比降幅依旧显著创下2015年以来最差的11月单月销量111月累计销量237亿部同比下降188预计2022年全年国内智能机销量仅在25-26亿部将是2015年以来最差年度销量成绩资料来源CINNO集微网34榆林化学1500万吨年煤炭分质利用项目启动工程投料1月4日位于陕西榆林榆神工业区的陕煤榆林化学1500万吨年煤炭分质914请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工利用项目启动工程投料成功项目总投资超2000亿元分两个阶段建设其中一阶段建设180万吨年乙二醇工程和1500万吨年煤炭分质清洁高效转化示范项目热解启动工程二阶段建设1500万吨年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃芳烃及深加工工程该项目通过对煤炭进行高效转化生产乙二醇甲醇烯烃芳烃基础油等大宗平台产品并进一步深加工生产高附加值材料电池电解液可降解塑料及特种油品等4大类终端产品将开辟一条低成本高效率的煤化工与石油化工既错位又融合协同发展的创新路径为保障国家能源安全提供全新的战略性方案1500万吨年煤炭分质利用项目作为目前全球在建最大的煤化工项目通过全过程全环节全链条绿色创新实现了煤化工产业由大宗基础化学品向煤基特种燃料煤基生物可降解材料等领域延伸拓展有力推动了榆林高端能源化工基地转型升级高质量发展资料来源中国化工报陕煤集团35一诺威聚氨酯成功过会同时调低发行底价1月3日聚氨酯材料供应商山东一诺威聚氨酯股份有限公司一诺威的上市申请在北交所过会位于淄博市高新区的一诺威成立于2003年12月公司为国内专业的聚氨酯原材料及EOPO其他下游衍生物系列产品规模化生产企业除上述产品的研发生产与销售外还承接塑胶跑道等体育场地工程的施工一诺威拟IPO募资约5亿元过会当天一诺威宣布下调发行底价调整前发行底价不低于1594元股调整后此次发行底价不低于1046元股下调幅度为34据一诺威称此次调整是根据证券市场的情况和维护股价稳定的需要在发行底价下调的同时将募集资金投向调整为将用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目取消了补充流动资金此前一诺威完成了一期工程6万吨聚酯多元醇和3万吨TPU的建设依托原有16万吨年聚氨酯系列产品项目原有项目中9万吨年产能已经建成剩余7万吨年产品产能纳入新建项目建设项目建成后所在厂区新增34万吨年产能形成50万吨年聚氨酯系列产品规模资料来源化工新材料4相关数据追踪本周费城半导体指数收报26361点环比上涨411图8费城半导体指数1014请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工费城半导体指数40003000200010000资料来源Wind德邦研究所11月中国集成电路出口金额达到11062亿美元同比下跌298环比下跌1749集成电路进口金额达到30096亿美元同比下跌2758环比下跌1281图9国产集成电路当月出口金额万美元图10国产集成电路当月进口金额万美元2000000500000015000004000000300000010000002000000500000100000000集成电路当月出口金额万美元集成电路当月进口金额万美元资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图11NANDFlash日度价格图美元现货平均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC现货平均价NANDFlash32Gb4Gx8MLC6543210资料来源Wind德邦研究所图12DRAMDDR3日度价格图美元1114请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工现货平均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz543210资料来源Wind德邦研究所1214请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工5风险提示下游需求不及预期产品价格波动风险新产能释放不及预期等1314请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工信息披露分析师与研究助理简介李骥德邦证券化工行业首席分析师周期组执行组长北京大学材料学博士曾供职于海通证券有色金属团队所在团队2017年获新财富最佳分析师评比有色金属类第3名水晶球第4名2018年加入民生证券任化工行业首席分析师研究扎实推票能力强佣金增速迅猛2021年2月加盟德邦证券分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1414请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明