核心推荐
　　基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌；C3、C4、聚氨酯部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI-0.3%；核心原料价格布油-0.2%，进口LPG-1.6%，国产LNG气+6.3%，烟煤-0.9%。
　　原料端，C3、C4部分产品价格上涨，C1部分产品价格下跌；制品端，聚氨酯部分产品价格上涨，农药、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。
　　本周油价下跌，OPEC+继续推进减产，经济衰退忧虑不可忽视。
　　本周布油结算价从82.3跌至82.1美元/桶（跌幅0.2%）、美油结算价从78.4跌至73.7美元/桶（跌幅6.0%）；美国商业原油库存4.21亿桶（周环比+0.4%），美国原油钻井数618口（周环比-0.5%）。
　　供应端，根据隆众资讯，OPEC+继续推进减产，但部长级会议从之前的每月一次调整为半年一次，俄罗斯表示可能将在1月10日左右继续公布反制举措的细节条款，存一定利好支撑，此外俄乌局势和伊朗问题对供应端的贡献均有限。需求端，根据隆众资讯，当前经济衰退的忧虑仍不可忽视，美国疲弱的经济数据也消磨市场信心，此外沙特可能下调向亚洲出售原油的官价，反映出市场对于亚洲需求信心不足，短线需求难以全面回暖。政策面来看，根据隆众资讯，美联储纪要显示，加息力度或有放缓，但控通胀决心不变，中长线依然偏鹰派特征。地缘政治来看，根据隆众资讯，伊朗问题僵局难破，俄乌冲突和谈遥遥无期，地缘近期表现趋于常态化。
　　天然气价跟踪：
　　价格跟踪：本周欧美天然气期货普遍下行。NBP环比-18.13%，TTF环比-20.06%，HH环比-11.09%，AECO环比-23.64%。现货方面，HH现货环比-34.94%；加拿大AECO现货环比-45.98%；欧洲TTF现货环比-18.38%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为9694元/吨，环比-15.12%，国内市场均价为6819元/吨，环比-414元/吨（-5.72%）。
　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至12月30日，美国天然气库存量为28910亿立方英尺，环比-2210亿立方英尺（环比-7.10%，同比5.85%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月30日，欧洲天然气库存量为32911亿立方英尺，环比+136亿立方英尺（环比+0.41%，同比+49.85%）。
　　国内价格：本周国内LNG产地价格小幅上行。截至1月5日，LNG主产地报价为6425元/吨，较上周+4.44%；消费地价格小幅上行，截至1月5日，LNG主要消费地均价为6965元/吨左右，较上周-3.55%。LNG接收站报价7629元/吨，环比-2.27%。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为防老剂4020 +12%、BDO+6%、丁二烯+5%、氯化铵+5%、碳酸二甲酯DMC+4%、R32 +4%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯乙烯-23%、丙酮-14%、氯乙酸-13%、聚四氟乙烯-10%、双氧水-10%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅-3%、三氯氢硅-8%、纯碱（轻质-4%、重质-2%）、醋酸乙烯-4%、EVA（光伏级）持平等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级-4%、电池级-4%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-3%等。
　　现货供应紧张，下游刚需跟进，BDO价格上涨。
　　本周BDO(华东)涨5.7%至10150元/吨。需求端，根据百川盈孚，国内氨纶领域PTMEG市场弱势运行，终端下游开工下滑，对高价接受能力有限，PBT市场报盘大稳小动，终端备货陆续进入尾声，场内刚需小单交投为主，PBAT主流报盘平稳，场内现货供应充足；供给端，根据百川盈孚，目前虽部分工厂装置重启，但场内货源依旧紧张，工厂竞拍价格溢价成交，且行业长期亏损，供方惜售挺市心态强烈。
　　新建产能释放不及预期，下游刚需跟进，丁二烯价格上涨。
　　本周丁二烯(华东)涨5.4%至7850元/吨。需求端，根据百川盈孚，顺丁市场价格止跌反弹，相关胶种天胶价格持续上行，提振顺丁橡胶市场交投氛围，丁苯业者谨慎观望，低出明显减少，试探加价观望实单跟进；供给端，根据百川盈孚，福建联合石化1#年产能12万吨/年丁二烯装置12月2日停车检修，目前装置重启中，期间2#年产能6万吨/年装置稳定运行，浙石化三期年产能25万吨的丁二烯装置于1月3日停车检修，预计检修1-2周，韩国YNCC装置10月关停，计划将其在丽水的3号裂解装置的开工延迟到202

研究报告全文：行业周报基础化工2023年01月08日行业周报基础化工证券研究报告油价下跌BDO丁二烯氯化铵碳酸二甲酯DMC等产品价格上涨投资评级领先大市-A维持评级核心推荐首选股票目标价元评级基础化工重点核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份行业表现农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等基础化工沪深300石油化工重点3222OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大122重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发-8酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布-18-28局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星2022-012022-052022-092023-01化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源资料来源Wind资讯升幅1M3M12M相对收益-36-3610每周行业动态更新绝对收益-3310-164张汪强分析师本周化工品价格指数下跌核心原料油价下跌LPG气下跌SAC执业证书编号S1450517070003LNG气上涨煤价下跌C3C4聚氨酯部分产品价格上涨zhangwq1essencecomcn相关报告本周中国化工品价格指数CCPI-03核心原料价格布油-02进油价上涨氯化铵丁二烯2022-12-25口LPG-16国产LNG气63烟煤-09聚合MDITDI等产品价格上原料端C3C4部分产品价格上涨C1部分产品价格下跌制品涨端聚氨酯部分产品价格上涨农药氟化工维生素氨基酸部分弱现实强预期下聚焦估值安2022-12-22全边际与确定性产品价格下跌油价下跌磷酸一铵磷酸2022-12-11本周油价下跌OPEC继续推进减产经济衰退忧虑不可忽视二铵磷酸黄磷等产品价格上涨本周布油结算价从823跌至821美元桶跌幅02美油结算油价上涨顺酐硝酸氯2022-12-04化铵工业磷酸一铵等产品价从784跌至737美元桶跌幅60美国商业原油库存421价格上涨亿桶周环比04美国原油钻井数618口周环比-05油价下跌邻硝基氯化苯2022-11-27供应端根据隆众资讯OPEC继续推进减产但部长级会议从之前硫酸钾硫酸铵磷酸一铵等产品价格上涨的每月一次调整为半年一次俄罗斯表示可能将在1月10日左右继续公布反制举措的细节条款存一定利好支撑此外俄乌局势和伊朗问题对供应端的贡献均有限需求端根据隆众资讯当前经济衰退的忧虑仍不可忽视美国疲弱的经济数据也消磨市场信心此外沙特可能下调向亚洲出售原油的官价反映出市场对于亚洲需求信心不足短线需求难以全面回暖政策面来看根据隆众资讯美联储纪要显示加息力度或有放缓但控通胀决心不变中长线依然偏鹰派特征地缘政治来看根据隆众资讯伊朗问题僵局难破俄乌冲突和谈遥遥无期地缘近期表现趋于常态化行业周报基础化工天然气价跟踪价格跟踪本周欧美天然气期货普遍下行NBP环比-1813TTF环比-2006HH环比-1109AECO环比-2364现货方面HH现货环比-3494加拿大AECO现货环比-4598欧洲TTF现货环比-1838价差方面东北亚LNG现货到港均价为9694元吨环比-1512国内市场均价为6819元吨环比-414元吨-572库存跟踪根据EIA数据显示截至12月30日美国天然气库存量为28910亿立方英尺环比-2210亿立方英尺环比-710同比-585低于5年均值据欧洲天然气基础设施协会数据截至12月30日欧洲天然气库存量为32911亿立方英尺环比136亿立方英尺环比041同比4985国内价格本周国内LNG产地价格小幅上行截至1月5日LNG主产地报价为6425元吨较上周444消费地价格小幅上行截至1月5日LNG主要消费地均价为6965元吨左右较上周-355LNG接收站报价7629元吨环比-227重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为防老剂402012BDO6丁二烯5氯化铵5碳酸二甲酯DMC4R324等本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯乙烯-23丙酮-14氯乙酸-13聚四氟乙烯-10双氧水-10等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅-3三氯氢硅-8纯碱轻质-4重质-2醋酸乙烯-4EVA光伏级持平等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸持平碳酸锂工业级-4电池级-4磷酸铁持平工业磷酸一铵73持平六氟磷酸锂-3等现货供应紧张下游刚需跟进BDO价格上涨本周BDO华东涨57至10150元吨需求端根据百川盈孚国内氨纶领域PTMEG市场弱势运行终端下游开工下滑对高价接受能力有限PBT市场报盘大稳小动终端备货陆续进入尾声场内刚需小单交投为主PBAT主流报盘平稳场内现货供应充足供给端根据百川盈孚目前虽部分工厂装置重启但场内货源依旧紧张工厂竞拍价格溢价成交且行业长期亏损供方惜售挺市心态强烈新建产能释放不及预期下游刚需跟进丁二烯价格上涨本周丁二烯华东涨54至7850元吨需求端根据百川盈孚顺丁市场价格止跌反弹相关胶种天胶价格持续上行提振顺丁橡胶市场交投氛围丁苯业者谨慎观望低出明显减少试探加价观望实单跟进供给端根据百川盈孚福建联合石化1年产能12万吨年丁二烯装置12月2日停车检修目前装置重启中期间2年产能6万吨年装置稳定运行浙石化三期年产能25万吨的丁二烯装置于行业周报基础化工1月3日停车检修预计检修1-2周韩国YNCC装置10月关停计划将其在丽水的3号裂解装置的开工延迟到2023年2月底盛虹炼化年产能20万吨年的丁二烯装置预计23年1月份出产品下游复合肥开工恢复部分企业低负生产推高氯化铵价格本周氯化铵农湿江苏华昌涨51至1030元吨需求端根据百川盈孚当前需求表现良好元旦之后复合肥开工恢复对原料氯化铵的需求尚可供给端根据百川盈孚本周氯化铵产量较上周相比有所减少主要是西南地区限气以及环保要求部分企业低负荷生产下游情绪好转装置开工下降碳酸二甲酯DMC价格微涨本周碳酸二甲酯DMC华东涨43至4800元吨需求端根据百川盈孚本周下游采买情绪有所好转但仍以刚需跟进为主供给端根据百川盈孚本周装置开工与上周开工相比下降装置方面中科惠安浙铁大风德普化工重庆东能东营顺新中盐红四方装置延续停车维尔斯化工云化绿能装置于本周中期停车其余装置正常运行场内供应减少厂家挺价操作低端成交收紧R32价格上涨本周R32浙江涨38至13750元吨需求端根据百川盈孚目前市场延续淡季表现混配需求偏弱外贸面年内订单基本停止接单前期尾单基本交付完毕2023年部分新单进入商谈阶段供给端根据百川盈孚1月厂家多有检修在HFCs配额基准年收官阶段主流生产厂家存一定推涨意愿风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034